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1、医药行业, 医药上市公司下半年业绩有望增长两市共有 119家A 股医药类上市公司，占 A 股上市公司家数 1333家的 8.93%, 而其总流通市值仅为 730.86亿元, 占整个 A 股市场流通市值 12717亿元的 5.75%,可 见医药类上市公司的流通市值偏小，低于市场平均水平。尤其我国宏观经济环境在 国家提倡科学发展观的调控中，将呈现全面、协调、可持续发展的基本格局。2004年是我国医药流通体制改革继续向纵深发展的一年。对医药商业企业来 讲也是改革力度最大，面临新情况、新问题最多的一年，企业一方面面临加入 WTO 的挑战，国外资本和企业进入中国药品分销市场与之竞争；另一方面， “三项
2、制度”改革的深化引发了企业命运的变迁，给企业的经营和管理提出了更高的标 准。医药资本结构、体制、市场格局、营销模式、工、商、卫关系都在变局中寻求 新的突破。企业改革发展的关键是研究在经济全球化大趋势下所面临的机遇和挑 战，全面分析宏观环境及各种医药改革政策对企业的影响，正确把握市场脉搏及发 展方向，重新选准在市场中的定位。要把握机遇积极应对挑战，探索适合自己的营 销策略和模式，善于令商品经营与资本经营同时健康运行，才能在变局中赢得生存 与发展。医药行业潜在的市场很大，尤其我国是世界人口最多的国家，单单内需方面就 给一些医药企业涤讪了潜在业绩基础，虽然今年国家宏观调控对医药行业有所影 响，但这毕
3、竟是一时，经过调整后市场便会逐渐趋于稳定，这样该行业的业绩也将 由一个不稳定向稳定过渡。多重积极因素也将促使医药行业稳健发展。这体现在 7 个方面， 1、居民生活水平提高：美国等发达国家人均年药品消费约 300 美元，中 等发达国家人均药品消费为 40-50 美元，而我国不到 10 美元，这既反映了我国与 发达国家药品消费的差距，也反映了我国医药市场发展的潜力。随着人民生活水平 及生活质量的提高，医药消费观念的更新，我国医药市场增长将快于世界医药市场 增长。 2、医疗保险制度改革全面推进：我国城镇职工基本医疗保险制度改革将全 面展开，它的实施，一方面将扩大医疗保险人群范围，另一方面将调整不合理
4、的医 药消费，抑制价格昂贵的进口药品及大型医疗设备的使用，促进价格低廉、疗效确 切的国产普药的使用。医疗保险制度改革总体上会促进医药产品的消费，从而拉动 医药经济的增长。 3、城镇化水平提高。随着我国城镇化进程的不断推进，每年约 增加 1000 万城镇人口。我国城市人均药品消费与农村药品消费水平比约为 7：1, 城镇化的发展将增加对医药产品的需求。 4、人口净增长。到 2005 年我国人口将达 13.3 亿。人口净增长将对医药产品产生新的需求。 5、人口老龄化。据统计我国 65 岁以上老龄人口以年增 3%的速度增长，到 2005年将超过 1 亿，老年人用药总额将 有较大增长。 6、药品分类管理
5、制度的实施。随着我国处方药和非处方药制度的实 施及进一步完善，零售药品市场将进一步扩大，年均增长 15%左右。 7、农村合作 医疗制度的建立和完善、农村三级卫生预防网的加强、农民收入的提高，为医药市 场创造了发展空间。农村药品消费需求是医药市场主要增长点。2004年下半年好于上半年 , 同比增幅有望回升。医药行业下半年通常要好于上 半年的经营 , 医药行业将保持良好增长，同比增幅有望回升。其中中成药和特色化 学原料药增幅继续提高 , 兽用药将持续发展 , 化学制剂保持平稳 , 而大宗化学原料药 回升空间仍然相对有限。尽管目前医药行业整体低迷 , 但是医药行业上市公司的个 性化差异非常明显 , 我国证券市场上仍然聚集了一大批业绩不断成长的优秀医药企 业。比如 , 有些新生代的原料药物上市公司近年来成长势头迅猛 , 他们瞄准了专利刚 刚过期或者即将过期的、市场容量极大的心脑血管原料药物 ? 其典型代表有海正药 业和华海药业；有些上市公司不断投入技术革新，不断降低生产成本，其典型代表 有天药股份和鑫富股份等；有些原材料资源有限或者稀缺的中药上市公司也在不断 塑造自己的核心竞争力。其典型代表有云南白药、片仔癀和东阿阿胶等，产品价格 出现逆势上升；还有一些上市公司不断研制创新药物和推出新产品其典型代表有恒瑞医药和天士力等都体现了其发展好 的一面，投资者应用一个较为长远的眼光去看待。