《从次贷风暴省思风险管理.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《从次贷风暴省思风险管理.ppt（19页珍藏版）》请在三一文库上搜索。
1、從次貸風暴省思風險管理,侯啟娉 中國科技大學會計系副教授 97.12.20,中國科技大學,2008台灣金融工程學會研討會,美國次貸風暴之背景,環境 低利率熱絡股市與房市交易 產業競爭激烈 誘因 金融創新：債權證券化 風險轉嫁：各得其利 合理化 旅鼠效應（The Lemming Dilemma） 利潤極大化,次級房貸與資產證券化,資料來源：鄭惠如（2008），美國次貸風暴成因探討與擴散效果-兼論Minsky moment， 貨幣觀測與信用評等2008年11月，4-13。,2007年前半年世界十大CDO發行機構 （單位：億美元）,華爾街高紅利文化,資料來源：鄭惠如（2008），美國次貸風暴成因探討
2、與擴散效果-兼論Minsky moment，貨幣觀測與信用評等2008年11月，4-13。,2006年五家美國最大投資銀行CEO之獎金 （單位：萬美元）,美國次貸風暴之成因,貨幣政策調整 通貨膨脹 一連串升息 流動性風險 未能適當控制 未能預先辨識 資訊未能充分揭露 過度信賴外部信評 評價失能,美國次級房貸風暴時程,資料來源：鄭惠如（2008），美國次貸風暴成因探討與擴散效果-兼論Minsky moment， 貨幣觀測與信用評等2008年11月，4-13。,資料來源：鄭惠如（2008），美國次貸風暴成因探討與擴散效果-兼論Minsky moment，貨幣觀測與信用評等2008年11月，4-13
3、。,2007年前半年世界十大CDO發行機構 （單位：億美元）,世界發行CDO大金融機構之近況,美國次貸風暴之影響,銀行倒閉、被接管或購併 全球股市暴跌 各國貨幣大幅貶值 金融機構及投資人損失慘重 金融市場版圖重整 國家債務持續擴大 全球經濟面臨衰退風險 金融監理機構轉趨嚴格 （汪玲玲 2008）,歷史重大金融損失比較,資料來源：汪玲玲（2008），美國房貸風暴之發展與影響，台灣經濟金融月刊第四十四卷第十一期，64-73。,單位：億美元,歷史重大金融損失比較表,華爾街五大投資銀行風暴後續,資料來源：鄭惠如（2008），美國次貸風暴成因探討與擴散效果-兼論Minsky moment，貨幣觀測與信用
4、評等2008年11月，4-13。,美國五大投資銀行風暴後續 （單位：萬美元）,台灣的影響-金融資產減損情形,風控系統基本策略,銀行應建立合適的核心績效指標，讓內部營業單位在風險管理與價值成長之間取得平衡。 風控系統應強調資料品質與可用性，以建構資料蒐集、累積並能有效的處理資料之系統，俾能提供具時效與攸關性之報告。 風險管理文化必須從上到下，形成組織全體成員共識，且貫徹執行於整個企業，確保人員與系統相輔相成。,從風暴看未來改革,Lender Reform Credit Rating Organization (CRO) Reform Securitizaton Reform Accounting
5、 Reform Improve Government Accountability Basel II（must be re-worked significantly） （Caprio, Demirg-Kunt and Kane 2008）,根本的省思,企業的本質 人與地球間的平衡 人類間經濟活動的均衡 當經濟活動後的結果是資本失衡時 資本集中於社會少數者，財富懸殊不平衡 超過正常利潤是對勞動者之剝削（馬克斯） 全球化與區域均衡,炸藥與和平,幸福的真諦 有錢不能使人幸福，幸福的泉源只有一個 使別人得到幸福。 阿弗雷德諾貝爾 (Alfred Nobel),企業成長目標之追求,當金融業同時也成為資本市場的資金募集者時，亦必須不斷追求企業成長（g） 戈登模式Gordon Model P0=D1 / k-g 其中P0為理論股價， D1為第一期的每股股利， k為股東必要報酬率， g為公司成長率。,產業創新再造利潤,經濟學大師熊彼得（Joseph A. Schumpeter） 創新：把原來生產要素重新組合，改變其產業功能，以滿足市長需求，從而創造利潤。 利潤目標不應為追求短期績效，應重視風險低之長期利潤（最終贏家!） 期盼金融產業創新 因改變而更好，從而創造利潤！,Thank You!,