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1、第3章 偿债能力分析,财务报表分析,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,2,教学目的与要求,理解 偿债能力分析的重要性 偿债能力的影响因素 掌握 计算和应用各种反映企业偿债能力的比率 使用趋势分析法和结构分析法进行企业偿债能力分析 了解 影响偿债能力的特别项目 固定费用偿付能力分析,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,3,教学重点与难点,计算和应用各种反映企业偿债能力的比率 使用趋势分析法和结构分析法进行企业偿债能力分析,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,4,一、短期偿债能力分析,（一）短期偿债能力的重要性 企业的流动性与短期偿债能力对企
2、业的短期债权人、长期债权人、股东、供应商、员工、以及企业管理者等利益相关者都非常重要，是他们进行财务分析必不可少的内容。,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,5,一、短期偿债能力分析,（二）短期偿债能力的影响因素 1流动资产 货币资金 短期投资 应收账款及应收票据 存货 预付账款 待摊费用,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,6,一、短期偿债能力分析,（二）短期偿债能力的影响因素 2流动负债 3. 营运资金 营运资金是指流动资产与流动负债的差额。 4. 现金流量 现金流量是指现金流入和流出的数量。通常所说的现金流量是广义的现金流量，既包括现金的流量，也包括现
3、金等价物的流量。,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,7,一、短期偿债能力分析,（三）短期偿债能力的比率分析 1流动比率 （1）计算 （2）优缺点,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,8,一、短期偿债能力分析,流动比率优点： 流动比率作为相对比率，反映出流动资产对流动负债的保障程度，可在不同企业之间相互比较。 流动比率能够反映与流动负债的关系。 流动比率缺点： 流动比率是静态指标，不能恰当地反映动态的现金流入状况。 流动比率没有对流动资产和流动负债进行鉴别和区分，不能够十分准确地反映流动资产对流动负债的保障程度。,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债
4、能力分析,9,一、短期偿债能力分析,（3）流动比率分析 一般分析 流动比率越高，流动性越强，流动负债的安全性越高 过高的流动比率可能存在盈利能力较低、存货积压、应收账款不能收回的现象 比较分析 经验数据为2，但还应进行具体分析 横向或纵向比较分析，具有较大的意义 应注意的问题 企业有可能对流动比率进行人为操纵,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,10,一、短期偿债能力分析,2速动比率 （1）计算 （2）优缺点,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,11,一、短期偿债能力分析,速动比率优点： 通过相对比率的形式，反映企业流动性和偿债能力，比以绝对数反映更加科学合
5、理。 与流动比率相比，考虑了不同资产流动性的差异。 速动比率缺点： 速动比率也是静态指标，不能恰当地反映动态的现金流入状况。,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,12,一、短期偿债能力分析,（3）速动比率分析 一般分析 速动比率越高，流动性越强，流动负债的安全性越高 过高的速动比率也有可能存在与过高流动比率类似问题 比较分析 经验数据为1，但还应进行具体分析 横向或纵向比较分析，具有较大的意义 应注意的问题 企业有可能对速动比率进行人为操纵,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,13,一、短期偿债能力分析,3现金与流动负债比率,2019/2/8,财务报表分析
6、第3章 偿债能力分析,14,一、短期偿债能力分析,4现金流动与流动负债比率 （1）计算 （2）优缺点,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,15,一、短期偿债能力分析,现金流动与流动负债比率优点： 现金流动与流动负债比率是半动态指标，比静态指标合理 现金流动与流动负债比率缺点： 分母仍然是静态指标，并不十分科学 经营活动现金净流量并不能代表企业能够偿还债务的现金，并且它也是以上一周期数量代表下一周期数量，并不十分准确,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,16,一、短期偿债能力分析,（3）现金流动与流动负债比率分析 一般分析 现金流动与流动负债比率越高，流动性越
7、强，流动负债的安全性越高 过高的流动比率可能存在其他情况，需要结合其他指标分析 比较分析 横向或纵向比较分析，具有较大的意义 应注意的问题 企业有可能对现金流动与流动负债比率进行人为操纵,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,17,一、短期偿债能力分析,（四）短期偿债能力的趋势分析 1绝对数分析 将企业连续几期的流动资产、流动负债、现金流量等相关项目的绝对数进行比较，以洞悉企业流动性和短期偿债能力的变动方向。 2环比分析 计算流动资产、流动负债、现金流量等相关项目相邻两期的变动百分比，以查看这些项目变动的方向和幅度，从而分析企业流动性和短期偿债能力的变动情况。 3定基分析 选择
8、一个固定的期间作为基期，计算各分析期流动资产、流动负债、现金流量等相关项目与基期相比的百分比。,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,18,一、短期偿债能力分析,（五）短期偿债能力的结构分析 将流动资产、流动负债、现金流量等相关项目金额与相应的合计金额、总计金额或特定项目金额进行对比，以查看这些项目所占比重，从而洞悉企业流动性和短期偿债能力的一种分析。 流动资产占总资产的比重 流动资产内部各项目占流动资产合计数的比重 流动负债占总负债的比重 流动负债占负债和所有者权益合计数的比,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,19,二、长期偿债能力分析,（一）长期偿债能力
9、的影响因素 1资本结构 资本结构是指企业资金来源的结构，即各种资金来源所占的比重。 负债：短期负债、长期负债 所有者权益：实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润 负债和所有者权益影响企业的稳定性及资金成本,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,20,二、长期偿债能力分析,2财务杠杆 财务杠杆是指由于固定债务利息的存在，税后利润变动幅度大于息税前利润变动的现象。 财务杠杆是对企业经营成果或失败的放大。 3. 长期盈利水平与经营活动现金流量 企业长期盈利水平与经营活动现金流量是偿付债务本金和利息的最稳定、最可靠的来源,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,21,二
10、、长期偿债能力分析,（二）长期偿债能力的比率分析 1资产负债率 （1）计算 （2）意义 反映了企业资产对负债的保障程度 反映了企业的资本结构 反映了企业的财务杠杆程度,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,22,二、长期偿债能力分析,（3）分析 一般而言，资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小 资产负债率过低，则说明企业没有充分利用财务杠杆，没有充分利用负债经营的好处 横向和纵向比较分析是资产负债率分析的重要方法,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,23,二、长期偿债能力分析,2股权比率 （1）计算 （2）意义 反映了企业资金中，所有者提供的比率 （3
11、）分析 与资产负债率相反,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,24,二、长期偿债能力分析,3权益乘数 （1）计算 （2）意义 是股权比率的倒数 （3）分析 与资产负债率相似,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,25,二、长期偿债能力分析,4负债与股权比率 5债务与有形净值比率,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,26,二、长期偿债能力分析,6利息保障倍数 （1）计算 （2）意义 反映了企业所实现的经营成果支付利息费用的能力,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,27,二、长期偿债能力分析,（3）分析 倍数越高，企业支付利息费
12、用的能力越强，反之亦然 低于1 的利息保障倍数说明企业经营成果不能支付利息支出，应引起注意 过高的利息保障倍数也应结合其他项目具体分析 公式中的财务费用还包括计入长期资产的资本化部分，分析时应注意分析取得相关数据,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,28,二、长期偿债能力分析,7现金利息保障倍数 （1）计算 （2）意义 反映了企业用经营活动带来的现金流量支付当期利息的能力 一些数据并不能直接得到，需要分析得到,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,29,二、长期偿债能力分析,8偿债保障比率 （1）计算 （2）意义 反映了企业用经营活动带来的现金净流量偿还全部债
13、务所需时间 （3）分析 偿债保障比率越低，说明偿还期越短，偿还能力越强 过低的偿债保障比率需要结合其他数据进行分析 横向比较与纵向比较分析是一种较好的分析方法,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,30,二、长期偿债能力分析,（三）长期偿债能力的趋势分析 1绝对数分析 将企业连续几期的资产、负债、所有者权益、利润、现金流量等相关项目的绝对数进行比较，以查看这些项目的变化趋势，从而洞悉企业财务风险和长期偿债能力的变动方向。 2环比分析 计算资产、负债、所有者权益、利润、现金流量等相关项目相邻两期的变动百分比，从而分析企业财务风险和长期偿债能力的变动方向。 3定基分析 选择一个固定
14、的期间作为基础，计算资产、负债、所有者权益、利润、现金流量等相关项目相邻两期的变动百分比，从而分析企业财务风险和长期偿债能力的变动方向。,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,31,二、长期偿债能力分析,（五）长期偿债能力的结构分析 将资产、负债、所有者权益等相关项目金额与相应的合计金额或总计金额进行对比，以查看这些项目所占比重，从而得出企业财务风险和长期偿债能力的一种分析方法。 流动负债占负债和所有者权益合计数的比重 长期负债占负债和所有者权益合计数的比重 所有者权益占负债和所有者权益合计数的比重,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,32,三、固定费用偿债能
15、力分析,（一）收益与固定费用比率 1计算 2分析 显示了企业偿还固定费用的能力，是债券评级的重要因素 分析方法类似于利息保障倍数 数据要通过分析取得,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,33,三、固定费用偿债能力分析,（二）现金流量与固定费用比率 1计算 2分析 显示了企业用现金偿还固定费用的能力，比收益与固定费用比率更具相关性,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,34,四、影响偿债能力的特别项目,（一）影响短期偿债能力的特别项目 授信额度 准备很快变现的长期资产 补偿性余额,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,35,四、影响偿债能力的特别项目,（二）影响长期偿债能力的特别项目 或有负债：担保责任、未决诉讼 重大投资项目 资产变现能力 企业信誉,2019/2/8,财务报表分析 第3章 偿债能力分析,36,本章小结,基本概念 流动比率、速动比率、现金与流动负债比率、资本结构、财务杠杆、资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、收益与固定费用比率 思考题 P76 练习题 根据某一上市公司2007年年报，计算偿债能力指标。 习题1、习题2 2019年2月8日星期五,