为什么要在2016投资股市.ppt

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1、为什么要投资股市,何云 二零壹四年四月,目录 一,什么是股市 二,虚拟经济的循环 三,虚拟经济的泡沫 四,2015经济形势预测 五,2016-2021年投资策略,一，什么是股市,股市的定义： 股票发行和交易的场所 股市的主要功能： 1.为上市公司募集资金 2.参与者分红,上证A股指数,一，什么是股市,中国股市主要板块： 1.上证A股（60-）：主力是大型国企，资源、金融、钢铁、军工。 2.深证A股（000-）：主力是大型企业，地产、酿酒、化工。 3.中小板 （002-）：各种中小型企业，大部分市值在100亿以下。 4.创业板 （300-）：新兴行业，大部分市值在50亿以下。,上证A股指数,创业

2、板指数,一，什么是股市,美国股市主要板块： 1.纽约交易所（道琼斯)：主力是大型企业，麦当劳、宝洁、美孚石油。 2.纳斯达克（创业板）：主力是新兴行业，微软、英特尔、Google。,道琼斯工业指数,纳斯达克指数,美国股市是重要参考指标,1.2009-2014年间，为什么中国上证A股表现的这么差？ 2.为什么创业板确能在2013年后跟上美股步伐？,道琼斯工业指数,纳斯达克指数,上证A股指数,创业板指数,请看下章：虚拟经济的循环,涨幅25%,涨幅225%,涨幅325%,涨幅150%,一，什么是股市,二，虚拟经济的循环,经济的本值： 经济实质上是一套价值系统，包括物质价格系统（实体）和资产价格系统（

3、虚拟） 实体经济：由成本和技术支撑定价的价格体系 虚拟经济：以资本化定价的价格体系,虚拟经济反应的是未来趋势，是对未来的炒作。 人的心里因素对虚拟经济产生重要影响。,虚拟经济,二，虚拟经济的循环,虚拟经济构成,股票,期货,房地产,债券,贵金属期货（黄金、白银）,物价期货（原油、农产品）,（次贷） 金融衍生品,（热钱） 汇率,二，虚拟经济的循环,虚拟经济的循环： 1.虚拟经济每一组成部分的价格，会形成内部周期性循环： 简单来说, 就是上涨、下跌,上证A股,92年日本经济危机、98年亚洲金融危机、2001年互联网泡沫、2007年次贷危机，都形成了从上涨到下跌的大转折点。,虚拟经济每一组成部分，都有

4、自己的经济周期 不存在一直下跌和一直上涨，这个是投资的前提。,二，虚拟经济的循环,几个重要虚拟经济体的周期： 1.股市：大部分成熟股市目前的周期，是7年。也就是说，大概7年会爆发一次经济危机。并且，随着虚拟经济越来越发达，经济危机的周期会慢慢变短。 上一次股市危机，是2007-2008年。 2.房地产：14年，每个周期到第7年时，会受经济危机影响下跌。东亚上次房地产大幅下跌是1998-1999年，欧美是2007-2008年。一般来说，在整个周期里，是跌3-4年，然后长10年左右。 3.黄金：14年，基本同房地产类似。 2013年开始大跌，到目前为止，跌幅33%。2015-2017之间，震荡筑底

5、。底部在900-1100美元/盎司。,二，虚拟经济的循环,虚拟经济的循环： 2.资金在各组成部分的之间的循环： 首先要理解资金池概念。 资金池：虚拟经济的每一部分都可以理解为一个蓄水池，而池子里面的水就是资金。 在水池容量不变的情况下， 水流入，水位就会上升，相应的，这部分资产的价格就会上升。 反之，流出的话，价格下跌。,虚拟经济每一组成部分，都有自己的经济周期。 不存在一直下跌和一直上涨，这个是投资的前提。,二，虚拟经济的循环,美国虚拟经济之间的循环： 主要取代表性的黄金期货、道琼斯工业指数、房地产来说明。,黄金期货,道琼斯工业指数,2008-2012年：美国房地产价格跌幅20%，资金流向黄

6、金和股市，黄金价格涨幅100%，而道琼斯指数回到2008年大跌前。 2013-至今：黄金期货跌幅33%，资金流向房地产和股市，房地产开始上涨，道指相对2012年涨幅25%。,二，虚拟经济的循环,美国股市繁荣的原因：,1.2009-2015年，是股市的新一轮大周期。大幅上涨期是2009-2014年。 2.2009年，美国推出8000亿美元经济刺激政策，并且进行了3轮QE（量化宽松），不断释放流通性。 3.2013年，金价暴跌，资金转而流向股市，把股市推向新高。,道琼斯工业指数,纳斯达克指数,涨幅225%,涨幅325%,二，虚拟经济的循环,中国的虚拟经济现状： 股市：1992年创立，到目前，资金池

7、已经得到很大扩容，但水位偏低。 房地产：1998年，开始实行商品房制度，已经成长为中国最大的资金池。水位严重偏高。 期货：2008年，才开始逐步建立各种商品的期货，资金池容量小，并且无定价权。只有当稀土期货市场成熟，会给中国期货市场带来繁荣。,通过美国虚拟经济之间循环的例子，可以看出，资金的流向决定了虚拟经济的整体价格。 为什么中国股市表现那么差？,二，虚拟经济的循环,中国股市的分析：,1.股市不成熟，容量小： 2009-2010年，上证A股在中国政府4万亿刺激政策下，从1600点快速涨到3600点，涨幅达到125%，严重透支未来。很多个股价格甚至超过了6124点的价格，泡沫严重。 2.股市的

8、宏观政策变紧： 2010年后，中国政府股市不断推出政策用以挤掉股市，比如增加印花税。,上证A股指数,创业板指数,涨幅25%,涨幅150%,二，虚拟经济的循环,中国股市的分析：,3.市场对股市的信心： 连续两波大跌，6124-1684，3600-2700，部分股票连续两次跌幅超过75%，严重挫伤市场对股市的信心。 4.房地产的繁荣（处于大周期的后7年），加上房地产的宏观调控政策失效，导致资金大幅流入房地产。 可以这么说，房地产的繁荣，是因为抢夺了大部分本该流入股市的资金。 中国房地产从2010年到2014年，几乎翻了一倍。,上证A股指数,创业板指数,涨幅25%,涨幅150%,二，虚拟经济的循环,

9、中国股市的分析：,5.期货市场的建立，分流了部分资金。举例，股指期货每天的交易额，远远超出了股票市场本身。 6.股市不断扩容，相当于池子不断变大，而流入的水却不断减少，整体水位不断下降。 比如创业板的成立（2010年），2010年成立当年，就造成了A股25%的跌幅。而创业板的公司，市值小（大部分不到10亿），并且大部分为科技股（业绩有想像力），容易拉升。在2013年后，A股的资金更是大幅流向创业板，创业板2013-2014的涨幅达到270%。而相应的A股，不断跌向2000点。,上证A股指数,创业板指数,涨幅25%,涨幅150%,二，虚拟经济的循环,不管是股市、期货，还是房地产，他们都是虚拟经济

10、的资金载体，都会按照自己的周期来运行。 从中国和美国股市的对比，我们可以知道，资金的流向很重要，直接决定了这一板块的繁荣程度。,1.为什么会有周期？ 2.为什么房地产的调控政策会失效？ 2.谁决定了资金的走向？,请看下章：虚拟经济的泡沫,三，虚拟经济的泡沫,资本主义的经济周期，马克思的政治经济学讲的很清楚。 1.实体经济的资本家，是通过获得剩余价值来获利。 2.而真正最大的资本家，是通过制造通货膨胀和通货紧缩来获利，而通货膨胀和通货紧缩的时间窗，就是资本主义的经济周期。,谁是最大的资本家？谁控制了货币发行权，谁就是最大的资本家。 1.世界范围内，美联储。美元是世界货币。 2.中国范围内，中国政

11、府。人民币的发行是央行控制的。,要理解中国的经济，需要明确几个概念: 1.社会主义：实质上是国家资本主义。 2.有中国特色的社会主义：国有资本占主导地位，私有经济为辅。 3.改革：实质上是扩大国有资本私有化的程度，以此来激活经济。包括本届政府的深化改革，目的方式也是如此。,三，虚拟经济的泡沫,制造通货膨胀的手段： 1.超发货币，实质上就是印钱。 2.降低利率等金融手段：使钱进入虚拟经济体和实体经济体。,通货膨胀的表现： 1.物价指数上涨：最直接的体现就是物价期货的上涨 2.虚拟经济体不同程度上涨：严重时，产生泡沫,原油期货,2002-2007年、2009-2014年两次通货膨胀阶段原油期货走势

12、。,三，虚拟经济的泡沫,制造通货紧缩的手段： 1.提高利率等金融手段： 2.发行国债，回收货币：,通货紧缩的表现： 1.物价指数下跌：最直接的体现就是物价期货的下跌 2.虚拟经济体不同程度下跌：,原油期货,2008-2009年两次通货膨胀阶段原油期货走势。,三，虚拟经济的泡沫,来看看整个过程：,1.超发货币，刺激经济发展 2.超发货币最终进入实体和虚拟经济体，造成各种指数上涨（一般需要两到三年） 3.不断超发，直到产生泡沫 4.回收货币，刺穿泡沫，造成大量资金蒸发 5. 继续增发货币，刺激经济 6.重复的循环,玩这样的游戏，看起来没什么意思。 但其中有两个很隐蔽的关键点： 1.超发货币，刺激经

13、济发展。 关键点：资金首先进入的是什么行业，这部分受益最大。 3.不断超发，直到产生泡沫。关键点：资金最后进入的是哪部分虚拟经济体，哪部分随后价格指数就会大幅下挫。而其他部分只是跟随小跌。,三，虚拟经济的泡沫,来看看中国的表现：,1.2002年-2007年的超发货币: a.最后的流向：大部分流入A股，2008-2009 A股重挫75%，跌回2004年价格水平。 b.最后的流向：少部分流入房地产，2008-2009 房地产下跌20%，大部分地区回到2006年水平。 2.2009-2014年的超发货币： a.首先进入的是高铁和水利行业，好处是高铁和水利得到大幅发展，坏处是该行业腐败严重、贫富差距拉

14、大。 b.最后的流向：大部分流入房地产，可以预计2014-2017房地产行业会有大幅度下跌，回到2009年价格水平是大概率事件。 c.最后的流向：少部分流入创业板，可以预计2014-2015年，创业板会大幅下挫，最终指数在600-800点之间。,上证A股指数,结论： 2017年是抄房市底的最佳时机。 2015年是抄股市底的最佳时机。,2009-2013年房地产暴涨的根本原因，源头是政府持续刺激经济的10万亿。 市场上的钱太多，并且对房地产的信心很高，调控政策失效。,三，虚拟经济的泡沫,从前面我们可以看出，虚拟经济的泡沫会有多厉害： 1.泡沫形成时，可以使股指涨3倍，也可以使房价翻1倍。 2.泡

15、沫破裂时，也可以使各种指数，直线下跌至几年前。 泡沫的坏处：显而易见，使参与者损失惨重。 那泡沫的好处在哪里呢？使产生泡沫的行业，获得大量资金，快速发展。 举例说明：历史上有名的泡沫 1.荷兰郁金香泡沫。使荷兰成为了郁金香之国。 2.英国东印度公司股票泡沫。使印度沦为英国殖民地长达200多年。 3.互联网公司股票泡沫。使互联网进入千家万户的生活，这个大家感触最直接。,三，虚拟经济的泡沫,重点谈谈股市里的泡沫，这个涉及到我们的投资策略： 在股市7年大周期里，每一次泡沫产生的时候，都会有领头羊，他们是股市最大的泡沫。 我们来看看近20年股市最大的泡沫是哪些？(股票价格涨幅超过15倍） 1.1992

16、-1993年：微电子行业，代表 Sony、微软、IBM、Intel 2.2000-2001年：互联网和手机行业，代表 Google、Nokia 3.2007-2008年：智能手机和移动网络行业，代表 Apple 4.2014-2015年: 电动汽车行业，代表 Tesla （本人在2011年，已经预测到该行业的爆发）,Apple 2004-2008 股价,涨幅超3000%,Tesla 2010-2014 股价,涨幅超1700%,三，虚拟经济的泡沫,这些能产生泡沫的行业，在当年都具有什么样的特征： 1.都是新兴行业，特别是高科技行业。 2.已经具备初步的应用（不是实验室的概念），急需资金扩大规模。

17、 3.盈利能力比较模糊。像银行、钢铁这种盈利模式已经研究透了的行业，不可能成为大周期的领头羊。 4.公司上市时间不会太长，没有经过多轮炒作，未来拉升阻力比较小。 5.带来的技术变革是划时代的，具有非常大的想像空间。,泡沫，源于未知。,三，虚拟经济的泡沫,在这一章，我们知道了泡沫是通货膨胀和紧缩的产物，而通货膨胀和紧缩也是形成虚拟经济各板块周期性运作的根本原因。 而在股市大周期里，能带动股市向上直到产生泡沫的行业，必然是高科技行业。 泡沫，源于未知。,1.2015年，中国政府会刺破房地产泡沫？,请看下章：2015 经济形势预测,四，2015经济形势预测,为什么需要挤掉泡沫？源于通货膨胀,原油价格

18、,大豆价格（农产品）,用于刺激经济的超发货币，除了会流入股市、贵金属市场，也会部分流入流通市场，推动物价上涨。 原油和大豆（农产品）价格上涨，就是其中物价上涨的代表。 可以预见，到2015年，物价会达到近7年的最高峰。 而控制物价上涨，是每个政府的基本职能。,四，2015经济形势预测,为什么需要挤掉泡沫？源于通货膨胀,原油价格,大豆价格（农产品）,调控物价的方法：降低流通性，制造通货紧缩。 2007-2008年的调控手段： 美联储连续7次加息。 中国央行多次加息和提高存款准备金率。,四，2015经济形势预测,2007-2008年调控的结果： 1.物价大幅下跌， 2.股市也随之崩盘,上证A股指数

19、,再来看一组数据： 2007年12月，中国股市市值达到32万亿元。 2009年1月，中国股市市值仅仅为12.7万亿元。 一年时间里，股市“蒸发”掉的市值为20万亿元。 而2009年，第一波经济刺激就是4万亿。随后用于修高铁、水利的钱超过10万亿。 再有一组数据:2009年，中国全年税收仅为3万亿。,中国的高铁谁修的？ 是中国股民修的。,四，2015经济形势预测,在通货紧缩过程中，蒸发掉的货币数量，就是下一轮超发货币的基础。 而下一轮超发货币的数量，会超出上一轮蒸发的数量。 也就是说，钱的绝对价值，是一直贬值的。 这就是我们必须做出投资的原因。,原油价格,房地产价格,黄金价格,四，2015经济形

20、势预测,现在来看2015年中国的形势。 需要分析新一轮超发货币的必要性:(列举几个重要板块） 1.中国经济转型，需要大量新增投资。 2.地方债务：2013年，超过20万亿。 3.国企改革： 4.养老金窟窿：2013年，亏空18万亿。 5.其他方面： 国防军工、环保、医改,这些国计民生的方面，仅靠中国税收，是不可能完成的任务。 而且可以预计，下一轮需要超发货币的数量，远远超过上一轮。 所以，需要蒸发的量，也远远超过2008年的20万亿。,四，2015经济形势预测,前面分析过了，中国的房地产承受了最大的超发货币泡沫。 如果在这一轮，不刺破房地产泡沫，而直接超发货币，会怎么样？ 那么以目前对于房地产

21、的信心，最终超发的货币，大部分会流入房地产。 而不会进入其他行业。 最终，中国经济走向滞涨，当房地产胀死的时候，就是中国经济全面大崩盘的时间。 日本就是最好的例子，通货紧缩持续20年。,所以，2015年中国经济调控的目的，摧毁市场对于房地产的信心。 至于房价跌幅，只是结果，各个地方不同，20%-50%之间。,四，2015经济形势预测,来看看2014年的政策： 1.央行紧缩流通性。从2013年下半年开始，市场流通性已经趋紧。未来更紧。 2.人民币对美元贬值。热钱流出，降低市场流通性。 3.房地产的贷款大幅收紧，舆论看空，以降低信心。 4.股市改革,从侧面反应政府更希望股市吸纳大量资金。 a)股市

22、扩容。大量新公司IPO，目的：未来吸纳大量超发货币。 b)国企改革。目的：利好资金流入大型上市国企，且量比与小公司同步，以避免2010年的股市泡沫。 c)政策要求上市公司提高分红比例，实质步入退市制度。 目的：改善上市公司质量。 5.完善期货市场，增加期货品种。,四，2015经济形势预测,2014-2015年的预测：,上证A股,创业板指数,原油价格,黄金价格,中国房价跌幅，20%-50%之间（各个地方不同）,在这一章的分析里，有几个要点： 1.2016年，是中国政府新一轮经济刺激的开始（超发货币）。 2.中国股市不断完善、扩容，政策面开始引导资金流向股市。 3.中国房地产在走完15年的黄金发展

23、后，从2014年开始走跌，并将持续3-4年。 4.黄金期货价格还会在2015年进一步走低，并还将底部震荡2年。,2015-2016年是危机与机遇交际，我们该做怎样的投资？收到怎样的回报？ 请看下章：2016-2021投资策略。,四，2015经济形势预测,五，2016-2021投资策略,2016-2021年投资策略： 1.中国房地产：（需谨慎,因为这是中国房地产第一个大周期） 投资建议：在2017-2018年筑底后，选择进入。 如果是刚需，请至少耐心等候到2016年，避开2015年的第一波大跌。 2.贵金属期货：（风险太高，不推荐） 2016-2017年，震荡筑底后，贵金属将步入新一轮10年慢牛

24、上涨。 推荐：在2016-2017年，寻低价买入实物黄金。,黄金价格,2025年，3000美元/盎司,五，2016-2021投资策略,2016-2021年投资策略： 3.中国股市：（重点推荐） 在上一轮2009-2015年股市周期里，中国股市表现很差，没有与世界同步。 但这也倒逼中国政府，改善股市投资环境，刺激股市发展，引导资金流入股市。 在2015-2016年危机后，中国股市将洗净铅华，迈入新一轮长达5年的大牛市。,上证A股,2021年，8000点,2015-2016抄底 2021高位清仓 长线投资，收益最高。,五，2016-2021投资策略,2016-2021年投资策略： 3.中国股市：（

25、重点推荐） 投资板块： a)军工、国家安全：新一轮经济刺激优先扶持方向。 重点推荐： 中国重工：中国唯一的航母制造厂。2016-2018，涨幅300%以上。 中航XX（太多）：中国战斗机制造厂商。 b)环保：环保问题，已得到足够重视，目前已有多省加大环保投资。比如，北京7000亿投资治理雾霾。2016年后，环保行业得到的国家投资会更多。 环保行业，2016-2018，投资收益最高。,五，2016-2021投资策略,2016-2021年投资策略： 3.中国股市：（重点推荐） 投资板块：科技股（泡沫领头羊） c)物联网：网络信息时代，第四次信息技术革命。 来看看，几次技术革新： 互联网：人与人的信

26、息交流。 智能机与移动网络：让网络无处不在。 物联网：人与物、物与物之间的信息交流。 重点推荐： 银江股份：中国最符合物联网应用的公司。涉及业务：智慧城市、智慧建筑、智慧医疗、智慧交通。属于创业板，建议2016年择低买入，长线持有。,Tesla 2010-2014 股价,涨幅超1700%,五，2016-2021投资策略,2016-2021年投资策略： 3.中国股市：（重点推荐） 投资板块：科技股（泡沫领头羊） d)互联网金融：金融行业与互联网结合的产物。 重点推荐： 中科金财：互联网金融架构的服务商。属于创业板，建议2016年择低买入，长线持有。,Tesla 2010-2014 股价,涨幅超1700%,THANKS！,