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1、第六章 收入分析,2,收入确认规则,收入确认的两个标准 (1)收入赚取过程是否基本完成 (2)能否收到现金,3,收入报告面临的挑战,挑战1:客户提前付款 (1)服务合同 单独销售的服务合同 捆绑销售的服务合同 (2)财产意外合同保险 主要分析问题:管理层所作的成本预计与以前年度预计价值是否具有可比性,以前年度成本预计的准确度如何.,中国联通的捆绑销售收入确认（2009）,对于捆绑销售通信终端及通信服务合约的业务套餐，分配至通信终端销售的收入金额乃按剩余价值法计算。在此方法下，本集团以合同总金额减去通信服务部分的公允价值来计算出售通信终端的收入。本集团于通信终端交与用户时确认通信终端销售相关收入
2、，而通信服务收入乃按用户实际使用量而确认。通信终端的成本于利润表内被立即确认为销售成本；,5,收入报告面临的挑战,挑战2: 涉及多个期间的产品或劳务提供 长期合同的风险: (1)买方对产品或服务不满意而要求卖方提供额外服务或给予补偿的风险. (2)未来服务的提供成本高于预计成本的风险.(亏损合同),6,长期合同的确认方法 (1)完成合同法 (2)完工百分比法 飞行奖励计划 (1)递延确认法(将奖励视为另一项目业务,在奖励发生时确认收入) (2)增量成本法(预计奖励所发生的成本在当期确认收入) 主要分析问题:长期合同的相关风险有哪些?公司是否能管理这些风险?公司过往风险管理的成绩如何?管理层如何
3、分割多期合同的当期收入与未来收入?其假设前提和预计的基础是什么?以历史数据为基础还是以行业数据为基础.,收入报告面临的挑战,7,例:中国联通积分奖励计划的会计处理,中国联通向用户提供了积分奖励计划。联通公司该积分奖励计划根据用户的消费额、忠诚度及缴费记录对其进行奖励。 2008年之前，联通公司将积分奖励计划相关的成本作为“销售费用”记录于利润表中而非自收入中递延，相关负债则计入“其它应付款”。,8,根据财政部于2008 年新修订的企业会计准则讲解（2008）中的相关规定，对于企业授予客户的积分奖励，应当在销售商品或提供劳务的同时，将取得的销售或劳务收入的款项或应收款在本次商品销售或劳务提供收入
4、与积分奖励的公允价值之间进行分配，将取得的销售或劳务收入的款项或应收款扣除积分奖励公允价值的部分确认为收入，积分奖励的公允价值确认为递延收益，未来再根据兑换积分奖励的具体情况将递延收益转回或确认为对第三方负债。,中国联通积分奖励计划(2009年年报） 本集团向用户提供了积分奖励计划。该积分奖励计划根据用户的消费额、忠诚度及缴费记录对其进行奖励。对于授予用户的积分奖励，在向其提供通信服务的同时，将取得通信服务收入的款项或应收款在本次提供的通信服务收入与积分奖励的公允价值之间进行分配。将取得的通信服务收入的款项或应收款扣除积分奖励公允价值的部分确认为收入，积分奖励的公允价值确认为递延收益。,10,
5、收入报告面临的挑战,挑战3: 拥有产品的剩余权利 (1)附追索权的应收款项销售 确认销售利得和损失 作为银行贷款 (2)销售型租赁协议 主要分析问题:卖方承担哪些剩余风险?哪些因素对这些风险产生影响?卖方能否控制这些风险?卖方以往的风险管理如何?,11,案例: A公司是一家建筑类上市公司,主要业务是承接一些基础建设工程,如高速公路和隧道等项目.A公司董事会2007年11月通过决议,拟于2008年增发新股,以募集相应的发展基金.同年12月,公司的财务经理王某受董事会委托,组建增发新股项目小组,项目小组随即对A公司2007年的财务资料进行了分析.结果表明,该公司2007年度的净利润预计为-1700
6、万元.如果这样,就达不到证监会要求的标准.为此,公司会召开紧急会议,要求财务部门采取更为灵活恰当的财务安排及会计处理.财务经理王某在分析了A公司的实际情况后,向董事会提出了如下建议:,12,(1)出售部分施工设备,然后再把设备从购买方手中租回,这样既可以获取相应的固定资产处置收益,又不会影响施工进程; (2)提高在建工程的完工百分比. 董事会很快批准了这一议案.12月20日A公司与B资产租赁公司签订了资产出售协议,协议规定A公司把账面净值为6000万元的机械设备以7550万元的价格转让给B公司;与此同时,A公司又与B公司签订了一份资产租赁协议,把相同的标的资产重新租回,租金从2008年开始在每
7、季度末支付.A公司把获得的1550万元的差价记为2007年的固定资产处置收益.同时,在年度决算中,A公司认为在建桥梁项目的完工程度已经超过了预算进度,因而提高了完工百分比,同时由于厉行节约,A公司认为该项目成本低于预算成本,因而项目总毛利增加,此举又调增了A公司2007年度利润总额730万,这两项措施,使得A公司的税前利润达到了580万,实现了盈利的目的.,会计准则解释指南中对售后租回的规范 无论卖主（承租人）出售资产的售价高于还是低于出售前资产的账面价值，所发生的收益或损失都不应立即确认为当期损益，而应将其作为未实现售后租回损益递延并按资产的折旧进度进行分摊，作为折旧费用的调整。,14,收入
8、报告面临的挑战,挑战4: 客户是否有资格接受信用贷款 (1)房地产交易 (2)次级贷款 表层原因,美国的银行信贷条件过于宽松,深层原因以美元为主导的国际货币体系以及美国政府纵容民众超前消费,导致美国积累大量外债,美国利用国家信用换取经济资源,而最终国内金融危机风险可以分散到全球各国,而并非仅是美国政府买单. 主要分析问题:卖方的经营战略如何影响卖方管理信贷的能力?卖方在确认收入时是否已考虑了在未来收账时所面临的全部风险?预计坏账准备与历史数据和行业标准一致吗?,15,收入报告面临的挑战,挑战5: 对不满意客户的退款 杂志书籍出版社,邮购服务和互联网订购服务. 只有当未来销售退回金额可以合理预计
9、时,才能在产品交付时确认为收入,否则,只有等到优惠回退款有效期满才能确认为收入.,收入分析案例,17,收入分析应关注的问题,收入分析与管理应关注以下几个方面： （一）营业收入及其现金含量的走向：营业收入的现金含量是用销售收现率来衡量的。销售收现率销售商品、提供劳务收到的现金营业收入。该比率反映了企业的收入质量，一般的，该比率越高收入质量越高。对于商品销售企业,当该比值小于1.17时，说明本期的收入有一部分没有收到现金；当比值大于1.17时，说明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收款项增加。营业收入与销售收现率两个指标联袂走高，通常意味着企业的销售环境和内部管理都处
10、于非常良好的状况。如果这两个指标同时走低，则企业的经营管理存在问题。,18,案例1：收入现金含量分析,销售收入现金含量揭示企业销售状况 长安汽车（00625）是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司。 随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售形势持续向好。我们用“销售商品、提供劳务收到现金/主营业务收入”这个主营收入现金含量指标对长安汽车的销售进行分析（见下表），发现该指标自2000年起逐年走高，更为可贵的是，企业的主营业务收入也逐年增长。因此，分析者可以大致得出结论，该企业销售收入回笼现金情况良好，并且还不断收回前期的应收账款，营业收入的质量越来越高。通常情况下，营业收入
11、与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。这样的公司，在证券市场上成为资金追捧的对象就不奇怪了。,19,（二）毛利率的大小及其走向：毛利率（营业收入营业成本）营业收入。良好的财务状况要求企业的毛利率在同行业中处于平均水平以上，且不断上升。如果企业的毛利率下降，则意味着企业所生产的同类产品在市场上竞争加剧，销售环境恶化；如果企业的毛利率显著低于同行业的平均水平，则意味着企业的生产经营状况明显比同行业其他企业要差。,20,案例2：收入变动和利润贡献分析,一个公司失败的原因很多，业务的盈利能力持续弱化是其中很重要的一条。 春都和双汇都是我国从事肉类加
12、工的上市公司，但两家企业在市场竞争中却出现不同景观（见下表1和2）。 同是国务院确定的全国520家重点企业、同是中国名牌、同是地处中原的肉类加工企业，双汇的崛起和春都的滑坡引起了我们对企业盈利能力的思考。,21,22,23,案例2：收入变动和利润贡献分析,双汇在发展中紧紧围绕主业做文章，依靠高新技术提高产品质量，积极扩大主业生产规模，利用价格优势和规模优势，实现了经济效益的连年增长。公司生产的“双汇”牌火腿肠系列产品是国内肉类加工行业的名牌产品，拥有全世界生产规模最大的肉类制品综合生产工业工程大厦，装备着具有国际先进水平的火腿肠生产线100条，已形成年产火腿肠20万吨，其他肉类制品5万吨的生产
13、能力，约占全国总生产能力的30%，市场占有率高达38%，在全国肉类制品行业中名列前茅。正是双汇强劲的主营业务盈利能力给企业效益的持续增长奠定了良好基础。,24,但春都自1998年年底募股上市后由于管理混乱，对主营业务之外的领域投资过度，结果将主营业务拖垮。该公司1999年以来主营业务收入，尤其是主营业务利润出现大幅下滑，1999年实现净利润2 408万元（见上表），但扣除了非经营性损益后的净利润为负2 056万元，这里的非经营性损益由三部分构成：一是补贴收入1515万元，包括副食品调剂基金720万元和所得税返还795万元；二是发行新股募集资金冻结的利息收入1 217万元，列入营业外收入；三是资
14、金占用费1 732万元。失去了主营业务的春都在2000年陷入严重亏损，其实这个结果在1999年就可以预知。,25,案例2：收入毛利率分析,26,案例3：投资收益的分析,投资收益成就高成长绩优股 2001年盐田港给投资者交了一份满意的答卷：公司实现主营业务收入38340.51万元、主营业务利润20152.51万元和净利润37627.74万元，分别比上年增长54.7%、88.2%和302.6%（见下表）。 盐田港经营业绩的大幅提升得益于2000年10月实施的资产重组。在此之前，公司的主要利润来源于惠盐高速公路营运和港口工程建设。经过资产重组，公司剥离了暂时不能产生效益的沉淀资产，置换进两块优质经营
15、性资产即盐田国际27%的股权和梧桐山隧道50%的股权。,27,因来自盐田国际的股权投资收益在2001年全年度计入，公司资产的盈利能力大幅提高，全年净资产收益率从2000年的6.62%提高到2001年的25.2%，投资收益对盐田港公司确立绩优公司的地位起了至关重要的作用。 此外，在分析中我们注意到公司该年度0.35元的每股经营性现金流低于0.64元的每股收益，主要原因在于盐田国际本年度净利润分红率仅为约58%，由此也可见，投资收益是并非企业所能完全控制的经济利益。,28,案例4：补贴收入的分析,补贴收入的“账”与“实” 沈阳特种环保设备制造股份有限公司是承建环保工程和从事环保高科技产品的开发、生
16、产和销售的一家上市公司。由于其主营业务为环保工程等项目，所以利润中有很大部分体现为补贴收入，比如2000年，其主营业务收入为2.01亿元，补贴收入为4 495万元，利润总额为4 573万元，补贴收入占到了利润总额的98%（见下表1）。,29,但到了2001年，情况出现了变化。其账面上确认的补贴收入仅为16万元，和2000年相比几乎是一个零头。到底发生了什么呢？我们检索了相关公司财务报告的披露信息，该公司在2000年年度报告中对补贴收入进行了披露，该项补贴是根据沈阳市建委1997 232号文件和市政府办公厅办综五字199853号会议纪要精神，沈阳市财政局给予公司排污费财政补贴总额为16 364万
17、元。截止1999年12月31日，环保股份已确认此项补贴收入12 000万元，2000年度确认此项补贴收入4 364万元。,31,公司于1998年和1999年两年根据权责发生制原则，按照有关政府文件确认了补贴收入12 000万元，尽管实际并未全额收到现金补贴，但为当时的会计规则所认可。公司在2000年将补贴收入总额减去以前年度已经确认的数字，得到了当期确认的补贴收入金额，其实这部分补贴收入中还有7 224万元没有收到。如此看来，在前期所确认的补贴收入里就存在着实现的风险，所以在权责发生制下确认补贴收入，分析师应当重视补贴收入的“账”、“实”有别。,32,企业会计准则第16号:政府补助 政府补助必
18、须满足下列条件的,才能予以确认: (1)企业能够满足政府补助所附条件; (2)企业能够收到政府补助.,33,案例5：债务重组收益的分析,2007年4月,在停牌不到四个月后，ST长控(股票代码:600137,现更名为ST浪莎)于4月13日复牌，股价涨幅最高达到1379.8（按照复权价计算），打破了由ST仁和创下的中国A股市场股改复牌的最大涨幅纪录。当日ST长控以14.36元开盘，相比停牌前股价已有100涨幅，随后股价不断走高，盘中最高达到85元，复权后涨幅最高达到1379.8,当日的收盘价为68.16元。而ST长控一季度每股收益达到4.73元，以此计算公司市盈率仅仅为3.6倍，为两市所有上市公司
19、最低水平。,34,但从次日开始，ST长控连续出现12个跌停,三个月后跌至25元,目前的股价更只有6元左右.为何会出现如此大的反差? 实际上ST长控能有如此低的市盈率也是托了新会计准则的福，由于公司有2.85亿元债务被豁免，按照新会计准则确认为债务重组收益，计入当期营业外收入。也就是在4月11日，ST长控发布第一季度业绩预盈公告，实现净利润2.84亿元，按照当前股本6071.13万股计算，每股收益4.67元。这种“一夜暴富”令投资者产生无限遐想，从而进场推高股价。实际上ST长控一季度的营业利润仅为135万元,扣除非经常性损益后每股收益仅为0.02元.,35,2008年2月,更名后的ST浪莎披露的
20、2007年年报显示，公司去年基本每股收益高达5.21元，相较于2006年的0.15元，增幅达到3373.33%。这一数据，在目前已披露年报的各公司中，高居第一。 但这一辉煌仍主要得益于债务重组实现非经常性损益。年报显示，2007年公司完成营业总收入13298.90万元，实现净利润34689.12万元(其中扣除非经常性损益后净利润1362.95 万元)，完成每股净资产1.19元。归属于上市公司股东的净利润为34689万元，而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1363万元。与之对应，该公司扣除非经常性损益后基本每股收益为0.20元，非经常性损益产生的基本每股收益为5.01元。,36,THE END,