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1、EVA治理：揭示资本本钱的奥秘EVA即经济增加值.其理论源于诺贝尔奖经济学家默顿米勒和弗兰科莫迪利亚尼?关于公司价值的经济模型? 的论文.从最根本的意义上讲,经济增加值是公司业绩度量指 标,与其他度量指标不同之处在于：EVA考虑了带来企业利润的所有资金本钱,公式为：EVA=销售额-经营本钱-资金本钱经济增加值=税后利润-资金本钱系数使用的全部资金EVA 一场治理革命 仅仅是在计算利润时多扣除一种本钱,就能带来公司管 理的一场革命吗仔细分析,有它一定的道理.一、EVA带来观念的改变,也在改变人们的行为.新观念认为：只有收回资金本钱之后的EVA才是真正的利润,公认的会计账面利润不是真正的利润；假设
2、 EVA为负数,即便是会计报告有盈利,也是亏损,也被认为是企 业在侵蚀股东财富.治理大师德鲁克解释说：“我们称之为利润的东西,也就是企业为股东留下的金钱,通常根本不是利润.只要企业的利润低于资金本钱,企业就是处于亏损状态, 尽管企业仍要缴纳所得税,好似企业真的盈利一样. EVA治理模式的核心是将 EVA与薪酬挂钩,赋予治理者与股东一样关注企业成功与失败的心态.由于像回报股东那样去回报治理者,EVA奖励方案使治理人具有同股东一样的思维与动力.EVA奖励方案的思维是：根据 EVA增加值的一个固定比例来计算治理 者的货币奖金,即把 EVA增加值的局部按不同比例回报给治理者、企业员工,而且奖金不 封顶
3、.这样,EVA奖励方案就把股东、治理者和员工三者的利益在同一目标下很好地结合 起来,使员工能够分享他们创造的财富,培养他们良好的团队精神和主人翁意识.二、EVA对公司治理结构的改善有所奉献EVA机制使经营者和股东的利益根本一致,使经营权和所有权二者关系进一步合理协调.治理者以与股东一样的心态去经营治理,像股东那样思维和行动,这就使“内部人限制等现象自动釜底抽薪,经营者以权谋私的范围大大缩小.经营者要想多分配剩余产品, 必须要同时完成分给股东的那局部剩余产品.这样的运营机制才是健康的、合理的,才能真正协调经营者与所有者的关系.在现代公司的委托代理关系中,有这样一种矛盾：委托人假设给代理人的权利过
4、大,代理人成为真正的主人,而所有人反而从真正的主人沦为旁观者和局外人,即主权旁移现象；假设委托人给予代理人的权利过小,又会影响企业在经营中失去灵活适应市场变化及时决策的 水平.EVA模式对解决这种治理结构问题有很好的前景.EVA机制使经营者、委托者保持同一立场,从而思维、行动和利益一致,增强了委托者和代理者的信任关系.三、EVA模式有利于克服企业不重视创新和技术进步的缺点我国的许多企业,由于短期行为,缺乏创新机制和采取新技术的动力； 旧的 薪酬制度已不利于创新：假设成功,经营者所获甚少；假设失败,经营者所失甚大, 无形中鼓励了保守.以致技术落后,企业上新工程及扩大规模困难.EVA机制就很好的克服了这一点,EVA鼓励企业治理者追求更高的EVA,只要投资回报 率高于资金时机本钱,就能给治理者自己和股东带来 EVA ,而且要想增加薪酬 奖励,就必须不断增创EVA,而增创EVA的途径又在很大程度上依赖技术进步. 通常情况下,创新采用新技术的利益大大高于企业眼前利益.这样就有利于企业 不断创新和技术进步,从而不断增强企业的创新水平,增强企业竞争水平,这对 我国企业具有特殊重要的意义.