最新电大财务管理形成性考核册题目+答案.docx

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1、学习-好资料更多精品文档财务管理】形成性考核册作业答案作业 11. 某人现在存入银行 1000 元，若存款年利率为 5% ，且复利计息， 3 年后他可以从银行取 回多少钱？31000 X (1+5%) =1157.63元。三年后他可以取回 1157.63元。2. 某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3%，则现在此人需存入银行的本金是多少？设存入银行的本金为 x x(1+3%)4 =8000x=8000/1.1255=7107.95 元。每年存入银行的本金是 7108元。3. 某人在 3 年里， 每年年末存入银行 3000 元， 若存款年利率为 4%，则第 3 年年末可以得到

2、多少本利和？33000X(1+4%)3 -1 /4%=3000X 3.1216=9364.8 元4. 某人希望在 4年后有 8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设 存款年利率为 3% ，他每年年末应存入的金额是多少？设每年存入的款项为 x公式： P=x(1-(1+i )n-n)/i)x=(8000X 3%)/ (1+3%) 4-1 x=1912.35 元每年末存入 1912.35 元5某人存钱的计划如下：第1 年年末，存 2000 元，第 2 年年末存 2500 元，第 3 年年末存3000 元，如果年利率为 4% ，那么他在第 3 年年末可以得到的本利和是多少？第一年

3、息： 2000X (1+4%) = 2080 元。第二年息：( 2500+2080)X (1+4%) = 4763.2 元。 第三年息：( 4763.2+3000 )X (1+4%) = 8073.73 元。答：第 3 年年末得到的本利和是 8073.73 元。 6某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第 2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出 1800元，第4年年末可以取出 2000元，如果年利率为 5%， 那么他现在应存多少钱在银行。现值 PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%) 2+1800/(1+5%) 3+2000/(1+5%) 4=579

4、8.95 元 那他现在应存 5799 元在银行。7某人希望在 4 年后有 8000 元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假 定存款年利率为 3%，他每年年末应存入的金额是多少？设每年存入的款项为 X公式：P=X (1- (1+i ) n-n)/i)4X=( 8000X 3%) / (1+3%) 4-1X=1912.35 元 每年末存入 1912.35 元& ABC企业需要一台设备，买价为本 16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租 金 2000 元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？如果租用设备，该设

5、备现值=2000 X ( P/A, 6% 9) +1=15603.4(元)由于15603.4 V 16000,所以租用设备的方案好些。9假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000 元进行投资， 期望 5 年后能得当 2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬 率是多少？X 2.5 = 5000 求 V已知 Pv = 20000 ， n = 5 S= 20000解：/ S = Pv - (1+i) 5000 =2000 X (1+i)55 2.5 =(1+i) 查表得(1+20%) =2.488 < 2.5(1+25%)5=3.052 &g

6、t; 2.52j-2_48Sx3_O522_4S8 - 25%-20%012 x0j564 5% x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11% 答：所需要的投资报酬率必须达到20.11%10投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？(P/F, i , 5) =2,通过查表，(P/F, 15% 5) =2.0114 ,( F/P, 14% 5) =1.9254，运用查值法计算，(2.0114-1.9254 ) / ( 15%-14% = (2-1.9254 ) / (i-14

7、% ), i=14.87%，报 酬率需要14.87%。(1 + 14.87%) 8=3.0315 ,( 1+14.87%) 7=2.6390，运用插值法，(3.0315-3 ) / (8-n )=(3.0315-2.6390 ) / (8-7 ), n=7.9，以该报酬率经过 7.9年可以使钱成为原来的3倍。11. F公司贝塔系数为1.8，它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为12%由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%,估计F公司的新的报酬率为多少？投资报酬率=无风险利率+ (市场平均报酬率-无风险利率)*贝塔系数 设无风险利率为 A原投资报酬率=14

8、%=A+(12%-A) X 1.8,得出无风险利率 A=9.5%;新投资报酬率=9.5%+ (8%-9.5%)X 1.8=6.8%。作业21. 假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10% 5年后到期。1) 若市场利率是12%计算债券的价值。231000X 10%/ (1+12% +1000X 10%/ (1 + 12% +1000X 10%/ (1+12%) +1000X 10%/ (1+12%)455+1000X 10% / ( 1 + 12%+1000 /(1 + 12% =927.9045 元2) 如果市场利率为10%计算债券的价值。1000 X 10%/ (1+10%

9、+1000 X 10%/ (1+10% 2+1000X 10%/ (1+10% 3+1000 X 10%/ (1+10%4+1000X 10%/ (1 + 10%) 5+1000 / ( 1 + 10% 5=1000元(因为票面利率与市场利率一样，所以 债券市场价值就应该是它的票面价值了。)3) 如果市场利率为 8%,计算债券的价值。23(3 ) 1000X 10%/ (1+8% +1000X 10%/ (1+8% +1000X 10%/ (1+8% +1000X 10%/ (1+8%4+1000X 10% / ( 1+8% 5+1000 / ( 1+8% 5=1079.854 元2. 试计算

10、下列情况下的资本成本(1) 10年期债券，面值1000元，票面利率11%发行成 本为发行价格1125的5%企业所得税率外 33% ( 2)增发普通股，该公司每股净资产的 帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股 1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%勺增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%; ( 3)优先股：面值150元，现金股利为9%发行成本为其当前价格175元的12%解：(1)K=1000x11%K(1-33%)=6.9%则10年期债券资本成本是 6.9%l_8x(l + TO)k= 27*05%)=14.37% 则普通股的资本

11、成本是 14.37%ISOxSJ%K= 17%° I) =8.77%则优先股的资本成本是8.77%3、 某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元固定成本为20万元。债务筹资的利息费用为20万元，所得税为 40%计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4财务杠杆系数=息税前利润/ (息税前利润-利息费用)=50/( 50-20)=1.67 总杠杆系数=1.4*1.67=2.344. 某企业年销售额为 210万元，

12、息税前利润为60万元，变动成本率为60%全部资本为200 万元，负债比率为 40%负债利率为15%试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总 杠杆系数。DTL=DOL X DFL=1.4 X 1.25=1.755. 某企业有一投资项目，预计报酬率为 35%目前银行借款利率为 12%所得税率为40% 该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率 24%的目标，应如何安排负 债与自有资本的筹资数额。解：设负债资本为 X万元， 则(120X 35%-12%X X (1-40%)/120-x=24%解得X= 21.43万元 则自有资本为=120 21.43 = 98. 57 万元答：应安

13、排负债为21.43万元，自有资本的筹资数额为98.57万元。6. 某公司拟筹资2500万元，其中发行债券 1000万元，筹资费率2%债券年利率外10% 所得税为33%优先股500万元，年股息率7%筹资费率3%普通股1000万元，筹资费率 为4%第一年预期股利10%以后各年增长4%试计算机该筹资方案的加权资本成本。解：债券成本=1000 X 10%X (1-33%)/1000 X (1-3%) =6.84%优先股成本=500 X 7%/500 X (1-3%)=7.22%普通股成本=1000 X 10%/1000X (1-4%)=14.42%凹凹 X6JS4% + 1000 X1442% + 岂

14、9 X7J22%加权资金成本=250025002500=2.74% + 5.77% + 1.44%=9.95%答：该筹资方案的加权资本成本为9.95%7. 某企业目前拥有资本 1000万元，其结构为：负债资本 20% (年利息20万元)，普通股 权益资本80% (发行普通股10万股，每股面值 80元)。现准备追加筹资 400万元，有两种 筹资方案可供选择：全部发行普通股。增发5万股，每股面值 80元；全部筹措长期债务，利率为10%利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。20)x0-33%)

15、解：(1 )1 耳= 10 EBIT= 140 万元(14060)x(1-33%)(2)无差别点的每股收益=10 每年折旧额=(750-50 ) /5=140 (万元)每年的净现金流量=争利润+折旧=销售收入-付现成本-折旧=(1000-760-140 ) X (1-40%) +140=200 (万元)NCF0=-1000 万元NCF NCF4=200万 元NCF5=200+250+50=500 (万元)NCF0=-750+(-250)=-1000 NCF1-4=4*250-760=260NCF5=4*250-760+250+50=560NCF'0=-1000NCF'1-4=(

16、4*250-760-140)*(1-40%)+140=212 NCF'5=212+250+50=512 海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备，预计购买新设备的投资为400000元，没有建设期，可使用6年，期满时净残值估计有10000元，变卖旧设备的净收入160000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是10000元，使用新设备可使公司每年的营业收入从 200000元增加到300000元，付现经营成本为80000元增加到100000元，新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30%要求计算该方案各年的差额净现金流量答：折旧增加额=(400000-160000 ) /

17、6 = 40000 NCF0= - ( 400000-160000 )= -240000 NCF1-6= (300000-200000)-(100000-80000)-40000*(1-30%)+40000=68000 海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润 180000元。试分别用净现值法，内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。(折现率为10%1) 每年的净营业现金流量=407000元投资现值=454000X (P/A,10%,5 ) =1721114(元)收益现值=40

18、7000X (P/A,10%,10 ) X(1+10%)-5=1553130(元)5. 大华公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲乙两个方案可供选择，甲方案须投资10000元，使用寿命为 5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为 2000元，乙方案需投资12000,采用直线折旧法计提折旧， 使用寿命也为5年，5年后有残值收入 2000元，5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费 400元，另需垫支营运资金 3000元，假设所得税率为 40%要求：（1）计算两个方案的现金流量（2）计算两个

19、方案的回收 期（3）计算两个方案的平均报酬率（1）甲方案年折旧额=10000/5=2000元乙方案年折旧额=（12000-2000）/5=2000 元（2）静态回收期 pp'=10000/3200=3.125 万案一 pp'=4+ (15000-3800-3560-3320-3080 ) /7840=4.158(3)平均报酬率 =3200/10000=32% 万案一 =(3800+3560+3320+3080+7840) /5/15000=28.8%6. 某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资 2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命

20、期为5年，5年中会使企业每年增加营业收 入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业的所得税率为30%资本成本率为10%固定资产无残值。要求：计算该项目的净现值。导学P436、每年净营业现金流量 =2040万元投资回收期=6500/2040=3.2（年）气=5.36万兀由于追加筹资后预计息税前利润160万元140万元，所以，采用负债筹资比较有利。作业3A公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用B公司的公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给 B公司。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折

21、旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。营销部门估计个娘销售量均为40000件，B公司可以接受250元、件的价格。声场部门不急需要250万元的净营运资本投资。假设所得税率为40%估计项目相关现金流量。NPV投资现值-收益现值=1553130-1721114=-167984(元)项目不可行2) 现值指数 PI=收益现值/投资现值=1552930/1721114=0.902项目不可行3) 选 1=8%, NPV=4.7,当 1= ？，NPV=0当 l=9%,NPV=-6.8则 (1-8%)/(9%-8%)=(0-4.7)/( -6.8-4.7)1=8.41%4. 某公司借入520000元，年

22、利率为10%期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率为 35%求该项目净现值。1 5年应付利息为：260000元2折旧额为：500000元3 10年总销售额为：3000000元4 10年总成本费用为：20600005所得税为70000元6预计残值：20000元7净现值：130000投资现值=52+5.2X（ P/A,10%,5）=71.7（万元）收益现值=66.6

23、万元NPV=66.6-71.7=-5.1（ 万元）NPV=2040X ( P/A,10%,5 ) +500X(1 + 10%)-5X(1 + 10%)-3- 500X(1+10%)-3+2000X(P/A,10%,2)+2000=2187.9( 万元) 作业41. 江南股份有限公司预计下月现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为0.9%。要求：计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。解：最佳现金持有量 Q=2x16x004V=11.93 (万兀)有价证券变现次数n=盘16=1.34(次)答：最佳现金持有量为11.93万元,有价证券的变现次数为 1.

24、34次2. 某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；每个零件年储存成本为10元，假设企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为 800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。解：每次生产零件个数2x4000x 80010= 800 (件)年度生产成本总额=10000+叮E0"5400 x1° = 18000 (元)答:每次生产800件零件最合适，年度成本总额为18000元3、 某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%之后固定股利年增长率为5%公司刚发放了上1年的普通股股利，每股

25、2元，假设投资者要求的收益率为15%计算该普通股的价值。P=2.662X ( 1 + 15%) /(15%-5%)X(1 + 15%)-3+2.662X(1 + 15%)-3+2.42X(1 + 15%)-2+2.2X(1+15%)-1=28.87(元)4、 有一面值为1000元的债券，票面利率为8%每年支付一次利息，2008年5月1日发行， 2013年5月1日到期。每年计息一次，投资的必要报酬率为10%债券的市价为1080,问 该债券是否值得投资？P=1000X(1 + 10%)-5+80X(P/A,10%,5)=1000X0.621+80X3.791=924.3(元)结论：不值得购买。学习

26、 好资料5、甲投资者拟投资购买 A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息,投资者估计A公司年股利增长率可达 10% A公司股票的贝塔系数为 2,证券市场所股票的 平均收益率为 15%，现行国库券利率为 8%。要求： 1、计算该股票的预期收益率； 2、计算 该股票的内在价值。1）Rf=8%,市场平均风险报酬率 =15%-8%=7%k=8%+2X7%=22%2）P=1X（10%+1）/（22%-10%）=9.17（ 元/股）6、某公司流动资产由速动资产和存货构成,年初存货为145万元,年初应收账款为 125 万元,年末流动比率为 3,年末速动比率为 1.5 ,存货周转率为 4次,

27、年末流动资产余额为 270 万元。一年按 360 天计算。要求： 1、计算该公司流动负债年余额； 2、计算该公司存货年 末余额和年平均余额； 3、计算该公司本年主营业务总成本；4、假定本年赊销净额为 960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转期。1）年末流动负债=270- 3=90 （万元）2）存货的年末数 =270-90X1.5=135 （万元） 平均存货 =（ 145+135） /2=140（ 万元 ）3）主营业务成本=4X140=560 （万元）4）年末速动资产=1.5X90=135 （万元）也就是应收账款的余额 应收账款平均数 =（125+135） /2=130 （万元）应收账款的周转期 =360/（960/130）=48.8（ 天）更多精品文档