[研究生入学考试]五道口最全真题解析ALL.doc

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1、2001综合试题参考答案一、 简答（每题5分，共50分）1、 效用答题思路：首先解释效用的概念。效用是指商品满足人的欲望的能力，或者说，效用是指消费者在消费商品时所感受到的满足程度。详细概念参看高宏业版教材（第三版微观经济学）P70。第二，对基数效用和序数效用的分类，并在此基础上形成了分析消费者行为的两种方法，即边际效用分析和无差异曲线分析方法。并用适当的数学式或图形略微对两种方法进行展开论述。具体内容参看教材。第三，最为全面的答法是把教材P114面的关于“两点说明”的内容进行适当浓缩，比较一下基数效用和序数效用，并对它们进行简要评价。答完上述三部分，本题基本上就比较完整了。2、 局部均衡和一

2、般均衡答题思路：首先给出局部均衡和一般均衡的概念。局部均衡分析研究的是单个（产品或要素）市场，其方法是把所考虑的某个市场从相互联系的构成整个经济体系的市场全体中“取出”来单独加以研究。该市场商品的需求和供给仅仅被看成是其本身价格的函数，其他商品的价格则被假定为不变，而这些不变价格的高低只影响所研究商品的供求曲线位置；所得的结论是，该市场的需求和供给曲线共同决定了市场的均衡价格和均衡数量。然后，给出一般均衡分析。答题内容参看教材P321及以后的内容。可以重点从概念、存在性、与福利经济学的关系等方面来回答。最好把P323那个汽油的例子的讲一讲，是答题亮点。最后答出一般均衡存在的条件，即交换、生产、

3、交换和生产的帕累托最优。第三部分则是对局部均衡和一般均衡的区别进行一下总结。3、 购买力平价答题思路：本题属于国际金融学知识的核心内容，应该不会成为考生的难点。这里只分析一下答题的大致思路。首先要对汇率决定理论进行阐述，即哪些理论可以解释汇率的决定，引出购买力平价。然后对购买力平价产生的历史进行简要介绍。重点介绍的是绝对购买力评价和相对购买力评价的概念、数学关系式、运用检验、评价等。教材都有详细叙述，在此不在展开。4、 替代与互补答题思路：本题应该属于微观经济学的重要知识，不应该成为难题。在这里叙述下答题的几个要点。首先要给出替代和互补的概念，并给出边际替代率和无差异曲线的性质，画出图形。仔细

4、分析完全替代品和完全互补品的概念与图形。最后比较两者间的关系。5、 财政的经济职能答题思路：这种问题问的比较大，没有一致的答案。应参看财政学的相关知识进行展开叙述。现给几点答题思路，首先应给出财政的概念以及与经济建设的关系。即财政是可以支持经济建设的。然后具体阐述财政有哪些经济职能。比如资源配置、收入分配、经济稳定与发展，资金筹集与供给功能等。财政学教材上都有，在此不一一罗列。最后评价目前我国财政在经济职能上的表现，应该如何做。好的方面有哪些，需改进的方面有哪些，有这个思路，本题应该完成的不错了。6、再保险保险学课本的基础知识，参看保险学教材即可。答题要点无非包括是什么、特点、作用、意义及评价

5、。7、 际金融市场由哪几个子市场构成国际金融课本讲的很详细，比较容易。在此不做详细阐述。自己参看教材。8、 款合同的概念及其主要条款本题考商业银行经营学的知识，在商业银行法关于银行业务那一章也讲到过。按照题目要求，给出概念，比较简单。在合同法中有借款合同专门一章，参看此章节比较权威。答出相应知识点即可，无须过多发挥。9、 什么是货币的贮藏手段此题容易。先要讲货币有哪些职能，再具体分析货币的贮藏手段，最后答出贮藏手段与流通手段之间的关系。10、什么是商业汇票商业汇票是指由收款人或存款人（或承兑申请人）签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背书人支付款项的一种票据。所谓承兑，是指汇票的付款人愿

6、意负担起票面金额的支付义务的行为，通俗地讲，就是它承认到期将无条件地支付汇票金额的行为。商业汇票按其承兑人的不同，可以分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。商业承兑汇票是指由收款人签发，经付款人承兑，或者由付款人签发并承兑的汇票；银行承兑汇票是指由收款人或承兑申请人签发，并由承兑申请人向开户银行申请，经银行审查同意承兑的汇票。二、 简述题（每题10分，共50分）1、 解释经济活动的流量指标与存量指标，并给出二者之间的数学关系。 答题思路：按照题目的问法。先答出流量和存量的概念。存量是指某一时点上的数量。比如，在2004年2月20日存款10万元。流量是指某一段时期内的数量。如在2003年你累计存款

7、2万元。存量和流量与时间密不可分。只有注明到某一年年低止的数量（存量的概念），或者注明到每年期间的数量（流量的概念）才有意义。有些变量既有存量又有流量，比如储蓄、投资等；有些变量只有流量而没有存量，比如工资、社会保险等。可以参看西方经济学和统计学中关于这两个概念的解释，进行最好的糅合。把概念解释的清晰明了。然后给出二者的数学关系式：期末存量期初存量=该期流量。并对影响该数学式的的因素进行简要分析。本题并无过多展开的地方，可以结合个人的知识面谈谈自己对这两个概念的体会。2、 衡量一国外债承受能力和外债偿付指标有哪些？答题思路：此题在财政学课本中可以找到比较完整的答案，关键是要答的全。最为注意的地

8、方是要在答题中分析中国在这两个指标中的现实情况，即我国目前外债规模和适度问题的讨论，考生可以上网了解这方面的情况。在分析我国现实情况以后，还要进行适当的评价，即目前的状态是否合理，应如何改进。答完上述几点，算比较完整了。3、 试说明投资乘数，发挥投资乘数的前提条件有哪些 答题思路：此题实际上是考高版宏观经济学中关于投资乘数的内容。教材上写的比较详细，关键是要数学式的推导写清楚，并且画出图形，以数形结合的方式进行阐述，答出教材内容基本上说明了投资乘数。考生若想对此问题掌握的更深，可以参看凯恩斯的就业、利息和货币通论，此书对投资乘数有相当完整的说明。然后回答投资乘数的前提条件，高版教材宏观经济学（

9、第三版）P471，对此问题进行了详细讨论，在此不做过多叙述，自己看透教材很关键。最后一点应该谈谈你对中国目前投资和投资乘数的看法，大或小，以及影响因素。因为这是01年的题，无法用现在的数据来说明，所以可以就这个问题自己做下思考。通过上面三个题的分析，可以发现回答五道口的考题，结合现实进行分析是非常重要的，这一点望同学们在以后的复习和考试中多加注意。4、简要分析建立和健全个人信用制度对我国经济发展的意义。 5、有人认为，“西部开发需要有银行资金的大力支持”，你对此观点有何评价 这两题在赵鹏（五道口2002级学生、现在招商银行总行工作）主编的金融学考研名校强化习题集（中国金融出版社出版）中有详细的

10、回答，认为写的很好，故没有重新做答案。那本书多半题都是针对五道口的，是备考五道口的重要资料。建议同学们都能人手一本。2002金融学（联考）试题五道口2002年参加联考，只保留有参考价值部分题目 一概念题（4*4） 1、 货币需求函数 货币需求函数是用来表示影响货币需求的各个因素和社会货币需求量之间因果关系的一种函数关系。不同的学派所坚持的货币需求理论不同，那么货币需求函数也不一样。（1） 费雪交易方程式 美国经济学家在1911年提出的货币需求函数，即交易需求方程式是Mv=PT，式中M是货币需求量，v是货币流通速度，P是一般物价水平，T为社会在一定时期内总的商品交易量。费雪认为，经济社会的货币流

11、通速度一般的稳定的，即v通常是常数，物价水平p也是稳定的，因此货币需求量就和全社会一定时期内的商品交易总量成正比。该理论只是从货币流通的客观角度考察了货币需求及其影响因素。（2） 马歇尔剑桥方程式：剑桥学派认为货币需求函数为M=kPy,其中k为常数，P为社会一般物价水平，y为经济社会一定时期内的实际产出量。马歇尔认为，k,P在短期内室稳定的，M和y成正比。剑桥方程式和费雪交易方程式都是古典货币需求理论的代表，他们都认为货币需求和收入或者交易量成正比，都认为一般物价水平P稳定。但是也有区别。马歇尔剑桥方程式考虑的是社会实际总产出y和货币需求M的关系，既考虑了货币需求的客观因素，也考虑了社会经济主

12、体的主观方面的因素；费雪交易方程式只是考虑了产品市场的实际交易量T和货币需求的关系，只是考虑了影响货币需求的客观因素。（3） 凯恩斯货币需求函数：凯恩斯认为人们持有货币有三个方面的动机：交易动机，预防动机和投机动机。因而货币需求也有交易需求、预防需求和投机需求之分。交易需求是经济主体为进行正常日常交易而必须持有的货币量，它和收入Y成正比；预防需求是经济主体为了预防预料不到的意外事件而持有的货币量，凯恩斯认为这一货币量也一般和收入成正比。投机需求则不一样，它主要和利率负相关。因此凯恩斯把归类为交易需求、预防需求的货币需求记为L1=kY,而投机需求则表示为L2=-hr,其中h是货币投机需求的利率敏

13、感系数，这一个表达式并不是精确的表达式，而是一种表示L2和r负相关的粗略函数关系。因此凯恩斯的货币需求函数为L=L1+L2=kY-hr.凯恩斯学派的后来继承者鲍莫尔平方根定律和惠伦立方根定律是对凯恩斯货币需求理论的发展。（4） 弗里德曼的货币需求函数，M=f(r,r*,w,YP,。)（参见胡庆康货币银行学教程，略），认为货币需求是稳定的，是由持久收入决定的。2、 内源性融资 参考答案：这是从公司作为融资主体的角度来看的（1）融资方式是指经济主体获取资金的形式、手段、途径和渠道。根据不同的标准可以对融资方式进行不同分类。按照融资过程中资金来源的不同方向可以把融资方式分为内源融资和外源融资。（2）

14、内源性融资是指面向企业内部筹集资金的融资方式。这种融资方式是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成，是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程。（3）内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。事实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源. 第一、内源融资成本低，没有IPO等外部融资的高融资成本。第二、自主性，内部融资的资金来源是企业利润留存，企业有充分的自主权决定资金的使用，不受第三方约束。第三，不会稀释股权和每股收益，不

15、会增加对第三方的额外债务。由于没有增发股票，也没有对外债务融资，因此内部融资不存在股权稀释效应。第四，内源融资可以使股东获得税收的好处，如果公司将税后利润全部分配给股东，则需要缴纳个人所得税；相反，少发股利可能引发公司股价上涨，股东可出售部分股票来代替其股利收入，而所缴纳的资本利得税一般远远低于个人所得税，这就给股东附加好处。（4）内源融资的局限：一是内源融资的规模有限，一般公司的利润或者留存收益是有限的，受公司盈利能力和经营效益限制，当公司需要大笔资金的时候，内源融资不一定能够满足资金需求。二是股东未必完全同意不派股利，而是扩大投资，融资问题具有不确定性；三是股利派发过少不利于吸引股利偏好的

16、机构投资者和个人投资者，长远看不利于公司发展；四是股利过少，会给股票市场传递不利于公司社会形象的信息，不利于公司今后的扩大对外融资。其他参考答案：是金融联考的参考答案，是从宏观的角度来说的内源性融资：这是发展中国家在“金融抑制”下的一个常见现象，原因在于经济和金融体制具有“分割性”，国内的资金处于分散的经济单位中，金融市场的分裂性和金融机构的有限性也阻碍了资金的跨行业跨地区的流通，从而导致投资的资金只能依赖于本企业内部的积累，而非金融机构的提供，这就叫做“内源性融资”。“内源性融资”进一步减少了企业和个人的储蓄倾向，严重影响了社会的再投资能力。3、 绝对购买力平价 （1）背景：瑞典经济学家卡塞

17、尔提出来的汇率决定理论。（2）前提假设：1） 对于任何可贸易商品，一价定律都成立。2）在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重都相等。（3）内容：卡塞尔认为，一国的货币能够在世界市场上购买商品，是因为这种货币代表着一种购买力，不同国家的可贸易商品的物价水平以同一种货币计量时是相等的，这种购买力平价是一价定律的必然结果。（4）公式：，其中E为直接标价法下的外汇汇率，P和分别为本国和外国同一时期内的一般物价水平。如果用间接标价法，那么公式就是：，其中E(UD)为间接标价法汇率，P和定义如前。（5）评价：绝对购买力平价理论解释了汇率的决定，认为均衡汇率是由两国货币的购买力决定的，购买力一般用

18、一般物价水平表示，假定P表示本国一般物价水平，P*表示外国一般物价水平，那么，间接标价法下本币与外币的均衡汇率EP/P*，这实质上是一价定律的应用，即同种商品在不同国家以不同货币表示的价格经过均衡汇率换算后是相等的。卡塞尔的绝对购买力平价是汇率理论重要理论之一，解释了汇率的长期决定和波动的关系。局限性是不能解释汇率的短期波动，也没有考虑国际资本流动的问题，在当今世界经济一体化、国际资本大额、频繁流动背景下，该理论显然不符合当前实际。4、 丁伯根原则 （1）是由著名经济学家，诺贝尔经济学奖得主丁伯根提出的关于经济调节政策和经济调节目标之间的关系法则。主要内容是：为达到一个经济目标，政府至少要运用

19、一种有效的经济政策；为达到N个经济目标，政府至少要运用N个独立、有效的经济政策。（2）丁伯根原则是为了解决货币政策目标和货币政策工具的数量关系的问题的一种原则。其基本思想是基于线性代数中线性方程组未知数数目和线性无关方程组数目和方程组解的关系。在N元方程组Ax=b,其中矩阵A为N阶方阵，那么Ax=b有唯一解的充分必要条件是矩阵A的行列式为0.丁伯根的思想也是来源于此。二简答：（8*4） 1、 同业拆借市场主要有哪些交易？ （1）市场定义：所谓同业拆借，就是指金融机构(主要是商业银行)之间为了调剂资金余缺，利用资金融通过程的时间差、空间差、行际差来调剂资金而进行的短期借贷行为。同业拆借市场亦称“

20、同业拆放市场”，是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。（2）市场特点： A、对进入市场的主体有严格限制，需要具备一定的资格。B、融资期限较短。C、交易手段较为先进，手续比较简便，成交时间较为迅捷。D、交易额较大，一般不需要担保或抵押，完全是一种信用交易。E、利率有供求双方议定，可以随行就市，一般相对较低。（3）交易类型：1）头寸拆借，一般为日拆，即隔夜拆借。2）同业借贷，它的期限比较长，从数天到一年不等。同业拆借交易有多种多样，按照交易方式划分，有信用拆借和抵押拆借；按期限长短分，有隔夜、1天、7天、1个月、3个月等品种。其他参考答案：银行同业拆借市场的交易有间接拆借和直接交易两种。1

21、）间接拆借。资金拆借双方将意向和信息传递到中介机构，由中介机构根据市场价格、双方指令媒介交易。间接拆借是最主要的交易方式，其特点是拆借效率高、交易公正、安全。充当中介机构的主要是某些规模较大的商业银行或者专门的拆借经纪公司。2）直接交易。不通过经纪机构，由拆借资金买卖双方通过电话或其他电讯设备直接联系，洽谈成交。其特点是交易成本低。这种交易在同业拆借市场上较为少见。同业拆借期限较短，我国拆借期大多为13个月，最长为9个月，最短为35天。同业拆借利息一般是低息或无息的，我国规定不得低于人民银行再贷款利率。2、 主板市场和创业板市场有哪些区别？ （1）主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场

22、，通常指股票市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区别又相互联系，是多层次资本市场的重要组成部分。相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。中国大陆的主板市场包括上交所和深交所两个市场。（2）创业板市场又称二板市场。创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，以 NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信

23、息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。（3）主要区别：主板市场和二板市场的区分最主要是在上市公司的规模和融资额上。二板市场是一国证券主板市场之外的证券交易市场，它的明确定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务，是针对中小企业的资本市场。与主板市场相比，在二板市场上市的企业标准和上市条件相对较低。 从国外的情况看，创业板市场与主板市场的区别是：不设立最低盈利的规定，以免高成长的公司因盈利低而不能挂牌；提高对公众最低持

24、股量的要求，以保证公司有充裕的资金周转；设定主要股东的最低持股量及出售股份的限制，如两年内不得出售名下的股份等，以使公司管理层在发展业务方面保持对股东的承诺。此外，创业板使用公告板作为交易途径，不论公司在何地注册成立，只要符合要求即可获准上市。 3、 简述资产市场说的主要内容 （1）背景70 年代初期，在全球性固定汇率制度崩溃和各国金融市场已高度发达的背景下，不少经济学家发展出了一种新的汇率决定学说。由于这种学说侧重于从金融市场均衡这一角度来考察汇率的决定，因此，被称为资产市场说或金融市场投资组合说（Portfolio Balance）。 资产市场说的理论渊源可以追溯到5060 年代，但在70

25、 年代众多资产市场说的论述中，美国普林斯顿大学教授布朗森（W.Branson）可称是最早、最系统和最全面地阐述了资产市场说。因此，他可以被看作是资产市场说的主要代表人物之一，尽管他的学说本身并不十分成熟。 资产市场在短期汇率决定中的作用汇率既是商品和劳务的相对价格，又是货币的相对价格。但商品和劳务市场的调整速度较慢，汇率变化只有通过一段时滞后，才反馈到贸易和投资（商品和劳务的生产、流通和交换）的决策中。因此，在考虑汇率的决定时，有益的做法是将汇率与利率归为一类，视为货币的价格来加以对待。（2）主要学派的货币市场说： 1）货币学派：最早由贾考伯弗兰克儿（Jacob AFrankel）和哈里约翰逊

26、（Harry GJohnson）等人在其著作汇率经济学中提出来的。是一种从中短期的角度分析汇率决定与汇率变动的理论。强调货币市场和货币存量的供求情况对汇率决定的影响。认为汇率的决定由各国货币存量的供求引起。汇率决定于货币市场的均衡而非商品市场的均衡；汇率的变化由两国货币供求关系的相应变化而引起；从长期来看，承认购买力平价理论，即过多的货币供应所引起的通货膨胀，必然使该国货币汇率下浮，从短期看，两国金融资产的供求情况，即人们自愿持有或放弃这些金融资产的情况决定汇率；国民收入与本币汇率表现为正相关关系；国家宏观经济政策对汇率发挥着重要作用；强调合理预期对汇率变动的影响。 评价：1、该理论可取之处是

27、：1）强调了各种因素的相互关系与共同作用，克服了其他一些理论的片面性；2）、强调任何影响外汇资产预期收益率或相对风险率的因素，都可能成为汇率变动的原因；3）、强调金融市场对各种短期影响因素的反应比在长期因素来得更敏感与尖锐；4）、强调预期对汇率的影响，物价水平变动在短期内可能比长期中对汇率的影响来得大。2、缺陷是未能回答货币供求平衡时，货币价值、汇率由何决定的问题以及未能考虑国际收支的结构因素对汇率的影响，尤其否认经常项目对汇率的重要作用。2）汇率超调模型，1、背景：又称射击过头理论：overshooting model，美国麻省理工学院教授鲁迪格多恩布什（Rudiger Dornbush）于

28、1976年提出的。2、核心观点：在经济运行中出现某些变化（如货币供给增加）的短期内，汇率将发生过度的调节，很快会超过其新的长期均衡水平，然后再逐步恢复到它的长期均衡水平上。这是因为，金融市场对外生的冲击可立即进行调节，而商品市场则在一段时间后才能缓慢地进行调节。该学说同样主张只有货币需求等于货币供给，货币市场才能达到均衡的货币主义学派观点。3、评价：该理论是对货币分析法模型假定所有市场都能够瞬时进行调节这一观点的修正。3）资产组合平衡理论：1、背景：资产组合平衡理论产生于上世纪70年代中期。由勃莱逊（WBranson）、霍尔特纳（HHalttune）和梅森（PMasson）等人提出并完善。2、

29、主要观点：综合了传统的汇率理论和货币主义的分析方法，把汇率水平看成是由货币供求和经济实体等因素诱发的资产调节与资产评价过程所共同决定的。它认为，国际金融市场的一体化和各国资产之间的高度替代性，使一国居民既可持有本国货币和各种证券作为资产，又可持有外国的各种资产。一旦利率、货币供给量以及居民愿意持有的资产种类等发生变化，居民原有的资产组合就会失衡，进而引起各国资产之间的替换，促使资本在国际间的流动。国际间的资产替换和资本流动，又势必会影响外汇供求，导致汇率的变动。3、评价：（1）该理论是资产组合选择理论的运用，在现代汇率研究领域占有重要的地位。该理论一方面承认经常项目失衡对汇率的影响，另一方面也

30、承认货币市场失衡对汇率的影响，这在很大程度上摆脱了传统汇率理论和货币主义汇率理论中的片面性，具有积极意义；同时它提出的假定更加贴近现实。 （2）但该理论也存在明显的问题： 1）在论述经常项目失衡对汇率的影响时，只注意到资产组合变化所产生的作用，而忽略了商品和劳务流量变化所产生的作用； 2）只考虑目前的汇率水平对金融资产实际收益产生的影响，而未考虑汇率将来的变动对金融资产的实际收益产生的影响； 3）它的实践性较差，因为有关各国居民持有的财富数量及构成的资料，是有限的、不易取得的。4、 简述“托宾税”的含义，方案和实施条件 （1）定义和背景：托宾税(Tobin Tax)是指对现货外汇交易课征全球统

31、一的交易税，旨在减少纯粹的投机性交易。 又称资产流动税、金融交易税。这一税种是美国经济学家、1981年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯托宾在1972年的普林斯顿大学演讲中首次提出的，他建议往飞速运转的国际金融市场这一车轮中掷些沙子。该税种的提出主要是为了缓解国际资金流动尤其是短期投机性资金流动规模急剧膨胀造成的汇率不稳定。托宾税的特征是单一税率和全球性。（2）托宾税的功能或意义：抑制投机、稳定汇率。实施托宾税可以使一国政府在中短期内依据国内经济状况和目标推行更为灵活的利率政策而无需担忧它会受到短期资金流动的冲击。而且，托宾税是针对短期资金的往返流动而设置的，它不仅不会阻碍反而将有利于因生产率等基本面差

32、异而引致的贸易和长期投资，有助于引导资金流向生产性实体经济。 可以为全球性收入再分配提供资金来源。全球的外汇交易数额巨大，即使对其课征税率很低的税收，也能筹集到巨额资金。如果将这笔巨资用于全球性收入再分配，那么确实能对世界作出极大贡献。（3）实施条件：1）技术上的操作问题。由于这一税种具有全球性，征税对象是过劲资本流动，如何确定征税对象、分类、标准等，是一个关键问题；其次是税率的问题，征多少，如何征，发达国家和发展中国家是否统一税率，这一税收收入由谁来主管和使用，都是需要解决的问题；2）国家的协调问题。国际上不同的国家发展水平不一样，经济结构也不同，能否协调一致征收托宾税是最终决定这一税种能否

33、实行的条件。其他参考答案（来源于金融联考）：（1）托宾税亦称资产流动税。由于著名经济学家詹姆斯托宾倡导对外币兑换进行征税的建议受到广泛的关注，因而外汇交易所征的税被称为托宾税。托宾税方案提出的背景，是国际资金流动尤其是短期投机性资金流动规模急剧膨胀造成汇率的不稳定。1972年，托宾首次提出对现货外汇交易课征全球统一的交易税，它具有两个特征：单一低税率和全球性。至于全球性，托宾及其支持者主张至少在主要资本主义国家，最好在世界范围内实施此项外汇交易税。（2）意义：它是减少资本金流入的一种方法。它可有效抑制短期资本的流入，而对长期资本的流入所起的作用不大。一方面，由于投资者具有多元化投资的动机，因此

34、托宾税可能会降低金融市场的波动性，托宾税会更多的抑制那些不稳定的交易者，从而最终有利于市场效率的提高。另一方面，由于开征托宾税引起投资方向的转移，达到了通过税收来调节资源分配的目的。(3)实施条件：充分解决技术难题。托宾税面临着许多技术上的难题。从税基的确定角度看，根据公平原则，托宾税应尽可能涵盖一切参与外汇交易的主体。但这样的税基不能把不同性质的外汇交易区别开来，对投机者和非投机者都同等地课以此税，显然有悖于托宾税的宗旨。另外，从应税交易的识别角度看，托宾税主要针对的是投机性现货交易，但目前外汇市场上最为活跃的投机活动发生在衍生工具领域。对衍生工具征税将使税收的征收监管更加复杂，并且可能严重

35、破坏衍生市场的发展。最后，在税率确定上，目前的建议都具有很大的随意性，如使用低税率，不一定能有效地阻止投机交易，如果采用足以阻止投机的高税率又将使外汇交易量大为缩减，从而损害金融市场的活力和效率。各国政策的协调一致。托宾税是一种国际间的政策协调方案，各国协调中可能出现许多障碍难以克服。例如，是否能将所有国家都纳入协调范围。如果有的小国不愿采用，那么在其他主要国家都征收托宾税时，它就会迅速发展为避税型离岸金融中心，使托宾税无法收到预期效果。另外，托宾税的收入分配问题因为明显的利益性而可能引起各国的激烈争吵。三计算：（8*2） 略1、 某年物价指数为97，银行一年期利率为1.08%，实际利率是多少

36、？ 2、 纽约外汇市场1英镑=2.2010/2.2015美元，伦敦外汇市场1英镑=2.2020/2.2025美元，（不考虑套汇成本），请问在此市场条件下该如何套汇？100万英镑的套汇利润是多少? 四、四、论述题：（18*2） 1、 中央银行的资产业务规模为什么会影响货币供应量？ 参考答案：1答：货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张(或收缩)货币的行为。中央银行在整个货币供给中居于核心地位，狭义的货币供给的方程式为M1mH，其中H为基础货币，m为货币乘数，而基础货币包括商业银行的准备金R和公众持有的通货C，即HRC。根据中央银行的资产负债表的构成关系，有：存款机构准备金存款

37、资产总额(其他负债资本)该方程式表明：中央银行资产的任何增加(或减少)，如果资产负债表的其他项目不变动的话，会使存款机构准备金存款增加(或减少)；而任何中央银行负债的增加(或减少)，如果资产负债表的其他项目不变动的话，会使存款机构准备金存款减少(或增加)。可见，中央银行资产负债表上各项目的变动，在决定商业银行体系准备金存款的规模上是起作用的。中央银行资产项目的增加，是导致准备金增加的基本因素。(1)购买政府证券。这是中央银行为改变银行准备金而进行的公开市场买卖业务。政府证券是西方国家中央银行资产中的最大组成部分，它具有特殊的重要性，因为它是中央银行借以调节银行体系准备金的主要工具。中央银行通过

38、购买证券，使商业银行准备金增加。因为中央银行购买证券必须开出支票付款，出售证券的客户收到支票后将存入商业银行，商业银行将支票转中央银行进行结算，中央银行就在商业银行的中央银行准备金存款账户上增加这笔资金，从而使商业银行在中央银行的准备金存款增加。同样，如果中央银行出售证券，则可使商业银行准备金减少。(2)再贷款和再贴现。中央银行给存款机构贷款增加，将直接增加银行体系的准备金存款；当商业银行把未到期的票据经过背书后送到中央银行再贴现，中央银行按贴现率扣除利息，把其余部分贷记借款银行的准备金账户。(3)黄金和特别提款权。如果黄金和特别提款权增加，银行准备金也将增加同样数额。财政部购买黄金，中央银行

39、资产金证券持有额增加，商业银行的准备金存款增加，社会的货币供应量也会增长。特别提款权证券是中央银行对国际货币基金组织所创造的、由财政部持有的特别提款权的要求权。这种证券与购买黄金的结果是一样的。(4)中央银行的其他资产。中央银行其他资产的增加，也会使商业银行的准备金增加。例如，中央银行购买设备或向其他国家中央银行购买外国通货，都由中央银行开出支票支付，当支票被存入银行系统被结算时，中央银行将贷记收票银行的准备金账户，银行准备金增加。2、 分析国际收支失衡时外汇缓冲政策和需求管理政策的利弊。 答：外汇缓冲政策和需求管理政策两种重要的国际收支调节政策，二者在应用中各有利弊。(1)外汇缓冲政策是指一

40、国运用官方储备变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇需求或供给。一般做法是建立外汇平准基金，该基金保持一定数量的外汇储备和本国货币，当国际收支失衡造成外汇市场的超额供给或需求时，货币当局就动用该基金在外汇市场公开操作，买进或卖出外汇，消除超额的外汇供求。外汇缓冲政策调节国际收支的利弊。优点。如果国际收支失衡是由季节性、偶然性原因或不正常的资本流动所造成，则改变国内经济运行来消除这种失衡，会对国内经济产生不良影响。这时，通过外汇缓冲政策调节国际收支，是一种既简便又有益的作法。它能够使外部失衡的影响止于外汇储备，使本币汇率免受暂时性失衡所造成的无谓波动，有利于本国对外贸易和投资的顺利进行，而不影响国

41、内经济与金融。缺点。首先，外汇缓冲政策只能用于解决临时性国际收支失衡。对于长期的根本性失衡，该政策运用的结果不仅不能解决这种失衡，而且会使问题大量积累，最终使国内经济因不可避免的调整而承受极大的震动。其次，外汇缓冲政策的运用也要具备一定条件，即必须保持实施缓冲政策所需要的充足外汇，必须具备实施公开市场操作的有效条件。而事实上，一国外汇储备总是有限的，因此，对于那些巨额的，长期的国际收支赤字，仅用外汇缓冲是不行的，长期运用将导致外汇储备的枯竭或大量外债的累积。(2)需求管理政策是指运用扩张或紧缩性财政政策和货币政策来控制需求总量，进而消除国际收支的失衡。财政政策调节一般是以收支两方面进行的，即通

42、过对各类税收的调节和通过对公共支出系统的调节来实现政策目标。货币政策是货币当局运用各种政策工具调节货币供给量和利率，进而伸缩需求规模，以达到平衡国际收支的目的。这些政策工具主要有法定准备率，再贴现率和公开市场业务。需求管理是一国财政货币当局运用宏观政策工具，通过收入机制，相对价格机制和利率机制来达到调节目标。需求管理政策调节国际收支的利弊。（1）优点。首先，它可以有效调节因国内需求失衡引起的国际收支失衡，通过政策搭配实现国内外均衡。其次，它还可以使汇率保持稳定，从而有国际贸易与投资的开展。（2）缺点。运用需求管理调节国际收支是通过调节国内经济变量来实现的。当国内均衡与外部均衡存在冲突时，运用需

43、求管理政策调节国际收支往往与国内经济目标发生冲突。需求管理是通过市场机制发生效应的，而且其发挥效应的过程较长，因而，其调节过程比较长，不能及时发生作用。总之，外汇缓冲政策和需求管理政策，作为两种调节方法各有利弊。外汇缓冲政策调整临时性国际收支失衡既简单又有益。但由于各国储备有限，对长期巨额国际收支失衡却无能为力。需求管理宜于调节周期性失衡，但有时易与国内经济目标冲突。各国应根据国际收支失衡的类型，采取相应调节政策措施，灵活运用。2003年五道口综合试题参考答案一、简答（45分） 1、市场失灵 定义： 简单说就是因市场缺陷而引起的资源配置的无效率。包括两种情况：一是市场机制无法将社会资源予以有效

44、配置；二是市场经济无法解决效率以外的非经济目标。原因：市场失灵的直接原因是因为市场机制在配置资源过程中存在的：自发性。滞后性。不稳定性表现：（1）、竞争失效或垄断 当一个市场由一个或少数几个买者或卖者控制时，就会形成垄断，垄断会造成市场低效。 （2）、公共产品 公共产品是与私人产品相对应的，在消费上具有不可分割性，非竞争性和非排他性三大特征。 （3）、外部性 外部性是指某些个人或厂商的行为影响了其他人或厂商，却没有为之承担应有的成本费用或没有获得应有的报酬的现象。换言之，外部效应就是未在价格中得到反映的经济交易成本或效益。 （4）、信息不对称 信息不对称指的是交易中的一方拥有另一方得不到的信息

45、的情形。信息不对称会带来逆向选择和道德风险的问题。 （5）、收入分配不公 由于先天禀赋和后天的教育、培训以及财产继承和机遇等因素，按生产要素分配收入的结果，随着时间的推移会形成贫富悬殊的情况，从而不符合正义的标准。 （6）、宏观经济失调 市场机制解决总供给与总需求不平衡的方式，通常是周期性的经济波动。对策：政府干预2、信息不对称性 所谓信息不对称,是指市场交易的各方所拥有的信息不对等,买卖双方所掌握的商品或服务的价格,质量等信息不相同,即一方比另一方占有较多的相关信息,处于信息优势地位,而另一方则处于信息劣势地位. 完全信息是西方经济的基本微观假设之一,但实际上,信息常常是不完全的.(包括信息

46、不确定和信息不对称两种情况.)即,实际生活中人们的抉择常常不能包含或者无法包含市场的全部信息.这样的表现是,决策结果不正确,结果是,风险的形成。信息不对称的主要模型： 一、逆向选择模型；二、信号传递模型；三、分离均衡模型。信息不对称所带来的问题:道德风险;逆向选择.和委托-代理问题。 信息不对称问题存在于多种市场中:（1）旧车市场上买者和卖者有关车的质量的信息不对称（1）保险市场的信息不对称（1）信贷市场上的信息不对称 正常情况下,尽管存在信息不对称,但根据通常所拥有的市场信息也足以保证产品和服务的生产与销售有效进行;在另一些情况下,信息不对称却导致市场失灵,在这种情况下,可能需要政府进入市场

47、。美国经济学家乔治阿克劳夫、迈克尔斯宾塞、约瑟夫斯蒂格利茨都是因为对信息不对称理论的研究做出了杰出贡献而荣获2001年度诺贝尔经济学奖的。由他们完成的信息不对称及相关理论构成了当代信息经济学的核心。3、技术替代率 边际技术替代率边际技术替代率的含义边际技术替代率（marginal rate of technical Substitution MRTS ）是维持相同产量水平时，增加一种生产要素的数量与可以减少的另一种生产要素的数量之比，如增加L 可以减少K ，增加L （DL）数量与减少的K （DK）的数量之比就是以L 代替K 的边际技术替代率，写作MRTSLK，MRTSLK=DK/DL，边际技术

48、替代率是负的，且其绝对值有递减的趋势。边际技术替代率递减规律可以借助于边际产量递减规律加以解释边际技术替代率递减是因为边际收益递减规律在起作用，当劳动不断增加，它的边际收益递减，所能代替的资本的数量就越来越少，MRTS实际上是等产量线的斜率，斜率递减可以证明它就是一条凸向原点的曲线。边际技术替代率：是指一个生产要素替代另一个生产要素的比例，它是两个生产要素边际产出之比的倒数。因为边际产出递减，一个生产要素替代另一个生产要素的量越来越少了，也就是边际替代率递减。 因为生产要素报酬递减规律边际技术替代率是指在总产量不变的前提下，一种生产要素增加一单位时，另一种生产要素减少的数量的比率由于边际收益递减规律的作用，不断增加一中生产要素所能代替的另一种生产要素将越来越少，所以边际技术替代率会递减4、产业投资基金和证券投资基金 产业投资基金是一大类概念，国外通常称为风险投资基金和私募股权投资基金