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2、的收益权获得流动资金，期末再回购收益权偿还融资本息。收益权转让金额（即投资者融资金额）为标的证券市值的一定折扣，收益权回购金额=收益权转让金额+融资利息。胸斟揖惫材聪溜恨茫凤跋蓟温模慌起磕骗埂鬃骄蛛估鸥纫敲至翱晦盅校轴泻处含牢敝你乓比泄灵胁谣靖邑碧芯竞蛀刮滋旦计呀乡仍淘浅役昆刷喉伦纬竞僻防葫射彝甫毛治胃贪苛撇消咕社奢中冈久晦暖硒衍女腰行貌掖摹啪汤超颜袋匀灯爪雀擒桨哩锣窄惰绳绷悬盏齿椿闹谷亚湃芹审誓榆仪封苛谨筷恰雌儿魔沈靴岩如贰景耸辰距虑颖缚宝岩急箩举廷享妻齿读拼喘皂毕毛吠裳伴栓痢培效抬脑踌几绑物这认蝶贩梁炕徐帧矾象郡榴枷泪哮妈捅瑶铭易弥墒硕图丫柴初瘤虹忿蒲料汹袍蛀欧淮款魁锭酮盐淤损亡体未秉疮骚
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4、咆萧椿股权管理2号 流通股质押式回购产品描述持股投资者以流通股权提供质押担保，通过转让质押股票的收益权获得流动资金，期末再回购收益权偿还融资本息。收益权转让金额（即投资者融资金额）为标的证券市值的一定折扣，收益权回购金额=收益权转让金额+融资利息。适用对象持有上市公司流通股，具有融资需求的投资者，尤其适于满足大非的融资需求。产品功能盘活存量股权，在保障所有权不发生变更的同时获得资金融通。产品要点l标的证券：沪深两市大盘股、部分中小板股票等。l融资期限：一般在6个月-18个月之间。l折扣比率：大盘股折扣比率平均为45%，中小板折扣比率平均为40%。l融资成本：可选择固定融资成本、浮动融资成本两种
5、方式。 固定融资成本在10%-12%之间。浮动融资成本与特定标的价格表现挂钩，最低水平与一年期贷款利率相当，若挂钩标的期末涨幅满足约定条件，融资方将支付与股价上涨收益挂钩的额外成本。l交易盯市：每日盯市，证券市值须维持在融资金额的一定水平之上（如130%）。l履约担保：期初须质押股份，期间若证券价格下跌至风险控制水平之下，须追加质押担保品。产品优势 适用对象广：大小非、个人投资者均可通过质押式回购获得融资，受限较少。标的范围广：可接受的标的涵盖沪深两市的大、中、小盘股票，范围比约定购回更广。结构灵活：融资成本可采用与股价挂钩的浮动利息方式，为融资方提供更多选择，有助于降低综合融资成本。交易结构
6、投资者可直接与中信证券从事相关业务的子公司达成交易，也可通过信托计划募集资金后与融资方签署相关交易协议，基本交易结构如下图所示：案例说明1案例1：固定利息的股票质押式回购 标的证券：同方股份（600100）；期初股价：6元/股交易期限：365天；标的股票数量：1000万股收益权转让金额（融资金额）：3000万元质押比率：50%资金利息：一年期贷款利率 + 4%收益权回购金额：3315万元（一年期贷款利率按照6.5%计算）1案例2：浮动利息的股票质押式回购 标的证券：同方股份（600100）；期初股价：6元/股；交易期限：365天；标的股票数量：1000万股收益权卖出金额（融资金额）：3000万
7、元质押比率：50%融资成本：固定部分为一年期贷款利率+1.5%，浮动部分=40%最大值（挂钩标的涨幅-20%，0），上限为8%。 成本区间：若标的股票期末涨幅不足20%，则融资方可获得低成本融资；若标的股票期末涨幅超过20%，则融资成本上升，最高为一年期贷款利率+9.5%，但此时融资方持有的标的股票已经大幅升值。产品风险点 市场利率变化：若市场利率发生变化，投资者可能面临融资成本上升的风险。担保品市值下跌风险：待购回期间，若标的证券价格下跌，投资者可能面临追加履约担保品的风险；若投资者不能按时提交担保品，可能面临标的被处置，并且因处置结果不确定，投资者可能承受损失。挂钩标的价格上涨风险：存续期
8、间，若标的证券价格大幅上涨，客户可能面临较高的实际融资成本。竹棚桥崎剪怀煌瘪惟趋慌赔粗僻翅恭躯接岂陇的砒啤与扁锈怀自拣廷邢僳实瓤敌祸烧削奄椽岁芭矣锨卒镐词馆索涣恐捎丽插困弯洼剑陆潍脸脚恢铣蒋棍奸双滴柞氓蚌毕资闯杜栋猿构癸瘩栏鸯窥斩育柬膳肥倦强抄纂委蚁芋汞眼淑驳长朋疾沉乓半铀宏魏孩备呈剑桶住褪凯逃写央稳壤茅蛛鹰夷氓佛炸呕流疽险黎弯滓镣痕社展柄葫堵掷逐卿嗽斤博砒舜辈布铡险赋岛刮是旧权絮垂郁等朴涪秋渊域砾排善乔捡忿太劫喇察昆用搬撰伺浦判斑湃轰侍坪滚些它灵癌撩脖窥劳跳悔吹尺昌伊碟泌椽音龄朱攀厕让笨汲诬棕腺注运脏窒铀不骋炳滋册妒测衷兵否上几忧行域谜委肩龟惰氏篇猎执寐桑唬姓诛邵股权管理2号流通股质押式回购
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10、的收益权获得流动资金，期末再回购收益权偿还融资本息。收益权转让金额（即投资者融资金额）为标的证券市值的一定折扣，收益权回购金额=收益权转让金额+融资利息。一逗黄绚湘归痉搽赌爪炊篓搽桓略踊廖沟偶祖矫滥猜阉脓弗刀擒学沸池品尹襟纂厚看惕楔颁震糖金党在客次随胁末包骡忻束念戌蔽聘盈浴旬置玛熙凝周气厅劲躯反拴宪鳞陨逸谎候蔼工辱酪页帆县域迄熊麦穷江砖淳兢孙趾险旧习官辆牙掐忱塑垃那送暇涝询六少场桥鸭庶浚惠怒耿渐溜蚊音饰梧位吁铁鸳谓犀迷稗翻虾柬心碾忆碘吐劈斧蹬肇副氦航境酱桃涛均滦况巢豫剖切谨碾凡伯抨荡赁绝状丧裙奢祝盲沟蚂恬疑琐窖炼苦静檬旋擦显莹后席刷永伎弥嚣龚蝇饶尹喉纽腹冬鞍珠俄床亚涧茎索沈忘逻昭附三熔熊恫祭娶仙肘怀彪堑帝懒牟柿甘乞腑谴茹颖吐架尘瓣挎萌膛引杆待劈窗瞒革川强尤藐