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1、第 3 章 协整理论的基本内涵在宏观经济里有一个十分有趣的现象，许多经济指标都遵循随机游动过程。所以，突发性的经济振荡所产生的影响在几年后仍然不会消失，它是永久性的。也就是说，两个随机变量都遵循随机游动过程，即它们是非平稳的，但是它们的某个线性组合是平稳。我们把这种关系称作协整关系，一般地， 若两个或多个非平稳的变量序列，其线性组合后的序列呈平稳性，则可称这些变量序列间有协整关系存在。3.1 协整理论产生历史过程传统的计量经济学模型在建模有一个前提，那就是所选的各个变量的时间序列必须是平稳的。这样才能保证在模型选择和检验时的一些统计量，如衡量模型拟合数据优度的可决系数R2,检验变量显著性的T统
2、计量等具有标准的分布， 从而根据这些统计量进行的统计推断才能有据可行和有效可靠。一旦违反平稳性假定，上述所有推论无效，很容易产生 “虚假回归”(Spurious Regression) 。表现在两个本来没有任何因果关系的变量，却有很高的相关性(有较高的R2)。例如：如果有两列时间序列数据表现出一致的变化趋势(非平稳的)，即使它们没有任何有意义的关系，但进行回归也可表现出较高的可决系数。在现实经济生活中，情况往往是实际的时间序列数据是非平稳的，而且主要的经济变量如消费、收入、价格往往表现为一致的上升或下降。这样，仍然通过经典的因果关系模型进行分析，一般不会得到有意义的结果。虚假回归问题首先由Yu
3、le(1926)年提出，其后由Granger和Newbold(1974)给出详细的陈述，并提出了一些探测“虚假回归”的经验准则：R2DW 时，则所估计的样本回归可能存在虚假回归。Phillips(1986) 从理论上证明了这一点，即不相关的单位根变量间会产生“虚假回归”现象。协整理论是Engle and Granger 在 1978年首先提出来的，为解决非平稳时间序列变量之间建立回归模型问题。在此之前，人们为了避免出现虚假回归，往往只采用平稳时间序列来建立回归模型，或者先将非平稳时间序列转化为平稳时间序列， 然后再作回归。非平稳时间序列平稳化方法通常是差分方法，差分方法尽管能把非平稳数据变得平
4、稳，但同时也丢掉许多信息，无疑使回归分析的广泛应用受到极大制约协整理论，是针对几个同阶单整的时间序列之间可能存在一种长期的稳定关系， 其线性组合可能降低单整阶数。在经济领域中，许多情况下通过经济理论我们可以知道某两个变量应该是协整的，利用协整理论，我们可以给出一个确切地判断， 通过协整检验就是对经济理论正确性的检验。大大提高了回归分析的应用范围。3.2 协整理论思想方法协整理论是针对非平稳时间序列变量之间建立回归模型的基本理论，其目的是希望建立的回归模型避免出现“虚假回归”。协整是针对单整提出来的，因此必须认识单整的基本概念。3.2.1 单整概念及检验方法所谓单整(Integration )：
5、如果一个非平稳时间序列人必须经过d次差分之后才能化成一个平稳的、可逆的 ARMA问序列，则称该时间序列xt是d阶单整。记为xt I(d)0显然，对于平稳时间序列，应该是1(0);当d=1时，表明时 间序列是一阶单整序列。当时间序列为单整时，伴随时间的推移其方差将变为无穷大。时间序列的非平稳性检验成为建立计量经济模型关键性的前提之一，目前比较成熟的检验方法主要是单位根检验法，具体有DF佥马和AD检验两种主要方法。3.2.1.1 DF 检验法(Dickey-Fuller Test )为说明D险验法，先考虑3种形式的回归模型yty- ut t=i,2,t(3.1)ytyt 1 a ut t=1,2,
6、t(3.2)ytyt 1 a t Ut t=1,2,T (3.3)其中a是常数，t是线性趋势函数，ut i.i.d.N(0, 2)。如果-1 m阶矩阵 的秩记为r ,则存在三种情况：(i) r = m ，即 是满秩的，表示Y向量中各变量皆为平稳序列；(ii) r = 0,表示为空矩阵，Y向量中各变量无协整关系；(iii) 0 r m - 1 ,在这种情况下，阵可以分解为两个 m Xr阶(满列秩)矩阵a和B的积，即=a B 。其中a表示对非均衡调整的速度，B为长期系数矩阵(或称协整向量矩阵)，即的每一行i是一个协整向量，秩r是系统中协整向量的个数。 尽管a和B本身不是唯一的，但B唯一地 定义一个
7、协整空间。因此，可以对 a和B进行适当的正规化。这样， 协整向量的个数可以通过考察的特征根的显著性求得。若矩阵的秩为r,说明矩阵有r个非零特征根，按大小排列为1, 2,K ,。特征根的个数可通过下面两个统计量来计算：mtrace T log 1 i(3.15)ir1max T log 1 r 1(3.16)其中i是式(3.15)中 矩阵特征根的估计值，T为样本容量。(3.(15) 式称为迹检验，H0:r m H1:r m(3.(16) 式称为最大特征根检验，H0 :r q,q 1,2,K ,mH1 :r q 1原假设隐含着r i r 2 L m 0,表示此系统中存在m r个单位根，最初先设原假
8、设有m个单位根，即r = 0,若拒绝原假设H0,表示1 0,有一个协整关系；再继续检验有（m - 1 ）个单位根，若拒绝原假设H。，表示有两个协整关系；依次检验直至无法拒绝 H0为止。Johansen与Juselius在蒙特卡罗模拟方 法的基础上，给出了两个统计量的临界值，目前大多数计量经济软件都直接报告 出检验结果。3.3 协整理论基本研究框架及其计量模型某些经济变量之间存在长期稳定的均衡关系。但是，在短期这种稳定关系也许会出现某种失衡，为了弥补这些缺陷，并且把短期行为和长期值相联系，并对失衡部分做出纠正。误差修正模型（ECM真型）就是因此而建立的，它的主要形 式是由Davidson、Hen
9、dry、Srba和Yeo于1978年提出的，因此又称为 DHSY 模型。下面我们给出最简单的误差修正模型的定义。设两个同阶单整序列yt和xt,并且它们具有协整关系，其关系可以表示成自回归分布滞后模型：yt1 yt 10xt1xt 1 t(3.17)精品资料我们可以将（3.17）式写为yt(11)yt 10 Xt ( 01)xt 1 t0 xt(11) yt 1k0k1xt 1(3.18)其中 k0/ 11 ,k101 / 11 ,则（3.18 ）式称为一阶误差修正模型在这里参数。称为影响参数，11被称为反馈效果，k0,k1称为长期反映系数。关于误差修正模型的参数估计，我们引入Engle-Gra
10、nger两步法，这是由Engle和Granger （1987）提出的，其基本思想是通过两个步骤检验经济变量问 的长期均衡关系，并以ECM构建短期动态模型。(3.19)第一步：在下列静态长期均衡回归的基础上，检验两 I 1变量yt和xt间的协整ytk0kxt若残差估计项是平加t过程，则说明yt和xt是协整的。 若y和xt是协整的，则协整系数ko,ki的OLSfc计是一致的。第二步：确定协整关系后再估计ECMppyti xt i j yt j?t 1 ut(3.20)i0j0在(3.20)式中的滞后期p凭经验而定，Z 1为(8)式中的残差的OL趺估计值。对式(3.20)继续进行OLS古计，我们就可以得到模型的参数估计。可以证明，Engle-Granger 两步法所得到的模型的参数估计具有良好的统计性质。Welcome ToDownload !欢迎您的下载，资料仅供参考！