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1、,第四讲 证券市场监管 本讲要点： 一、证券市场监管概述 二、证券市场监管内容 三、证券税收制度,第一节 证券市场监管概述 一、证券市场监管的目的、作用和原则 1、目的 （1）保障广大投资者的投资权益； （2）保障证券市场合法交易活动，督促证券交易机构依法经营，禁止违法交易行为，维护证券市场正常秩序；,（3）根据整个宏观经济管理的需要，与经济发展相适应，运用多种方式调控证券市场的发行、交易规模，引导投资方向，保障证券市场的健康发展； （4）发挥证券市场配置资金资源的机制作用，促进社会经济的繁荣与稳定。,2、作用 （1）有助于避免或消除证券发行市场的蓄意欺诈和交易市场的垄断行市、操纵交易、哄抬价
2、格和盲目投机等多种弊端，以保证证券发行和交易活动的顺利进行。 （2）有利于保护广大投资者的权力和利益 。,（3）有利于维护证券发行与交易市场的正常营业秩序，能够促进证券市场筹资、融资功能的发挥 。 （4）能够保障证券交易所以及证券公司、信托投资机构等市场中介机构忠实有效地为客户服务 。 （5）有利于稳定证券市场的行市，增强投资者信心，促进资本的合理流动 。 （6）不仅促进证券市场的健康成长，而且也能推动金融业、商业和其它行业，以及社会福利事业的顺利发展。,3、原则 （1）合法原则 （2）公开原则 （3）公平原则 （4）公正原则 （5）自愿原则 （6）国家监管和自我管理相结合原则,二、证券市场监
3、管体制 1、证券市场监管体制模式 （1）集中立法管理型模式 政府积极参与证券市场管理，重视发挥国家证券主管机关对证券市场的统一管理作用，往往拥有强大的证券管理机构，政府充分授权，具有强大的威力。 世界上大部分国家属此类型 ，如美国、日本、法国、加拿大、韩国、新加坡、马来西亚、菲律宾、印度、巴基斯但、埃及、土耳其、以色列等国。美国是这种模式的典型代表，故又称美国模式 。,（2）自律管理型模式 政府对证券市场的干预较少，政府也不设立专门的证券管理机构。证券和管理完全由证券交易所及证券交易商会等民间组织自行管理，强调证券业者自我约束、发挥自我管理的作用。 如英国、德国、意大利、荷兰、香港等。英国是这
4、一类型的典型代表，故也称英国模式。,（3）分级管理型模式 除了上述两大基本模式外，目前还有一种普遍运用的模式，即分级管理模式。这类模式又分为二级管理模式和三级管理模式两种。 二级管理是指政府和自律机构相结合的管理； 三级管理是指中央和地方两级政府加上自律机构相结合的管理 。 世界上绝大多数国家和地区都采取分级管理模式 。,2、我国证券市场监管体制 我国证券市场实行以政府监管为主，自律为补充的监管体系 。 该体系由中国证券监督管理委员会和其派出机构证券监管局组成。中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）是国务院直属机构，是全国证券、期货市场的主管部门，按照国务院授权履行行政管理职能，依照法律、法
5、规对全国证券、期货业进行集中统一监管。 该体系也十分重视民间机构和证券行业自律管理的作用 。,三、证券市场监管法律规范 1、世界三大证券法律体系 （1）美国法系 美国法系的特点是对证券管理制定有专门的法律，在证券的管理上注重公开的原则。 基本上属于该体系的国家或地区除美国外，还有日本、加拿大、菲律宾、台湾、亚非国家及地区等 。,（2）英国法系 英国法系的最主要特点是在证券立法中并没有专门的证券法规，而是由公司法中有关公开说明书的规定、有关证券商的登记、防止欺诈条例和有关资本发行的管理等法规组成。对证券交易所及其会员采取自由放任的态度。 （3）欧陆法系 欧陆法系各国对证券管理多数采用严格的实质性
6、管理。比英、美体系较为严格，但在公开原则的实行方面，缺乏充分的公开。基本上属于这一体系的国家除欧洲大陆的西方国家外，还有拉丁美洲和亚洲的一些国家。,2、我国证券市场法规体系 公司法、中华人民共和国证券法的实施标志着我国证券法律制度的框架基本形成，这对于完善证券市场的法律监管，促进证券市场的有序发展具有重要意义。 建立科学完善的证券法律制度，是规范和发展证券市场的需要。证券法律体系是建立公开、公平、公正市场的制度保证，是对社会公众投资者，特别是中、小投资者合法权益的有效保护，也是对证券市场依法管理和依法监督的依据 。,第二节 证券市场监管内容 一、证券发行的监管 证券发行的监管实行证券发行审核制
7、度 1注册制 注册制是证券发行人在发行证券之前，首先必须按照法律规定申请注册。将证券发行以及与证券发行有关的一切信息公布于众，并要求所提供的信息具有真实性、可靠性，如果发行者公布的资料内容有虚伪或遗漏，发行者要负法律上的刑事或民事责任。只要满足了上述条件，这种证券就可以公开上市发行。,2核准制 核准制与注册制不同之处在于，在发行证券时，不仅要公开真实情况，而且要求证券发行者将每笔证券发行报请主管机关批准。在实行证券发行核准制的国家中，一般都规定出若干证券发行的具体条件，经主管部们审查许可，证券方可发行。 只有符合“实质管理”条例的发行公司才可以在证券市场上发行证券，进行直接筹资。,二、证券交易
8、的管理 1、证券交易所的管理 证券交易所是进行证券交易的最重要市场，是证券流通市场的核心，因此，各国都对证券交易所实行严格的管理。 2、场外交易市场的管理 场外交易市场没有固定的组织形式，进行交易的证券种类和数量众多，交易地点分散，参加交易的证券商、投资人数量巨大 。 （1）组成证券商同业公会进行自律 （2）政府对场外交易市场制定管理制度,3、证券发行公司的证券交易管理 4、证券交易行为的管理 （1）反垄断条款：其核心是禁止证券交易市场上垄断证券价格的行为，制止哄抬或哄压证券价格，制止一切故意造成证券价格波动的证券买卖。 （2）反欺诈、反假冒条款：其核心是禁止证券交易过程中的欺诈、假冒或其他蓄
9、意损害交易对手的行为。 （3）反内部勾通条款：其核心是禁止公司的内部人员或关系户利用公职之便在证券交易中牟利 。,三、证券商的监管 1、证券商的设立资格 2、证券承销商的行为规范 3、证券自营商的行为规范 4、证券经纪商的规范 5、证券商的监督与惩罚,第三节 证券税收制度 一、证券发行环节的课税 1、登记税 2、印花税 3、资本税 二、证券流通环节的课税 1、证券交易税 2、印花税,三、证券所得分配环节的课税 1、证券交易所得税 证券交易所得税是资本利得税的一种，它以证券资产因买卖而发生的增值所得为课征对象的一种税种。 2、证券投资所得税 证券投资所得税以利息、股息和红利收益为课税对象的一种税种。,四、证券所有权转移环节的课税 在证券财产所有权发生转移（如继承和赠与）时，课征遗产继承税和赠与税 五、我国的证券税收制度 1、印花税 2、个人所得税 3、企业所得税,