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1、浮动佣金制度对股票市场的影响1 .相关概念简述在对本文开放分析之前，笔者先把几个为与本文亲密的相关的证 券市场、股票市场与浮动佣金制度等几个概念做简要概述。1.1证券市场。证券就是指数种不同的经济权凭的总称，所以，从广义上来说， 证券市场就是指一切证券发行与交易的地方就被称作证券市场，从狭义上来说，证券市场简言就是资本市场，即发行股票、债券、期货与 期权利等证券产品的发行、流通与买卖的地方。本文所论述的证券市 场就是狭义上证券市场。1.2股票市场。股票市场简言之就是对股票 进行发行与交易的地方。主要包含交易市场与场外交易市场两大类。1.3浮动佣金制度。浮动佣金制度就是证券公司（相关金融机构）为
2、投资 者供应相关金融方面服务而收取相关方面的费用，或者是以投者需要为中心供应的一种比较特殊的金融方面服务而收取相应的酬劳，俗称为佣金，而建立起来的管理制度就被称作浮动佣金管理制度。通过以上概念分析可知，其实股票市场所只是证券市场的其中一种， 证券市 场包含其中股票市场，无论在证券市场，还是股票市场均会使用浮动 佣金制度。2 .实施浮动佣金制度证券公司的影响2.1 对股票市场中投资大户与机构的影响。股票市场不少投资机 构和大户在好几年前，就享受到很大佣金折扣优待，比如投资金额到 一程度就可以享受五折的现象比较普遍， 一些投资金金额较大公司甚至可以享受2-3折的的状况。很多学者认为，经过改革之后的
3、一段时间的调整与淘汰，整个股票市场上的佣金几乎差不多。 不管最终各 证券公司调低后的佣金水平怎么样，但它至少会高于部分已经享受较 大佣金折扣的投资者的佣金成本。尽管很多投资者会从佣金下降中猎 取利益，不过，投资较大者获得的有利条件相对来说就会比较少。所 以，佣金改革只不过把暗折公开化，对于大户与机构当前还难以获得 更多的实惠。不过，从长远进展状况来分析，由于市场多方面进行简 化，比如手续与规范的简化，那么大户将来获利还是不少的。2.2对于股票市场中的中、小投资者的影响。传统的固定佣金制度对股票市 场竞争机制培育格外不利，而暗折又消灭屡禁不止的局面，早在十多 年前2000年的佣金激烈竞争中，虽然
4、相关部门对暗折进行严格把握， 可是返佣的现象还越来越激烈，始终以来支付着较高的佣金的中小投 资者，他们格外猛烈地渴望得到证券公司的公正对待，期望证券公司收取的佣金费用与其它投资大用户一样。 除此之外，由于较高的费率 而使得股票交易成本提升了，同时还在一程度上对股票投资者参与评 判市场的乐观性产生了影响。所以，股票交易佣金费用标准调整是使 得投资者投资股票成本降低的一项格外重要措施，这其中也包含了小投资者也在肯定程度上能够取得更加公正的地位，并从佣金调整中获利。2.3对于经济类证券公司的影响。经济类证券公司主要收入来源 以收取佣金费用为主，在浮动佣金制度中，由于竞争激烈，有可能使 得佣金降到很低
5、，那些既不能做投资，又不能做证券自营业务、资产 管理业务或者询问等业务的单纯的经纪类公司， 由于他们的收入主要 依靠佣金，一旦佣金费用降低，这部分公司将面临淘汰或者被并购。而那些主要依靠大户进行交易进行运行的营业部就有可能由于佣金浮动之后，营业部就可以名正言顺对用户进行优待， 即使佣金调整也 它将其造成的损失也不会很大。2.4对综合类证券公司的影响。佣金 下降，就意味着营业部单笔交易收入降低，如果佣金下降0.2%,综合类券商就会降低了 15%,经济类证券商就会下降43%,所以佣金下 调，综合类的证券公司的收入也将下降， 不过由于综合类证券公司经 济实力雄厚，能够承受肯定时间内的经济损失，同时另
6、一方面该类公 司也会做其它投资业务、询问服务、管理业务，总之收入并不仅仅依 靠佣金，还有其它方面经济收入来源，同时这类公司通常还捕有大客 户，在浮动佣金制度正式实施之前，就赐予了客户肯定折扣，所以对 于它们蒙受的损失并不是很大。相反，综合类证券公司还可以利用自 身的资金的优势，以及佣金的下降，来抢占市场，从而增自身的实力。2.5能够促进证券公司兼并与重组，提高了核心竞争力量。一种是被 迫式，比如一些经营不善的经纪类公司的股东会被逼退出、转让股权;还有一种是主动式，一部分营业部数量很多，但布局又很不合理论的 证券公司通常会主动提出转让营业部。当前我国很多大小证券公司， 由于经营规模、实力与国外证
7、券公司相比，存在很大差距，随着我国 加入WTO之后，我国内一部分证券公司受到国外证券公司严峻的冲 击，所以在浮动佣金制度影响下，就会使得股票市场的利益进行重新 安排、市场进行重新分割。导致我国证券公司会进行一场大规模重组。 一些经营力量强、资金雄厚的证券公司在浮动佣金制度下， 将会变得 更加强大。3 .浮动佣金制度对股票本身市场的影响下调的佣金制度能够吸引更多的投资者购买股票入市，从而提高了股市的成交量。不过也存在一些弊端，浮动佣制度也将加大了股票 市场调整时期的波动性。除此之外，降低了成本也可以滋生出线上证 券公司。随着线上交易消灭，电子结算系统、 ECN无仲介电子交易商 等一系列创新服务也
8、接二连三地消灭了。 折扣或下调佣金制度就会使 得进行股票个人投资者成本大大降低，再加现在线上交易的消灭与普 及，使得每个投资者只要懂上网就可以坐在家里或者办公室，甚至拿着手机坐在公交车上就可以进行股票交易。 这样一来，公众便需要更 多更快有关股票资讯来源。为了满足宽敞股民这方面需求，一部分有 线电视台就会推出很多与股票市场相关信息内容，就会导致很多良莠 不齐的财经频道与网站争相为股民供应各种各样股票信息。4 .加强股票市场管理策针对浮动佣金制度实施，无论给证券公司、还是股票投资都均会 产较大影响，假如不正确生疏、科学执行浮动佣金制度，必定会给股 票市带来灾难性的打比，比如证券公司一味地降价，而
9、股票投资总想 选择佣金较低的证券的公司进行投资， 而忽视科学炒股实际含义，势 必会引股票市场的混乱，不但给证券公司带来毁灭性打击，也会给投 资者带来很大损失。因此笔者建议证券公司应当核定本公司的经营成 本的基础上，科学地制订具有可操作性的佣金标准， 真正让投资者得 到实惠，另一方面还要管理、服务与成本等方面进行加强，为我国股票市场的健康进展做出贡献。还有是股票投资者们也理智、科学地看 待浮动佣金制度，不要一味地跟风，不能看着那家证券公司的佣金低 就去那家公司进行股票交易，假如这样就简洁把股市搅乱，投资者也 不肯定真能正能获利。4.1证券公司应当要遵纪守法，做好诚信经营。 证券公司应当要意识到浮
10、动佣金制度的重要性，不能把浮动佣金制度 简地看作只是削减收取佣金，要生疏到该制度在我国股票市场所重要 意义与深远的影响。加强股票市场的规范化，当然还考虑到宽敞股民 的利益。证券公司要进一步具有遵纪守法与规范运作、以及诚信服务的大局意识。要认真执行我国浮动佣金相关管理制度与相法法律，不能盲目竞争，把股票市场秩序搞乱，同时还不能一心想扩大交易量而 不顾股民的利益，从而使得公司或营业部的金融风险增大。4.2证券公司制订适合本公司的佣金标准。证券公司要认真核算本公司经营成 本，科学地计算盈亏平衡点，再确定好合理的收费标准，不能认为制 订价格越低越好，更不能盲地打价格战，扰乱股票市场的秩序，而导 致恶性
11、竞争。当然制订公司佣金标准时还要能体现价格的差别性、机 敏性、营性与盈利性。4.3证券公司要不断提高自身的核心竞争力。随着证券交市场竞争越来激烈，在浮动佣金制度大背景下，证券公司 相互面对重新洗牌这将是无法避开的。证券公司要转变之前高投资、 高回报与高风险的经营思想观念，向资源合理配置、风险有效管控、 人才创新与服务创新等方面不断提高自身的核心竞争力，才能在激烈竞争市场中不被淘汰，从而得到进展强大。 4.4股民应当理智地看待 浮动佣金制度，不要盲目跟风。浮动佣金制度在股票市场上受其影响 最大的投资者，即股名。浮动佣金制度，特殊是调低或折扣后的佣金 制度会给股民投资带来肯定利益，能够吸引更多的投资者进入股市。但是假如投资者不理智，不科学地看待浮动佣制度，盲目跟风，或者始终持观望态度，等待证券公司对佣金制进行下调， 这样不但会把股 票市场扰乱，而且将会股民损失更大经济利益。 因此股民对于浮动佣 金制度肯定要理智看待，绝记不能盲目跟风。