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1、投资规划重要公式 投资规划需要掌握的 重要 公式 1、买空： 卖空： 要求：依据保证金率公式计算追加保证金的临界价格 2、单期持有期收益率 多期持有期收益率：直接用财务计算器算 i(y) 3、单一资产的预期收益率和标准差： 只要是等概率情形就可以用计算器计算。 单一资产的预期收益率的公式可记一下： å=´ =ni预期收益率1（可能的收益率） （收益率的概率） 4、组合方差的两种特殊情形： 5、资本配置线 CAL：反映 任意一种组合预期收益和风险的关系。 6、资本市场线 CML 1 1 2 2 Pw w s s s = +1 1 2 2 Pw w s s s = -1,21
2、r =1,21 r = -å= + + + =nii i n nR p R p R p R p R E12 2 1 1) ( L=当期收益+资本利得持有期收益率初始投资( )( )M fp f pME R RE R R ss-= +-=证券的市值 借款保证金率证券的市值-= 总资产 借券的市值 保证金率借券的市值( )( )A fp f pAE R RE R R ss-= + CML 上的任何 有效的资产组合 P 的预期收益 无风险收益市场组合单位风险的风险溢价资产组合 P 的标准差。 资本市场线 CML 的计算只是看作公式 8 的特殊形式就可以了，只是用市场组合 M 代替了风险资产
3、 A。 7、证券市场线（资本资产定价模型） 证券的预期收益率=无风险收益率+证券的贝塔市场的风险溢价 用于判断证券高估或低估的阿尔发 ( ) ( ( ) ) i i f M f iE R R E R R a b = - + - 证券的阿尔发值=证券非均衡的预期收益率-证券均衡收益率 8、债券的定价：相当于用计算器计算 PV. 债券的到期收益率（持有期收益率、赎回收益率）：相当于用计算器计算 i 9、股票定价的零增长模型 股价=下一年的现金股利/必要收益率 10、股票定价的固定增长模型 股价=下一年的股利/（必要收益率-红利增长率） 红利增长率=净资产收益率净利润留成比例 11、市盈率（固定增长
4、情形） ( ) ( ( ) )i f i M fE R R E R R = + ´ -( ) ( )1 10 11 111 1t tt tD DV Dkk k¥ ¥= = = ´ =+ +å å( ) ( )1 11 10 11 1(1 ) (1 )1 1t tt tt tD g g DV Dk gk k- - ¥ ¥= =+ += = ´ =-+ +å åb ROE g ´ = 市盈率=（1-净利润留成比例）/（必要收益率-净利润留成比例净资产收益率） 12、期权利润 看涨
5、期权利润：资产价格执行价格期权价格 或者，0期权价格 看跌期权利润：执行价格资产价格期权价格 或者，0期权价格 13、抛补利率平价 1+人民币利率=1 年期远期汇率（1+美元利率）/即期汇率 14、基金申购与赎回 基金申购份额的计算（ 外扣法） ）： ： 申购费用申购金额净申购金额， 净申购金额申购金额/(1申购费率)， 申购份额净申购金额/申购当日基金份额净值 基金赎回金额的计算： 赎回总额赎回份额T 日基金份额净值 赎回费用赎回总额赎回费率 赎回金额赎回总额赎回费用 如果申购时选择后端申购费用，则赎回时需减去后端申购费用： 后端申购费用赎回份额申购日基金份额净值后端申购费率 赎回金额赎回总额后端申购费用赎回费用 15、金额加权收益率 金额加权收益率是使投资组合的净现值等于零的内部回报率，相当于用计算器计算 IRR。 16、组合业绩评价指标 夏普比率=投资组合的风险溢价/组合的标准差 特雷诺比率=投资组合的风险溢价/组合的贝塔值 詹森比率= 投资组合的实际收益以资本资产定价模型计算的均衡收益 $ 1, /$0, /$11 (1 )RMB RMBRMBr r FS+ = +) (110ROE b kbEP´ -=