《跨国公司与投资》第九章跨国公司与中国12-19.ppt

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1、第一节 中国吸收跨国公司FDI的总体概况 第二节 中国吸引跨国公司对华直接投资的前景,第九章 跨国公司与中国,第三节 “走出去”的相关概念 第四节 中国企业对外直接投资的概况 第五节 中国对外直接投资的特征 第六节 中国对外直接投资的战略选择,中国吸引跨国公司对华直接投资概况,中国对外直接投资概况,一、 跨国公司对华直接投资的发展阶段 二、 跨国公司对华直接投资的规模和结构分析,第一节 中国吸收跨国公司FDI的总体概况,3,一、跨国公司对华直接投资的发展阶段,（一）起步阶段：1979-1986年,（二）持续发展阶段：1987-1991年,（三）快速发展阶段：1992-1995年,邓小平同志在1

2、986年在天津经济技术开发区题词“开发区大有希望”并提出在全国各地普遍推行“新九通一平”理念，即信息通、市场通、法规通、配套通、物流通、资金通、人才通、技术通、服务通和面向21世纪的新经济平台,中国大陆的投资环境得到极大改善。增强了外商投资信心。,特征：1、大型跨国公司开始大量对华投资；2、跨国公司更加看重企业的控制权；,（四）调整与提高阶段：1996-2001年,（五）高水平稳定增长阶段：2002年至今,4,（一）规模分析,存量规模,二、 跨国公司对华直接投资的规模和结构分析,流量 规模,投资主体规模,改革开放30年：中国利用外资逾8千亿美元。,中国连续18年成为发展中国家吸收外国直接投资最

3、多的国家。 2007年共吸收外资840亿美元(非金融领域实际使用外资金额747.68亿美元 )，创历史新高，相当于1983年水平的91倍。 2009年中国实际使用外资900亿美元，超过英法两国，跃居世界第二位。 预计2010年全年中国利用外资规模有可能首次突破1,000亿美元。,全球财富五百强中，目前已有480多家在中国投资。,5,（二）跨国公司对华直接投资的结构分析,1.产业分布,2.区域分布,4.外商直接投资经营方式,3.投资资金来源地结构,5.外商直接投资进入方式,6,外商投资中国的产业中，第二产业的比重最大，第三产业次之，第一产业的比重非常小。 截至2006年底在累计实际使用外资金额中

4、，农林牧渔业占不到3%，制造业占71%，服务业占约26%； 制造业仍是外商直接投资主要产业。,1.产业分布,7,外资进入中国从一开始就带有明显的地区倾向性，呈现“东重西轻”的不平衡格局。 截至2006年东部、中部、西部地区外商直接投资情况金额（单位：亿美元）,注：东部地区：北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南（11省市） 中部地区：山西、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南 （8省市） 西部地区：内蒙古、广西、四川、重庆、贵州、云南、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆、西藏（12省市）,2.区域分布,8,思考题,金融危机下，曾经风光的无限电子产业也遭遇寒冬。长三角、

5、珠三角的劳动力、土地资源等成本问题成为电子巨头们不得不考虑的现实问题。于是，英特尔、富士康、冠捷等电子企业纷纷开始了“内迁”。 （参见2009年02月13日 .每日经济新闻 .金融危机电子企业“内迁” 英特尔富士康领衔 ） 跨国公司在华投资“内迁”的主要原因是什么？试用相关理论说明。,9,来华投资的国家或地区超过190个，主要来源于港澳台地区。 前十位国家/地区在华投资金额占同期外国来华直接投资总额的90。2009年这一比例为 88.3%。,3.投资资金来源地结构,说明：上述国家/地区对华投资数据包括这些国家/地区通过维尔京、开曼群岛、萨摩亚、毛里求斯和巴巴多斯等自由港对华进行的投资。,10,

6、在20世纪80年代末和90年代前半期,合资经营方式一直占据着支配地位。自20世纪90年代中期以来，独资化倾向十分明显。,4.外商直接投资经营方式,思考题： 外商在华投资独资化趋势加剧 的原因有哪些？ 提示：应根据独资经营、合资经营的不同特点加以分析。 （教材p343）,11,12,长期以来，外商对我国直接投资的进入方式以新建投资为主，以至于我国在整个90年代引进外资的统计中是不对并购方式和绿地投资方式进行分类统计的。,5.外商直接投资的进入方式,近年来，并购日益成为外资进入我国的重要方式。 中国在2001年入世前的外资引进中，以并购方式实现的外资进入数额不足5。 从2002年以来，我国外资并购

7、的数量开始激增，2004年并购投资为156.3亿美元，占当年实际吸收外资额的40%。 2005年以中国企业为目标的并购交易总值达300 亿美元，占当年实际吸收外资额的近50%。,13,补充：外资并购的行业特点,外资并购集中于以下行业： （一）能源生产和供应领域 eg. 英国BP公司收购广东顺德燃气 （二）基础材料工业领域 eg. 钢铁、化工原料、水泥行业 （三）市场前景非常看好、资本密集度和技术含量高、且行业内已拥有一定数量外资企业的制造业eg （四）具有巨大生产规模和增长潜力的消费品生产领域 eg. 啤酒行业 （五）正在逐步兑现入世承诺走向开放的商业和金融服务业 eg. 对连锁超市的收购 （

8、六）部分高新技术产业 eg. 通讯设备制造、计算机硬件、生物工程等,14,思考题,并购投资越来越成为外资进入中国的主要方式的原因是什么？ 参考答案：我国外资并购政策的逐步完善 是一个重要的内部因素。关于外国投资者并购境内企业的规定于 2006年8月8日 正式实施。,15,一、影响中国未来吸收跨国公司对华直接投资的因素,（一）外部有利因素,（二）内部有利因素,（四）内部不利因素,（三）外部不利因素,第二节 中国吸引跨国公司直接投资的前景,二、未来跨国公司对华直接投资结构的变动趋势,1.产业变化趋势,2.区域分布,3.投资方式,4.对投资环境会有更高要求,16,（一）外部有利因素 1.全球FDI总

9、量在2011年后有望增长 2.产业转移机遇 3.外部投资者的良好预期 参见：仍是梧桐树 ，何忧凤来栖 ，中华工商时报 ，2009 年 8 月 19 日 ,一、影响中国未来吸收跨国公司对华直接投资的因素,联合国贸发会议2009年世界投资报告分析，在2008年全球FDI流入量下降14%的基础上（ 1.697万亿美元）， 2009年下降趋势更加明显，预计全年下降30%至40%。2010年FDI可望缓慢回升，2011年进一步反弹，基本达到2008年的水平 。,17,（二）内部有利因素 1.硬环境激励 （1）劳动力成本优势 （2） 经济的稳定增长； （3）巨大的市场规模； （4）出色的产业配套能力； （

10、5） 日益完善的基础设施。 2.软环境激励 （1）政治稳定性。 （2） 政策稳定性（利用外资政策逐渐从以税收激励机制为主的优惠政策转向以公平竞争为主的规则政策）。 （3）法律环境的改善：与外资相关的法律更进一步完善。例如，外资并购政策逐步完善。 （4） 知识产权保护体系不断完善。,一、影响中国未来吸收跨国公司对华直接投资的因素,18,（三）外部不利因素 1.受金融危机影响，当前全球跨国投资下降趋势明显 ； 2.世界范围内激烈的资本竞争：中国引资的竞争优势正受到周边国家挑战。 3.世界经济衰退背景下中国的对外经贸环境日益严峻。,（四）内部不利因素 1.硬环境约束 （1）自然资源不足；（2）人力资

11、源约束；（3）中国经济高速增长的质量问题； （4）出口环境的恶化； 2.软环境约束 （1）金融环境约束：银行体系不发达；资本市场很落后； （2）知识产权保护相对欠缺；,一、影响中国未来吸收跨国公司对华直接投资的因素,19,1.产业变化趋势 （1）跨国公司在华直接投资产业领域进一步扩大 ； （2）跨国公司投资重点领域由传统制造业转向高新技术产业、服务业 ； （3）跨国公司会加大技术转让的力度提升产业水平 2.区域分布：外资将逐步打破目前高度集中的格局，向全国缓慢扩散；,二、未来跨国公司对华直接投资结构的变动趋势,3.投资方式：独资企业和外资并购会继续增加。 4.对投资环境会有更高要求。 （1）对

12、产业基础和产业配套能力的要求； （2）对城市化的要求； （3）对法制与政策环境的要求； （4）对政府职能部门工作效率和服务意识 的要求。 参见：商务部 ：世界500强等跨国公司对华投资新趋势新要求，2007-03-21 ,20,第三节 “走出去”的相关概念,*国际化经营 * 跨国经营 * “走出去”战略及“走出去”,21,国际化经营：是指企业积极参与国际分工, 由国内企业发展为跨国公司的过程。 从广义上说, 国际化是一个双向过程,包括外向国际化(Outward) 和内向国际化( Inward) 两个方面： 外向国际化的形式：主要指直接或间接出口、技术转让、对外直接投资（国外合资合营、海外子公司

13、和分公司）; 内向国际化活动：主要包括进口、购买技术专利、三来一补、国内合资合营、成为外国公司的子公司或分公司。,一、 国际化经营,推荐阅读：明知山有虎，偏向虎山行TCL国际化经营 ,22,跨国经营是国内企业走出国门、对外进行直接投资并以此为基础展开的赢利性活动。 在对外直接投资基础上进行的国外生产和进出口贸易，以及技术转让、间接投资等都是企业跨国经营的活动内容 。 对外直接投资是企业进行跨国经营最重要的手段和活动方式。,（二）跨国经营,中国企业跨国经营的模式： （1） 国内经营建立海外生产子公司； （2）国内经营出口建立海外生产子公司； （3）国内经营出口设立海外代理建立海外生产子公司； （

14、4）国内经营出口设立海外代理建立海外销售子公司建立海外生产公司。,23,“走出去”战略（“going global” strategy）是党中央在2000 年明确提出的鼓励国内企业向外拓展（跨国经营）的一项战略 。目的在于充分利用国内、国际两种资源、两个市场, 以增强企业的国际竞争力。 “ 走出去” 的基本形式包括：对外承包工程、对外直接投资、对外劳务合作、对外设计咨询、境外加工贸易等。 国内多数学者基本上对“走出去”与跨国经营、对外直接投资等概念不加以严格区分，把“走出去”与跨国经营理解为企业的对外直接投资及其相关活动。,（三） “走出去”战略,24,一、中国对外直接投资的总体状况,存量 规

15、模,流量 规模,增长速度,截至2009年底，我国1.2万家境内投资者在境外设立对外直接投资企业1.3万家，分布在全球177个国家和地区，对外直接投资累计净额2457.5亿美元，居全球第15位和发展中经济体第3位。,2006年中国对外直接投资总额为211.6亿美元，在全球排名第17位； 2007年为265.1亿美元 ； 2008年未559.1亿美元。在全球排名第12位； 2009年为565亿美元 （金融机构除外 ）。,第四节 中国企业对外直接投资的概况,（一）总体规模,2002至2008年7年间，中国对外直接投资流量年均增长速度为65.7%。,25,资料来源：2008年中国对外直接投资统计公报,

16、26,思考： 根据表中的数据，中国吸收外商直接投资与对外直接投资的发展是否均衡？请运用邓宁的投资发展周期论加以说明,表9-1 1996-2008中国人均GDP、利用外资对外投资情况,27,（一）第一阶段（1979-1986年）：起步阶段 1979年11月，北京市友谊商业服务公司同日本东京丸一商事 株式会社合资在东京开办了“京和股份有限公司”，建立了中国对外开放以来第一家海外合资企业。 （注：北京友谊商业集团1997年9月5日与原北京西单商场集团正式组建成大型综合性企业集团北京西单友谊集团。） 这期间典型的对外投资主体包括五矿、中粮、中化等传统贸易公司，以及中信、中远、国航等国有企业。,二、中国

17、对外直接投资的发展历程,28,举例1： 中信集团在1984年中信集团开始探索直接投资方式的跨国经营，1986年以6200万加元收购加拿大塞尔加纸浆厂的50%股份，以1亿多美元收购澳大利亚波特兰铝厂的l0%股份。其后，中信集团在全球范围内展开了多次并购，成为中国第一家跨国公司。,29,（二）第二阶段（1987-1992年）：较快发展阶段 参与海外投资的国内企业类型增加，一批具有相当技术及管理水平较高的大型工业企业（如首钢）、商贸物资企业等开始进行大规模的对外直接投资。,二、中国对外直接投资的发展历程,30,（三）第三阶段（1993-1998年）：调整发展阶段 与1993年开始的经济结构调整相对应

18、，国家对新的海外投资实行严格控制的审批政策，并对各部门和各地方已开办的海外企业进行重新登记，海外投资的发展开始放慢。,二、中国对外直接投资的发展历程,31,（四）第四阶段（1999年至今）：快速发展阶段 自1999年开始，中国政府提出了新的海外投资战略方针：鼓励发展能够发挥我国比较优势的对外投资。 2000年党中央明确提出了加快实施“走出去”战略的思想。由此，中国企业的对外投资进入快速发展阶段。 根据国务院发展研究中心课题组的研究，中国最大的500家企业中，约有60%在2005年以前就已经有各种形式的海外经营活动。一些国际化程度较高的公司，如联想、TCL、华为公司的海外营业额已经超过国内。,二

19、、中国对外直接投资的发展历程,32,Huawei Technologies: a global player in telecom equipment Huawei, a privately owned company established in 1988, is the largest and best known. After rapid development since the mid-1990s, Huaweis global revenue reached $5.6 billion in 2005, with almost half of its sales from inter

20、national markets. The company has established 8 regional headquarters and more than 85 subsidiaries in the world. It has overseas R&D centres in India, the Russian Federation, Sweden and the United States.Its products are sold in more than 100 countries. 资料来源：世界投资报告2006 p130,33,第五节 中国对外直接投资的特征,（一） 起

21、步晚，发展快 起步比新兴工业化国家与地区晚将近10-20年，但在过去20多年里，我国海外企业数量和对外直接投资额的年均增长率将近50%.,2002至2008年7年间，中国对外直接投资流量年均增长速度为65.7% 。,34,我国企业跨国经营所涉及的行业几乎囊括了三大产业的各个领域，从最初集中在承包工程、饮食、金融保险、咨询服务等行业，逐步扩展到商业服务业、资源开发、批发零售、加工制造、科技开发、交通运输、医疗卫生、房产地产、旅游等行业。 目前，企业在境外生产性投资主要以资源开发和初级加工制造业为主。,例如，在2004 年55亿美元的对外直接投资中，采矿业投资为18 亿美元，高达32.7% ; 2

22、006 年非金融类对外直接投资中流向采矿业的投资额达85.4亿美元，主要是石油和天然气开采业等,（二） 投资行业多样化,第五节 中国对外直接投资的特征,35,36,截至2008年底，中国12000多家境外企业共分布在全球174个国家（地区），占全球国家（地区）的71.9%。其中亚洲和非洲覆盖率最高，分别达到91%和81.4%。（参见图9-1） 以投资流量计，2008年，对亚洲地区的投资达435.5亿美元，占77.9%。 以投资存量计，截至2008年底，在中国非金融类对外直接投资存量中，亚洲、拉丁美洲地区占仍是投资存量最集中的地区。亚洲投资存量占比为71.4%；拉丁美洲地区为17.5%。（参见图

23、9-2）,（三）对外直接投资区域分布广泛,第五节 中国对外直接投资的特征,37,图9-1 2008年末中国境外企业在世界各地区覆盖比率,38,图9-2 2008年末中国对外直接投资存量的地区分布 情况,39,（四）对外投资方式以新建合资企业和绿地投资为主，但跨国并购增长迅速,在我国对外直接投资起步阶段，由专业外贸公司建立的对外企业因投资额相对较少，一般都以独资形式在海外注册。随着生产性项目的增加，大多采用与东道国或第三国合资经营的形式。,新建方式:大约占80%左右，并购方式:约占20% 。,近年来，跨国并购已成为中国企业对外投资的主要方式。2005年，境外并购类投资占同期对外直接投资总额的54

24、.7%；2006年中国并购类投资82.5亿美元，占当年流量的39%。2005年至2007年，中国并购实现的对外投资累计达到亿美元，主要集中在电信、家电、石油、汽车和资源等领域。 参见补充资料,第五节 中国对外直接投资的特征,40,过去我国对外直接投资主体是国有企业，大多数是贸易型企业，投资项目也多以贸易公司为主。 目前，国有工业企业和民营企业力量的增强，我国对外直接投资主体呈现出多元化的发展趋势。,（五）对外直接投资主体日益多元化,一方面，国内工业行业排头兵在海外生产性投资中发挥了主力作用，如首钢集团、海尔集团等； 另一方面，民营企业越来越多地开展跨国经营活动，如著名民营企业集团浙江万向集团、

25、深圳华为等。,41,第六节 中国对外直接投资的战略选择,一、中国对外投资的产业选择 *产业选择导向 *重点投资领域,二、中国对外投资的区域选择： 不同行业的区域选择战略,三、中国对外投资的主体和方式选择 * （一）投资主体：应不拘一格 * （二）投资方式： 1.并购投资应当更多地被采用； 2.经营方式（股权参与方式）：股权投资和非股权投资并重,42,四、中国对外投资的企业战略,（一）战略基础：巩固国内市场,（二）制定明确科学的国际化发展战略,（四）海外投资的区位选择,（三）对外投资的方式选择,（五）完善跨国经营管理制度,（六）建立风险防范机制,（七）保障对外投资的资金供给,第六节 中国对外直接

26、投资的战略选择,43,过去我国政府对企业跨国经营的总体政策是制约大于促进，而对我国企业跨国经营的服务和权益保护，则远不能满足企业业务发展的需要。 （一）从严格管制向有效监管过渡 1. 简化审批手续 2. 变多头管理现状 3. 从行政命令转向科学引导 （二）为我国企业跨国经营提供服务和保障 1. 信息服务 2.完善海外投资立法 3.财政金融支持,五、中国对外投资的政府定位,囿于传统观念，融入世界经济被简单地理解为对外贸易和吸收外资。因此，对海外投资的宏观调控基本上仅是一个项目审批制度，管理思路以防范风险为主。,第六节 中国对外直接投资的战略选择,44,补充1：中国对外投资的审批权限划分,1 中方

27、投资额在100万美元以下的项目，由各省、市、自治区和中央各部委外经贸管理部门自主审批，报对外贸易经济合作部（2003年后称为商务部）备案。 2 凡需向国家申请借款或境外借款需国内担保，或产品返销国内需国家综合平衡以及中方投资额在100万美元（含100万美元）至3000万美元（不含3000万美元）的项目，由对外贸易经济合作部会同国家发展计划委员会等有关部门审批立项，由国家发展计划委员会审批项目建议书和可行性研究报告，对外贸易经济合作部审批合同、章程。 3 中方投资额（包括主办单位自有资金、自筹资金、向银行贷款和向政府借款）在3000万美元（含3000万美元）以上的项目，由对外贸易经济合作部会同国

28、家发展计划委员会等有关部门初审后报国务院审批立项，由国家发展计划委员会审批项目建议书和可行性研究报告，对外贸易经济合作部审批合同、章程。,45,地方外经贸部门的审批权限由100万美元题高到300万美元； 2004年我国对外投资项目从审批制向核准制（备案制）转变：中方投资额在3000万美元（含3000万美元）以上的资源开发类境外投资项目由国家发改委核准；中方用汇额1000万美元以上的非资源类项目由国家发改委核准，上述项目之外的项目报发改委、商务部备案，其他由地方政府按照有关法规办理核准。,补充资料2： 中国对外投资的审批制度自2003年以来的改革,46,本章重点,一、跨国公司在华投资独资化趋势不断加强的原因（教材p343并结合p121专栏4-8） 二、影响中国未来吸收外商对华直接投资的因素 三、跨国公司对华直接投资对中国经济带来了怎样的影响 四、中国对外直接投资的主要特征 五、从企业和政府层面说明中国对外直接投资的战略选择（教材p374378 ）。,47,本章推荐阅读书目：,郑磊：海外鏖兵：中国企业跨国经营的实践案例与行动指南，南京大学出版社2009-04-01,谢谢 大家！,