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1、獐子岛财务报表分析文稿归稿存档编号：KKUY-KKIO69-OTM243-OLUI129-G00I-FDQS58-财 务 报 表 分 析 獐 子 岛 案 例一、财务报表分析技巧之一：横向分析横向分析是指将两期或数期的财务报表相同项目进行比较分析。獐子岛2009年度与2008年度的比较利润表如下:项目2009 年2008 年本年比上年增减 (%)一、营业收入1, 512, 542, 979. 671, 006, 990,152.1750. 20 t减：营业成本1, 088, 886,143. 40703,113,140. 7954. 87 t营业税金及 附加2, 692,154. 611, 57
2、7,391. 9470. 67 t销售费用98,236, 828. 5464, 404,892. 6952. 53 t管理费用97,805, 499. 2780, 503,870. 0021.49 t财务费用20,696, 899. 6119, 602,887. 625. 58 t资产减值损 失4, 765, 960. 922, 620, 235. 6181.89 t力口：公允价值变 动收益投资收益1,740, 626. 392, 215, 588. 5221.44 1二、营业利润201, 200,119.71137, 383, 322. 0446. 45 t力口：营业外收入32, 898,
3、525. 047,610,872. 57332. 25 t减：营业外支出7, 057, 842. 873, 266, 501. 58116. 07 t三、利润总额227, 040, 801. 88141, 727, 693. 0360. 20 t减：所得税费用31,144,147. 7916, 554,128. 5588.14 t四、净利润195, 896,125,173, 556. 50 t654. 0964. 482009年度，獐子岛的营业收入比上一年增长了 50. 20%,说明了该公司在主 营业务收入取得的很大的增长。2009年公司的销售费用大幅度增长，增长率高达52. 53%。这将直接
4、影响公司销售利润的同步增长。项目2009 年2008 年本年比上年增 减(%)营业收入1, 512, 542,979. 671, 006, 990,152.1750. 20 t应收账款59. 34 t由上表可以看出，该公司虽然营业收入取得的很大的增长，但其主要途径还是通过赊销的方式来实现营业收入的增长，虽然短期可以增加企业的利润, 但从长期来看，这也存在着弊端。二、财务报表分析技巧之二：财务报表纵向分析纵向分析是指对同一期间财务报表中的不同项目的关系进行比较分析。獐子岛2009年度的比较共同比资产负债表项目20092008增减变动情况流动资产73.17%67. 48%5. 69% t非流动资产
5、26. 83%33. 52%5. 69% 1资产总计100%100%流动负债37. 79%25. 00%12. 79% t长期负债1.62%5. 39%3. 77% 1负债总计39. 41%30. 39%9. 02% f股东权益合计60. 59%69. 61%9. 02% 1负债和股东权益 合计100%100%由上图表明，獐子岛2009年度流动资产占资产总额的比重从2008年度的67.48%上升为73.17乐 流动性相对增强。在负债和股东权益方面，负债所占比重从2008年的30. 39%上升到39. 41%,而股东权益所占比重则从2008年的69. 61%下降为 60. 59%o这说明獐子岛2
6、009年通过举债多筹集了一部分经营资本。三、财务报表分析技巧之三：财务比率分析（1）偿债能力分析短期偿债能力分析：一般上市公司的短期偿债能力可以通过流动比率来 反映。流动比率=流动资产/流动负债。偿还流动负债的来源一般是流动资 产，如果一家公司到了需要变卖固定资产还债的时候，那说明其“气数已尽” 了。通过对獐子岛相关数据的计算，我们可以知道2009年的流动比率为1. 941, 670, 693, 367. 57 （流动资产合计）流动比率=1. 94（流动比率）862, 821,272. 25 （流动负债合计）一般而言，上市公司合理的流动比率至少要大于1。这样才能够保证公司的短 期偿债能力。通过
7、上面我们可以知道2009年獐子岛的流动比率还算合理，具 有较强的短期偿债能力。长期偿债能力分析：上市公司的长期偿债能力可以通过资产负债率来反 映。资产负债率=负债总额/资产总额。该指标不仅体现了上市公司的长期偿 债能力，还能够体现出公司的潜在发展能力。我们对獐子岛2009年的资产负债率对比，相关数据如下表:财务指标2009 年2008 年资产负债率39. 41%30. 39%可以看出，从2008年到2009年该公司的资产负债率每年都在增加，而公 司2009年的净利润增长率达到了 64. 98吼这说明了公司充分利用其财务杠杆 所带了收益也逐渐发挥作用。2009年该公司所处的行业的资产负债率为 4
8、7. 37吼相比之下，该公司的资产负债率比较低了，可以适当提高资产负债 率，通过财务杠杆来增加该公司的利润，所以该公司在同行业中潜力较大。(2)盈利能力分析盈利能力是企业赖以生存和发展的基础条件。近年来，企业口益重视盈利 能力，并认为它比财务状况更重要。盈利能力是指企业赚取利润的能力。盈利 能力分析对股东而言至关重要，因为他们以股利的形式获取收益。此外，利润 的增长，是股票市值上升，从而使股东得到资本利得。利润对债权人也十分重 要，因为利润是偿还债务的一项资金来源。管理层则用利润作为绩效评价的标 准。因此盈利能力的分析显得至关重要。同行业的盈利能力和股东权益的指标对比，相关数据如下表:项目獐子
9、岛通威股份大康牧业丰乐种业销售毛利 率(%)28. 00969. 248612.341125. 958净资产收益率(%)1511. 9616. 0511.96由上表可以知道，獐子岛在同行业中，不管是其盈利能力还是股东权益都 比其他龙头老大更胜一筹。同时，獐子岛所处的行业的净资产收益率的平均值 只有1.05机说明了獐子岛具有很强的盈利能力，公司的发展前景十分广阔。四、分析结论及投资建议通过以上分析我们可以知道獐子岛2009年的短期偿债能力和长期偿债能 力都在一定的可控范围内，而且还可以通过财务杠杆进一步提高公司的盈利能 力，而公司两年来的盈利能力也一直在提高着，特别是在现在通货膨胀的背景 下，其盈利能力还有很大的提升空间，但是公司在经营的时候，但产品并不受 欢迎，只能采取赊销的方式开拓市场，因此公司在进一步扩大规模的时候可能 会有产品卖不出去的风险。从短期看，公司的发展还会进一步加快速度，但从 长期来看，公司可以拓宽销售渠道和提高公司品牌竞争力来进一步提升产品竞 争能力，这样才能够得到更好的发展。