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1、仓位管理：让你活得更久（学会 ATR 指标！）仓位管理就是在你决定做多某个投资对象时，决定如何 分批入场，又如何止损 /止赢离场的技术。 近期股市大幅下挫，许多投资者在下挫中自然损失惨重。越 来越多专家对今年的 A 股市场不再乐观， 即使认为后市仍有 不俗涨幅，亦多半相信震荡将大大加剧，诸如前年去年那样 捂住不动就可轻易赚大钱的局面恐怕难以在今年重演。在这 样的大前提下，对于习惯做短线的投资者而言，学习一些仓 位管理的技术，无疑有利于你在这个市场中活得更久更安全 一些。学会使用 ATR 指标 所谓仓位管理，绝非平常我们说的是满仓还是70%仓位。通俗一点说，仓位管理就是在你决定做多某个投资对象时
2、，决 定如何分批入场， 又如何止损 /止赢离场的技术是的， 仓 位管理不涉及选股选时技术，甚至有仓位管理专家试验过， 通过抛硬币决定做多还是做空，在这样的随机决策下，依托 好的仓位管理技术依旧可以赚到钱。 仓位管理是门大学问，本文介绍的只是海龟交易法则中 提及的一种，有兴趣的朋友可以查看相关书籍自己搜寻更多 方法。海龟交易法则 中的仓位管理方法， 是以 ATR 指标为核心 的。ATR，即平均真实波幅。要计算这个指标，就要先会计 算真实波幅。真实波幅是以下三个值中的最大者：当前交易 日的最高价与最低价间的波幅；前一交易日收盘价与当个交 易日最高价间的波幅；前一交易日收盘价与当个交易日最低 价间的
3、波幅。在有了真实波幅后，就可以利用一段时间的平 均值计算 ATR 了。至于用多久计算， 不同的使用者习惯不同， 10 天、20 天乃至 65天都有，不过本方法中为 20 天。一般 的行情软件都内置有 ATR 指标，设置好日期段即可得到最新 的数值。计算首笔仓位规模假设你在 1 月 31 日看到深 100ETF 收盘价， 认为其若能够向 上突破 5元即是一个很好的买入点，同时你手头有 10 万元 资金，那么你在突破 5 元时该买入多少呢？ 海龟交易法则 中建议让你第一笔仓位一个 ATR 的波动与你总资金 1%的波 动对应。 现在你有 10万元资金， 1%波动就是 1000 元。截至 1 月 31
4、 日，深 100ETF 的 20 日 ATR 为 0.201 元，1000 元 + 0.201 元=4975. 1 2 股，取整则是 4900股。也就是说，你的第 一笔仓位应该是在其突破 5元时立刻买入 4900 股，耗资 24500 元。与此同时，在入市的同时，你便该为这个仓位设 置好止损，建议以 2ATR 作为止损。当 ATR 为 0.201 元时， 即当深100ETF突破5元建仓后又跌破了 5-0.201 X 2=4.598 时，便该平仓止损。止损时你建立的仓位不计算交易成本等 亏损为 1969.8 元，百分比为 8.04% ，但相对你 10 万元的总 资金而言，百分比仅为 2%。这意味
5、着，若你看错市，那么 连错 5 次，总损失也不过 10%。加仓并提高止损当然，若深 100ETF 在你 5 元买入后就开始继续加仓，那么 就该继续利用 ATR 进行加仓，海龟交易法则建议你每上 涨 0.5ATR 就加仓一次， 即当其突破 5.101 元、5.201 元和 5.302 元时，再分别买入 4900 股-当然，如此总投入资金加上佣金 就会超过 10万元，所以不妨最后一笔时仅买入 10 万元总投 入允许买入的部分。与此同时，每一个新的加仓执行后，都要立刻将止损价提高 到新价位之下 2ATR 的地方。整个仓位管理的最精华处，便 在这个移动止损上。当你买入第一笔时，止损承担的损失是 2AT
6、R ，即总资金的 2%，这时价格每上涨 1%，你的收益是 2%；当你买入第二 笔时，后者止损的损失是 2ATR ，但是前者却因为止损上移 而仅为 1.5ATR ，总计为 3.5%，这时价格每上涨 1%，你的收 益是 2%；当你买入第三笔时，其止损损失是2ATR ，第二笔则是1.5ATR ,第一笔是1ATR，总计4.5% ,这时价格每上涨 1 % ，你的收益是 3%；等到你买入第四笔是， 其止损为 2ATR， 第三笔是1.5ATR ,第二笔是1ATR ,第一笔是0.5ATR，总计 5%，这时价格每上涨 1%，你的收益是 4% 。我们就会发现， 每一次加仓，止损增加的损失都越来越小，但是随之的收益 却是等量上升，正是这样的止损方式，确保你在震荡市中损 失有限，但是在大行情中却可以充分利用资金获得最大的收 益可能。