《一心堂：2021年05月14日调研活动附件.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《一心堂：2021年05月14日调研活动附件.docx（7页珍藏版）》请在三一文库上搜索。
1、一心堂药业集团股份投资者调研会议记录时间： 2021 年 05 月 14 H 10:00-11:00 地点：一心堂药业集团股份总部 召开方式：公司一季报业务交流会 投资者：招商基金周雨婷、中信建投基金王欢 何偌飞、之柱资产 口 玉柱、云天志基金王鑫等投资者 46 人 接待人：副总裁兼董事会秘书李正红、证券总监兼证券事务代表 肖冬 磊一、一心堂股权鼓励授予情况汇报公司股权鼓励于 5 月 12日授予完成，首次授予数量为 512.2 万股，授予人 数 91 人，价格 10. 42 元/股，预留 87. 8 万股。意味着公司在今年年初股权鼓励 工作已经进 行了三分之二，后续工作是员工缴款、结算公司登记
2、、交易所公告 等，这些手续，公 司也会尽快去完成。从股权鼓励业绩承诺来讲，公司过去儿年的复合增长率约15. 26%, 这次股 权鼓励三年期的业绩承诺是以 2021 年的净利润 6. 03亿为基数，2021 年净利润 增长不低于 20%, 2021 年增长不低于 40%, 2022 年增长不低于 65%,以上不考 虑股权鼓励的相关费用，应 该说未来三年的业绩目标已经明确。二、2021 年一季度经营情况汇报门店数：截止 2021 年 3月 31 0,公司总门店数 6402 家，云南 3929 家， 广西 583 家、四川 765 家、重庆 216 家、山西 367 家、海南 256 家，其他省份
3、目前相对较少。 从数量的增长看，一季度新开店 200 家，其中由于搬迁 40 家、 撤销门店 24 家, 净增加 136 家。医保门店：医保店数量已经到达 5412 家，占总门店数 84. 51%, 其中云南 占比接近 90% ；四川省占比接近 94% ；山西占比 93% ；重庆占比接近 86% ；医保 门店分布还是 比拟均匀的。特慢病药房：公司截止 2021 年底，特慢病的门丿占有 477 家，其中 3 家是专 业特 慢病药房，这 477 家从过去的一些根底数据来看，虽然门店的品类结构跟 常规药房有 差异，即特慢药占比会更高一些，且这一局部药品综合毛利率较低 , 但是起到了引流 的作用，客单
4、价、顾客黏性要比其他的品类要高很多，比方客 单价是其他产品的 4 倍 多。对于常规零售药店来讲，开通了特慢病药房、统筹 支付以后，门店的销售大概能 在原来根底上提升 20-30%, 但这局部产品毛利率 只有 10-15% 的水平。公司在去年也开 了三家专业的特慢病药房，成都一家，昆 明两家，这三家的销售额比常规药店高 3-4 倍，今年 Q1 因为特慢病药房相对去 年年末增加了一部份门店，目前公司开通统筹支 付的门店分布在多个区域云 南、四川、山西、重庆等。疫情的影响： 疫情对公司总体的销售额影响不明显，从品类结构上来讲， 整体品 类结构影响不大，Q1中西成药占比74. 66%,处方药占比34.
5、 24%,医疗 用品占比10%, 保健品占比 5.72%, 中药占比 5. 26%, 其他品类占比 4.3%。医保 占比 39. 63%, 会员销售占 比 81. 77%, 会员交易次数是 64.81,客单价 70多元。 从总的方向来讲没有特别明显的变 化，细分品类如疫情产品， 包括口罩、 体温 计、消毒液还有抗病毒药品等有一些变化， 量很大，这些产品在 3-4 月份有一 些回落。一季度老店增速 19%,其中扣除疫悄产品有 15%的增速，其中客单价贡 献 10%、人次 5% ,整体良性增长。客单价和客流 1 月、2 月、3 月是一个相对递减的趋势，4月份客流有所提 升，客单价相比照拟稳定，因此
6、 3 月到 4 月经营逐步好转。开店进展： 1 月- 2月上旬是正常开店， 2月中下- 4月上旬因为装修、 验收 等问题， 新开店放缓，在 4月中下旬、 5月份根本恢复新开丿占，所以全年新开 800 家门店的目 标不用调整。互联网：一季度公司 020 的销售同比增长 170%,客单价约 41. 91 元。一季 度主要 020 的区域是在天津、四川局部地区等，一季度末的时候全集团所有子 公司也在积极 进行培训，逐步去推 020 相关业务，因此未来 020 业务预计还能 保持较快增长。从流量来讲，公司大局部是社区门店，人流量比拟固定，五年以上的社区 门店人 流增速相对慢一点，但是如果开通了 020
7、 业务，打破了这种物理网点覆 盖的局限性，也会增加新的流量。三、问答环节 问题一、在疫情期间因为实施长处方，往后看慢病患者的到店购药频次会不会 减少； 今年疫情导致消费者购药习惯发生改变之后对后面三个季度持续性影响 ?答： 1长处方对 4 月份的处方药销售是会有影响的， 5 月份预计能逐步 恢复， 长处方是 1-2 月份开始实施，是阶段性的影响。目前 4 月份的经营趋势 稳定住了， 5 月份客流都在恢复。2 处方药利润率低毛利率 10-15% ,但是体量大。从慢病支付来讲 , 一旦 定点以后，周边其他药店再定点可能性就很小了，并且专业药房的管理、 合规、品种 要求跟严格，壁垒高。因此长处方对专
8、业药房影响经营较小。3 疫悄确实造成消费习惯的一些改变， 比拟直观的就是呼吸系统类的用 药， 因为疫情期间大家都戴口罩，有效防止了很多通过口腔、呼吸系统传染的 疾病，所以 呼吸系统类、 感冒药的产品销量受影响。 但从另一个角度来讲， 消 费者预防意识提升， 一些提高免疫类的产品，像维生素类等的保健品不降反增。因此，虽然有局部产品结构发生了变化，但整体还是稳步向上的趋势。问题二、全年政策引导方向或者政策的趋势判断？答：这两年医疗体制改革，特别是医保的改革，大的方向还是为了提高医 保资金 支付效率，局部产品调出医保目录有可能逐步会发生，比方一些疗效不 明确的品类、 刚需性不强的品类。乙类 0TC
9、调出医保对公司影响小 : 从品类来讲，公司 0TC 占比接近 11%, 同 时公司 医保支付占比 39%, 但是处方药的占比已经接近 33% 大局部处方药的销 售都是医保 支付，这意味着留给非医保品种的医保支付占比非常小，而且这 里面还包括了非乙 类的 0TC, 和在医保支付范围内的传统中药饮片。所以 0TC 的医保支付上限能到 20%,已 经是很大的量，按照这个上限来看，对整体收入 的影响不到 2% 。再加上因为这局部 OTC 客单价并不高， 那么对毛利率的影响就 更小，因此一心堂不会造成特别大的影响。公司改变： 1争取提升带量采购品种、慢病品种，特慢病的品种的统筹支付比例，公司的优势在于，
10、 少区域高密度的布局在后期可以把局部门店调整 为专业药房， 类似日本调剂药局，以处方药、特慢病药物为主，然后其他一些 药店可能逐步趋向大 健康类综合性的药店。 2逐步与商业保险合作， 公司今 年商业保险增速预计在 40-50% 以上。问题三、电商药房是否会搅动药品零售的格局？未来如果医保卡进一步电子化、 在线 化，对药房的影响？答：互联网对药店冲击不是特别大。在 2021 、2021 年的时候，电商药房对 线下 药店三个品类影响最大一一器械、保健品、计生品。计生品在互联网的销 量肯定是要 大于实体，从他的占比逐渐往下的趋势就可以看得出来。器械在互 联网上销售，品种 多、价格优惠、活动乂多，并且
11、大型的器械比方轮椅对 线下药店来讲，占据的物 理空间太大，药店在陈列上有压力。保健品，刷医保 收紧。这三类产品在药店占比下 降在 17-18 年表现比拟明显，目前还好。还有 OTC, 0TC 的消费需求跟百货类不太一样，相对刚需。以及药店60%以 上销售是 40 岁以上人群，另外药品大家可能还是习惯于去咨询药师、医师，当然互联网也可以咨询，但是像一心堂主要以社区店为主，员工跟消费者关系相 对长期、稳定、信 任感强。从互联网对药店的冲击来讲， 如果药店是等着不去做任何事情， 死守着线 下流量， 那肯定会有影响，必须主动去参与去拥抱，至少儿家上市药房都在布局。包括。 2。的业务，是实体药店从线下物
12、理覆盖面延伸去吸引更多流量一个 时机。互联网做药店 销售主要是 o2o 的业务，像 B2C 较少，特别像处方药根本 上是以 o2o 来落地的，所以 互补跟融合会更多一些。医保支付的主要使用场景仍将是线下，因为考虑到医保的属地监管，而互 联网药 店往往是跨地域销售，并且线上医保支付也很难监管是本人刷卡，医保 资金的使用安 全性和合规性始终是第一位，所以訂前看更倾向于 020 模式落地 , 且份额不会很大。 问题四、一季度受疫情影响，公司工资支出额外增加约 2000 万元，同时税收 优惠只有 3 月份有表达，所以疫情对公司影响整体偏负面？答：相对中性。工资：社保有接近 1000 万减免，另外有很多
13、员工春节期间 回家 以后，受疫情影响很多没有及时返岗， 但员工正常发工资， 意味着他没有 业绩的奉献， 但本钱是有的。疫情期间在岗员工加班频繁，加班工资很高，因 此整体工资支出是增 加的。税：疫情期间很多的产品，包括特别是疫情产品是 平进平出的，没什么利润， 因此有正面影响。所以整体来讲是中性的。疫情期 间其实对公司影响最大是开店和营 销活动。 Q2 员工正常上班，工资支出区域正 常。预讣减免社保和增值税优惠政策对公 司一季度总共是 2000 多万的影响 .问题五、新成立的云医药的商业模式？跟 DTF 药房和慢病药房的区别？答：原来公司有DTP的品种，但没有专业DTP的药房,19年有103和D
14、TP品种， 分布在院边店里的专柜中，其实不是专业的 DTP 药房。云医药的品种丰 富度比慢病药 房高，涉及产品有传统的院内处方、特慢病的产品、康复类产品、 健康类产品等，类 似慢病管理中心，会有实体体验效劳。云医药要做的事包括： 1住院病人的出院后管理，会跟公立医院的医生 有一 些连接，包括用药的指导、包括针对的患者出院后的跟踪效劳；2 主动 对接医院的处方外流； 3布局慢病管理中心，对慢病患者来讲，提供药品、定期的指标监测、用药是否需要调整、定期的饮食、运动这些事项的干预也是 很重要的环节，这是业务 开展的规划。问题六、云医药方案今年要做到 3-8 亿的收入，毛利率和净利率大概会是多少 ?
15、答：毛利率现在不好说，净利率开始大概 l-2%o 从定位来讲，公司希望未 来中国 有可能像日本、美国这样，在零售药店这一端对客户健康管理有更深度 的效劳，云医 药定位是朝着这个方向来做的，不是普通药店这些业务。问题七、募投工程就中药饮片工程预计什么时候能投产，投产后五年能奉献多少净利 润？答：中药饮片工程第一期出来了 318 个配方颗粒，配方颗粒今年预计还会 继续增 加品种，但LI前只能在医疗机构销售，可能要到7月份左右才会逐步产 生业绩。后面还会有一些中药扩产能，从销售占比来讲因为公司大局部的中药 是内供，中药的占比 一季报 5. 26%, 公司目标是今天提升到 1 0%,生产方面提升 方式
16、包括产能的提升、品类 的更新、专业技术的提升。问题八、省外开展的方案及目标？答：海南：最终目标也是参考一心堂在云南的市占率 50% 以上，海南的 市场 容量约为云南的三分之一。川渝：川渝有三个公司，首先重庆跟攀枝花两个公司都是盈利的，攀枝花 公司集 团内部相对指标比拟黑前，包括中药占比、毛利率等这些财务指标，加 上客单价、客 流量、交易次数等业务指标。成都公司像川北的甘孜、阿坝、雅 安、南充等区域没有 布局以外，大局部的区域公司已经形成根底布局，但是门 店数量还不够多，像这种新 进的市场要去争取更多的客流形成更大的品牌影响 力，就有需要开门店，川渝市场短 期来讲还是以市场规模为主。问题九、公司
17、未来三年有无方案通过一些大的并购进入到一些新的省份？ 答：公司现在公司布局了 10 个省，其中有 3个省量比拟小 河南、天津、 上海， 暂时不是重点开展的市场，重点开展是 6 个市场，贵州、重庆、四川、 海南、广西、 山西。再向其他更多区域扩展可能性不太大，现在这 6 个市场公 司还有很大空间，等 在现在的市场做领先的优势，议价能力也很强的时候才可 能会向其他市场拓展。问题十、今年新开 800 家目标，怎么去保证下半年开店提速的同时又不 影响整 体的利 润增速？答：新开 800 家占总门店 13%,公司还有很屡次新门店 19年新开 718 家，因此 门店数量上的增长对利润不会造成特别大的一个影
18、响，根本上在可 控范围之内。问题十一、院边店并购是否会更难一些？公司院边店收入和利润占公司比例？ 单店收 入增速和利润增速水平？答：1 院边店重点布局是在 2-3 年前，各家对院边店定位不太一样，从 方向来 讲，院边店在客流吸引能力上要有优势一些， 承接处方外流时机相对要 多一点， 但是， 院边店房租要贵一些，对整个供给链要求高。收入增速跟利润 增速属于正常的区间。 特病、慢病这种药品销售、客流、客单、复购率跟传统 产品比有明显上升，这个跟公 司对接统筹、对接处方药厂商的关系很大。前儿 年很难拿到院内产品，这两年带量采 购以后公司时机就多一些。公司二级医院以上的院边丿占有 600 多家，单店的产出要比传统的门店要高 很多，可能有两三倍。如果院边店再加上统筹的这种，那么销售额就会更高。问题十二、公司在云南远程审方目前布局情况？包括像远程审发门店覆盖率以 及职业 药师覆盖率等。答：远程审方没有什么新的变化，现在一个执业药师覆盖 15 个门店，每家 店至少一个执业药师含远程审方。