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1、权威财务管理,第八章 财务分析基础,权威财务管理,企业偿债能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析杜邦分析法,权威财务管理,第一节,财务分析概述,权威财务管理,一 财务分析的意义,根据企业财务报表及其他有关财务和经营资料，应用一系列方法和指标，对企业的财务状况和经营成果进行分析、评价，反映企业在营运过程中的利弊得失以及发展趋势。,权威财务管理,1、心态：关心贷款的安全性，不关心企业是否盈利。只有与贷款安全性有关时，才关心企业是否盈利。,财务分析的主体,权威财务管理,2、短期债权人关心当前财务状况，如资产的流动性和变现能力；长期债权人关心资本结构和长期盈利能力。 3、报表分析是为了回答： 企业为
2、什么需要额外筹资？ 企业还本付息的资金可能来源是什么？ 企业对以前的贷款是否按期归还？ 企业将来在哪些方面还需要借款？,权威财务管理,1、心态：只要影响财富积累的都很关心，如偿债能力、盈利能力、风险控制等 2、既关心公司的当前状况，也关心公司的未来发展。,投资者,权威财务管理,3、报表分析是为了回答： 企业当前和未来收益水平的高低，及企业收益易受哪些重大变动因素的影响？ 企业目前的财务状况及由资本结构决定的风险和收益如何？ 与其他竟争者相比，企业处于何种地位？,权威财务管理,1、心态：由于委托代理形成的各种契约关系，和解雇与收购的威胁，对契约约定事项十分关心。,企业管理层,权威财务管理,2、关
3、心企业的财务状况、盈利能力、发展潜力等重大方面，他们往往从外部使用人的角度对待和分析企业。 3、报表分析是为了回答： 企业业绩与契约约定有哪些差异？ 改善企业业绩可以釆取那些方法和手段，从而使债权人和投资人满意。,权威财务管理,1、心态：企业按法律规定范围内以满足社会发展为目标从事生产经营活动。 2、关心企业的盈利和长远发展能力，履行监管职责。,政府监管部门及其他人士,权威财务管理,3、报表分析是为了回答： 企业是否在法律规定范围内从事生产经营活动？ 企业的盈利能力和长远发展能力可能会受到哪些损害？ 可以采取哪些措施增强企业的盈利能力和长远发展能力？,不做假账找不来工作啊,权威财务管理,二财务
4、分析的依据,资产负债表,利润及利润分配表,现金流量表,权威财务管理,三财务分析的内容,偿债能力分析,营运能力分析,盈利能力分析,发展能力分析,权威财务管理,四财务分析的方法,比率分析,比较分析,趋势分析,百分比分析,权威财务管理,（一）趋势分析法,概念： 又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动趋势的一种方法。,运用方式,重要指标的比较,会计报表的比较,会计报表项目的比较,权威财务管理,重要财务指标的比较,权威财务管理,概念： 通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。类型：,（二）比率分析法,权威财务管理,种类,结构百分比分析法,变动百分比分析
5、法,（三）百分比分析法,权威财务管理,概念： 是将某项财务指标与性质相同的基准指标进行对比，通过计算该数据与基准指标之间差异，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。基准指标的种类,一般公认标准,行业标准,目标标准,历史标准,（四）比较分析法,权威财务管理,第二节,比率分析,权威财务管理,一企业偿债能力分析,（一）短期偿债能力分析 1. 流动比率,一般：2:1 较合适,权威财务管理,2. 速动比率,速动资产之现金、银行存款及其他变现性很强的资产一般，要求到达 1:1 以上,权威财务管理,3.现金流动负债比率,权威财务管理,（二）长期偿债能力分析,1.负债比率比率低，风险小；比率高，风险大当利
6、率低于资金利润率，负债可增加所有者收益,权威财务管理,2. 负债权益比,反映长期债权人与所有者提供的资金的比例关系,权威财务管理,3.已获利息保障倍数,权威财务管理,练习,1.若流动比率大于1，则下列结论成立的是（ ）A.速动比率大于1 B.营运资金大于零C.资产负债率大于1 D.短期偿债能力绝对有保障,2.有时速动比率小于1也是正常的，比如（ ）A.流动负债大于速动资产 B.应收账款不能实现C.大量采用现金销售 D.存货过多导致速动资产减少,B,C,权威财务管理,练习,3.资产负债率也称负债经营比率，对其评价正确的有（ ）.从债权人角度看，负债比率越大越好.从债权人角度看，负债比率越小越好.
7、从股东角度看，负债比率越高越好.从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好,BD,权威财务管理,二 企业营运能力分析,权威财务管理,（一）流动资产周转情况,应收账款周转率（周转次数） 主营业务收入净额平均应收账款余额应收账款周转期（周转天数） 平均应收账款余额360主营业务收入净额存货周转率（周转次数） 主营业务成本平均存货余额存货周转期（周转天数） =平均存货余额360主营业务成本流动资产周转率（周转次数） 主营业务收入净额平均流动资产余额流动资产周转期（周转天数） =平均流动资产余额360主营业务收入净额,权威财务管理,（二）固定资产周转情况,固定资产周转率（周转次数
8、） 主营业务收入净额平均固定资产净值固定资产周转期（周转天数） 平均固定资产净值360主营业务收入净额,权威财务管理,（三）总资产周转情况,总资产周转率（周转次数） 主营业务收入净额平均资产总额总资产周转期（周转天数） 平均资产总额360主营业务收入净额,权威财务管理,三、获利能力分析,（一）主营业务利润率 主营业务利润主营业务收入净额100 销售净利率 净利润销售收入100 销售毛利率 （销售收入销售成本）销售收入100 主营业务净利率 净利润主营业务收入净额100 营业利润率 营业利润主营业务收入净额100,权威财务管理,（二）成本费用利润率,成本利润率 利润总额成本费用总额100其中：
9、成本费用总额 主营业务成本营业费用管理费用财务费用,权威财务管理,（三）总资产报酬率（ROA）,总资产报酬率 息税前利润总额平均资产总额100,权威财务管理,（四）净资产收益率ROI,净资产收益率 净利润平均净资产100 其中： 平均净资产 （所有者权益年初数所有者权益年初数 ）2,权威财务管理,（五）每股收益,每股收益 净利润普通股平均股数 （净利润平均股东权益） （平均股东权益普通股平均股数） 股东权益收益率平均每股净资产,权威财务管理,（六）市盈率,市盈率 普通股每股市价普通股每股收益,权威财务管理,四、企业发展能力分析,主要考察五项指标：（一）销售（营业）增长率（二）资本积累率（三）总
10、资产增长率（四）三年销售平均增长率（五）三年资本平均增长率,权威财务管理,（一）销售（营业）增长率,其中：本年主营业务收入增长额本年主营业务收入总额上年主营业务收入总额,权威财务管理,（二）资本积累率,其中：本年所有者权益增长额所有者权益年末数所有者权益年初数,权威财务管理,（三）总资产增长率,其中：本年总资产增长额资产总额年末数资产总额年初数,权威财务管理,三年销售平均增长率,（四）三年销售平均增长率,权威财务管理,（五）三年资本平均增长率,权威财务管理,第三节 杜邦分析法,权威财务管理,权威财务管理,权威财务管理,1.解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。 2.杜邦分析体系有助于解
11、释变动的趋势，通过与本行业平均指标或同类企业对比。,杜邦分析体系的作用,权威财务管理,杜邦财务分析的优缺点,杜邦财务分析可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素；杜邦财务分析可以为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。,杜邦财务分析只是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标；这种分析只能“诊断病因”，不能“治疗病情”。,权威财务管理,1.权益净利率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标.通过对系统的分析可知，提高权益净利率的途径不包括( ).A加强销售管理，提高销售净利率B加强资产管理，提高其利用率和周转率C加强负债管理，降低资产负债率D加强负债管理，提高产权比率,C,权威财务管理,2.某企业去年的销售净利率为5.73，资产周转率为2.17；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88.若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为（ ）。A下降 B.不变 C.上升 D.难以确定,C,3.在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（ ）.A权益乘数大则财务风险大B权益乘数大则权益净利率大C权益乘数等于资产权益率的倒数D权益乘数大则资产净利率大,D,权威财务管理,谢 谢！,