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1、第五章 资本成本与资本决策单项选择题1.1 某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40，已知债券筹集的资金在500 万元以下时其资金成本为4，在500 万元以上时其资金成本为6，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是()元。A.1500B.1250C.1000D.1650参考答案：B1.2 某企业 2007 年的销售额为1000 万元，变动成本600 万元，固定经营成本200 万元，则 2008 年的经营杠杆系数为() 。A.2B.3C.4D.无法计算参考答案：A1.3 某企业 2007 年的销售额为1000 万元，变动成本600 万元，固定经营成本200 万元，利息费用10 万元， 没有融资
2、租赁和优先股，预计 2008 年息税前利润增长率为10，则 2008年的每股利润增长率为() 。A.15B.10.5C.10D.12参考答案：B1.4 某企业销售收入800 万元， 变动成本率为40，经营杠杆系数为2， 总杠杆系数为3。假设固定成本增加80 万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为( ) 。A.3B.4C.5D.6参考答案：D1.5 下列有关资金结构的表述错误的是( ).A. 企业的信用等级降低会提高企业的筹资成本B. 利率水平的变动趋势不会影响企业的资金结构C. 如果企业的股权比较集中,则企业一般避免使用普通股筹资D. 企业资金结构应同资产结构相适应参考
3、答案：B1.6 某企业资产总额为150 万元,权益资金占55%,负债利率为12%,融资租赁的租金为9000元 , 销售额为100 万元 ,息税前盈余为20 万元,假设企业没有优先股,则财务杠杆系数为( ).A.2.5 B. 1.68 C. 1.82 D. 2.3参考答案：C1.7 在个别资金成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是( ).A. 普通股成本B. 债券成本C. 留存收益成本D. 长期借款成本参考答案：C1.8 下列说法错误的是( ).A.在其他因素不变的情况下，固定财务费用越小，财务杠杆系数也就越小，财务风险越小B.当企业的财务杠杆系数等于1时,则企业的固定财务费用为零，企业没有
4、财务风险C单位变动成本越大，财务杠杆系数越小，财务风险越小D.在一定的业务量范围内，单位变动成本是固定不变的参考答案：C1.9 下列说法正确的是（ ）A. 约束性成本属于"经营方针"成本B. 酌量性成本属于"经营能力"成本C. 管理当局的决策行动不能轻易改变约束性成本的数额D. 管理当局的决策行动不能轻易改变酌量性成本的数额参考答案：C1.10 当经营杠杆系数为1 时 ,下列表述正确的是（ ）.A.产销量增长率为零B.利息费用为零C息税前利润变动率等于产销量变动率D.边际贡献为零参考答案：C1.11 某公司按面值发行100 万元的优先股,筹资费率为2%,
5、每年支付8%的股利,若该公司的所得税率为40%,则优先股的成本为（ ）.A.4.90%B.10%C.8.16%D.8%参考答案：C1.12 某企业本期财务杠杆系数为1.5,本期息税前利润为450 万元,则本期利息费用,融资租赁租金 ,税前优先股股息的和为（ ）.A .450 万元B .375万元C .100万元D. 150万元参考答案：D1.13 某公司的财务杠杆系数为3,预计息税前利润将增长10%,在其他条件不变的情况下,每股收益将增长（ ）.A.3.33%B.40%C.30%D.10%参考答案：C1.14 某企业的产权比率为40（按市场价格计算），债务平均利率为15.15，股东权益资金成本
6、是20，所得税税率为33，则加权平均资金成本为（） 。A、 17.19B、 18.55C、 18.45D、 16.06参考答案：A1.15 大华公司按面值发行100 万元的优先股，筹资费率为2，每年支付10的股利，若该公司的所得税率为30，则优先股的成本为（） 。A、 7.37B、 10C、 10.20D、 15参考答案：C1.16 财务杠杆系数不等于（） 。A、息税前利润/ （息税前利润-利息）B、息税前利润变动率/普通股每股利润变动率C、息税前利润/息税前利润-利息-融资租赁租金-优先股股利/ （1-所得税税率）D、普通股每股利润变动率/息税前利润变动率参考答案：B1.17 下列各项中属于
7、酌量性固定成本的是（） 。A、直接材料费B、长期租赁费C、固定资产直线法计提的折旧费D、广告费参考答案：D1.18 某企业固定成本为20 万元，全部资金均为自有资金，其中优先股占15，则该企业A、只存在经营杠杆B、只存在财务杠杆C、存在经营杠杆和财务杠杆D、经营杠杆和财务杠杆可以相互抵消参考答案：C1.19 某企业本年的息税前利润为5000 万元，本年利息为500 万元，优先股股利为400 万元，所得税税率为20，则该企业下年度财务杠杆系数为（） 。A、 1B、 1.11C、 1.22D、 1.25参考答案：D1.20 某保险公司的推销员每月固定工资800 元， 在此基础上，推销员还可按推销保
8、险金额的1领取奖金，那么推销员的工资费用属于（） 。A、变动成本B、半变动成本C、半固定成本D、固定成本参考答案：B1.21 A 企业负债的市场价值为4000 万元，股东权益的市场价值为6000 万元。债务的平均利率为15%, 3为1.41 ,所得税税率为34%,市场的风险溢价 9.2%,国债的利率为11%。则加权平均资金成本为（） 。A、 23.97B、 9.9C、 18.34D、 18.67参考答案：C1.22 某公司发行普通股股票600 万元，筹资费用率为5，上年股利率为14，预计股利每年增长5，所得税税率33，该公司年末留存50 万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（）
9、。A、 14.74B、 19.7C、 20.47D、 19参考答案：B1.23 一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（） 。A、发行债券B、长期借款C、发行普通股D、发行优先股参考答案：C1.24 某公司普通股股票的3系数为1.5,无风险利率为8%,市场上所有股票的平均报酬率为10，则该公司股票的资本成本为（） 。A、 8B、 12C、 11D、 15参考答案：C1.25 按照比较资本成本法，要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。A、加权平均资本成本B、边际资本成本C、债务资本成本D、自有资本成本参考答案：A1.26 资金成本包括用资费用和筹资费用，下列费用不属于筹资费用的是（） 。A、向
10、银行支付的借款手续费B、股票的发行费用C、向股东支付的股利D、向证券经纪商支付的佣金参考答案：C1.27 认为负债比率越高，企业价值越大的是（） 。A.净收益理论B.营业收益理论C传统理论D.权衡理论参考答案：A1.28 在正常经营情况下，只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必（） 。A.大于1B.与销售量成正比C.与固定成本成反比D.与风险成反比参考答案：A1.29 大华公司按年利率10%向银行借入200 万元的款项，银行要求保留15%的补偿性余额，该项借款的实际利率为（ ）。A.15%B.10%C.11.76%D.8.50%参考答案：C1.30 某企业赊销货物的信用条件是：20 日内付款
11、，给予2%的现金折扣，30 日内全部付清。这一信用条件可简略表示为（） 。A.“ n/30 ， 2/20”B.“ 2/20 ， n/30”C.“ 20/2 ， n/30”D.“ 20/2 ， 30/n ”参考答案：B1.31 我国目前各类企业最为重要的资金来源是（） 。A.银行信贷资金B.企业自留资金C其他企业资金D.国家财政资金参考答案：A1.32 下列各项中不属于利用商业信用筹资形式的是（） 。A.商业汇票B.预收货款C短期借款D.赊购商品参考答案：C1.33 下列各项中不属于杠杆收购筹资特点的是（） 。A.筹资企业的杠杆比率低B.有助于促进企业优胜劣汰C贷款安全性强D.有利于提高投资者的
12、收益能力参考答案：A1.34 某公司拟发行5 年期债券,每年付息一次,到期一次还本,债券票面金额为1000 元 ,票面利率为10%,市场利率为12%,则债券的发行价格应是（ ）元 .A.988B.1000C.927.88D.800参考答案：C1.35 按照 （ ）可以将筹资分为内源筹资和外源筹资.A.资金来源渠道B.资金使用期限的长短C.资金的取得方式D.是否通过金融机构参考答案：C1.36 某企业发行5 年期债券，债券面值为1000 元，票面利率10，每年付息一次，发行价为 1100 元，筹资费率3，所得税税率为30，则该债券的资金成本是（） 。A.9.37%B.6.56C.7.36D.6.
13、66参考答案：B1.37 企业向银行取得借款100 万元，年利率5，期限3 年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（） 。A.3.5B.5C.4.5D.3参考答案：A1.38 某公司普通股目前的股价为10 元 /股，筹资费率为8，刚刚支付的每股股利为2 元，股利固定增长率3，则该股票的资金成本为（） 。A.24.74B.21.74C.22.39D.25.39参考答案：D1.39 下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是（） 。A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B.公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构C若不考虑风险价值，销售量高于每
14、股收益无差别点的销售量时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构参考答案：D1.40 当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合风险的是（） 。A.降低产品销售单价B.提高资产负债率C.节约固定成本支出D.减少产品销售量参考答案：C1.41 通过调整企业目前的资本结构，不会受到其影响的是（） 。A.加权平均资本成本B.财务杠杆系数C经营杠杆系数D.企业融资弹性参考答案：C1.42 一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则() 。A.经营杠杆系数越小，经营风险越大B.经
15、营杠杆系数越大，经营风险越小C经营杠杆系数越小，经营风险越小D.经营杠杆系数越大，经营风险越大参考答案：D1.43 财务杠杆作用存在的前提是由于存在() 。A.普通股股息B.资金成本C.固定成本D.固定财务费用参考答案：D1.44 因企业目前财务风险过高，将债权资金转为股权资金的筹资动机属于( )。A.混合性动机B.调整性动机C扩张性动机D.设立性动机参考答案：B1.45 按照筹集资金的属性不同可将筹资分为() 。A.内源筹资和外源筹资B.直接筹资和间接筹资C权益筹资和负债筹资D.表内筹资和表外筹资参考答案：C1.46 属于企业内部筹资方式的是( )。A.商业信用B.融资租赁C留存收益D.发行
16、股票参考答案：C1.47 属于企业间接筹资方式的是( )。A.发行股票B.融资租赁C.发行债券D.商业信用参考答案：B1.48 我国公司法规定，股票不能( )发行.A.折价B.溢价C.平价D.按票面金额参考答案：A1.49 某公司拟发行一种面值为1000 元，票面年利率为12%，期限为3 年，每年付息一次的公司债券。假定发行时市场利率为10，则其发行价格应为()元。A.950B.1050C.1000D.980参考答案：B1.50 下列各项中，不属于融资租赁特点的是（ ）。A.租赁期较长B.租金较高C不得任意中止租赁合同D.出租人与承租人之间并未形成债权债务关系参考答案：D1.51 下列各项中属
17、于商业信用的是（ ）。A.商业银行贷款B.应付账款C应付工资D.融资租赁信用参考答案：B多项选择题1.52 财务杠杆发挥作用的前提是（）的存在。A、固定的债务利息B、资金成本C、优先股股利D、融资租赁租金参考答案：ACD1.53 关于财务杠杆系数的表述，不正确的是（） 。A、财务杠杆系数是由企业资金结构决定的，在其他条件不变的情况下，债务比率越高，财 务杠杆系数越大B、财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大C、财务杠杆系数与资金结构无关D、财务杠杆系数可以反映息税前盈余随每股盈余的变动而变动的幅度参考答案：CD1.54 下列各项中属于半变动成本的是（） 。A.水电费B.
18、电话费C化验员工资D.质检员工资参考答案：AB1.55 影响资金结构的因素包括（） 。A.企业财务状况B.企业资产结构C.投资者和管理人员的态度D.贷款人和信用评级机构的影响参考答案：ABCD1.56 企业最佳资金结构的确定方法包括（） 。A.因素分析法B.每股利润无差别点法C.比较资金成本法D.公司价值分析法参考答案：BCD1.57 最佳资金结构是指（）的资金结构。A.企业价值最大B.加权平均资金成本最低C每股收益最大D.净资产值最大参考答案：AB1.58 关于确定最佳资金结构的方法,下列说法正确的是（ ）.A. 每股利润无差别点法没有考虑风险的影响B. 比较资金成本法根据加权平均资金成本的
19、高低确定最佳资金结构C. 比较资金成本法有把最优方案漏掉的可能D. 比较资金成本法考虑了风险的影响参考答案：ABCD1.59 复合杠杆系数等于（ ）.A.普通股每股利润变动率/产销量变动率B.普通股每股利润变动率/息税前利润变动率C边际贡献/息税前利润-利息-融资租赁租金-优先股股利/（1-所得税税率）D.边际贡献/（息税前利润-利息）参考答案：ACD1.60 下列关于经营杠杆系数的叙述，不正确的有（） 。A、经营杠杆系数指的是息税前的利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数B、固定成本不变，销售额越大，经营杠杆系数就越大，经营风险就越小C、经营杠杆系数表明经营杠杆是利润不稳定的根源D、降低经营
20、杠杆系数的措施有增加销售额、降低单位变动成本和固定成本参考答案：BC1.61 企业在最优资金结构下，正确的是（） 。A、边际资金成本最低B、加权平均资金成本最低C、企业价值最大D、每股收益最大参考答案：BC1.62 下列项目中，同复合杠杆系数成正比例变动的是（） 。A、每股利润变动率B、产销量变动率C、经营杠杆系数D、财务杠杆系数参考答案：ACD1.63 某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有（） 。A、如果销售量增加10%,息税前利润将增加20%B、如果息税前利润增加 20%,每股利润将增加 60%C、如果销售量增加10%,每股利润将增加 60%D、如果每股利润增加 3
21、0%,销售量需要增加 5%参考答案：ABCD1.64 下列关于成本习性的表述中正确的有（） 。A、在相关范围内，固定成本总额保持不变B、在相关范围内，单位变动成本保持不变C、在相关范围内，单位固定成本随业务量成反方向变动D、无论企业产销量如何变动，单位变动成本保持不变参考答案：ABC1.65 固定成本的特点是在相关范围内（） 。A.总额固定B.单位额固定C.总额随业务量反比例变动D.单位额随业务量反比例变动参考答案：AD1.66 企业债务成本过高时，可采用以下方式调整其资金结构。（）A.利用税后留存归还债务，以降低债务比重B.将可转换债券转换为普通股C以公积金转增资本D.提前偿还长期债务，筹集
22、相应的权益资金参考答案：ABD1.67 关于经营杠杆系数，下列说法正确的是（） 。A.其他因素不变时，固定成本越大，经营杠杆系数越大B.当固定成本趋于。时，经营杠杆系数趋于1C在其他因素一定的条件下，产销量越大，经营杠杆系数越大D.经营杠杆系数同固定成本成反比参考答案：AB1.68 复合杠杆的作用在于（） 。A.用来估计销售变动对息税前利润的影响B.用来估计销售变动对每股利润造成的影响C揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D.揭示企业面临的风险对企业投资的影响参考答案：BC1.69 利用每股利润无差别点进行企业资本结构分析时，（） 。A.当预计销售额高于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采
23、用负债筹资方式有利 B.当预计销售额高于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 C.当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 D.当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 参考答案：BC1.70 企业降低经营风险的途径一般有（） 。A.增加销售B增加自有资本C降低变动成本D.增加固定成本比例 参考答案：AC1.71 企业如果调整资本结构，则会影响（） 。A.财务风险B.经营风险C.资金成本D.融资弹性参考答案：ACD1.72 在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则() 。A.经营杠杆系数越小B.经营风险越
24、大C经营杠杆系数越大D.经营风险越小参考答案：BC1.73 属于权益资金的筹资方式( )。A.吸收投入资本B.发行债券C融资租赁D.发行股票参考答案：AD1.74 属于长期债权资金的筹资方式( )。A. 发行债券B. 长期银行借款C. 融资租赁D. 发行股票参考答案：ABC1.75 下列属于企业债权资本来源的是() .A.银行信贷资本B.其他法人资本C.民间资本D.政府财政资本参考答案：ABC1.76 属于吸收投入资本筹资缺点的是( )。A. 能提高企业的资信和借款能力B. 资本成本较高C. 与发行股票相比，不便于产权交易D. 尽快形成生产力参考答案：BC1.77 属于混合性筹资方式的是( )
25、。A. 银行借款B. 发行优先股C. 发行可转换债券D.发行认股权证参考答案：BCD1.78 属于短期资金的筹资方式是( )。A. 利用商业信用B. 商业本票C. 融资租赁D.发行股票参考答案：AB1.79 属于企业直接筹资方式的是（ ）。A.发行股票B.融资租赁C吸收投入资本D.银行借款参考答案：AC1.80 下列情况中，企业应放弃现金折扣的有（ ）。A.借入资金利率高于放弃现金折扣的成本B.国库券利率低于放弃现金折扣成本C延期付款的损失小于所降低的放弃现金折扣的成本D.借入资金的利率低于放弃现金折扣的成本参考答案：AC1.81 筹资的动机有（） 。A.混合性动机B.扩张性动机C调整性动机D
26、.设立性动机参考答案：ABCD1.82 银行借款筹资的优点包括（） 。A.筹资速度快B.筹资成本低C限制条款少D.借款弹性好参考答案：ABD1.83 债券与股票的区别在于（） 。A.债券是债务凭证，股票是所有权凭证B.股票在公司剩余财产分配中优先于债券C债券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的D.债券的投资风险大，股票的投资风险小参考答案：AC1.84 资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（） 。A.向股东支付的股利B.向债权人支付的利息C.借款手续费D.债券发行费参考答案：AB1.85 资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（） 。A
27、.偿还方式B.资金期限C财务风险D.限制条件参考答案：ABCD1.86 权益资金成本包括（） 。A.债券成本B.优先股成本C普通股成本D.留存收益成本参考答案：BCD1.87 在计算个别资金成本时,需要考虑所得税影响的是（ ）.A. 债券成本B. 银行成本C. 优先股成本D. 普通股成本参考答案：AB判断题1.1 如果企业的财务管理人员认为目前的利率较低，未来有可能上升，便会大量发行短期债券。 （）参考答案：错误1.2 净收益理论认为资金结构不影响企业价值，企业不存在最佳资金结构。（）参考答案：错误1.3 MM 理论认为企业价值不受有无负债以及负债程度的影响。（）参考答案：错误1.4 从成熟的
28、证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。（）参考答案：正确1.5 使用每股利润无差别点法进行最佳资金结构的判断时考虑了风险的因素。（）参考答案：错误1.6 债券成本中的利息在税前支付,具有减税效应.（ ）参考答案：正确1.7 在其他条件不变的情况下,产销量的增加不会使固定成本总额增加,也不会降低单位固定成本 .（ ）参考答案：错误1%1.8 某保险公司的推销员每月固定工资800 元 ,在此基础上,推销员还可按推销保险金额的领取奖金,那么推销员的工资费用属于半固定成本.（ ）参考答案：错误1.9 经营杠杆系数表明经营杠杆是利润不稳定的
29、根源.（ ）参考答案：错误1.10 影响企业边际贡献的因素包括产销量,变动成本,固定成本,销售单价.（ ）参考答案：错误1.11 在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险则越小。 （ ）参考答案：正确1.12 一般来说，管理当局的决策行动能轻易改变约束性固定成本的数额。（）参考答案：错误1.13 经营杠杆不是经营风险的来源，只是放大了经营风险。（）参考答案：正确1.14 每股利润无差别点法既考虑了资金结构对每股利润的影响，也考虑资金结构对风险的影响。 （）参考答案：错误1.15 企业的资金结构应同资产结构协调一致，比如固定资产比重大的企业应该通过长期负债和发行股票
30、来筹集资金，而拥有较多流动资产的企业，更多地通过流动负债来筹集资金。（）参考答案：正确1.16 当企业的经营杠杆系数等于1 时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营风险。参考答案：错误1.17 资金结构问题总的来说是负债资金的比例问题，即负债在企业全部资金中所占的比重。参考答案：正确1.18 在公司价值分析法中，公司价值=股权的账面价值+债券的面值。（）参考答案：错误1.19 从较长的时间来看，所有的成本都在变化，没有绝对不变的成本。（）参考答案：正确1.20 当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为2.5 时，总杠杆系数为5。 （）参考答案：错误1.21 企业最优资金结构是指在一定条件下使企业自有
31、资金成本最低的资金结构。（）参考答案：错误1.22 当销售额大于每股利润无差异点时，企业通过负债筹资比权益资本筹资更为有利，因为将使企业资金成本降低。（）参考答案：错误1.23 当息税前利润增大时，每 1 元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股带来更多的盈余，所以，企业利用财务杠杆，一定会产生好的效果。（）参考答案：错误1.24 最优资金结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资金结构。（）参考答案：错误1.25 当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5 时，总杠杆系数为3。 （）参考答案：错误1.26 如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为1 。 （）参考答案：错误1.27 企业
32、的资金结构应同资产结构协调一致，比如固定资产比重大的企业应相应保持较高比重的长期资金。（）参考答案：正确1.28 在经营杠杆、财务杠杆与复合杠杆中，作用最大的是复合杠杆。（）参考答案：正确1.29 直接筹资效率较高，筹资费用较低。（）参考答案：错误1.30 信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。（）参考答案：错误1.31 普通股具有双重性质，它既属于自有资金又兼有债券性质。（）参考答案：错误1.32 在售后租回方式中，出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金。（） 参考答案：错误1.33 企业在利用商业信用筹资时，如果企业不放弃现金折扣，则没有实际成本。()
33、参考答案：正确1.34 与流动负债融资相比，长期负债融资的期限长、成本高，其偿债风险也相对较大。( )参考答案：错误1.35 一般来说，在偿还贷款时，企业希望采用定期等额偿还方式，而银行希望采用到期一次偿还方式。( )参考答案：错误1.36 企业发行债券时，相对于抵押债券，信用债券利率较高的原因在于其安全性差.( )参考答案：正确1.37 在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高.( )参考答案：错误1.38 对公司而言，发行债券的风险高，对投资者而言，购买股票的风险高.( )参考答案：正确1.39 债券面值的基本内容即票面金额。()参考答案：错误1.40 债券的偿还分为到期偿还, 提前偿还,滞后偿还三类,其中到期偿还包括转期和转换两种 .( )参考答案：错误1.41 资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，一般使用相对数表示，即表示为筹资费用和用资费用之和与筹资额的比率。()参考答案：错误1.42 在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。()参考答案：正确1.43 超过筹资总额分界点筹集资金时,即使维持了目标资本结构不变,其资金成本率也会发生变化 .( )参考答案：正确1.44 债券成本中的利息在税前支付, 具有减税效应.( )参考答案：正确