幕后大佬看不下去了.doc

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1、幕后大佬看不下去了幕后大佬看不下去了:救市方法用错了!申毅 现上海申毅投资咨询有限公司首席投资官 前高 盛集团股票和期指自营团队主管“我管的是整个高盛 ETF 的自营盘, 高盛原来欧洲 ETF 的部门是我创建的,我当时几乎每周都是世界上最大的股指 期货的交易团队,对我来说,国内 ETF 做的比我早,期指套 利比我高的人估计不多哦。不敢说唯一,但比我早的人可能 有一两个,但我也没见过,当时在世界也算是顶尖的专家, 前三名的专家之一。可能之前有一个摩根士丹利跟我量差不 多的。我觉得我说的是应该是重视的。我为什么提我以前的 经历,就是说我经历了所有的股灾。我觉得我说的是应该是 重视的。”观点:我还是

2、坚信这不是金融危机,是流动性危机。我 觉得提供流动性,保持市场能够下跌最明显的,可能最后发 生的事就是期指大幅贴水。期指能够贴水,这个市场差不多 问题就解决了。跟今天收盘这个贴水不一样哦,大家觉得这 是一个听上去非常不主流的说法。投资者不要相信阴谋论 投资者就要正视问题,不要再信阴谋论 这有什么海外放空势力,怪来怪去就是怪有什么黑手。其实都没有,我们国家的金融系统是非常稳定的,要说有个 海外黑手把金融系统给推翻,这是个天方夜谭的说法。外资 连放空的机会都没有,怎么会推翻这个东西呢。手上要票没 票,要期货没期货,大家都是自己不解决问题,怪别人! 98 年香港的股灾,我是站在美国隔夜看的,香港救市

3、的方法我 认为是有问题的, 是不需要这样做法的。 等于说敌人要杀我, 我先自杀的做法。香港政府用的现货是五家美资行,用美资 行来救市的,高盛,摩根士丹利,美林都参与了。还有的说 场外配资把这个票砸下去,这个真是。 。就像我之前讲得, 找幕后黑手这个路子,现在场外配资很小了,就算有也早就 爆得杠杠的了。大家每个手上有票的人都想找一个别人来骂 骂。不要怪别人,承认错误,自救,这是很重要的事情。目前市场陷入囚徒困境“囚徒困境”是 1950 年美国兰德公司提出的博弈论模 型。两个共谋犯罪的人被关入监狱,不能互相沟通情况。如 果两个人都不揭发对方,则由于证据不确定,每个人都坐牢 一年;若一人揭发,而另一

4、人沉默,则揭发者因为立功而立 即获释,沉默者因不合作而入狱五年;若互相揭发,则因证 据确实,二者都判刑两年。由于囚徒无法信任对方,因此倾 向于互相揭发,而不是同守沉默。目前的市场环境下,大家都不知道底在哪里,都担心自 己会进一步亏损,都想早点出手,形成自相残杀的局面。申毅支招一:放空套保划清底线 市场里目前重要的是什么?允许手上有现货的人放空 期货去套保,就是他们手上的恐慌是什么?如果你不能放空 什么东西去套保,那么他能干什么事呢?散户、融资盘、银 行、券商干的是同样的事,就把手上的筹码要抛掉,否则他 就变单边空头。这其实就是一个囚徒困境了,我不抛了要是 别人抛了怎么办。如果说他手上有一个工具

5、,我可以套保我 的票,把股指期货给放空了, 你 500 放空也好, 50 也好, 300 也好,针对你手上有什么票或什么东西,把期货砸下去,没 有关系的,贴 1000 个点没有问题的,他是个套保盘,他担 心跌得更多。那么国家队救市, 要是我的话, 我看到市场所有的情况, 如果想救市, 至少贴进去 2000 亿左右吧, 2000 亿在期货里, 可以抵 2 万亿,可以顶住 2 万亿的套保盘,你顶着 2 万亿的 套保盘,意思就是说,在现货股票里,有2 万亿的票不用砸到市场上去,因为他套保了,他不需要放空手上有的股票, 他认为我在期货这里,是保证了我的系统性风险,我控制住 了。而且你救市, 根本不需要

6、拉那些票, 而且你要有选择性, 2000 个票你哪一个呢? 2000 个票,你拿 2000 亿撒下去,就 是个胡椒面。你在整个指数上,等他贴水 1000 个点好了, 有什么关系呢?贴水 1000 个点,你把他整个股指期货托住, 1000 个点贴水,就是底,你不用砸盘的。这个底在哪里就很明确了套保的话,你说你拿个 5000亿, 5000 亿就把市场上所 有的融资盘接住了,你接住这个股指期货, 5000 亿可以接 5 万亿,市场上哪有 5 万亿的抛盘,没有的。所以我根本不担 心是现货砸不砸,我救不救的,你救谁呢?你拉平安也好, 中石油也好,乐视网也好,随便什么票,但你拉哪个票,总 有选择。你讲不清

7、楚救谁,总有人不满意,总有个利益大家 分配不平均的情况,你用 5千亿的钱,四两拨千斤, 10 倍杠 杆,接住 5 万亿的股指期货,让所有的多头都能在股指期货 里套保放空,国家队接住多头,这个事情就解决了!整个恐 慌就结束了,然后市场一稳定,空头自己回去平期货盘的。 他本来就不想抛票,每个人都认为自己的票大幅跑赢期指, 大幅跑赢指数。他认为我拿的是好票,我就是贴水 5 个点有 什么关系呢?我只要一天跑赢指数 5 个点就可以了。大家都 是那样想的,对错是另外一回事,你让他砸下去好了,贴水 5 个点有什么关系啦。这个事情我觉得,很多钱你洒在现货上,你怎么接呢? 你拿得出 5万亿现金吗?拿不出! 5

8、千亿有没有, 这是有的。 我觉得我说的这个是有道理的,是多少真金白银,多少心血 汗水出来的经验。比如说假设,现在沪深 300 期指, 3700 多点, 3800 多 点,你说我跌下去。贴 1000 点进去, 2800,我把期货停住, 我没说贴 1000 点哦,现在期指在 3700 左右,不用拉起来的, 你就让他杀,杀到 2800,全部接住,你就跟这个市场说,你 再亏, 2800 我全部接住了,就是底线告诉你,那么大家算一 算,我 2800 没到底的人就不用抛货了,目前你没有看到一 个底,那我手上就得先出,出了以后万一变成 2000 是底了 呢, 2500 是底了呢,那我得把手上的先出,保证我的

9、安全, 变成我说的囚徒困境了,谁先出谁先跑的问题了,你得把那 条线划的干干净净,我不接你的票,但整个指数哪条线,我 划在那里,我守住这条线,我允许你套保,你任何套保砸到 这条线,我全部接住。我觉得不需要把钱费在个股,票上的,你是一个宽泛的 指数,挺住他就可以了,个股你不清楚啊,到底谁手上有什 么票,融资了多少,你并不清楚,而且你托个股的量,因为 没有杠杆,这个量非常的巨大,几万亿的现金,不是随时能 拿出来的。但是你 10 倍的杠杆上去,量是肯定够的。申毅支招二:必须有人 ( 机构、部门 ) 站出来有所担当 要从个股持有者和其他所有的参与方,要有一个谁或一 批人出来有担当的站出来, 你把钱砸下去

10、, 真金白银托住他, 出了事,有人有担当,不能以输赢论英雄,是稳定金融市场 论英雄。我举个亲身经历的例子, 直接站在第一线的, 01 年的时候,美国 911 恐怖袭击,这个事件比我们现在流动性危机大 吧,整个美国的纽约市就瘫痪了, 世界金融中心直接关门了, 死人就不去说他了, 整个金融市场就停掉了, 银行系统停了, 美联储停了,所有的股票市场全部停了,美国市场停了吗? 没有停,所有的在欧洲都有交易。当时在伦敦,所有的外资 行都跑掉了,为什么高盛站在市场中间,这些事情,我觉得 都需要有人站出来担当的。我记得很清楚的,我记得当时有 一个很大的美资基金,因为停盘以后,要我们提供一个双边 报价,整个伦

11、敦他找不到人报价的,我报价的!就是要有人 站出来的。你要说救市也好,平准也好,金融性系统风险也好,你 要明显的稳定的说,我的线在哪里,说好我划的这条线,是 不可能被突破的。 我不知道谁会站出来说, 比如我坚守 3000, 砸票归你砸票,指数 3000,我停住所有的卖单,那么大家就 有个明确的说法。现在最佳的,理性的选择大家都知道,但是为了防止别 人伤害我,我得先干个事,最后是个全输局面,其实是可以 变成双赢、三赢局面的,只要你明确的,透明的,不要关在 黑屋子里,底线在哪里,讲得清清楚楚,有一个人,一个组 织或是机构站出来。现在没有明确的消息,大家不知道消息 真的假的,大家也不敢瞎传这个事!再往

12、后,举个例子说,美国 08 年、09 年股灾的时候, 花旗银行从 55 块跌倒 9 毛 7 分的,美国政府他是救市的, 但不是买股票,他直接买了个优先股, 3 块多买的,超过市 场价格买的,就是说这条线就是 3 块多,我认为花旗银行就 值三块多,比如说你砸下去,砸到 3 分钱,我也是 3 块钱买 的,你再砸下去,我也是 3 块多钱,把整个花旗银行国有化 了,这就是一条线,恐慌盘会杀到 9 毛 7,花旗银行的独立 董事,那个从来不买股票的教授,把所有股票全部变现, 9 毛8分,9毛 7分买了花旗银行, 作为一个董事他全线扑上, 他不是为国接盘, 他是说花旗银行是有底的, 3 块 3 毛是底。 市

13、场上砖家太多了我觉得比较现实的,就是让市场里很 多“砖家”言论停掉,不要随便去说,今天我还看到很多什 么“裸卖空”,他连“裸卖空”的意义都不懂说什么“裸卖 空”。他这个“裸卖空”是直接英文翻译过来的,美国可以 融资融券,裸卖空就是没有融到券,先抛了券,再去找券来 融券,这是“裸卖空” ,是真正的做空,就是没券的时候, 直接虚得砸下去的,所以在金融危机中,美国是禁止了这个 “裸卖空”,但是融券从来都没有停止过,手上有票的都可 以出的。股指期货,从来就没有停止过,从来你多你空都可 以表达一个现象。其实在市场里, 现在很多人在提, 是不是放开涨跌停板, 因为涨跌停板把市场的流动性消灭了,你跌停板下去

14、的时候 就不成交了,就没有人把票变成现金。那么你放开涨停板就 是长痛与短痛的选择,那么有可能会有券商有风险,银行有 风险,但是救活了整个市场, 而且你国家金融机构平准也好, 救市基金也好,就是在银行券商出现风险的时候,进去救他 们,保持他们的流动性, 保持他们不倒。 不是把他们拉起来, 国家的职责不是把股票拉上去,其实你应该把市场的现金解 放出来,中间发生的风险由国家来管理,但解放的过程中, 本来死钱就变活钱了,这个市场差不多就是 1 万亿的活钱, 就是转起来了,你总是往里填钱是不行的。你填钱,跌停板 上买了之后,还是死钱啊。目前,我觉得市场稳定的先决条件是开始交易 (跌停板打 开),你拉什么票其实不重要的, 只要那些没有停牌的票开始 交易,就说明市场里看法明显的有分歧了,跌停板上无交易 就说明还要跌,跌停板上有交易,或者打开,那么市场觉得 这个票有底了,否则跌停板就是探索下个底在哪里。

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