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1、保利地产财务分析报告,目录,保利公司简介,十大股东,公司历程,股权结构,关联方,主营业务,5,2,1,4,3,公司简介,公司历程,1992年9月 14日在广州市注册成立的全民所有制企业，成立时注册资本为1,000万元 。 1997 年9月，保利南方对本公司进行增资，增资后注册资本为6,000万元。 2002年8月22日 ，名称变更为“保利房地产股份有限公司”。 2006年3月，公司更名为“保利房地产（集团）股份有限公司”。 2006年7月31日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市，成为在股权分置改革后，重启IPO市场的首批上市的第一家房地产企业。 自2007年1月起，公司入选“上证50”、“上证
2、180”、“沪深300” 、“中证100” 和”上证治理”五个指数样本股。截至2007年8月，公司总资产已达300,十大股东,控股股东及实际控制人简介,控股股东名称：保利南方集团有限 公司法人代表：张振高注册资本：1.005亿元 成立日期：1992年7月9日 实际控制人名称：中国保利集团公司 法人代表：陈洪生注册资本：15亿元 成立日期：1993年2月9日 主要经营业务或管理活动：贸易、地产、文化艺术、酒店管理等业务 。 保利集团持有保利南方集团100%股权，是本公司的实际控制人。保利集团是经国务院批准，在保利科技基础上于1993年2月组建的国有独资公司，现由国务院国有资产监督管理委员会领导监
3、督。,股本结构,主营业务：房地产开发与经营业 股本结构：,关联方,至2007年12月31日，保利其关联公司有68个.其中受其控制的企业有64家, 兄弟公司3个，还包括实际控制中国保利集团。2006年度,无重大关联交易.,二、财务分析,盈利能力分析,2007年度财务状况 截至2007年底，保利地产总资产达409亿元，比上年末增长148%，公司负债总额为280.60亿元，其中不需要对外实际现金支付的预收账款为109.4亿元，占负债总额38.99%。营业收入达81.15亿元，同比增幅101%；归属于母公司的净利润为14.89亿元，同比增幅122%，净利润的增长速度快于营业收入的增长速度，公司在规模上
4、实现跨越式增长的同时，盈利能力不断增强。公司销售商品、提供劳务收到的现金约140亿元，资本市场直接融资68.15亿元，保持了公司顺畅的资金运作和较强的偿债能力。,盈利能力分析,盈利 能力分析,企业经营业绩有很大幅度提高，07年的主营业务收入为811523.49万元。06年为402722.30万元，05年为235641.88万元，可见07年比06年实现主营业务收入比上升101.51%。06年比05年上升70.9%。公司在07年盈利很多且速度惊人，呈高速增长趋势。净利润07年比06年增加勒内26.04%，06年比05年增加了61.92%，而且净利润的增长速度高于主营业务收入的增长速度，可以看出公司
5、在规模上不断扩大，实现了跨越式的增长，而且盈利能力在不断的提高。,盈利 能力分析,保利与万科盈利能力的比较,盈利 能力分析,公司在07年毛利润上升，销售净利润也上升。说明管理费用和利息支出没有上升，从利润表中可以看出，财务费用有明显的下降。在07年甚至出现了负数，即财务费用成为-3193.38元。这是因为在07年，公司本期募集资金到位后带来的利息收入较多而导致的。 资产净利润率：相对于上年下降了31.22%，主要原因在于随着业务规模的扩大，净资产及负债增长。2007年该公司增加房地产项目投入及土地储备，存货较上期增长149.31，从而导致总资产大幅度增长。从报表上可以清楚地看到，资产总计408
6、9466.42万元，存货2808436.53万元，占总资产的68.67%。由于总资产的增加主要是由于负债，所以净资产收益率呈现稳定增长。 总资产报酬率：相对于上年来说，增加了5.39，说明了该企业其资产管理的效益在提高，财务管理水平也有所上升。 每股收益：比上年增长8.33%，说明该公司的盈利能力在增强，公司有较好的经营和财务状况。,偿债能力分析,短期偿债能力分析,从流动比率05年的1.41至07年的2.15，可以看出保利的偿债能力正逐渐提高。07年比标准比例2要大，此指标及其相关比较粗略地反映了保利地产的短期偿债能力比较强 。 由于是受产业的限制，存货可能较多，从而使速动资产较少，从速动比例
7、从0.32至0.66可以看出，但比例在逐年趋向于1，且在剩下的速动资产中，预付账款有63亿，约占速动资产的51%，短期偿债能力较强。 由于企业积压大量存货，经营活动生产的现金收入小于支出，从而使经营活动产生的现金流量为负数，现金流动负债比例为负。,长期偿债能力分析,资产负债率逐年下降，趋向于同行业先进水平，说明企业风险降低，适度的负债比率既能保证企业进行经营活动所需的资金，又能保证资金的安全性。 07年保利的债务利息为负数，已获利息倍数为-74.25，与同行业万科的22.25来比，已获利息倍数相当之小。说明保利的长期偿债能力相当较弱，偿债风险较大。 现金债务总额比越高，企业承担能力越强，但是三
8、年来，保利的这项指标却越来越低，远不及万科。由于经营活动现金流量为负数，从而使现金债务总额比为负，与同行业先进水平相差甚远。企业承担长期偿债能力差。,营运能力分析,营运能力分析,07年该企业的存货周转率是0.25，比前两年低。存货较上一年减少的主要原因是宏观调控上的制约，如市场环境等。还可能由于税收政策变动的风险造成的，主要因为近几年土地增值税逐渐提高。 但是与万科相比，总体上低于万科，所以该公司对存货的控制能力还是比较弱的，企业管理结构需要改进。,营运能力分析,该企业在07年的应收账款周转率为45.76，较上年增加的主要原因是:卓越的战略规划和实施能力,提升了抗风险能力。同时公司及时准确地分析把握政策，有效降低各种不利因素的影响，善于抓住宏观调控带来的发展机会。 与万科相比，总体上低于万科，但是在0607年，保利上升幅度比万科却要大，说明保利的应收账款周转率逐年增加，营运趋势良好。,主要问题,解决方案,扩大预售量 充分利用闲置资产、资金 销售现有存货 对税收政策密切关注。 改善公司财务结构 扩大企业规模，大加项目投资建设,小组成员,组长:周利平 组员:郦佳、张天、姜莹晶、李凌剑、沈丽、徐洁、陈碧漪、陈晓群 谢谢！,