《致力于从制造到服务的转型.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《致力于从制造到服务的转型.doc（16页珍藏版）》请在三一文库上搜索。
1、增刊2012.04总第 33 期致力于从制造到服务的转型2011 年，受国内外诸多因素影响，国内钢铁行业步入“微利时代” 。在这样的大背景下，宝钢股份实现营业收入 2228.57 亿元，同比增长 10.10% ；净利润为 73.62 亿元，同比下滑 42.79% ；每股收益为 0.42 元。随着宝钢股份 2011 年年报公布， 投资者对宝钢股份如何在钢铁“微利时代”谋求突围和发展给予高度关注。4 月 5 日下午，宝钢股份总经理马国强在网上与投资者进行交流，回答大家关心的问题。面对高产量、高成本、低效益的国内钢铁行业现状及无法回避的残酷竞争环境，宝钢股份将坚定信心、居危思进，不断提升应变能力，以
2、实际行动在“微利时代”谋求突围，力争继续保持国内同行最优经营业绩。 在具体工作方面， 宝钢股份将进一步细化落实挖潜增效举措，优化资源配置、提高品种盈利能力；强化对新产线投入及投产节点的把握； 进一步加大各单元扭亏增盈力度等。 宝钢股份将以制订新一轮发展规划为契机，围绕增加公司价值，打造完整产业链，实现从制造到服务的转型。2011 年年报点评东方证券：业绩符合预期，未来专注碳钢产品公司在出售不锈钢和特钢资产后， 将专注于碳钢业务， 出售的不锈钢和特钢业务一直处于明显亏损状态， 出售这两块资产将明显提升净资产收益率。行业盈利低迷，宝钢产品相对优势将有望延续。随着下游地产、汽车、机械下游行业需求明显
3、减弱，预计钢铁行业未来整体盈利仍将处于低位。目前国内多数钢企板材产品已经处于 （或接近）亏损状态，但是，基于宝钢在碳钢板材领域独特竞争优势， 预计宝钢整体盈利表现将明显好于行业平均。中信建投： 成本压力减轻，未来盈利有望回升在公司传统高端产品中，冷轧汽车板保持了 50% 的市场份额，家电板重点用户市场占有率 29.1% ，高强度工程机械用钢国内市场占有率 38.5% ，保持了公司在国内高端产品细分市场的领先地位。从目前铁矿石协议价格来看， 一季度是公司业绩低点， 主要原因是二季度后铁矿石协议价格整体呈下降趋势，同 2011 年成本走势完全相反，宝钢产品的出厂价格二季度相比一季度略有上涨， 我们
4、认为未来公司盈利水平总体呈上升趋势。华泰证券： 优化资产配置，巩固板材龙头地位公司业绩大幅下滑， 主要是受到矿价大幅上涨、 下游需求增速下降的影响，核心产品冷轧板毛利率大幅下滑、宽厚板及特钢等亏损所致。未来公司将通过优化资产配置、 加大技术降本力度等多方面来提高核心竞争力，实际资产剥离当年每股收益有望大幅增厚。维持“增持”评级。申银万国： 业绩符合预期，资产剥离有利后续发展公司全年生产运营情况良好， 汽车板等高端板材地位继续巩固。 公司将专注碳钢业务， 进一步巩固并强化在优质碳钢扁平材领域的领先地位，独特产品结构支撑溢价，资产剥离将提升长期盈利水平。维持买入评级。精品板材与优质服务两大特色将长
5、期巩固公司行业龙头地位， 同时亏损资产已经剥离，效应将逐渐显现，我们预计 2012 年公司业绩能够保持稳定增长。2011 年业绩网上说明会内容摘编4 月 5 日下午，公司在投资者关系互动平台举行了 2011 年度业绩网上说明会 ,就公司 2011 年度业绩、生产经营情况等问题与投资者进行了互动交流。本期特摘选部分交流内容，以飨读者。公司、行业发展投资者：武钢发展非钢业务包括养猪种菜等，请问宝钢是否有涉及这些农副业，现在宝钢非钢产业盈利状况如何，与钢铁产业相比如何？答：宝钢没有涉及农副产业。宝钢集团现有6 大多元产业， 2011 年盈利状况良好，在集团公司利润总额中，利润与钢铁主业约5:5。投资
6、者：请问马总，宝钢旗下的湛江项目目前开工时间确定了吗？宝钢股份是否有入资该项目的打算？答：湛江项目还处于前期工作阶段，正式开工还需要等待国家正式批准。股份公司有优先选择权参与湛江项目建设。投资者：宝钢湛江项目对公司有什么影响？是否会加剧钢铁产能过剩？答：宝钢希望在中国经济最活跃的长三角和珠三角形成自己的精品钢材生产基地，以满足未来区域经济发展和产业升级的需要，因此，湛江项目是宝钢立足未来的战略选择。 湛江项目的建设前提是广东省进行等量淘汰落后产能。因此从理论上看，不存在加大产能过剩的矛盾。在项目主体上，宝钢股份有优先选择权。投资者：请问公司除了主营钢铁业务之外，今年有哪些非主营业务的发展计划？
7、答：宝钢集团除了钢铁主业外，着力发展金融、工程技术服务、深加工、综合利用和生产服务、化资源开发与贸易 6 大产业，形成了 1+6 的发展格局。 宝钢股份则聚焦于发展钢铁主业， 随着集团对不锈钢和特钢资产重组完成， 宝钢股份将聚焦于碳钢板材的发展， 致力于成为最具竞争力的碳钢板材基地。投资者：今年钢铁需求是否是前低后高， 1 月钢铁全行业亏损，钢铁行业最困难时期是否已经过去？答：随着货币政策放松及流动性的改善，预计下半年钢铁需求将好于上半年。但由于钢铁行业集中度较低造成产量调节速度慢， 原料价格紧随钢材价格波动， 在矿石供求关系逆转之前， 钢铁行业在较长一段时间内仍将面临严峻的经营形势。投资者：
8、宝钢集团已经控股数家上市公司，宝钢股份将来则只专注于碳钢业务，未来在宝钢集团地位是否会被边缘化，宝钢集团如何保障宝钢股份的健康发展？建议将来的资产收购应当慎重，并且应当有利于完整宝钢股份的产业链（例如港口、船运、采矿、销售、仓储等），避免同业竞争，而不是产能扩张。答：今年是公司重新制定 2013 到 2018 年新六年规划的关键之年。 公司将会围绕增加公司价值的所有方面开展研究， 打造完整的产业链是公司的首选。当然像港口，销售和仓储公司已经在涉足，公司也已经提出在新一轮规划中实现从制造到服务的转型。 至于采矿和船运要选择合适的机会，要看是否能增加公司价值，是否适合公司介入等。投资者：请问未来两
9、三年中，对钢铁行业整体形势如何看待，宝钢如何应对，对于股价长期处于净资产之下如何解释，如何实现净利润和市场份额的增长？给股民更好的回报？答：国家钢铁十二五规划预测，十二五期间钢铁需求将继续增长并有可能在 7.2-7.5 亿吨的峰值弧顶徘徊一段时间。从需求来看，钢铁工业前景依然乐观。 近年来，由于产能增长过快， 同质化竞争加剧， 铁矿石、煤炭等原料成本上涨。 以及能源、人力等因素影响， 钢铁工业盈利下降，行业进入微利经营阶段。 这也是行业结构优化和升级必经阶段， 这一阶段为宝钢这样的优势企业提供了机遇，宝钢将通过继续落实精品战略，强化差异化优势，满足国家产业升级的需要，提高盈利能力。研发投资者：
10、国家建立企业为主体的创新体制对宝钢股份的研发创新产生什么影响？公司在研发领域与浦项制铁有差距吗？能否解决？答：在国家新的创新体制下，公司成立了技术中心和研究院，国家级汽车用钢实验室也落户在公司， 这是国家给予企业的研发自主权。 在研发方面已经取得重大进展， 包括完全利用自主研发能力制造的取向硅钢和高强汽车板。在这方面公司不输于世界上任何一家钢铁公司。投资者：请问碳纤维材料的发展对宝钢股份汽车板产品构成什么程度的威胁？（奥迪 R8量产车全车采用碳纤维面板。 ）请教马总，退出壁垒很高的钢铁行业如何应对技术变化？答：钢铁产品的发展过程就是在不断地进行材料替代和反替代的过程。就性价比来看，短期内碳素纤
11、维很难替代钢铁产品。面对这一变化，我们一方面强化汽车板的研发， 提高汽车板产品性价比和在全生命周期的竞争力；另一方面，宝钢集团也有专门的部门在跟踪碳素纤维等新材料产业的发展进度，并对钢铁产品替代的影响进行评估。销售及钢材市场投资者：宝钢去年生产的高强度钢能占汽车板销售的百分之几？第三代高强钢开始销售了吗？销售了多少？第三代比第二代性能好在哪里？答：公司去年冷轧汽车高强钢销量比 2010 年增长 20% ，国内市场占有率 65% 。第三代汽车板（先进高强钢）是强度和延伸率兼顾的高强高韧性钢板， 公司已经向汽车用户批量供货。 公司的第三代汽车板在国际上首次批量应用于新车型， 对于全球所有钢厂和汽车
12、厂来说都是第一次。投资者：看到目前钢铁现状， 我感到十分担忧， 在钢铁极寒的背景下，宝钢如何保持盈利？ 2012 年经营状况如何？答：面对高产量、高成本、低效益的国内行业现状及无法回避的残酷竞争环境，公司坚定信心、居危思进，将通过不断提升应变能力，以实际行动在“微利时代”谋突围。为此，公司提出“产品经营，成本改善，适应竞争新要求；能力提升，环境经营，塑造竞争新优势”的经营总方针，力争继续保持国内同行最优经营业绩。 围绕总方针和目标， 重点从以下方面细化落实挖潜增效举措： 1、优化资源配置、提高品种盈利能力； 2、夯实内部管理、积极挖潜增效； 3、强化对新产线投入及投产节点的把握； 4、进一步加
13、大各单元扭亏增盈力度。业绩及财务管理投资者：请问目前宝钢股份的资产负债水平如何 ?未来目标怎样？另外有无计划今年去香港发债集资？答：2011 年末公司资产负债率为 50.89% 。目前公司没有香港发债融资计划。投资者：面对 2011 年计划（营业总收入 2100 亿，营业总成本 1847 亿，实际营收为 2228 亿元，营业利润为 88.39 亿元 - 好像没有完成利润指标）和 2012 计划（营业总收入 2100 亿，营业总成本 1900 亿）怎么看待增收不增利这个问题？答：2011 年公司实现营业总收入 2229 亿元，完成年度目标的 102.3% ，营业成本 2030 亿元，完成年度目标
14、的 102.2% 。2012 年营业总收入目标 2160 亿元，营业成本 1960 亿元。增收不增利其实是目前中国钢铁行业成本高企， 利润受到严重挤压的现实反映。 尽管宝钢股份取得了优于同业的业绩，但是整体利润率仍有下降。资本市场投资者：在目前的股价情况下, 股份公司对回购是如何考虑的?答: 目前股价情况下， 如果在成熟市场， 公司的最好选择是回购注销并退市，待合适的时机再公开发行。目前在国内，资本市场还不能完全配合。部分回购是可选方案之一。投资者：现在宝钢股价是净资产的八折，公司形象受损，请问马总，公司通过何种措施扭转这一形象？答：公司的每股净资产为6.08 元，目前股价为4.82 元，不到
15、 0.8 倍市净率。对此公司也感到遗憾。我们鼓励管理层持股，集团公司作为大股东也增持了公司股票， 此外我们通过出售不锈钢特钢业务， 提升资产质量，提高盈利水平，后续我们还将聚焦我们的优势碳钢板材产品，进一步提高产品竞争力， 我认为只有提升公司内在实力， 为股东持续创造价值，公司的股价提升才有基础。投资者：宝钢的股价在净资产以下有很长一段时间了 , 集团公司增持2%的股份 , 看来市场似乎没有什么反应 , 集团公司是否还有什么其它措施来维护股价保持在合理的水平 , 保护中小投资者。答：为维护股价，公司采取了各种措施，包括鼓励管理层购买公司股票，集团公司增持宝钢股份股票， 也包括近期我们出售不锈钢
16、和特钢业务，优化资产结构，提升公司收益。遗憾的是，所有这些措施对股价没有产生显著影响， 我认为这和目前资本市场的总体状况， 以及资本市场对钢铁行业前景担忧有关，导致股价没有能够较好地反映其内在价值。不锈钢、特钢资产投资者：向宝钢集团公司出售不锈钢、特钢事业部相关资产后，对公司 2012 年业绩影响如何？答：本次资产出售，公司将获得重组收益 96 亿元，另外通过资金运作降低公司财务费用约 14 亿元。投资者：请问马总，宝钢四月初出售不锈钢和特钢资产所得的 456 亿现金收入，公司计划如何进行使用？答：宝钢公司出售不锈钢和特钢资产所得的收入， 2012 年收取的 200 多亿现金主要用于优化公司债
17、务结构， 适度降低公司资产负债水平， 另外 200 多亿资金通过分 5 年等额计息方式向受让方收取。投资者：听说宝钢在上海的不锈钢板块要搬迁，何时会进行？不知道是否会跟福建、宁波的不锈钢项目进行整合？答：未来宝钢集团将根据上海市发展规划和城市功能定位，统筹考虑宝山、福建、宁波现有的不锈钢的发展。目前正在制定方案。投资者：请问马总，不锈钢产业受供求关系失衡的作用，尤其是产能产量的快速增长，行业内部约束机制尚不完善，钢企竞争无序，您对未来不锈钢产业尤其是中国的不锈钢产业有何高见？答：无论是国际上的预测，还是国内预测都对中国不锈钢未来的需求表示乐观。不锈钢的问题除了供求关系、竞争无序之外，主要的挑战
18、在镍价的波动受金融市场影响太大， 波动的幅度和频率远远超过了供求关系的影响程度。 不利于企业进行正常的生产和库存管理。 应该说这是全球不锈钢行业面临的共同问题。 随着金融资本越来越渗透钢铁行业， 参与不锈钢产业价值链的利益分配， 中国不锈钢行业的利润将越来越受制于金融市场。同时节镍型的 400 系不锈钢的比例将会扩大。投资者：宝钢股份选择剥离不锈钢、特钢业务，未来集团公司对于不锈钢业务是一个什么规划？另外宝钢德盛项目目前的进展工作如何？宝钢上海不锈钢工厂搬迁事宜是否有进一步说法？答：目前德盛正在按照原定计划开展工作。未来上海基地的调整将结合市政规划和其他基地的能力形成统筹考虑。 目前还没有具体
19、方案和时间表。原材料投资者：除了矿石外，其他原料今年行情如何，比如焦炭、合金，还是要涨价么？答：焦炭和大部分铁合金品种供应相对充足，价格基本稳定。投资者：公司如何评价目前矿石定价机制，未来是否存在进一步调整空间？答：改用指数定价后，钢厂尤其是大型钢厂的议价能力被削弱，较为被动地跟随指数价格。同时，目前的铁矿石指数存在样本有限，价格制订不够公开透明等缺陷， 因此我们认为有必要提高指数的透明度。此外与通常商业惯例相悖的是， 规模采购的长期客户在目前矿石定价机制下并没有任何折让和优惠。未来矿石定价机制在这方面仍有改进空间。投资者：认为今年铁矿石价格走势是怎样的？目前宝钢与三大矿山的定价是季度定价还是月度定价？认为何时矿石会供大于求？答：由于钢材价格走软，下游的承受能力有限，铁矿石的价格必然跟随钢材价格发生变化。 随着大型矿山公司的投产计划逐步实施，如果需求没有得到释放，长期来看，铁矿石价格将逐步回落。目前宝钢采购铁矿石采用季度定价模式。