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1、公司财务比率分析一览表变现能 力公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿 债能力的关键流动比率流动比率二流动资产/流动负债反映短期偿债能力，生产型公司合理的最低流动比 率是2。营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周 转速度是影响流动比率的主要因素。速动比率速动比率=（流动资产-存货）/流 动 负债把存货从流动资产中剔除的原因：（1）在流动资产中，存货的变现能力最差；（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报 废，还没作处理；（3）部分存货已低押给某债权人；（4）存货估价还存在着成本与当前市价相差悬 殊的问题。通常认为正常的速动比率是1 （并非绝对，
2、依行业 而和-营运能 力公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管 理及资产利用的效率。存货周转率存货周转天数存货周转率二营业成本/平均存货（次）存货周转天数=360天/存货周转率（夭）一般，存货周转速度越快，存货的占用水平越 低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速 度越快。应收账款周 转率应收账款周 转天数应收账款周转率二营业收入 /平均应收账款（次）应收 账款周转天数=360/应收账 款周转率（天）应收账款周转率越高，平均收帐期越短，说明应收 账款的收回越快；否则，公司的运营资金 会过多 地滞留在应收账款上，影响正常的资金周转。 影响该指标正确
3、计算的因素：1）季节性经营；2）大量使用分期付款结算方式；3）大量使用现金结算的销售；4）年末销售的大幅增加或下降。流动资产周转率流动资产周转率二营业收入/平均流动资产流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强公司盈利能力；反之需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费， 降低公司盈利能力。总资产周转 率总资产周转率二营业收入/平均资产总 额（次）总资产周转率反映资产总额的周转速度。周转 越快，反映销售能力越强。公司可以通过薄利多 销的方法加速资产的周转，带来利润绝对额的增 加。长期偿 债能力主要指负债比率，即公司偿付到期长期债务的能力，通常以
4、反映债务与资产、净资产的关系的 负债比率来衡量。资产负债率资产负债率二负债总额/资产总额又称 举债经营比率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹集的， 也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。 负债包括短期负债和长期负债。产权比率产权比率二负债总额/股东 权益产权比率咼，是咼风险咼报酬的财务结构；反之是低风险低报酬的财务结构。有形资产净值债务率有形资产净值债务率 二负债总额/有形资产净值有形资产净值疋股东权益减去无形资产后的净值， 即股东具有所有权的有形资产的净值。从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越 好。已获利息倍 数已获利息倍数二息税前利润/利息费用（倍）或公司经营业务收益/利
5、息费用该指标衡量付借款利息的能力，也称利息保障倍 数。其它影响长 期偿债能力 的因素长期租赁，担保责任，或有项目等。盈利能力营利净利率营利净利率 二净利润/营业收入反映每一兀营业收入带来的净利润的多少，表示营业收入的收入水平。营业毛利率营业毛利率=（营业收入-营业成本” 营业收入反映每一兀营业收入扣除营业成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。资产净利率资产净利率二公司净利润/平均资产总 额该指标越咼，表明资产的利用效率越咼，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了较好 的效果。净利润的多少与公司资产总量、资产结 构、经营管理水平等有着密切的关系。影响资产净利率咼低的因素：产品价格
6、、单位成 本的高低、产品的产量和销售的数量、资金 占用量 的大小等。净资产收 益率（净值报酬 率、权益报 酬率）净资产收益率二（税后）净 利润/净资产对上市公司而吕，权益报酬率是净利润与平均股东 权益的百分比，反映股东权益的收益水平，衡量公 司运用自有资本的效率。投资收 益每股收益全面摊薄每股收益二净利润/期末发行在外的 年末普通股总数衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。注意：1)每股收益不反映股票所含有的风险；(2)不冋股票的每一股在经济上不等量，它们所 含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入 量不同，限制了公司间每股收益的比 较；(3)每 股收益多，不一定意
7、味着多分红，还要看公司的股 利分配政策。市盈率市盈率二每股市价/每股收益衡量上市公司盈利能力的重要指标，一般说来，市 盈率越咼，表明市场对公司的未来越看 好。注意：1)该指标不能用于不冋行业公司的比 较；(2)在每股收益很小或亏损时，由于市价 不至于 降为零，公司的市盈率会很高，如此情 形下的高 市盈率不能说明任何问题；(3)市盈率的高低受市价的影响，观察市盈率的长期趋势很重要。股利支付率股利支付率二每股股利/每股收益股票 获利率二普通股每股股利/普通股 每股市价股利支付率反映公司股利分配政策和支付股禾啲能 力。股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。目 的在于获得稳定的股利收益。每股净资产
8、(每股账面 价值、每股 权 益)每股净资产二年末净资产/发行在外的 年末普通股股数反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即 账面权益。只能有限地使用这个指标。每股净资产 在理论上提供了股票的最低价值。市净率市净率二每股市价/每股净资产(倍)市净率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证。现金流 里流动性现金到期债务比-经营现金净流量/本期到 期债务现金流动负债比-经营现金净流量/流动负债现金债务总额比-经营现金净流量/债务总 额经营现金净流量是现金流量表中的经营活动产生的 现金流量净额，本期到期的债务是指本期到期的长 期债务和本期应付的应付票据。现金流量和债务的比较比流动比率能更好
9、地反映公 司偿还债务的能力，因为真正能用于偿债的是现金 流量。获取现金能力营业现金比率-经营现金净流量/经营收 入每股营业现金比率-经营现金净流量/普通股股数全部资产现金回收率-经营现金净流量/资产总 额营业现金比率反映每一兀营业收入得到的净现金， 其数值越大越好。每股营业现金比率反映公司最大的分派股利能力， 超过此限度就要借款分红。全部资产现金回收率说明公司资产产生现金的能 力。财务弹性现金满足投资比率-近五年经营现金活动净流 量/近五年资本支出、存货 增加、现金股利之和现金股利保障倍数-每股营 业现金净流量/每股现金股 利财务弹性是指公司适应经济环境和利用投资机会的 能力。是用经营现金流量
10、与支付要求比较。支付要 求可以是投资需求或承诺支付等。现金满足投资比 率越大说明资金自给率越高，若小于1说明公司是 靠外部融资来补充。收益质量营运指数-经营现金净流量/经营所 得现金经营所得现金-净利润-非经营收益+非付 现费用营运指数V1,收益质量不好。说明部分收益未兑 现，停留在实物或债权形态（如应付款），也说 明营运资金增加了，取得收益的代价增加了。证券估值指标债券当期收 益率当期收益率-年利息收入/买入 价格当期收益率度量的是债券年利息收益占购买价格的百分 比，反映每单位投资能够获得的债券年利息收益，但不反 映每单位投资的资本损益。便于计算，可 以用于期限和发 行人均较为接近的债券之间
11、进行比较。缺点：（1）零息债 券无法计算当期收益（2 ）不冋期限附息债券之间，不能仅仅因为当期收益率 咼低而评优劣。到期收益率YTM未来现金流等于当 前价格所用的贴现 率到期收益率（YTM）是使债券未来现金流现值等于当前价格 所用的相同的贴现率。又叫内部报酬率（IRR） o持有期收 益率持有期收益率被定义为从买入债券到卖出债券期间所获得 的年平均收益。它与到期收益率的区别仅仅在于末笔现金 流是卖出价格而不是债券到期偿还金额。即期利率也称零息利率，是零息债券到期收益率的简称。在债券定 价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。可转 换证 券投资价值未来现金流按必要 收益率折算的现值可转换
12、证券的投资价值是指当它作为不具有转股选择权的 一种证券的价值。其必要收益率参照具有同等资信和类似 投资特点的不可转换证券的必要收益率。转换价值转换价值二标的股票市场价 格X转换比例即实施转换时得到的标的股票的市场价值。理论价值内在价值是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值 按适当的必要收益率折算的现值。市场价值即可转换证券的市场价格。可转换证券的市场价值一般保 持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。转换平价转换平价是指使可转换证券市场价值等于该可转换证券转 换价值时的标的股票的每股价格。即：转换平价二可转换证 券的市场价格/转换比例转换平价可被视为已将可转换证券转换为标的股票的投
13、资者的盈亏 平衡点。1转换升水二可转换证券的市场价格-可转换证券的转换价值2.转换贴水二可转换证券的转换价值-可转换证券的市场 价格股票零增长模型股票内在价值二未 来每期每股股息/ 到期收益率优先股内在价值用零增长模型。不变增长模 型股票内在价值二第 一期股息/ （必要 收益率-股息增长 率）可变增长模 型二元、三元增长 模型主要米取试错法来计算内部收益率k*市盈率估价简单估计法1利用历史数据估计法分为：算术平均法、趋势调整法、 回归调整法。2市场决定法分为：市场预期回报率倒数法、市场归类决 定法。回归分析法市净率市净率（净资产倍 率）二每股价格/每 股净资产市净率用于考察长期投资（内在价值）；市盈率用于考察短期投资。（供求状况）