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1、风险与风险管理,1,保 险 学,风险与风险管理,2,第一章 风险与风险管理,第一节 风险概述第二节 风险决策第三节 风险管理,风险与风险管理,3,第一节 风险概述,一、风险的含义二、风险的组成要素三、风险的分类四、风险的度量,风险与风险管理,4,一、风险的含义,风险是一种损失的发生具有不确定性的状态。风险的三个特性：客观性损失性不确定性,风险与风险管理,5,二、风险的组成要素,1、 风险因素（Hazard） 增加损失发生的频率或严重程度的任何事件。（1）有形/物质形态风险因素(Tangible /Physical Hazard)（2）无形/非物质形态风险因素(Intangible/Non-ph
2、ysical Hazard)道德风险因素(Moral Hazard)行为/心理风险因素(Morale Hazard)2、 风险事故（Peril） 损失的直接原因3、 损失（Loss） 价值的消灭或减少,三者的关系 ？,风险与风险管理,6,三、风险的分类,按风险的损害对象：人身风险、财产风险、责任风险按风险的起源与影响：基本风险和特定风险按风险的性质/风险导致的后果： 纯粹风险(Pure Risk)、投机风险(Speculative Risk)按损失的原因：自然风险、社会风险、经济风险、政治风险,思考：学生所面临的风险？,风险与风险管理,7,四、风险的度量,风险的度量应综合考虑损失发生的频度和损
3、失发生的强度。标准差是常用的风险度量指标。期望：均值方差：度量对均值的偏差标准差：方差的开方，单位还原,风险与风险管理,8,风险度量举例说明,期望损失=0.80*0+0.20*2500=500方差= 0.8*(0-500)2+0.2*(2500-500)2 = 1000000标准差=(1000000)1/2= 1000,风险与风险管理,9,第二节 风险决策,风险决策，就是在不确定性的状态下，决策者对多个行动方案进行比较和选择，最后确定最优行动方案的过程。一、期望值理论二、期望效用理论三、前景理论,风险与风险管理,10,一、期望值理论,期望损益准则 以期望值为基础的风险决策准则，即在进行风险决策
4、时，选择期望损失最小或者期望收益最大的行动方案作为最优方案。,风险与风险管理,11,两种方案的期望损失：方案一：0.5*20000+0.5*15000=17500方案二：0.98*10000+0.02*50000=10800,某企业损失风险,风险与风险管理,12,二、期望效用理论,圣彼得堡悖论及解释期望效用函数与风险态度期望效用准则,风险与风险管理,13,圣彼得堡悖论及解释,圣彼得堡游戏：假定掷出正面或反面为成功 第一次成功得奖金2元，游戏结束； 第一次不成功，继续投掷，第二次成功得奖金4元， 游戏结束； 直到第n次成功，得2n 元。 问：游戏者愿意花多少钱参加这个游戏？悖论：参加这个游戏的期
5、望收益为无穷大，按照概率论，多次实验的结果将会接近于数学期望，但实际情况是现实生活中很少有人愿意花很多钱参与这个游戏解释：在不确定性的情况下，人们不会去追求最大的期望货币值，而是会去追求最大的期望效用值。 如果一笔财富带来的效用与财富之间的存在对数关系，那么人们参加这个游戏的期望效用为1.39，是个确定的数值，而并非无穷大。这就解释了为什么现实中人们只愿意花很少的钱参与这一游戏。,风险与风险管理,14,期望效用函数,冯.诺依曼和摩根斯坦建立了不确定条件下理性人选择的分析框架。随机变量X以概率pi取值xi，i=1,2,n期望效用函数为：U(X)=E(u(X)=p1u(x1)+ p2u(x2)+
6、pnu(xn)E(u(X)表示随机变量X的期望效用。,风险与风险管理,15,风险态度,风险规避：期望效用E(u(x)期望值的效用u(E(X)风险中性: 期望效用E(u(x)=期望值的效用u(E(X),风险与风险管理,16,期望效用准则,决策者选择期望效用最大的行动方案为最优方案。更关注期望效用值，而非期望损益值。,风险与风险管理,17,前景理论,决策者不仅关心财富本身的最终价值，而且更关心财富相对于某个参照点的相对变化；大多数人在面临收益时是风险规避的，在面临损失时是风险偏好的；人们对损失和收益的敏感程度不同，损失时的痛苦感要大大超过收益时的快乐感。,风险与风险管理,18,第三节 风险管理,一
7、、风险管理的概念二、风险管理的基本方法三、风险管理的主要环节四、风险、风险管理和保险的关系,风险与风险管理,19,一、风险管理的概念,一个组织或个人为了降低风险的负面影响而进行决策和实施的过程。风险管理的目的是通过事先对风险做各种技术处理，避免或减少风险发生的机会或者在风险发生后使企业能进行正常的生产和经营，财务上可以避免或减少损失，以最小的成本达到处理风险的最大的安全效能。,风险与风险管理,20,二、风险管理的基本方法,风险规避（Risk Avoidance）损失控制（Loss Control ）损失融资（ Loss/Risk Financing ）,风险与风险管理,21,（一）风险规避（回
8、避）,风险规避是指将某种事故发生的可能性降低到零，即完全避免参加某项活动。优点：简便易行、经济局限：1、可能但不可行2、回避某一类风险可能面临另一类风险3、可能造成利益受损,风险与风险管理,22,（二）损失控制,损失控制是指通过降低损失发生频度和（或）损失发生强度来降低损失的期望成本的行为。损失控制的两种方法：1、防损（loss prevention）：主要影响损失发生频度2、减损（loss reduction）：主要影响损失发生强度优点：防患于未然局限：1、由于人们认识的局限，尚未认识的风险无法控制2、技术上的困难，不是每种风险都可控制3、控制所用的费用大于可能发生的损失，经济上不划算,风险
9、与风险管理,23,（三）损失/风险融资,损失融资是指为了偿付或冲抵损失而采取的资金融通的措施。损失融资的两种方法1、自留（Retention）2、转移（Transfer）,风险与风险管理,24,1、 自留,损失由个人或组织的自有资金（基金）来支付自留的三种情况（1）对潜在损失估计不足，侥幸心理（2）损失金额相对较低，经济上微不足道（3）承担风险比购买保险划算优点：灵活局限：资金力量有限，难以承担巨额的损失,风险与风险管理,25,2、转移,即将可能发生的风险转移出去，由他人承担。 保险（Insurance）： 保险购买者向保险公司缴纳保费，保险公司接受保费，建立基金以赔付特定损失（实际上等于为这些损失进行融资）。保险是风险转移的典型代表，此外，担保、套期保值、销售合同中的保修条款等也是转移的方法。,风险与风险管理,26,损失频度,损失强度,二、风险管理的基本方法,风险与风险管理,27,三、风险管理的主要环节,目标的建立风险识别：保单汇编分析、风险清单分析、流程分析、财务报表分析风险估算：致命风险、重要风险、一般风险选择风险管理方法：控制法、财务法实施计划检查和评估,风险与风险管理,28,四、风险、风险管理和保险的基本关系,