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1、国际工程承包业务汇率风险管理的层次目标与措施探析E毒;1础EIPRACTICE DISCUSSION 国际工程承包业务汇率凤险管理的层次目标与措施探析圃撤欣国际工程承包属于高汇率风险业难的事情;企业无法对远期汇率做出精的项目管理方回服然要比在外汇市场务，为此，笔者试图提出国际工程承包准的预测，但并不影响在国际工程承包更专业，应该将童心放在自己更擅长业务汇率风险管理的层次目标，并结合业务经营过程中通过合理的安排，适当的领域里.收掘和风险是相伴陌生自身企业的实务研究了一些具体措施，现避因汇率变动所带来的风险.的，不追求获取汇率风险收益也可以对传统的汇率风险管理思路和措施有一避免相伴陌生的风险.即使
2、有班得汇定的创新，便于企业在相关业务的汇率率风险收益的计划，也应该是在可控二、汇率风险管理的层次回棉风险管理申明确方向，参考制定行之有企业国际工程承包业务汇率风险范围内谨慎辄得低风险的收益，效的措施.管理的目标包栖主个m次:第一层次明确汇率风险管理的目标屡次非常是减少风险源，即缩小费汇率风险影3重要罢，这样才能明确为向，在正确的榷响的基数规模;第二层次是减少风险架内安排各项措施.指导行动，避免陷、问题提出臼2005年7月以来，我国调黯人民损失，第一展次是不刻意追求汇率风入舍本逐末的误区.币汇率形成机制，实行以市场供求为基险收益，最多在可控范围内谨慎获得础.参考一篮子货币进行调节、有管理低风险的
3、收藏.三、汇率凤险管理的具体措施的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住第一恩次是减少风险漂.风险霄企业汇率风险管理措施有多种方单一英光，形成更富弹性的人民币汇率理，缩减风险源的规模(风险敝口)是式，以下提出一些效率高.可操作性强机制，直到2008年门月，人民币兑英元核心，通过缩减基数可以大幅度降低风的措施呈现单边升值态势，升值帽度撰计达到险，这也是企业最容易实施的、效率最1.评估某币种的最大汇率风险承17%, 2009年度人民币兑英元汇率基本裔的.风险最小的风险管理措施.举个受能力保持稳定，但是升值预期依然不减。国简单的例子，一个合同额亿美元的合菜市科汇率变动风险对项目影响到?;F、工程承包业务有
4、其自身特点，不向于间，通过妥善的收支币种安排，存在汇底有多大，需要加以评估，基本思路为般的国际贸易，涉及的国际收支更复率风险的基数可以缩减到1000万美元的收支差异币种的汇率变动最大可以寄忍杂，不确定性更强、风险3巨大，汇率变规模，最终企业承担的汇率风险即可控达到的项目预期利润.动对项目利润的影响非常显著，相当一制在lCXXl万美元所产生的波动范嗣内.例如:某工程合间总价款美元巨，部分合同因未能对汇率风险采取必要措第二层次是减少风险损失.减少损其中预计成本美元B人民币C预计利施而变为亏损，甚至眨亏，个别合同失是汇率风险管理的核心目标.在减少润人民币。，按合同时美先对人民币汇完还没有执行就已经变
5、成亏损合同.风险源基础上安排减少损失的措施能够率为eAxe (日xe+C) =D，贝IJ简一国外汇供求的变动要受到许多因事半功倍.单估算的项目最大可承受美元对人民币素影响，影响汇率的各个因素之间又有第二fii次是在确保安全的情况下汇率风险为:D (.A-B)x,; 相互联系.相互制约，甚至相互抵消的谨慎获得低风险的收益.企业经营关系，汇率变动的原因也是极其错综震的根本目标应该是获取经营业务的利该计算结果应该是越大越理想，杂，加上投资性外汇交易的存在，对i在润，汇率变动收就不应该成为企业经它将直接影响到企业对台间的评估期汇率的预期是件非常专业且非常困营的主要目标.企业在其本身所擅长(如，计算最大
6、可承受比率为5%以156咿田总会计师月刊?旒攫?千?启?斣?卉?低?偒?呉?PRACTICE DISCUSSION 圈圈下，风险就相当离了).同时还要结排的难度比较大，因为需要发生汇率风6 利闷套期保值工具合合间期来看，合问期越长，需要越险时直接从业主处棋得补偿，但是效果所谓套期保值(hedgel是指当前寓的安全边际.比较好.以-定的价格买进或提出未来某一特定:?J量评估最大汇率风险承受能力应4.项目收支币种一致化安排时间一定数贵的商品，并承诺在未来的该是第位的，也是最容易被理论界和在合同的收支安排中，考虑尽可能这特定时间支付现金或交付货物的行企业所忽视的，这项评估将保证在合同将收入的币种和支
7、出的币种进行致化为.其目的是避免未来该商品价格波动签订前放弃掉不必要的高风险，或在台匹配安排，以将企业需要承担的汇率风给自己带来损失。这个概念最初是在商间谈判中及早调整合同安排，以作必要险的规模缩减到间一币种下收支净额，品期货交易中广泛应用的，目前已衍变的规避.减少困收支币种不罔带来的汇兑风险。发展到了边期外汇买卖.它和-般意义2 与业.:t在订硬币种合同在第合同之前，出技术标底价之脂的期货样，只不过银行的远期外汇业一般来说，本槽施展大多数企业的详细分析项目支出构成:材料设备费.务是把货币当作商品进行买票.以英冗首选.在签订合同之前，首先要选择好人员费、分包费用、管理费用等.与捆收教合同为例，
8、目前汇率水平为a，将合问计价的货币E即选择币值稳定有标书的收入币种比对，不一;致的部分将远期的美元收入以某一约定汇率b结售走强趋势，或者说在未来走强可能性大是汇率风险的潜在采源.给银行，即可锁定汇率变动风险在可控的币种作为结算货币.正确选择币种并在合间签订脯，再将支出计划构成的范周内，未来时点实际汇率水平低于不容易，它需要企业的决策管理展.顾与巴黎合间结算币种比对，在不影响合b部分的风险可规避.当然未来时点实问层咨询机构等对国际经济、金融乃同实施和实施戚本的前提下，适当调际汇率水平高于b部分的收监企业也将至政?台形势及其变化趋势有比较准确的事支出计划，使支出和收入进步配放弃.把握.接着是与业主
9、进行协商，争取对比，降低外币收支差额.即:人民币套期保值不能规避全部汇率变动风方的同意.这需要要般高的谈判技巧，因收款合间，尽可能多地安排支出以入险，只是将汇率变动风险锁定.为在币种走势上双为的预期如果一致，民币形式发生(当然在美元疲软时，7.充分重视项目所在国当地币汇则利益正好相反。也可以择机安排美元支出美无收率风险这点意义很大，企业付出一定歉合同，尽可能多地安排支出以美元国际工程承包业务谛及的汇率风险精力非常值得.因为这使项目从一开始形式发生，这样，项目的汇兑损揽对不仅产生于人民币对美元等结算货币，就降低了收入贬值带来的重大风险，而项目利润的影响也就降低到以英先收美元对项目所在国当地币的风
10、险同样不在且还可能获得额外的收益.如果币种无支净额为基数的规模.忽视.且目前我国企业所承揽的国际承包法选择，且对合同币种趋势不辛苦好，就上述项目支出的构成结构.币种结工程大多在UE非拉地区，这些地眩剧家需要在投标报价中充分考虑汇率风险因构，也要对合同的币种选择构成参考，的汇率波动剧烈，因当地币汇率变动带絮，甚至考虑放弃.以规避预期比较高合同结算币种优化选择方案，与项目收来当地成本大幅增加的例子时有发生，的风险.支币种致化安排在不同阶段应该是互对此部分风险也需要给予充分囊视.但是，本措施的难题在于具体实施相促进的。最近，受国际国内经济形势影响，难度较大.硬币科的倾向性选择无疑是收支一致化安排是承
11、包商能够控制国家也已有调整汇率政策的表示，改变合理的，但判断某市种未来走势的难度的、效果较好的汇率风险蜕避措施.人民币单边持续升值局面，加大双向波决定了实施时面临的现实难题.6 转移汇率风险动幅度，甚烹不排除短期内贬值的可能3 夜项目合同中加入保护性条款总包商为了规班人民币汇率风险，性，人民币对英元的汇率液动将更加集如果签订不了硬币种合同，企业可以在与自己的分包(供应)商订分杂.人民币汇率变动取决于国家的宏观则可以考虑在项目合罔中加入类似的调包(供应)合同时，尽量采用与主合同经济发展形费和政府的外汇政策.相对价公式，针对汇率变化的保护性条款，徊应的货币计价，即将总包商相应部分来说，企业处于被动
12、状态，是不可控因该条款应该规定，当合间主要币种汇率的汇率风险转移给自己的分包(供应)素.但企业必须认真对待，采取有效措变化超过一定范围盾，承包商可以得到商.与分包(供应)商谈这个方案可能施，合理规避风险.四相应比例的价格补偿.例如在合同中规要多付出一些费力，而且分包(供应)(作者单位:中罔成套设备迸出口集团)总公司)定当人民币相对美元升值小于等于商有时即使同意了以主合间相同的货币3%时.合同固应总价不变.2坦人民币计价，也可能会因此抬高分包(供应)相对英元升值超过3%时，合肉价格将价格.这需要总包商根据具体情况进行按照超过3%的比例提高川叫;这种安总体把握.网上浏览.请后浪中国总会计师网(.ccfu.倒也叫)?2010.02 总第79剿157?偒?抲?呉?千?启?敤?抲?来?卉?低?涣?憣抽?捦?澣?潉?据?