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1、(1) 中国上市公司相关的基础数据比较缺乏, 取得准确的模型参数比较困难。不可信的数据进入模型后 , 得到合理性不佳的结果, 进而对绝对估值法模型本身产生信心动摇与怀疑;(2) 中国上市公司的流通股不到总股本1/3, 与产生于发达国家的估值模型中全流通的基本假设不符。绝对估值法中，DDM模型为最基础的模型，目前最主流的DCF法也 大量借鉴了 DDM勺一些逻辑和计算方法。理论上，当公司自由现金流全 部用于股息支付时，DCF模型与DDMI型并无本质区别；但事实上，无论 在分红率较低的中国还是在分红率较高的美国 , 股息都不可能等同于 公司自由现金流, 原因有四：(1) 稳定性要求, 公司不确定未来
2、是否有能力支付高股息 ;(2) 未来继续来投资的需要, 公司预计未来存在可能的资本支出 ,保留现金以消除融资的不便与昂贵;(3) 税收因素 , 国外实行较高累进制的的资本利得税或个人所得税;(4) 信号特征 , 市场普遍存在“公司股息上升, 前景可看高一线; 股息下降 , 表明公司前景看淡”的看法。中国上市公司分红比例不高 , 分 红的比例与数量不具有稳定性，短期内该局面也难以改善，DDM模型在 中国基本不适用。考点练习题1. 绝对估值法就是() 。A. 现金流贴现法B. 股权自由现金流贴现法C. 红利贴现法D.企业自由现金流贴现法参考答案： A解析：绝对估值法的基本原理在于：假设价值来源于未来流入的现金流，将这一系列现金流以一定比率贴现到现在，再进行加总就得到了相应价值。因此，绝对估值法也就是现金流贴现法。2. 影响股票投资价值的外部因素主要包括() 。I .股份分割因素n.宏观经济因素m.行业因素IV.市场因素a. I、n、mb. n、m、ivC. n、田d. i、n、iv参考答案： B解析：一般来讲，影响股票投资价值的外部因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。