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1、.莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄
2、袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁
3、膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈
4、肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆
5、肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃
6、羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁
7、衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆
8、袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃
9、螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀
10、膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈
11、肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅
12、羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃
13、羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀
14、袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈
15、螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅
16、膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂
17、肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇
18、肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅
19、羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂
20、衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀
21、袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇
22、膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄
23、肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿薀蚅羃膅蕿袈螅膁薈薇肁肇薇蚀袄莅薆螂
24、聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚄蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁衿芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇莄蝿羃肃莃袂螆蒁莂蚁羂莇莂螄袄芃莁袆肀腿莀薆袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肇膆蒆薂衿肂蒆螄肅肈蒅 某住宅项目可行研究报告（财务分析部份）附表1：主要经济指标表序号名称单位数据备注项目设计参数1房地产开发产品总建筑面积平方米商品住宅销售面积平方米103420 4780不计建筑面积商业用房建筑面积平方米4360 车位销售面积平方米6000 经济数据1开发产品投资万元 其中：财务费用万元2单方成本元/平方米3资金筹措万元其中：资本金万元2000 借款万元8000 预售房款万元13281 自有资金万元8442 4经营收入万元
25、5经营成本万元6经营费用万元7应交税金万元其中：营业税金及附加万元土地增值税万元所得税万元8利润总额万元9税后利润万元10可分配利润万元财务评价指标1投资利润率%2全部投资内部收益率（所得税前）%3全部投资投资回收期（所得税前）年静态4全部投资内部收益率（所得税后）%5全部投资投资回收期（所得税后）年静态6房地产投资长期借款偿还期年建设期起注：整数位存在四舍五入产生+1的误差，红色字体为所给的已知条件 附表2：项目总投资估算表 单位：万元序号项目合计2004200520062007一开发建设投资1房地产开发成本1.1土地费用18180 1.2前期工程费用357 357 1.3基础设施建设费用1
26、.4建筑工程安装费用8369 7186 1183 1.5公共配套设施建设费用134 67 67 1.6开发间接费用764 306 382 76 1.7其他费用1.8不可预见费用2房地产开发费用2.1销售费用2.2管理费用2.3财务费用二经营资金0 0 0 0 0 三项目总投资额1开发产品投资2固定资产投资3经营资金 附表3：销售收入与经营税金估算表 单位：万元序号项目合计20042005200620071销售收入17295 1582266331.1可销售面积（平方米）1090005824238672120861.2平均售价（元/平方米）1.3销售比例2经营税金及附加2.1营业税(5%)2.2城
27、市维护建设税(7%)2.3教育费附加(3%)3土地增值税(1%)4商品房销售净收入注：销售比例是各个产品销售比例的加权平均 附表4：土地增值税估算表 单位：万元序号项目合计20042005200620071销售收入2扣除项目2.1开发成本2.2开发费用2.3销售税金2.4其他扣除额3增值额4增值比例（%）5增值税率（%）1116速算扣除率（%）7土地增值税 附表5：投资使用计划与资金筹措表 单位：万元序号项目合计20042005200620071总投资1.1经营资金1.2开发产品投资其中：不含财务费用财务费用2资金筹措2.1资本金2000 2.2预售收入2.3租金收入2.4其他收入2.5自有资
28、金8442 2.6借款2.6.1开发产品投资长期借款6000 2000 2.6.2经营资金借款 附表6：损益表 单位：万元序号项目合计20042005200620071经营收入1.1销售收入1.2租金收入2总成本费用2.1开发成本2.2开发费用3经营税金及附加4土地增值税5利润总额6弥补前年度亏损7应缴所得税额8所得税(25%)9税后利润10盈余公积10.1法定盈余公积金(10%)10.2公益金(5%)10.3任意盈余公积金(3%)11 加：年初未分配利润12 可供投资者分配利润13应付利润A方B方C方14年末未分配利润15息税前利润注：成本费用按销售金额比例各期分摊。 附表7：现金流量表（全
29、部投资） 单位：万元序号项目合计20042005200620071现金流入1.1销售收入1.2租金收入1.3其他收入1.4回收固定资产余值1.5回收经营资金1.6净转售收入2现金流出2.1开发产品投资2.2经营资金2.3经营费用2.4经营税金及附加2.5土地增值税2.6调整所得税3净现金流量（税后）累计净现金流量4所得税前净现金流量累计所得税前净现金流量计算指标所得税前所得税后内部收益率（FIRR）财务净现值（FNPV）投资回收期（年）静态基准收益率（Ie）10%10% 附表8：现金流量表（资本金） 单位：万元序号项目合计20042005200620071现金流入1.1销售收入1.2租金收入1
30、.3其他收入1.4回收固定资产余值1.5回收经营资金1.6净转售收入2现金流出2.1资本金2.2自有资金2.3经营资金2.4经营费用2.5经营税金及附加2.6土地增值税2.7所得税2.8借款本金偿还2.9借款利息支付3净现金流量（税后）累计净现金流量4所得税前净现金流量累计所得税前净现金流量计算指标所得税前所得税后内部收益率（FIRR）财务净现值（FNPV）基准收益率（Ie）10%10% 附表9：资金来源与运用表 单位：万元序号项目合计20042005200620071现金来源1.1销售收入1.2租金收入1.3其他收入1.4房地产投资借款1.5短期借款1.6资本金1.7自有资金1.8回收固定资
31、产余值1.9回收经营资金1.1净转售收入2现金运用2.1开发产品投资（含利息）2.2经营资金2.3经营费用2.4经营税金及附加2.5土地增值税2.6所得税2.7应付利润2.8资本金与自有资金回收2.9借款本金偿还2.10借款利息支付3盈余资金4累计盈余资金注：1、借款利息因已包含在开发产品投资中，所以不要再列出，以防重复； 2、只要累计盈余资金0，说明资金来源与运用正常。盈余资金（还本前） 附表10：长期借款偿还表 单位：万元序号项目合计20042005200620071长期借款偿还1.1年初借款本息累计本金利息1.2本年借款1.3本年应付利息(5.58%)1.4本年还本付息 还本 付息1.5
32、年末借款本息累计2还本资金来源盈余资金（还本前）3偿还等额还款本金4偿还长期贷款本金能力5长期借款偿还期（年） 年利率5.58%，按单利计息每年支付，宽限期2年，第三年（2006）等额还本，分2年还清。借款利息每年照付，总计付利息1227万元。 附表11：资产负债表 单位：万元序号项目20042005200620071资产1.1流动资产总额1.1.1应收帐款1.1.2存货（含在建工程）1.1.3货币资金1.1.4 累计盈余资金1.2固定资产净值1.3无形及递延资产净值2负债及所有者权益负债2.1流动负债总额2.1.1 应付帐款2.1.2 短期借款2.1.3 应付税金2.2借款2.2.1 经营资
33、金借款2.2.2开发产品投资借款所有者权益2.3资本金2.4自有资金2.5累计盈余公积金2.6累计未分配利润比率指标参考指标资产负债率（%）70%流动比率（%）120%速动比率（%）65%不确定性分析：（一）盈亏平衡分析及临界点分析1、本项目的盈亏平衡点为：79.81%2、临界点分析：经过财务数据的估算：Q：可销售总面积（平方米）； P：销售均价（元/平方米）；A：工程建安成本（8369万元）； I：利润（万元）收入R（万元）：P*Q开发成本：115%A+19034开发费用：3%A+2.5%P*Q+1819各种税金6.5%P*Q由以上可得：固定成本FC（万元）：20854可变成本VC（万元）：
34、118%A+2.5%P*Q各种税金r（万元）：6.5%P*QI=R-FC-VC-r=P*Q-（118%A+2.5%P*Q）-6.5%R-20854=0.91P*Q-1.18A-20854当I=0时：销售价格P0=3098元/平方米，项目收入支出持平本项目的降价空间=15.05%注：(3647-3098)/3647=15.05%当销售价格制定在P=3647元/平方米时：完成销售面积Q0=92598平方米就能使项目收支平衡。本项目销售控制空间=15.05%注：(109000-92593)/109000=15.05%上述结果表明：如果本项目的整体价格在3098元/平方米以上时，项目有经济利润，即本项
35、目有15.05%的降价空间，保证经济利润。如果本项目的整体价格在33647元/平方米时，只需销售92593平方米，就可保证项目的经济利润，即本项目有15.05%的销售控制空间。 （二）敏感性分析（略） 羀肁葿薇蚀芆莅蚆螂聿芁蚅袄芅膇蚄羆肇薆蚄螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀蚀螃羇葿蝿袅膂莅螈羇羅芁螈蚇膁膇螇衿羃薅螆羂艿蒁螅肄肂莇螄螄芇芃莁袆肀腿蒀羈芅蒈葿蚈肈莄蒈螀芄莀蒇羂肇芆蒆肅罿薄蒅螄膅蒀蒅袇羈莆蒄罿膃节薃虿羆膈薂螁膁蒇薁袃羄蒃薀肆芀荿蕿螅肂芅蕿袈芈膁薈羀肁葿薇蚀芆莅蚆螂聿芁蚅袄芅膇蚄羆肇薆蚄螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀蚀螃羇葿蝿袅膂莅螈羇羅芁螈蚇膁膇螇衿羃薅螆羂艿蒁螅肄肂莇螄螄芇芃莁袆肀腿
36、蒀羈芅蒈葿蚈肈莄蒈螀芄莀蒇羂肇芆蒆肅罿薄蒅螄膅蒀蒅袇羈莆蒄罿膃节薃虿羆膈薂螁膁蒇薁袃羄蒃薀肆芀荿蕿螅肂芅蕿袈芈膁薈羀肁葿薇蚀芆莅蚆螂聿芁蚅袄芅膇蚄羆肇薆蚄螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀蚀螃羇葿蝿袅膂莅螈羇羅芁螈蚇膁膇螇衿羃薅螆羂艿蒁螅肄肂莇螄螄芇芃莁袆肀腿蒀羈芅蒈葿蚈肈莄蒈螀芄莀蒇羂肇芆蒆肅罿薄蒅螄膅蒀蒅袇羈莆蒄罿膃节薃虿羆膈薂螁膁蒇薁袃羄蒃薀肆芀荿蕿螅肂芅蕿袈芈膁薈羀肁葿薇蚀芆莅蚆螂聿芁蚅袄芅膇蚄羆肇薆蚄螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀蚀螃羇葿蝿袅膂莅螈羇羅芁螈蚇膁膇螇衿羃薅螆羂艿蒁螅肄肂莇螄螄芇芃莁袆肀腿蒀羈芅蒈葿蚈肈莄蒈螀芄莀蒇羂肇芆蒆肅罿薄蒅螄膅蒀蒅袇羈莆蒄罿膃节薃虿羆膈薂螁膁蒇薁袃羄蒃
37、薀肆芀荿蕿螅肂芅蕿袈芈膁薈羀肁葿薇蚀芆莅蚆螂聿芁蚅袄芅膇蚄羆肇薆蚄螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀蚀螃羇葿蝿袅膂莅螈羇羅芁螈蚇膁膇螇衿羃薅螆羂艿蒁螅肄肂莇螄螄芇芃莁袆肀腿蒀羈芅蒈葿蚈肈莄蒈螀芄莀蒇羂肇芆蒆肅罿薄蒅螄膅蒀蒅袇羈莆蒄罿膃节薃虿羆膈薂螁膁蒇薁袃羄蒃薀肆芀荿蕿螅肂芅蕿袈芈膁薈羀肁葿薇蚀芆莅蚆螂聿芁蚅袄芅膇蚄羆肇薆蚄螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀蚀螃羇葿蝿袅膂莅螈羇羅芁螈蚇膁膇螇衿羃薅螆羂艿蒁螅肄肂莇螄螄芇芃莁袆肀腿蒀羈芅蒈葿蚈肈莄蒈螀芄莀蒇羂肇芆蒆肅罿薄蒅螄膅蒀蒅袇羈莆蒄罿膃节薃虿羆膈薂螁膁蒇薁袃羄蒃薀肆芀荿蕿螅肂芅蕿袈芈膁薈羀肁葿薇蚀芆莅蚆螂聿芁蚅袄芅膇蚄羆肇薆蚄螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀蚀螃羇葿蝿袅膂莅螈羇羅芁螈蚇膁膇螇衿羃薅螆羂艿蒁螅肄肂莇螄螄芇芃莁袆肀腿蒀羈芅蒈葿蚈肈莄蒈螀芄莀蒇羂肇