金融脱媒背景下我国商业银行投行业务研究.pdf.doc

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1、 硕 士 学位 论文金融 脱 媒背 景下我国 商 业银 行 投行 业务 研 究 关 于论文 使 用 授 权的 说 明埠 勘 日 期：进 年 羔月 早 日 苴鳌丝 进 塑 星 盔堂 亟 堂 焦 迨 塞 垒 墼避攫笪 基 王 叠垦童 些 堡 堑 燕 盈些 釜塑 塞本 文 以 金融 脱 媒作 为商 业银 行 投行 业务 的 大背 景， 是希 望能从 这 样一个 角 度 来 阐述 投行 业务 对 促进 银 行 利 润空 间拓 展 、筹 备 业务 结 构 积 极 转型 等 方 面 所 具 有 的 正 面 影响。 总 体 内容来 说 ， 基 本 遵循着比 较传 统 的 提出、分析、解 决 问 题 的 论文

2、 模 式， 不过较为突 出的 是， 将工 商 银 行 投行 案例作 为典 型 ， 指出了商 业银 行 存 在的 问 题 。 由 于主客 观 方 面 的 原 因， 投资 银 行 业务 的 操 作 层 面 尚 有 待 进 一步 深 化 和 研 究 。 琾 苴签丝 迸墼基 盔堂亟主 堂焦迨 塞垒 壁照 攫煎量王 显 星 直些 堡筮 塑堑些 釜堑塞构 建 自 己 的 精英团 队 小 结 一 全壁照 竖登 量工垂 垦逝些 堡堑塑堑些 签婴塞面 对 金融 脱 媒的 现 实 发展趋势 ， 商 业银 行 意 识 到开 展投资 银 行 业务 对 其 带 来 业务上的 转型 和 利 润空 间的 拓 展， 积 极

3、注 重 开 拓 新的 业务 收入 来 源 。 在利 率 市 场 化 逐步 深入 之 下， 银 行 传 统 业务 模 式受到前所 未有 的 挑 战， 银 行 必须适 应 时 代发展要 求 ， 积 极做 好 业务 转型 、向 混 业经 营 过渡 的 准 备 。 当今中 国 金融 业逐步 向 外界 开 放 ， 外资 银 行涌入 ， 其 先 进 的 管 理方 式和 业务 模 式必然 对 我国 银 行 业造成 一定 的 冲 击 ， 也 促使 商 业银 行 积 极 寻 求 新的 业务 增 长 点 ， 迎 击 现 实 挑 战。 发展投行 业务 是商 业银 行 开 辟新兴业务 的 增 长 点 ， 也 是我国

4、银 行 业与 世界 接 轨的 重要 一步 。文 献综 述 世 纪 年 代， 美 国 当时 的 定期 存 款 利 率 受到上限 管 制， 由 于资 金具 备 逐利 性 ， 坌壁避攫登 量王 亟垦直些 堡堑塑复些 经 受窒商 业银 行 应 对策 略 垒 墅避缝 登 量互 垂 垦直些 堡堑塑堑些 釜受塑研 究 案例， 对 我国 商 业银 行 投行 业务 的 业务 经 营 模 式进 行 了一番阐 述 。 徐 为山 本 文 首 先 介绍 了金融 脱 媒理论及其 发展现 状， 对 我国 目前的 金融 脱 媒从 现 象到表现 特 征 再 到成 因逐一进 行 了研 究 。 通 过借 鉴国 外投行 业务 发展研

5、 究 成 果， 从 我国 目前金融 现 实 出发， 研 究 了金融 脱 媒对 我国 商 业银 行 的 影响， 一方 面 分析了金融 脱 媒下我国 商 业银 行 面 临 的 挑 战及机 遇， 另 一方 面 提出了在此 趋势 下有 助 于商 业银 行 发展投行业务 的 模 式选择 、风险控 制等 方 面 的 经 营 策 略 。 文 章介绍 了西方 国 家典 型 商 业银 行 开展投行 业务 的 实 践 ， 举 例说 明了它们 是如 何 根 据 现 实 状况调 整 投行 业务 的 ， 并 总 结 了其 带 给 我国 的 经 验教 训 。 也 分析了我国 商 业银 行 开 展投行 业务 的 背 景、意

6、 义， 进 而对我国 商 业银 行 开 展投行 业务 所 面 临 的 诸多 风险， 通 过工 商 银 行 开 展投行 业务 的 现 实 案例， 结 合相 关 数 据 和 图 标 ， 进 行 较深 入 的 分析， 从 而指出我国 商 业银 行 投行 业务 仍然存 在的 诸多 问 题， 并 提出相 应 的 解 决 办 法。 全壁避基 萱量工 亟垦窟 些 堡堑塑红些 釜盟究 金融 脱 媒的 含 义 。 数 据 来 源 ： 曛 泄 嗣 褚 小 鹑 诨 贡就 獗 倚 糯 罩 年 以 来 我国 城乡居民储 蓄存 款 余 额变 化 情 况 资 料来 源 ： 银 监 会 垒 融 照 基 登 基 王 垂 冒 西

7、些 堡复拯 堑些 釜班窭 年 年 年 年 焦 年 以 来 我国 企 业直接 融 资 状况 垒 融 照 基 登 基 互 嚣 冒 西丝 塑短塑复些 釜班塞 金融 避攫登 基 王 窭 垦商 些 堡短塑复些 釜堑塞第 三 方 支 付 、网 络 理财和 网 络 信贷 三 部 分， 对 商 业银 行 业务 造成 了不小 的 冲 击 。例如 ， 第 三 方 移动 支 付 平台作 为互 联 网 金融 的 形式之 一， 以 其 业务 灵 活 性 ， 受到越 来 越 多 人们 的 欢 迎 。 年 我国 移动 支 付 市 场 进 入 爆 发式增 长 阶 段， 市 场 交易 规模 达 亿 ， 同 比增 速 。 其 中

8、 ， 支 付 宝在整 个 移动 支 付 中 占 据 很重要 的 地位 ， 发展势 头 正劲 。 金融 脱媒对 我国 商 业银 行 的 影响对传 统 业务 的 挑 战相 对高的 金融 产 品对商 业银 行 的 存 款 产 生 了一定 的 替 代。对盈利 能力的 挑 战金融 脱 媒下， 很 多 拥 有 良 好 业绩和 信誉的 大企 业不再 过度 依 赖银 行 的 贷 款 ， 因为就 算不通 过银 行 这 个 传 统 的 融 资 渠道 ， 发行 股票和 债券 等 方 式也 为企 业融 资 提供 了非常 良 好 的 平台。 有 的 大企 业集团 下拥 有 自 家的 财务 公 司 ， 则 可以 自 我解

9、 决 财务 顾 问 和融 资 安 排等 问 题 。 对 于中 小 企 业， 金融 脱 媒使 具 备 优质条件 的 中 小 客 户 重 新洗牌， 业绩良 好 、具 有 发展前景的 中 小 企 业能够 通 过创业板 和 风险投资 基 金获 取 资 金支 持。 如果说 优质的 大型 企 业客 户 的 流 失是一次 分流 ， 二 板 市 场 则 将优质的 中 小 企 业客 户 进 行了二 次 分流 。 苴壑丝 遗贸星 太堂 亟 堂 焦 逢 塞 垒 壁照 缝 煎基 工 嚣 垦直些 堡 堑 塑 堑 些 釜殛塞为商 业银 行 提供 新的 盈利 空 间金融 脱媒： 投行 业务 的 助 推器第 页 共 页 全壁

10、避堪登 基 工嚣 垦直些 塑堑塑堑些 签硒塞另 一方 面 ， 银 行 存 贷 款 业务 由 于受到金融 脱 媒的 影响， 业务 空 间受到挤 压 。 企 业有 了新的 直接 融 资 渠道 ， 不再 需要 过度 依 赖银 行 ， 而居民个 人投资 意 识 增 强 ， 投资 眼界 也 逐渐 拓宽， 企 业和 个 人对 银 行 的 依 赖程 度 有 所降 低 ， 银 行 需要 拓展新的 业务 空 间，寻 求 新的 利 润增 长 点 。 而开 辟投行 业务 新市 场 ， 扩大银 行 的 业务 范畴， 并 以 此 带 动 银行 内部 其 他 业务 的 协 同 发展， 逐渐 成 为众 多 商 业银 行 的

11、 战略 选择 。非 银 行 金融 机 构 在近几 年 也 有 了很 大的 发展， 商 业银 行 一家独 大的 局 面 有 所削弱， 证 券 、基 金、保险、信托 等 金融 机 构 对 银 行 也 产 生 巨 大的 压 力 ， 部 分业务 受到挤压 。 随着我国 金融 市 场 逐渐 对外开 放 ， 世界 优秀的 商 业银 行 也 开 始纷 纷 抢滩 中 国 市 场 。国 外的 商 业银 行 往 往 经 营 历 史悠久 ， 具 备 完 善 的 经 营 体 系 ， 管 理经 验先 进 ， 优秀专 业人才 集中 ， 投行 经 验丰富 。 而国 内商 业银 行 虽然 在传 统 业务 上抢占 先 机 ，

12、但 是在提 供全 方 位 、综 合性 、专 业化 的 金融 服 务 方 面 还 存 在很 大的 差距 。 要 在金融 市 场 中 直面 各种竞 争 压 力 ， 商 业银 行 必须积 极 寻 求 业务 转型 和 突 破 ， 发展投行 业务 ， 以 此 提高整 体 经 营 水 平， 对 银 行 来 说 是个 很 好 的 契 机 。 另 外， 民间金融 近几 年 的 兴起也 使 银 行 部 分业务 受到挤 压 ， 小 贷 公 司 、资 产 管 理公 司 兴起， 它们 的 业务 模 式相 对 灵 活 ， 也 会 蚕食银 行 的 部 分客 户 群 体 。不少 银 行 经 营 者经 营 理念存 在误 区，

13、 盲目追 求 规 模 与 速 度 的 扩张 ， 对 具 有 长 远 发展前景的 业务 重 视 不足。 并 且 ， 银 行 之 间各 自 将对 方 视 为竞 争 对 手 ， 在某类金融 产 品率 先 推 出后， 都 将有 一部 分银 行 效仿 跟随 ， 因而产 品同 质化 现 象严重 。 比 如 ， 银 行 的理财产 品这 块 竞 争 同 质化 现 象也 很 严重 ， 市 场 上鲜 少 出现 专 门针 对 客 户 的 个 性 化 投资方 案设 计 。第 页 共 页 苴壑丝 速 筮 星 盍堂 亟 堂 鱼 迨 塞 垒 墅照 攫登 基 王 亟 垦直些 堡 堑 拯 堑 些 釜班塞第 页 共 页 国 外商

14、 业银 行 开 展投行 业务 的 主 要 模 式金融 控 股公 司第 页 共 页 模 式的 典型 代表 花 旗 集团第 页 共 页 金墅避基 萱量工亟垦西些 堡堑垫 复些 爱 婴宜全能银 行 模 式特点 董 壑丝 渣鲤 星 太堂亟土 堂鱼 迨 塞金融 鳇攫登 量工嚣 国 直些 堡堑拯 堑些 经 受蕴调 整 其 内部 结 构 。 德 意 志 银 行 注 重 业务 团 队 的 培养， 不同 客 户 配 备 不同 的 投行 业务 团 的 经 营 模 式， 而不会 严重 脱 离 其 金融 发展历 史和 现 状。 全 能型 银 行 模 式和 金融 控 股公司模 式虽然 都 具 有 两 面 性 ， 各 国

15、 金融 现 状也 有 各 自 的 特殊 性 ， 因此 哪 种模 式更 加适 合，都 需要 根 据 国 情 来 评定， 盲目照 搬是绝然 行 不通 的 。 商 业银 行 在债券 承销方 面 的 优势 还 是非 常 明显 的 。 年 债券 承销捧名股份 制商 业银行国 有 商 业银 行国 有 商 业银 行股份 制商 业银行股份 制商 业银行股份 制商 业银行第 页 共 页 垒 融 题基 笸 量王 垂 垦直些 堡复燕 堑些 釜班塞数 据 来 源 ： 甧 甮 享， 降 低 风险， 通过同 业协 同 ， 有 助 于集中 起来 为重 大项 目或 大型 企 业提供 融 资 服 务 。第 页 共 页 金融 邀

16、攫萱基 工亟邑商 些 堡堑塑筮 些 釜硒塞规 中 对 贷 款 资 产 的 范围 ， 银 行 类金融 机 构 的 准 入 条件 等 进 行 进 一步 放 松 。 工 商 银 行 拟第 页 共 页 垒 壁避基 笸 量王 萎 垦商 些 堡堑塑堑些 盘堑宜金融 市 场 的 快速 发展为企 业融 资 渠道 和 方 式的 拓 宽提 供 了便利 ， 为居民个 人投资的 多 样化 提供 了条件 。 商 业银 行 存 贷 款 业务 因此 受到挤 压 ， 需要 寻 求 新的 利 润增 长 方式。 投行 业务 作 为新兴的 业务 方 式， 对 商 业银 行 延伸业务 范围 、转变 经 营 模 式、促进业务 升级 形

17、成 有 力的 业务 支 撑。在我国 ， 开 展投行 业务 已 不再 局 限 于券 商 ， 在现 有 法律法规 的 准 绳 下， 商 业银 行也 可参 与 银 团 贷 款 、项 目融 资 、兼并 收购 等 现 代投行 业务 。 商 业银 行 有 其 优越 的 资 源条件 ， 但 是同 时 也 面 临 许 多 问 题 ， 如 投行 业务 简 单 ， 投行 人才 不可求 等 。 机 遇与 挑 战共 生 ， 而如 何 积 极 开 拓 投行 业务 ， 占 领 投行 市 场 份 额， 促进 收入 来 源 多 元化 ， 寻 求 业务 和 经 营 模 式的 积 极 转型 ， 都 是商 业银 行 必须弄清楚 的

18、 事 实 。 因此 ， 下表 针 对 商 业银行 开 展投行 业务 进 行 了 分析， 指出了国 内商 业银 行 开 展投行 业务 的 优劣势 以及面 临 的 机 会 和 威胁。 雄厚 的 资 金储 备 ； 积 累 了较为丰富 的 客 户 资 源 ， 信息 来 源 广 ； 经 营 业务 渐 趋综 合化 ， 易 产 生 规 模 经 济、范围 经 济和 协 同 经 济效应 ； 监 管 政策 放 松 ， 整 体 金融 环 境良 好 ； 垒 壁避基 登量工亟垦直些 堡熊 堑些 经 受塞第 页 共 页 垒 熬避握登 丞 王 亟垦匿些 堡堑拯 踅些 爱 班蕉中 国 工商 银 行 投行 业务 案例分析第 页

19、 共 页 垒 醴 照 基 登 显 王 嚣 垦匿些 堡筮 塑堑些 釜班窒第 页 共 页 占 总 收入 比占 总 收入 比 第 页 共 页 垒 融 避搓登 基 王 亟垦煎些 堡堑拯 红些 釜受塞我国 商 业银 行 开 展投行 业务 存 在的 问 题及成 因 但 就 目前我国 商 业银 行 开 展的 投行 业务 实 践 而言 ， 投行 业务 一般 是由 商 业银 行 部门内部 人员 完 成 ， 在我国 商 行 长 期 的 固定 经 营 模 式下， 银 行 从 业人员 的 思维定 势 、知识 水 平不足， 知 识 结 构 单 一， 对 企 业财务 、资 本 市 场 等 需要 具 备 的 投行 专 业知

20、 识 的 研究 相 对 较少 ， 难以 满足公 司 客 户 多 样化 需求 ， 提供 “一揽 子 ”服 务 ， 造成 客 户 对 商 业银 行 投行 业务 的 认 可度 不高， 不利 于投行 业务 的 品牌形成 和 客 户 认 知 。第 页 共 页 苴壑丝 渣鳗 星 盔堂 亟 堂 焦 监 塞 垒 醴 隧龌 登 基 卫 嚣 冒 直些 堡 堑 塑 盟些 经 盟宜我国 商 业银 行 发展投行 业务 ， 既 有 外部 整 体 法律法规 和 金融 环 境的 原 因， 也 受到商 业银 行 内部 各 种因素的 影响。外部 原 因投行 业务 需要 成 熟 的 资 本 市 场 运 行 空 间， 但 目前我国

21、经 济整 体 经 济金融 环 境相 对落后， 资 本 市 场 发育程 度 仍然 较低 。 交易 工 具 单 一， 市 场 缺 乏 流 动 性 和 透 明度 。 与 西方 成 熟 的 资 本 市 场 条件 相 比 ， 我国 资 本 市 场 发展还 需要 经 历 很 长 的 发展历 程 ， 比 如 我国 资 本 市 场 总 体 规 模 偏小 ， 投资 者散户 为多 数 ， 机 构 投资 者相 对 较少 ， 这 些 都 会 对 投行 业务 的 业绩量造成 一定的 影响。场 规 模 以 及整 体 宏 观 环 境都 会 影响企 业对 投行 业务 的 需求 。 内部 原 因： 发展理念、人才 、激 励体

22、制等 多 方 面 的 制约第 页 共 页 垒 塾避攫登 量王 煎垦直些 堡复塑筮 些 箜 受塞 金融 践 基 登 量王 垂 垦直些 堡堑撞 短些 垒 硒窒近年 来 ， 部 分商 业银 行 已 经 认 识 到投行 业务 对 促进 其 业务 转型 ， 带 动 其 他 业务 发展等 方 面 的 积 极 作 用 ， 相 关 投行 业务 如 资 产 证 券 化 、银 团 贷 款 、并 购 重 组等 业务 也 有了初 步 性 的 发展。 但 是相 较于投行 业务 发展体 系 较成 熟 的 国 外银 行 来 说 ， 我国 商 业银行 投行 业务 远 未形成 系 统 。 因此 ， 如 何 有 效开 展投行 业

23、务 ， 增 强 投行 业务 竞 争 力 ， 打造投行 品牌， 成 为商 业银 行 必须面 临 的 考验。各 类商 业银 行 拓展投行 业务 的 差异性 策 略 第 页 共 页 坌塾避攫萱显 王 垂 亘直些 堡堑塑堑些 釜硒宜进 行 有 效市 场 定位 ， 确 定业务 发展重点 构 建 自 己 的 精英团 队要 充分促进 商 业银 行 投行 业务 的 发展， 需要 高度 重 视 专 业人才 的 培养和 引进 ， 通第 页 共 页 金融 避握登 量王 嚣 垦直些 堡复邀堑些 釜班塑投行 人才 稀缺 、发展思路 模 糊 等 问 题还 是普 遍 存 在。 垒 墼避攫登 量工亟垦煎些 堡复塑堑些 釜婴嚣【縏 瓹琄 瓼 】 瓼 ： 】 ， 瓵 ， ， 琁 琁 瓵 第 页 共 页 垒 壁照 基 登 基 王 蠢垦直些 堡堑墼堑些 签婴塞 ， 鲁 国 强 试 论我国 商 业银 行 当前中 间业务 创新 醒 氩 凭 笱 邓向 荣金融 脱媒理论及其 演进 醚