财务管理学第一次作业.doc

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1、财务管理学第一次作业及参考答案（考察范围：第一章至第三章）一、 单项选择题 （每小题 1 分，共 20 分）1、财务管理是指利用价值形式，对企业的生产经营过程进行的管理，是企 业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项（ ）。A. 社会管理工作B. 经济管理工作C. 物质管理工作D. 资源管理工作答案：B解析：本题中考查的是财务管理的概念，财务管理是对财务活动的管理，是组织企业财务活动、处理企业与各有关方面经济关系得一项经济管理工作。2、企业价值最大化目标强调的是企业的（ ）。A .实际利润额B .实际利润率C. 潜在的获利能力D. 生产能力答案： C解析：企业价值通俗地说是企业本身值多少钱。

2、在对企业的评价时，着重的 不是企业已经获得的利润水平，而是企业潜在的获利能力。3、企业的财务活动包括（ ）经济内容。A. 筹集、投放与用资B. 预测、决策、预算、控制与分析C .资产、负债与所有者权益D .筹集、投放、运营、耗费、收入和分配答案： D解析：资金从货币形态开始，顺次通过购买与投资、生产、销售、分配等阶 段，又回到货币资金形态。 从货币资金开始， 经过若干阶段又回到货币资金形态 的运动过程叫现金的循环， 周而复始不断重复的现金循环叫做资金的流动。 资金 流动包括资金的筹集、投放、运营、耗费、收入和分配五个方面。4、作为企业财务管理目标， 每股利润最大化较之利润最大化的优点在于 （

3、）。A. 考虑了资金时间价值因素B. 反映了创造利润与投入资本之间的关系C. 考虑了风险因素D. 能够避免企业的短期行为答案：B解析：每股利润最大化把企业实现的利润额同投入的股本数进行对比，能够 确切的说明企业的盈利水平， 因而对于进行财务分析、 财务预测都有重要的作用。 它克服了利润最大化目标不能反映所得利润额同投入资本额关系的缺点。5、 企业与税务机关之间的财务关系体现为（）。A. 债权债务关系B .依法纳税和依法征税的税收权利义务关系C. 资金结算关系D .风险收益对等关系答案： B解析：企业应按照国家税法的规定缴纳各种税款，包括所得税、流转税和计 入成本的税金。 企业及时足额地纳税是生

4、产经营者对国家应尽的义务， 必须认真 履行此项义务。企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的 税收权利义务关系。6、资金不仅在空间上同时并存于货币资金、固定资金、生产储备资金、未 完工产品资金、 成品资金等资金形态中， 而且在时间上要求各种资金形态相继通 过各自的循环。这是（ ）。A. 资金形态并存性、继起性规律B资金收支适时平衡规律C. 各种支出收入相互对应规律D. 企业资金同社会总资金依存关系规律答案： A解析：资金循环是各种资金形态的统一，也是各种资金形态各自循环的统一。、资金不仅在空间上同时并存于货币资金、固定资金、生产储备资金、未完 工产品资金、 成品资金等资金形态中

5、， 而且在时间上要求各种资金形态相继通过 各自的循环。这就是资金形态并存性、继起性规律。7、已知某项资产收益率的期望值是 10，标准差是 6，假设其风险价值 系数是 5，无风险收益率为 6，则该项资产的风险收益率是（ ）。A60% B 3% C 9% D 8%答案：B解析：先计算标准离差率=标准离差/期望值=6%/10 % = 60%,所以风险 收益率=风险价值系数X标准离差率=5%X 60%= 3%。8、永久租用办公楼一栋,每半年初支付租金 10万, 一直到无穷,存款年利率为 8%,则租金的现值为 （）。A. 135B. 125C. 250D. 260答案： D解析：该题可以这样理解： 半年

6、初的 1 0万元相当于半年末的 10X（14%）, 而永续年金是普通年金的特殊形式, 区别仅在于期限为无穷大, 所以,只有换算 为每一个半年的年末数 1 0 X （ 1 4 % ）之后,才能按照永续年金现值的计算公 式计算,即 10X（14%）/4%=260。9、 只有现值没有终值的年金是（）。A. 先付年金B. 递延年金C. 普通年金D. 永续年金答案： D解析：永续年金是指无限期等额收付的特种年金。 由于永续年金持续期无限, 没有终止的时间,所以没有终值,只有现值。10、 某人分期购买一辆汽车,每年年末支付10000元,分 5次付清,假设年利率为 5%,则该项分期付款相当于现在一次性支付（

7、）元。A. 55256B. 43259C. 43295D. 55265答案： C解析：本题相当于求每年年末付款 10000元,共计支付 5年的年金现值,即 10000X（P/A,5%,5）= 43295（元）。11、资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）A. 是企业选择资金来源的基本依据B. 是企业选择筹资方式的参考标准C. 作为计算净现值指标的折现率使用D. 是确定最优资金结构的主要参数答案：C解析：资金成本在企业筹资决策中的作用包括：（ 1）是影响企业筹资总额 的重要因素； （2）是企业选择资金来源的基本依据； （3）是企业选用筹资方式 的参考标准；（ 4）是确定最优资金结构的主要参数。

8、资金成本在企业投资决策 中的作用包括：（ 1）在计算投资评价的净现值指标时，常以资金成本作为折现 率；（ 2）在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为 基准收益率。12、企业向银行取得借款 100万元，年利率 5，期限 3 年。每年付息一次， 到期还本，所得税税率 30，手续费忽略不计， 则该项借款的资金成本为 （ ）。A. 3.5 B. 5C. 4.5 D. 3答案： A解析：借款资金成本=100 x 5%x （1-30 %）/100 x 100% =5%x （1-30 %） x 100%= 3.5 %13、某公司普通股目前的股价为 10元/股，筹资费率为 8%，刚刚支付

9、的每 股股利为 2 元，股利固定增长率 3%，则该股票的资金成本为（ ）。A. 22.39 %B. 21.74%C. 24.74 %D. 25.39 %答案： D解析：普通股资金成本= 2x（13%） /10x（1-8%） x100%3%= 25.39%14、某公司普通股目前的股价为 10元/股，筹资费率为 8%，刚刚支付的每股股利为 2元，股利固定增长率 3%，则该企业利用留存收益的资金成本为 （）。A. 22.39 %B. 25.39 C. 20.6 D. 23.6 答案：D解析：留存收益资金成本二2X( 1 + 3%) /10 X 100%+ 3% = 23.6 %15、已获利息倍数不仅

10、反映了企业长期偿债能力，而且反映了( ) 。A. 总偿债能力B. 短期偿债能力C. 获利能力D. 经营能力答案： C解析：已获利息倍数，反映了获利能力对债务偿付的保证程度，是分析企业 长期偿债能力的指标。16、年初资产总额为 100 万元，年末资产总额为 140 万元，税后利润为 24 万元，所得税 8 万元，利息支出为 4 万元，则总资产报酬率为 ( ) 。A20%B13.33%C25%D30%答案： D解析：总资产报酬率=(24+8+4) / (100+140)十2 X 100%= 30% 式中 是( 24+8+6)计算的是息税前利润。17、企业( )必须对其投资的安全性首先予以关注。A.

11、 所有者B. 债权人C. 经营者D. 国家 答案： B解析：债权人因不能参与企业剩余收益分享，决定了债权人必须对其投资的 安全性首先予以关注。18、 关于因素分析法下列说法不正确的是()。A .在使用因素分析法时要注意因素替代的顺序性B. 使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影响时， 假定其他因素都不变C. 因素分析法包括连环替代法和差额分析法D. 因素分析法的计算结果都是准确的答案：D解析：因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因 素对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法，使用因素分析法时应当注意 （ 1）因素分解的关联性，（ 2）因素替代的顺序性，（ 3）顺序替代的

12、连环性， （4）计算结果的假定性：由于因素分析法计算的各因素变动的影响数，会因替 代计算顺序的不同而有差别， 因此计算结果不免带有假定性， 即它不可能使每个 因素计算的结果都达到绝对准确。 使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影 响时，假定其他因素都不变，顺序确定每一个因素单独变化产生的影响。19、目前企业的流动比率为 120，假设此时企业赊购一批材料，则企业的 流动比率将会（ ）。A. 提高B. 降低C. 不变D. 不能确定答案： B 解析：企业赊购一批材料，则企业的原材料增加，应付账款增加，即流动资 产与流动负债等额增加， 由于企业原来的流动比率大于 1，所以流动比率会下降。20、 产权

13、比率与权益乘数的关系是（）。A. 产权比率X权益乘数=1B. 权益乘数=1/ （1-产权比率）C. 权益乘数=（1 +产权比率）/产权比率D. 权益乘数=1+产权比率答案： D解析：产权比率二负债/所有者权益，权益乘数二资产/所有者权益，1+产 权比率=1 +负债/所有者权益二（负债+所有者权益）/所有者权益二资产/所有 者权益。二、多项选择题 （下面各小题的五个备选答案中有 2 5 个正确答案，错 选、或漏选，该题无分，每小题 3 分，共 30 分）1、下列说法正确的是（ ）。A. 企业与职工之间的财务关系体现职工个人和集体在劳动成果上的分配关B. 企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分

14、配关系C .企业与债务人之间的财务关系属于债务与债权关系D. 企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系答案： ABD解析：企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系；企业与债务 人之间的财务关系属于债权与债务关系； 企业与债权人之间的财务关系属于债务 与债权关系；企业与职工之间的财务关系体现职工个人和集体在劳动成果上的分 配关系。2、 企业价值最大化目标的优点包括（）。A. 考虑了投资的风险价值B .反映了资本保值增值的要求C. 有利于克服管理上的片面性D. 有利于社会资源的合理配置答案： ABCD解析：企业价值最大化目标的优点包括：（ 1）考虑了资金的时间价值和投 资的风险价值；

15、（2）反映了对企业资产保值增值的要求； （3）有利于管理上的 片面性和短期行为；（ 4）有利于社会资源的合理配置。3、为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者 矛盾的措施有（ ）。A. 所有者解聘经营者B. 所有者向企业派遣财务总监C. 所有者向企业派遣审计人员D. 所有者给经营者以“股票选择权”答案： ABCD解析：可用于协调所有者与经营者矛盾的措施包括监督和激励。选项ABC匀属于监督措施，选项 D 属于激励措施。4、年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形 式的是（ ）。A. 按照直线法计提的折旧B. 等额分期付款C. 融资租赁的租金D. 养老金

16、答案： ABCD解析：年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项， 年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收(付)款以及零存整取或者整 存零取储蓄等等。5、某项目从现在开始投资， 2年内没有回报， 从第 3年开始每年末获利额为A, 获利年限为6年，则该项目获利额的现值为()。ABCDAX( F/A,AX( P/A,AX( P/A,AX( P/A,6)X( P/F, i , 8) ,6)X( P/F, i , 2) , 8)AX( P/ A, 8)AX( P/A, ii ， 2) ， 3 )n)x(P/F, i , m)或 AX(P/A, i , i , n)x( P/F, i

17、 , n+ m),其中，m答案： ABC解析：递延年金现值=AX(P/A, i ,m+ n) ( P/A, i , m)或 AX( F/A, 为递延期数，n为等额收付的次数。本题中很显然 m= 2, n = 6。6、在计算个别资金成本时，需要考虑所得税影响的是()。A. 债券成本B. 银行成本C. 普通股成本D. 优先股成本答案： AB解析：负债资金成本在确定时，要考虑利息的抵税作用，而权益资金成本的 股利是由税后利润负担的，不能抵税。7、 关于普通股资金成本的计算下列说法正确的是()。A. 股票的贝它系数越大，其资金成本越高B. 无风险利率不影响普通股资金成本C. 普通股的资金成本率就是投资

18、者进行投资的必要报酬率D. 预期股利增长率越快，普通股成本越高答案： ACD 解析：在根据资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法计算普通股资金成本时,无风险利率可能会影响到普通股资金成本的大小。8、 在计算速动资产时需要在流动资产中减掉()。A. 存货B. 应付账款C. 待摊费用D. 待处理流动资产损失答案： ACD解析：在计算速动资产时需要在流动资产中减掉存货、 预付账款、 待摊费用、 待处理流动资产损失。应付账款是流动负债，并不需要扣除。9、应收账款周转率高说明（ ）。A. 收账迅速B. 短期偿债能力强C. 收账费用增加D. 坏账损失减少答案： ABD 解析：应收账款周转率高说明：收账

19、迅速，账龄较短；资产流动性强，短期 偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失。10、财务分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财 务管理的循环中起着承上启下的作用。下列属于财务分析的目的的是（ ）。A .对企业当前财务运作进行调整和控制B .可以提供解决问题的现成方法C.对企业过去的财务状况和经营成果进行总结性分析和评价D .预测未来企业财务运作的方向及其影响答案： ACD 解析：财务分析的目的包括：对企业过去的财务状况和经营成果进行总结性分析和评价； 对企业当前财务运作进行调整和控制； 预测未来企业财务运作的方 向及其影响。三、判断题 （正确的在括号内打“ +”，错的打“ -

20、 ”，每题 2分，共 10分）1、在协调企业所有者与经营者的关系时，通过所有者约束经营者的一种办 法是提高报酬。 （ ）答案：错 解析：提高报酬是激励机制。约束机制应该是解聘、订立业绩目标等内容。2、 每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。（ ） 答案：对 解析：在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。所以本题的说法正确。3、在所有资金来源中， 一般来说， 普通股的资金成本最高答案：对 解析：普通股股利支付不固定。企业破产后，股东的求偿权位于最后，与其 他投资者相比，普通股股东所承担的风险最大，普通股的报酬也应最高，所以， 在各种资金来源中，

21、普通股的资金成本最高。4、速动比率较流动比率更能反映流动负债偿还的安全性，如果速动比率较 低，则企业的流动负债到期绝对不能偿还。 （ ）答案：错 解析：速动比率较流动比率更能反映流动负债偿还的安全性，但并不能认为 速动比率较低， 则企业的流动负债到期绝对不能偿还。 因为如果企业存货的流转 顺畅，变现能力强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到 期的债务本息。5、在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债程度越高，能给 企业带来更多财务杠杆利益，同时也增加了企业的财务风险。 （ ）答案：对解析：权益乘数二1/ （1-资产负债率），在其他条件不变的情况下，权益乘 数越大，资产

22、负债率越高， 所以企业的负债程度越高， 能给企业带来更多财务杠 杆利益，但是同时也增加了企业的财务风险。四、名词解释 （每小题 4 分，共 8 分）1 、收益风险均衡原则 答案：收益风险均衡原则要求企业对每一项财物活动要全面分析其收益性和 安全性，按照收益和风险适当均衡的要求来决定采取何种行动方案， 在实践中趋 利避害，提高收益。2、营运资金周转率 答案：营运资金周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均营运资金的比 率，反映企业营运资金的运用效率， 营运资金周转率越高说明营运资金利用效果 越好。五、简答题 （每小题 8 分，共 8 分）1、组合投资的风险有哪些？组合投资能否分散所有的风险？ 答

23、案：组合投资的风险分为非系统风险和系统风险两类。 （1）非系统风险， 是指某些因素对单一投资造成经济损失的可能性。 一般来讲只要投资多样化， 这 种风险是可以被分散的。 而且，随着证券种类的增加该风险逐渐减少， 并最终将 为零。只有负相关的证券进行组合才能降低可分散分线， 而正相关的证券进行组 合并不能降低可分散风险。 （2）系统性风险， 是指某些因素对市场上所有投资造 成经济损失的可能性。 这种风险与组合投资中证券种类的多少没有关系， 因而无 法通过组合投资分散掉。六、计算分析题 （每小题 12 分，共 24 分）1、某企业计划筹集资金 100 万元，通过以下几种方式取得， 有关资料如下：（

24、1）银行借款 10 万元，借款年利率 7，手续费 2。（2）按溢价发行债券，债券面值 14 万元，溢价发行价格为 15 万元，票面 利率 9，期限为 5 年，每年支付一次利息，其筹资费率为 3。（3）发行优先股 25 万元，预计年股利率为 12，筹资费率为 4。（4）发行普通股 40万元，每股发行价格 10 元，筹资费率为 6。预计第一 年每股股利 1.2 元，以后每年按 8递增。（5）其余所需资金通过留存收益取得。（企业所得税税率为 30，计算结果保留小数点后一位有效数字） 要求：（1）计算个别资金成本。（2）计算该企业加权平均资金成本。答案：（1）借款成本为二 7%X（ 1-30 %）-（

25、 1-2 %）= 5%债券成本=14X 9%X（ 1-30 %）/ 15X（ 1-3 %）= 6.1 %优先股成本二 12%/ （1-4 %）= 12.5 %普通股成本=1.2/10 X（16%） +8%=20.8%留存收益成本为=（1.2/10 ）+ 8% = 20%（ 2）企业加权平均资金成本=5%X10/100+6.1 %X 15/100+12.5%X25/100+20.8%X40/100+20%X10/100二 14.9 %2、某企业 1998 年销售收入为 100 万元，毛利率 40%，赊销比例为 80%，销 售净利润率 16%，存货周转率为 5 次，期初存货余额为 2 万元；期初应

26、收账款余 额为 4.8 万元，期末应收账款余额为 1.6 万元，速动比率为 160%，流动比率为 200%，流动资产占资产总额的 22%，该企业期初资产总额为 300 万元。该公司 期末无待摊费用和待处理流动资产损失。要求：（1）计算应收账款周转率；（2）计算总资产周转率；（3）计算资产净利率。答案：（1）赊销收入净额=销售收入X 80%=100< 80%=80万元）应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）-2 =（4.8+1.6）十2=3.2（万元）应收账款周转率=赊销收入净额十应收账款平均余额=80- 3.2=25（次）（2）存货周转率=销货成本宁存货平均余额=销货成本宁（期

27、初存货+期 末存货）-2期末存货=2X销货成本*存货周转率-期初存货 =2X 100X （1 -40%）十 5-2=22（万元）速动比率=（流动资产-存货）十流动负债160% =（流动资产-22）十流动负债流动比率=流动资产*流动负债200% =流动资产十流动负债流动资产 =110（万元）流动负债 =55（万元）资产总额=110- 22%=500万元）总资产周转率=销售收入十资产平均占用额=销售收入十（期初资产+期末资产）十2=100十（300+500） - 2 =0.25（3）净利润=销售收入X销售净利率=100X 16%=16万元）资产净利率=净利润十资产平均总额X 100%=净利润十（期初资产+期末资产）十2X 100%=16十（300+500） - 2X 100% =4%