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1、阿里IPO投资者应警惕这五大风险9月9日，Market Watch网站撰文列举了阿里巴巴首次公开募股（IPO）投资者应当了解的五大风险。文章表示，随着IPO的狂热气氛慢慢消退，人们应当更多关注阿里巴巴的价值和增长。五大风险列举如下： 1、中国增长放缓风险 或许阿里巴巴最大的风险，就是投资者对中国消费市场有着不起实际的期盼。 尽管中国经济增长的速度很快，但增长率已经开头逐步下降。这意味着形形色色的公司在增长已经赶上了“中国速度”，不过过去几年中，应当有的巨额增长并没有兑现。 今年7月，苹果发布财报称中国的销售额出现环比下降，高端烈酒品牌人头马君度（REMY CONITREAU）的在华销售额出现崩
2、溃。 除了这些公司的季度财务报表透露出的信息，投资者更为关注的应当是中国能否犹如他们期盼的那样实现充分发展。个人消费已经占到中国GDP的三分之一，但它是否能很快达到西方的水平，这是个问题。世界银行预估，有超过27%中国人每天的生活费少于2美元（约合12元人民币），认为这些人将来数年内可以上网买手提包是否现实？ 中国增长的短期和长期前景可能都被夸大了，那么阿里巴巴的增长前景也是被夸大的。 2、增长风险 尽管投资者发觉阿里巴巴的IPO定价很廉价，但没有任何保证说阿里巴巴股票将一飞冲天。考虑到阿里巴巴已经占到了中国互联网零售流量的80%，它登陆华尔街时的市值已经与亚马逊相当。 一家高速增长的初创公司
3、在几年内收入增长两到三倍并不惊奇，但阿里巴巴已经是成熟的公司。鉴于它浩大的规模，如何实现高速增长，有一系列实际问题需要解决。 3、移动挑战风险 最近阿里巴巴的财报示意，它向移动流量转变的做法并没有实现许多的购买行为，移动流量的货币化存在风险。 对于互联网公司来说，这种挑战是特别熟识的话题，但由于阿里巴巴在移动领域增长的速度特别快，让许多投资者都忽视了这个问题。这是因为在阿里巴巴浩大的销售规模和年同比之下，移动增长量令人印象深刻。20XX年末，移动销售占到了阿里巴巴总销售的19.7%，前一年的占比是7.5%。 值得留意的是，20XX年中国76.2%的移动交易额来自阿里巴巴移动平台。虽然规模上非常
4、浩大，但这也意味着留给阿里巴巴拓展的市场空间有限，它需要的是整个移动交易市场的持续上升，让它的亮眼增长数据可以连续。 4、股东风险 20XX年Facebook的超大规模IPO中，公司使用了许多方法维持首席执行官扎克伯格的权力。阿里巴巴上市时也期望股东不要拥有过多的掌握权。阿里巴巴选择在美国上市的原因之一就是它的合伙人结构不被香港证交所认可。阿里巴巴的30位合伙人在持有少数股份的状况下，仍旧实际掌控着公司。 目前Facebook已经为投资者赚了许多钱，Google等类似公司做的也不错。但还是要留意，这类由小规模决策者掌管公司的做法总是存在风险。 5、销售数字夸大风险 市场研究机构Bernstein Research分析师卡洛斯柯基纳（Carlos Kirjner）在最近的一份报告中对阿里巴巴的销售总量表示担忧。简洁地来说，相关数字可能包含了规费和运费，与实际的销售额相差甚远 这个风险有点特殊，因为阿里巴巴的商品交易总量特别浩大，达到了2700亿美元，仅仅是2%的浮动，涉及的数字就超过了50亿美元。 不过此前阿里巴巴是非上市公司，因此这样的数据没有参考性。一旦阿里巴巴上市后公布的数字呈现可持续增长趋势，投资者的态度就会出现180度转变。但鉴于阿里巴巴的规模，这个风险或许会导致严重后果。- 3 -