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1、2012.2.14,股票投资决策与风险控制 讲座,林定杰 现 任： 方正证券客户经理,股票投资技巧,投资风险组成,2019/3/21,资料来源：自然道,是指由于某种因素的变化和影响，导致市场上所有股票价格的下跌，从而给投资人带来损失的可能。,系统风险,资料来源：自然道,是指对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，与整个证券市场的价格不存在完全相关。,非系统风险,资料来源：自然道,是指投资人忽略自身风险承受能力，缺乏投资知识与智慧，对信息解读后的结果影响其投资行动，并误以为投资风险来自于投资标的。,行为风险,2019/3/21,投资行为风险,研究表明 资深投资人投资判断能力通常较强 但执行能力
2、较弱,投资判断现场测试,4,15,9,6,上涨 250%,请判断接下来的走势!,4,15,9,6,上涨 250%,请继续判断接下来的走势!,4,15,9,6,上涨 250%,有多少人能获得如此收益？,下跌 75%,请判断接下来的走势!,下跌 75%,请继续判断接下来的走势!,下跌 75%,有多少人深陷其中不能自拔？,高档介入，严重套牢！,好不容易解套，赶紧卖掉！,结果还是错！,2000年38元/股,哈投股份,只要牢牢抱着，股价最终会回来的！,2000年38元/股,哈投股份,只要牢牢抱着，股价最终会回来的！,哈投股份 600864,2007年 最高83元,2011年 目前7元,研究证实 投资判断
3、能力强，并不意味执行力强 投资成功需要机械式的投资决策流程,投资机器人：无行为风险的投资人,2019/3/21,选择,价值投资,买卖,收益,长期稳定,严格执行,But! 人非机器，是否有较好的解决方案,2019/3/21,投资决策流程学习,行业趋势确立,优质标的筛选,机会点的确立,风险点的确立,大盘市道研判,投资决策流程,盘整趋势 猴市道,上涨趋势 牛市道,下跌趋势 熊市道,趋势形成市道，而趋势形成的因素？,趋势形成的因素包含：,政策因素：,政策、法令、汇利率、货币供给,经济因素：,景气、产业、物价、油价,公司因素：,产品需求、物料成本、盈余股利,天灾因素：,金融风暴、天灾、战争,且各因素之间
4、可能相互影响,2004年,2005年,2006年,2007年,998点,6124点,政策影响股市的案例,6124点,金融风暴影响股市的案例,1664点,2008年,国九条发布 四万亿刺激 改变市场趋势,银行贷款新增额与股票二级市场交易量有明显的正相关。,政策影响股市的案例,2009年,2008年,上证指数 日线,国十条发布 遏制房价过快上涨 改变市场趋势,2010年 4.19,上证指数 日线,楼市限购令 反向,2010年 10月,表示政策面非绝对因素,抢答: 世界最大出口国是哪个国家?,长期来看,政策支持资本市场稳步发展. 但实际影响股市变动最重要因素是实体经济,-出口贸易的兴衰,我国对外最大
5、出口国:,我国对外出口成长最快的国家：,美国、日本、韩国、德国、荷兰、英国、新加坡、印度及法国,越南、巴西、马来西亚及泰国,新因素:全球股市连动,国外股市飘红，购物瞎拼 出口畅旺，国内股市看涨！ 出口畅旺 藏富于民 热钱流入股市，看涨！,国外股市的变动，间接影响我国股市方向,2010年下半年，上证与外围股市相互连动,美国道琼工业指数-INDU,德國Xetra DAX指數,2011年第一季，上证与外围股市分道扬镳,外围股市涨跌，作为参考即可,产业面、财务面、管理面、筹码面、 资金面、消息面、心理面,影响股市波动（趋势）的其他因素包含,因此，大盘趋势的判断，是一个巨大的工程，必须具备多方面能力和及
6、时的资讯，尽管如此，也经常有误判的时候。,先知先觉者 能调研所有因素可能在盘面上做出反应 后知后觉者 能确立所有因素即将在盘面上做出反应 不知不觉者 对于影响股市波动的所有因素不闻不问,关于大盘市道的研判,大盘的18周均线,指数目前的位置,不同市道的确立,2004/05,2005/09,熊市,2005/09,2008/01,牛市,2008/01,2009/01,牛市,熊市,2009/01,2009/09,猴市,2009/09,猴市,2011/01,2011/07,熊市,至今,熊市时期最重要的两件事 一、合理仓位控制是投资成功的保证 二、反手做空是投资者的权利,42%,18%,12%,合理仓位控
7、制是投资成功的保证,融券计划沙盘推演,1，暴大量及18日均风险点同时确立。 2，上影线长度为实体的1/2以上。 3，放空当日之MACD指标于0轴以下。 4，资金净流出现象。,融资融券交易是我们的权利，请不要放弃！,融券 放空点,融券 回补点,融券 放空点,融券 回补点,股票出现暴大量与融券的关系,融券回补MACD技术指标参数设定参考,行业趋势确立,优质标的筛选,机会点的确立,风险点的确立,大盘市道研判,投资决策流程,(1)行业经济效益超越GDP增长速度,并以两位数增长,行业景气度持 续回升；行业景气度出现明显周期性复苏；虽然景气度并没有出 现明显复苏,但表现出较为明显的走出低谷的迹象。 (2)
8、资源垄断性行业。 (3)政策推动、制度变迁下行业重组整合的机会，当然也包括政策调 控行业的剔除。 (4)行业目前的动态市盈率、净资产收益率以及公司成长性方面看与 国外成熟行业相比,均已经具备了较好的投资价值。,行业的选择,行业的景气状况来源-国家统计局和媒体网站信息,这不是投资者要干的活儿！,建 议 行业的选择关注行业研究报告 行业的介入观察行业趋势变化,上证指数,钢铁指数,均线开始走多,均线开始走多,判断行业提前大盘走强的方法,介入行业需要判别行业趋势强弱,“顺势而为”,大盘市道研判,资金配置原则,行业趋势确立,优质标的筛选,机会点的确立,风险点的确立,大盘市道研判,投资决策流程,基本面选股
9、法,营收成长选股法,获利成长选股法,存货与应收帐款法选股法,毛利率选股法,营业利益选股法,资产报酬率选股法,股东权益报酬率选股法,自有资本率选股法,负债比例选股法,这也不是投资者的主要工作！,建 议 个股的选择关注证券公司研究报告 个股的介入需观察机会点是否确立,大盘市道研判,资金配置原则,行业趋势确立,优质标的筛选,机会点的确立,风险点的确立,大盘市道研判,投资决策流程,基本条件： 当股价下跌一段后，今日收盘价高于18日均价千分之四以上，且18日均线由走空转走平或走多,中线机会点的确立,优化条件： 该股6日均量大于36日均量，且该板块指数18日 均线走平或走多,机会点,持股状态,机会点,持股
10、状态,基本条件： 股价在6日均线上方运行，且6日均线走多,短线机会点的确立,优化条件： 该股6日均价大于18日均价，且18日均线走多 该板块指数6日均走多 该股6日乖离率 10% ，谨慎追涨,18日均,6日均,大盘（板块）若处于牛市时期，成功率较高，持股稍安毋躁。大盘（板块）若处于猴、熊市成功率不高，进场后应采取快进快出获利了结。,不同市道机会点浮现的交易策略,大盘市道研判,资金配置原则,行业趋势确立,优质标的筛选,机会点的确立,风险点的确立,大盘市道研判,投资决策流程,基本条件： 当股价上涨一段后，连续两日收盘价低于18日均价千分之四以下，且18日均线由走多转走平或走空,中线风险点确立,优化
11、条件： 该板块指数18日均线走平或走空,持股,风险点,持币状态,持股,卖,持币,成立,未成立,持股状态,风险点,持币状态,基本条件： 股价在6日均线下方运行，且6日均线走空,短线风险点的确立,优化条件： 该板块指数6日均走空 该股6日均价小于18日均价 该股短线风险点确立后，若6日均大于18日均且股价离18日均很近，且18日均仍处于走平或走多，改由18日风险点确立后再实施风险控制。,大盘若处于熊市时期，回调成分更高。大盘若处于牛市时期，可能只是回调整理，后将继续上攻，策略上依然以换股操作，避开风险为先。,风险点成立注意事项,加仓与出逃的时机,加码的理由与时机,加码点,加码点,案例不胜枚举,出逃
12、的理由与时机,出逃点,出逃点,当机会点与风险点出现时 一定要严守的投资纪律 买了涨上去，没有出现风险继续持有，大赚 买了跌下来，出现风险立即认赔出场，小赔 卖了跌下来，没有出现机会继续观望，持币 卖了涨上去，风险解除考虑再次介入，持股,随机测试 现学现用,失败： 小赔卖出,成功： 获利了结,获得大赚 的机会,规避大赔 的风险,直效技术分析 带来什么好处？,大道至简也！ 听懂容易，执行难！ 这也是最终少部分人 投资成功的原因。,改变现状提高投资效益的建议 选行业选个股+机会和风险的提醒 申请加入投顾特色服务 执行力 必须由您贯彻执行！,反弹概率大 建仓风险低 上证连续三天800亿有戏！,打起精神 黎明就在不远处,投资资产管理计划产品 是时机吗？,相对高点介入-赔的几率大 相对低点介入-赚的几率大,最后请谨记 股票投资永远只有赚或赔，没有套。 做得到，一帆风顺， 做不到，一败涂地， 投资最高深的学问，不过如此 ！,