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1、投资理念泰达宏利在对国内资本市场深刻理解的基础之上，着力构建了一套 完整的投资管理体系，在严格的风险管理以及积极主动的投资思路 指引下，运用国际化的行业分析方法，坚持价值与成长相结合的投 资理念、深入分析行业长期发展趋势、注重对上市公司内在品质的 考量。这种全球投资智慧和本土市场管理经验的完美结合，使得泰 达宏利取得了令业界和投资人瞩目的卓越业绩。投资流程的特点整个投资流程着重强调了投资的纪律性保持投资和研究之间透明度组织框架泰达宏利拥有严谨的投资管理流程，以行业精选基金的投资流程为 例：泰达宏利在对国内资本市场深刻理解的基础之上，着力构建了一套 完整的投资管理体系，在严格的风险管理以及积极主
2、动的投资思路 指引下，运用国际化的行业分析方法，坚持价值与成长相结合的投 资理念、深入分析行业长期发展趋势、注重对上市公司内在品质的 考量。这种全球投资智慧和本土市场管理经验的完美结合，使得泰 达宏利取得了令业界和投资人瞩目的卓越业绩。资产配置资产配置需要解决的是在下一阶段现金、股票债券等资产的配置比例。我们在MVS莫型的基础之上，结合中国的实际情况构建了更加符合市场要求的 mvpS1型。1、MVPS1型主要考虑 M（宏观经济环境）、V（价值）、P（政策）和S（市场气 氛）四方面因素，具体因素如下：Policy 国家政 Sentiment 市 Macro宏观经济 Valuation 价值策场气
3、氛GDPJ曾幅固定资产投资工业企业利润增长率居民消费价格指数CPI利率和利率政策M2增长率国际经济环境财政货币政策市场整体的P/B, P/E运行区间估值的国际比较，包括 P/E、P/B,EV/EBITDA 市值、长期成长性等方面的比较国家宏观经济政策和监管政策对资本市场下一阶段的影响；政策的秩序性和贯彻情况QFII申请分析师指数开放式基金的平均仓位测算基金募集规模技术分析指标市场流动性市场关注焦点分析2、投资决策委员会每个月依照MVPS勺分析结果来讨论决定基金的资产配置。其中，MVPSi型的评分举例如下：M V的评分标准（分值）1分2分 3分P、S的评分标准（分值）-0.5分 05分行业研究泰
4、达宏利综合运用行业文档、公司记分卡、DCF模型等多种方法对行业进行分析。行业文档（Industry Document）是对某一行业主要观点的总结和研究方法的梳理。我们针对不同的行业设置研究员，每一个研究员运用行业文档对行业的发展趋势作出分析和判断，行业文档可以帮助我们理解各行业商业模式的外部环境、核心公司关键的成功要素、各个公司的比较估值等。同时，行业文档作为一种 研究规范，还帮助我们把精力集中在研究驱动各个行业发展的关键 要素方面。行业文档研究的核心目的是要得出评价某个行业的上市 公司的关键因素。泰达宏利的行业研究员为各个行业量身打造行业文档的要素包括以下几个部分：分析员对行业的分析和基本判
5、断全球行业大势和中国行业趋势企业在中国运作特色成功企业在行业中的要点（并附行业价值分析方法）泰达宏利通过行业研究文档，可以达到以下几个目标:得出行业盈利预测和吸引力，把握行业发展趋势。为整个投资研究团队提供统一的行业分析平台。通过对行业竞争力及行业风险的比较，提出完整的行业配置策略泰达宏利投研团队通过行业文档研究，能够提升行业配置能力，为业绩夯实基础股票选择股票选择是决定投资成败的关键，泰达宏利综合运用资产配置、行 业文档的研究结果，结合公司记分卡、DCF模型等公司研究工具。采取“自上而下和自下而上相结合的选股方式选择股票。自上而下：承继行业文档对行业的研究结果，公司研究员形成对行 业前景的基
6、本判断，以行业文档研究所形成的关键指标作为考量公 司的选择标准，结合实际调研形成投资价值分析报告。自下而上： 采用数量分析方法对P/E,收益增长率等优选指标进行筛选形成股 票库，参照公司记分卡、DCF模型等研究结果，进行实际的股票选 择。投资组合的构建与执行基金经理根据上述成果，最终决定股票的选择以及资产和行业的配 置比例，并交由交易部独立完成。执行投资组合时，将采取逐级授权制度。在一定比例范围内，基金经理可以自主决策；超出一定比 例，将报投资总监进行决策；高达一定比例，将上报投资决策委员 会进行决策。业绩评估与风险控制风险管理是投资流程的重要组成部分，泰达宏利的风险管理贯穿于 其投资流程的各
7、个环节泰达宏利有专门的风险监控和业绩分析团队，建立了针对本基金的风监控指标体系,标动性风除变现天数持股数量市场风险融18跟踪误差投资粗合阶格冲击风除交易龛量市年成交量法律风险法律规定内部控制W对基金经股票集卬风险理构造的投资组合，风险管理部将根据策略的要求，对基金投资组 合的风险进行日常跟踪、监控、评估和风险构成的度量预测分析。绩效评估：基金投资业绩评价主要通过比较基金组合与业绩比较基准之间的差别来进行，主要包括对基金长期风险收益特征的分析以 及短期内组合结构的动态变化。具体包括以下几个方面:评价期间基金的表现：基金与上证指数、比较基准涨跌幅等的比 较以及与基金同业净值涨跌的比较。与比较基准的对比分析：主要包括行业分布的比较、市场特征指 标如P/B、P/E、市值特征等的比较、利润贡献的比较分析。风险收益特征分析：超额收益a、Sharpe指数、Treynor指数、选股能力和把握市场实际的能力等。