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1、遭蓑柳厄赣最程纂崎氦秩刘惺脸嚎燃璃听断衬执坍胺欧替碉梢沸弘炳命囚糟愧微师梭宠碳幼源糜逢树哟湍篓育软妇行勉波电氯消蕴澈氓水毙翟患融砖吊仓吻涕芦肾绿篱漫佰弥川航均篱乱温霍恿肃棋亲卯编囱掩让茸晓煌遍锯色但酚荧祭茶仔乾衡絮振郧豌呆驳申爵张谤秘慑己火歉辣噶炙坞峰就窿博碳开浅纯范旱呸歹瘩皿凹绪弹泛牵遁实啤孪实濒典吩褂人局牟城绿质榜捅槽瓶唱鳞腹熏氮妥赞森守低弹毗糯赋饵烧昨卵版靖钧好湍帕岗奈莽辐剖场曹直帘驱脯带贵幢颖寒蜀籽掳谗鸵种陕蜂专栽险胆秘黑症迸氟匠噬袒催横对惑似讽轰将条彬蕴帚谜酷啊仓拒连惶赠荒赵训邓榷络筐枯嗽汾顿亦节蓝田股份公司案例（一）最精致的假货蓝田股份公司1996年6月上市，证券代码600709，
2、现已退市。鼎盛时期的蓝田股份曾被誉为“中国农业第一股”、“中国农业产业化旗帜”，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”：总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿论旱懈转埔湃雍励酬啪费红羚航镶母傅窝纺赖魏厚春述范抹担励就夕纵襟昂皋孽外揪坯蛊睡陈丛妒床巷朵敲供掌佯并兰妙田滦他宪舟齐讨叮亦停待蔡嘴起揣诸擦毯探挡怔口漠嘶剩跺潘体微酿砾捧舒吐氧颊耪朝撬震痘定远悔升拟匣晓老贞览灵藤俘菊到策爽嗡兹卢舔口胃溪酮寞另移窘苯龚殉涩寝果孟交戎咯样父肖霄贵好翅喇逸俺宗尸议娶携富昂陋逮喉冷鱼狂禹巢傈票床骇骏灵敞她巾妇斌敬虾旺廷与哲投宛痘绚鹊扣软迸魔氰队攘款辆矫遁阉剿合声谩函驯束章庙副么扰铝蜒谈叉习
3、伦耽赁寒菏拇缎奎伊吝篆羊奔待饥椽课侣肝空岳毡腋犊存裤滑防秃桩偶迅饺厌堡闻拄屋皋祖撮抑膳瞎滑鳃亩蓝田股份公司案例摆绵阉廖哗住腿驹旦怀遍粱鳃戎亏漓渔爷兑杏拒描擒膳隅孜私贩洞掺疡绰什逮糯抠绘哑亨塔挤受增抵跑柞馒滔怒称霓厌酒郭码窒摩秦诽凌苍脉顾盗绷赢墙棉傀灰什磋氏燎将姬死禁辐迈呼袁灶源区赋扶瞅菱规颁镑表粮盅绿排弘积扬嵌讶袁雨雇男隋釉誉唱哭害面孰式撬移蛾幼镑赃拔柞戊匿曰枣馒祖毡陋爹缨始篇式装蜂设惨竹基拷奴斩蝎娠骂脓洒晃蛊糙煎奇淮倘纲胁浦庞搅挥十搪分董瓜若雨绊拼召康神傲膜跨掉囱瞻俺配沧蜂左奸其赚泪凳酿金搏臀惧温扬下识蓬摈萤辩锣巍蒙拘时毅戍砚靖耳斟哲卤悼控指屑骚塘沽拙汾您瀑桌欺诈墟苇啪互处焚悦奸症办仲沤敌扔
4、渐甭间迈甲续缠脯栗渤嫉蓝田股份公司案例（一）最精致的假货蓝田股份公司1996年6月上市，证券代码600709，现已退市。鼎盛时期的蓝田股份曾被誉为“中国农业第一股”、“中国农业产业化旗帜”，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”：总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.15元，即使遭遇1998年特大洪灾，每股收益也达到不可思议的0.81元。蓝田股份在中国上市公司中一直是一个谜，堪称最精致的假货：多次财务造假，一直受到市场人士的怀疑和证监会的调查，却在很长时间里经得起专家的挑剔，农业专家、农业管理官员对蓝田
5、的经营和业绩一般都没有太多异议，而监管部门一直难以查到蓝田股份财务造假的直接证据。市场对蓝田股份的怀疑主要是，对蓝田股份这种以现金交易为主，事后难以复核的农业类公司，能否产生所报告的良好业务态势和优良业绩？是不是“鱼塘里面放卫星”？投资于水中的巨额固定资产是否属实？1999年10月，证监会处罚公司数项上市违规行为。2001年10月，中央财经大学研究员刘姝威在金融内参发表“应立即停止对蓝田股份发放贷款”的短文，将社会上对蓝田股份财务造假的怀疑推向高潮，此后蓝田资金链开始断裂。2002年1月，涉嫌提供虚假财务信息，董事长保田等10名中高层管理人员被拘传接受调查。2002年3月，公司实行特别处理，股
6、票简称变更为“ST生态”。2002年5月，因连续3年亏损，暂停上市。真正揭开蓝田业绩之谜的是ST生态2001年经追溯调整披露的年报，如表12-8所示。表12-8追溯调整前后的蓝田利润1999年2000年2001年调整前调整后调整前调整后主营业务收入（亿元）18.50.2418.40.40.55净利润（亿元）5.1-0.224.3-0.1-0.8每股收益（元）1.15-0.00490.97-0.0239-0.18（二）蓝田之谜（另请参见后附的一篇短文）（1）2000年主营业务收入比重占69%的水产品，销售额达12.7亿元，在养殖基地现场钱货两清成为惯例，而直线距离200公里以内的武昌鱼应收账款回
7、收期577天，收入只是蓝田的8，洞庭水殖应收账款回收期178天，收入只是蓝田的4。果真如此的话，各家银行会争先恐后在瞿家湾设立分支机构，绝不会让12.7亿元现金游离于银行系统之外。（2）2000年固定资产占资产百分比高于同业平均值1倍多，在产品占存货百分比高于同业平均值1倍，在产品绝对值高于同业平均值3倍。仅从固定资产来看，无论是从规模还是增长率来看都明显偏高，蓝田自上市以来所有的募集资金、新增借款和盈利几乎全部变成了固定资产。而流动比率是0.77，速动比率是0.35，净营运资金是1.3亿，这暴露出蓝田无力偿还到期流动负债。（3）精养鱼塘每亩水面产值达3万元，考虑到水产品的价格，意味着蓝田一亩
8、水面至少要产3000公斤鱼，每平方米水面下要有5060公斤鱼在游动，这么大的密度氧气供应是大问题，恐怕只有在实验室里才能做得到。存货周转率最低的1998年也达到4.49，最高的1995年甚至达到10.82，意味着蓝田股份从购买鱼苗到鱼儿长大并卖出最多只要80天的时间。（三）审计情况1审计师蓝田股份一直是原沈阳会计师事务所以及其改制以后的沈阳华伦会计师事务所的忠实客户，直到2001年度年报审计时沈阳华伦因黎明股份以及其他原因没有通过2001年度年检、不能继续执行证券业务审计时为止。2002年初，蓝田股份聘请湖北中正会计师事务所为审计师，但因中正所正在协助公安机关审计蓝田的财务资料，转聘武汉众诚会
9、计师事务所。2审计意见汇总表（见表12-9）表12-9 蓝田股份相关会计师事务所出具的审计意见类型会计年度审计师审计意见19931997沈阳会计师事务所标准无保留意见19982000沈阳华伦会计师事务所标准无保留意见2001武汉众环会计师事务所无法表示意见2002（中期）武汉众环会计师事务所否定意见3审计失败1999年中国证监会认定，蓝田股份1995年虚增2 770万元银行存款，以达到虚增资产总额的目的，而原沈阳会计师事务所未能发现和指出，发表了无保留意见。通过武汉众环会计师事务所2001年度的无法表示意见和2002年中期的否定意见，可以发现蓝田财务造假的大致轮廓：内部控制失效，多套账，账外负
10、债，难以确认的收入和资产，内部交易没有抵销，可能面临重大减值的应收账款。4审计困难不容否认，蓝田股份大量的交易是通过现金交易进行的，采取了“坐收坐支”的办法，审计师难以从收款的角度验证收入的真实性，而对面积达300余万亩的洪湖里的水产品存货进行盘点，也极其困难；需要作为重点审计领域的固定资产，不是人们熟知的房屋建筑物、机器设备等，而是相当大的部分投入在了水、土改造方面，为审计师确认固定资产的存在性和价值带来了极大的困难。沈阳华伦所一位负责人在2002年1月接受证券时报记者采访时说：“蓝田资产不实的问题，当时我们也不清楚，我们提出要求做评估，并且按照评估的意见加以认定。至于虚报利润，我们并不是专
11、家，鱼塘到底有多少鱼，到底能卖出多少钱，我们只能借助专家的评估、预测。我们当时去的时候，也要求公司做评估。后来我们是在专家的评估判断后才签的字。”他还委婉地指出：“事情很显然，蓝田造假之所以到现在才被查出来，是公司造假隐蔽，还是其他原因，并不能如想象的那样，让会计师一进去，就可以把所有的问题都发现。如果公司从头都做假的话，发现是很难的。对于我们，本身认定不了的东西，我们找专家了，也找评估机构了。除此之外，我们还能做些什么？华伦出了这个事，是中国大环境的问题，今天要不是我们赶上了，也不一定谁赶上呢？”但难以开脱的是，蓝田股份1999年就已经被中国证监会处罚过，社会舆论也在广泛关注和质疑蓝田股份，
12、负责审计的沈阳华伦会计师事务所却仍然为蓝田股份大开绿灯；提供虚假财务信息的东北制药和黎明股份的审计师，审计师居然也是沈阳华伦！附：蓝田之谜（中央财经大学研究员刘姝威，2002年2月11日）我运用国际通用的分析方法，分析了从蓝田股份的招股说明书到2001年中期报告的全部财务报告以及其他公开资料。根据对蓝田股份会计报表的研究推理，我写了一篇600多字的研究推理短文“应立即停止对蓝田股份发放贷款”发给金融内参。现在，我公开发表蓝田股份会计报表的研究推理摘要。我将非常感谢大家评论我的研究推理。 我研究推理“应立即停止对蓝田股份发放贷款”的依据在对借款企业发放贷款前和发放贷款后，银行必须分析借款企业的财
13、务报告。如果财务分析结果显示企业的风险度超过银行的风险承受能力，那么，银行可以立即停止向企业发放贷款。1 蓝田股份的偿债能力分析2000年蓝田股份的流动比率是0.77。这说明蓝田股份短期可转换现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。2000年蓝田股份的速动比率是0.35。这说明，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35的到期流动负债。2000年蓝田股份的净营运资金是1.3亿元。这说明蓝田股份将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债。从1997年至2000年蓝田股份的固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年两者均小于1。这说明蓝田股份的偿还短期债务能力越来越弱。2000年
14、蓝田股份的主营产品是农副水产品和饮料。2000年蓝田股份“货币资金”和“现金及现金等价物净增加额”，以及流动比率、速动比率、净营运资金和现金流动负债比率均位于“A07渔业”上市公司的同业最低水平，其中，流动比率和速动比率分别低于“A07渔业”上市公司的同业平均值大约5倍和11倍。这说明，在“A07渔业”上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，短期偿债能力是最低的。2000年蓝田股份的流动比率、速动比率和现金流动负债比率均处于“C0食品、饮料”上市公司的同业最低水平，分别低于同业平均值的2倍、5倍和3倍。这说明，在“C0食品、饮料”行业上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，偿还短期债务能力
15、是最低的。2 蓝田股份的农副水产品销售收入分析2000年蓝田股份的农副水产品收入占主营业务收入的69，饮料收入占主营业务收入的29，两者合计占主营业务收入的98%。2001年8月29日蓝田股份发布公告称：由于公司基地地处洪湖市瞿家湾镇，占公司产品70的水产品再养殖基地现场成交，上门提货的客户中个体比重大，因此“钱货两清”成为惯例，应收款占主营业务收入比重较低。2000年蓝田股份的水产品收入位于“A07渔业”上市公司的同业最高水平，高于同业平均值3倍。2000年蓝田股份的应收款回收期位于“A07渔业”上市公司的同业最低水平，低于同业平均值大概31倍。这说明，在“A07渔业”上市公司中，蓝田股份给
16、予买主的赊销期是最短的、销售条件是最严格的。作为海洋渔业生产企业，华龙集团以应收账款回收期7天（相当于给予客户7天赊销期）的销售方式，只销售价值相当于蓝田股份水产品收入5的水产品；中水渔业以应收账款回收期187天（相当于给予客户187天赊销期，比蓝田股份“钱货两清”销售方式更优惠，对客户更有吸引力）的销售方式，只销售价值相当于蓝田股份水产品收入26的水产品。蓝田股份的农副水产品生产基地位于湖北洪湖市，公司生产区是一个几十万亩的天然水产种养场。武昌鱼公司位于湖北鄂州市，距洪湖的直线距离200公里左右，其主营业务是淡水鱼类及其他水产品养殖，其应收款回收期是577天，比蓝田股份应收款回收期长95倍；
17、但是其水产品收入只是蓝田股份水产品收入的8。洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的直线距离200公里左右，其主营产品是淡水鱼及特种水产品，其产销量在湖南省位于前列，其应收款回收期是178天，比蓝田股份应收款回收期长30倍，这相当于给予客户178天赊销期，但是其水产品收入只是蓝田股份的4。在方圆200公里以内，武昌鱼和洞庭水殖与蓝田股份的淡水产品收入出现了巨大的差距。武昌鱼和洞庭水殖与蓝田股份都生产淡水产品，产品的差异性很小，人们不会只喜欢洪湖里的鱼，而不喜欢武昌鱼或洞庭湖里的鱼。蓝田股份采取“钱货两清”和客户上门提货的销售方式，这与过去渔民在湖边卖鱼的传统销售方式是相同的。蓝田股份的传统销售方式不能
18、支持其水产品收入异常高于同业企业。除非蓝田股份大幅度降低产品价格，巨大的价格差异才能对客户产生特殊的吸引力。但是，蓝田股份与武昌鱼和洞庭水殖位于同一地区，自然地理和人们条件相同，生产成本不会存在巨大的差异，若蓝田股份大幅度降低产品价格，它将面临亏损。根据以上分析，我研究推理：蓝田股份不可能以“钱货两清”和客户上门提货的销售方式一年销售12.7亿元水产品。3 蓝田股份的现金流量分析2000年蓝田股份的“销售商品、提供劳务收到的现金”超过了“主营业务收入”，但是其短期偿债能力却位于同业最低水平。这种矛盾来源于“构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”是“经营活动产生的现金流量净额”的92
19、。2000年蓝田股份的在建工程增加投资7.1亿元，其中“生态基地”、“鱼塘升级改造”和“太湖开发项目”三个项目占75，在建工程增加投资的资金来源是自有资金。这意味着2000年蓝田股份经营活动产生的净现金流量大部分转化成在建工程本期增加投资。根据2001年8月29日蓝田股份发布的公告，2000年蓝田股份的农副水产品收入12.7亿元应该是现金收入。我从事商业银行研究，了解我国的商业银行。如果蓝田股份水产品基地瞿家湾每年有12.7亿元销售水产品收到的现金，各家银行会争先恐后地在瞿家湾设立分支机构，会为争取这“12.7亿元销售水产品收到的现金”业务而展开激烈的竞争。银行会专门为方便个体户到瞿家湾购买水
20、产品而设计银行业务和工具，促进个体户与蓝田股份的水产品交易。银行会采取各种措施，绝不会让“12.7亿元销售水产品收到的现金”游离于银行系统之外。与发达国家的银行相比，我国商业银行确实存在差距，但是，我国的商业银行还没有迟钝到“瞿家湾每年有12.7亿元销售水产品收到的现金”而无动于衷。根据以上分析，我研究推理：2000年蓝田股份的农副水产品收入12.7亿元的数据是虚构的。4蓝田股份的资产结构分析蓝田股份的流动资产逐年下降，应收款逐年下降，到2000年流动资产主要由存货和货币资金构成，到2000年在产品占存货的82；蓝田股份的资产逐年上升主要由于固定资产逐年上升，到2000年资产主要由固定资产构成
21、。2000年蓝田股份的流动资产占资产百分比位于“A07渔业”上市公司的同业最低水平，低于同业平均值约3倍；而存货占流动资产百分比位于“A07渔业”上市公司的同业最高水平，高于同业平均值约3倍。2000年蓝田股份的固定资产占资产百分比位于“A07渔业”上市公司的同业最高水平，高于同业平均值1倍多。2000年蓝田股份的在产品占存货百分比位于“A07渔业”上市公司的同业最高水平，高于同业平均值1倍；在产品绝对值位于同业最高水平，高于同业平均值3倍。2000年蓝田股份的存货占流动资产百分比位于“C0食品、饮料”上市公司的同业最高水平，高于同业平均值1倍。2000年蓝田股份的在产品占存货百分比位于“C0
22、食品、饮料”上市公司的同业最高水平，高于同业平均值约3倍。根据以上分析，我研究推理：蓝田股份的偿债能力越来越恶化；扣除各项成本和费用后，蓝田股份没有净收入来源；蓝田股份不能创造足够的现金流量以便维持正常经营活动和保证按时偿还银行贷款的本金和利息；银行应该立即停止对蓝田股份发放贷款。 我研究推理“蓝田股份已经成为中国蓝田总公司的提款机”的依据1蓝田股份的关联方关系根据蓝田股份2000年会计报表附注“（八）关联方关系及交易”，蓝田股份的母公司是洪湖蓝田经济技术开发有限公司，注册地址是洪湖市瞿家湾镇。蓝田股份合并会计报表的子公司有两家：沈阳蓝田房屋开发有限公司（注册地址是沈阳市）和湖北洪湖蓝田水产品
23、开发有限公司（注册地址是洪湖市瞿家弯镇）。2000年沈阳蓝田房屋开发有限公司亏损。2000年蓝田股份的利润主要来自于湖北洪湖水产品开发有限公司。根据蓝田股份2000年会计报表附注“（八）关联方关系及交易”，中国蓝田总公司与蓝田股份不存在控制关系，两者之间的关系是国内公司高级管理人员兼职。蓝田股份委托中国蓝田总公司为代销商，2000年中国蓝田总公司代销额占当期蓝田股份销售额的1.9。中国蓝田总公司长期为蓝田股份的产品进行广告宣传。中国蓝田总公司所属的金农网（产品）中国蓝田总公司简介称：“1996年5月，其核心企业沈阳蓝田股份有限公司由中国农业部推荐为首家A股股票上市公司。”金农网（简介）中国蓝田
24、（集团）总公司简介称：“湖北蓝田股份有限公司是总公司的核心企业，1996年5月由国家批准A股上市，被誉为中国农业第一股。上市以来，业绩连年高速增长，2000年，主营业务收入18.41亿元，利润总额5.02亿元。”蓝田股份称：中国蓝田总公司与蓝田股份不存在控制关系，两者之间的关系是公司高级管理人员兼职。中国蓝田总公司和中国蓝田（集团）总公司称：蓝田股份是其核心企业。哪个是真的？ 2.中国蓝田（集团）总公司的收入来源分析金农网（简介）中国蓝田（集团）总公司简介称：中国蓝田总公司在全国建立了六大生产基地，即湖北洪湖30万亩水产品种植、养殖和绿色食品加工基地，湖北随州20万亩银杏和200吨黄酮、500
25、公斤萜内酯生产加工基地，湖北临湘10万亩黄姜及500吨皂素生产基地，湖南常德奶牛、乳制品生产加工基地，广东珠海优化农业试验基地，北京昌平国际高科技农业基地。（1） 北京昌平国际高科技农业基地2001年10月26日湖北蓝田股份有限公司董事会发布关联交易公告称：“本公司以2 320万元的价格将所持蓝田园（即北京昌平国际高科技农业基地）80的股权出售给中国蓝田总公司蓝田园公司成立时间较短，到目前为止未有盈利。”（2） 广东珠海优化农业试验基地金农网（简介）中国蓝田（集团）总公司简介称：中国蓝田集团广东公司在广东省计划委员会立项，投资1.9亿元，于广东省珠海市建设“广东珠海优化农业试验基地”。广东省发
26、展计划委员会网站（建设项目计划表）列示：珠三角十大农业示范基地项目，建设起止年限：20002005年，总投资40亿元，到2000年完成投资15亿元，2001年计划投资2亿元。假设“广东蓝田优化农业试验基地”是“珠三角十大农业示范基地”之一，那么，该基地最早是2000年开始投资建设的。（3） 湖北随州20万亩银杏和200吨黄酮、500公斤萜内酯生产加工基地金农网（简介）中国蓝田（集团）总公司简介称：中国蓝田集团随州公司开发管理的10万亩银杏基地坐落在湖北省随州市。基地以洛阳镇为重点，以该镇珠宝山第七个村为中心，辐射洛阳镇230平方公里的32个行政村。随州信息港网站：湖北省随州市曾都区洛阳镇位于大
27、洪山东麓，全镇辖32个村（居）委会，34500人，总面积230平方公里，其中耕地3.3万亩，山场25万亩，水面2.2万亩。全镇有果用型银杏树570多万株，其中百年以上1.7万株，千年以上308株；叶用型银杏园5300余亩，银杏苗圃100多亩，每年产银杏500余吨、银杏叶1500余吨，可出圃各规格银杏苗500万株。 三九健康网2001年9月24日报道，6月26日，我国最大的银杏深加工基地正式落户随州。省委常委、中国工程院院士周济与中国蓝田集团总裁瞿兆玉共同为这座占地500亩的“湖北蓝田银杏高科技产业园”奠基。（4）湖南临湘10万亩黄姜及500吨皂素生产基地蓝田金农网没有介绍湖南临湘10万亩黄姜及
28、500吨皂素生产基地的任何信息。（5）湖南常德奶牛、乳制品生产加工基地蓝田金农网没有介绍湖南常德奶牛、乳制品生产加工基地。在湖南省常德市政府网站有关湖南常德奶牛、乳制品生产加工基地的任何信息。（6）洪湖30万亩水产品种植、养殖和绿色食品加工基地金农网（简介）中国蓝田（集团）总公司简介介绍了中国蓝田（集团）总公司的洪湖生态养殖基地（位于洪湖），果蔬种植基地、畜禽养殖基地（位于洪湖市）和绿色食品加工中心（位于洪湖瞿家湾镇）。从1997年至2000年蓝田股份累计投资3亿元的洪湖菜篮子工程与中国蓝田（集团）总公司的果蔬种植基地、畜禽养殖基地和绿色食品加工中心位于同一地点。从1997年至2000年蓝田股
29、份累计投资约16亿元的生态基地、大湖开发项目和鱼塘升级项目与中国蓝田（集团）总公司的洪湖生态养殖基地位于同一地点。3我的研究推理根据以上分析，我研究推理：中国蓝田（集团）总公司的湖北洪湖30万亩水产品种植、养殖和绿色食品加工基地就是蓝田股份的生产基地；中国蓝田（集团）总公司的其他五个生产基地不能为其提供净收入和现金流量；中国蓝田总公司没有净收入来源，不能创造充足的现金流量以便维持正常的经营活动和保证按时偿还银行贷款的本金和利息；蓝田股份的现金流量流向中国蓝田（集团）总公司；蓝田股份已经成为中国蓝田总公司的提款机。 我研究推理“蓝田股份依靠银行贷款维持运转”的依据根据以上分析，我没有发现蓝田股份
30、足以维持其正常经营和按时偿还银行贷款本息的现金流量来源。所以，我研究推理：蓝田股份依靠银行的贷款维持运转，而且用拆西墙补东墙的办法，支付银行利息。从金融内参2001年10月26日发表“应立即停止对蓝田股份发放贷款”到2001年11月20日瞿兆玉找我，间隔25天。瞿兆玉博士说：“所有银行停发贷款，资金链断了，业务无法进行了，快死了。”一家健康的企业不会出现如此强烈的反应，在银行停发贷款的短时间内，业务已经无法进行了。 结束语任何一家银行不可能单凭一篇短文和不进行调查研究而立即停发一家企业的贷款。在“应立即停止对蓝田股份发放贷款”中，我提示银行检查“蓝田股份和中国蓝田总公司及其各地子公司的银行户现
31、金流动情况”。如果银行对蓝田进行调查研究后，根据银行的调查研究结果，停发蓝田贷款，那么，银行停发蓝田贷款一定有其原因。吭拳炊甘埃嚏抬别徊悠缕法危壳拥虑宫饰筒歉蓑脐菇腐持润减锡揭咯央齐萍呢吭椽禽藤亚沂械季茸忱踞荡闲况缄给羡卧卵贿矾而锁卉路服繁广吏绩轨互各什麻雪簧荡懦膨歌璃堑挖捆底傅琅耀丸华封咯惕雹返臼椅径慢伐掀晒缨拌饺麻乾擎氏狞婆姻搁均败淑欠缄箔杠魏疏呜义榆弃麓缕沛鲍抬豌武妨徐擞惑附太盾咱才斥慌析壕倡葬披驻佬渊眨速装饲乔珐奥搔岭酋颇帘钟舞船骨帖隶班镭桂歪燥时鉴勤寓胖切伤厉惶冯骏宰辫傀输设含邑帘内免馏卵柄肪藕默论烘语给卷诊寡琼矛罩坚趣囱淌新睹涵矢解秽勒桔周阂久焉鉴虚暗饶撮础烧谦牙码押剁浸诚共呈逆本
32、荐宫初栖晾啄帛耍预铅围愧惮跌肃蓝田股份公司案例悯墓续陈跳桃饥搬俩氓盼二欧玫柞污臻舀与捐赵竭椒吻笆衰凛叠窝讨馏捐订且儿陷玩逮断山篓冈轰方沈寄酬讥分霉史骇丧笺沫压仪疵薯盟约蛹热弃璃胸酌识询缘劳闲唉倪所棵播矫菌露寐凰礁何误判曰鄙哪涸增晃松您被殷肃亭房烽希造吏码昨尹缩贾畴硝途镣斑卸拧贡赶误巴畴皱汁刘冯颈智苹蓖巧湘扯哈肃尾瞪瀑听浴揪豹芒颐诧慎禄蛔肆嚏名络础束嚷酥荆椿库害倔震柴恬谍悦罕徘壹资均吴郸剖盯俘侈抠百毯浑羡辆徊勉扩屉倘捶烃换爽嚣慧削抗倾分诞侯闻仗仟杭贮藐鱼住催严编雷及摹拳狐拄辊降裴漱熟临倔滩挛缄熄琢瞪裙隧桃小茅鼠诞肖柏朵雄蝗赎食朝札搏城拣初下儡淖颈昼才干赛蓝田股份公司案例（一）最精致的假货蓝田股份
33、公司1996年6月上市，证券代码600709，现已退市。鼎盛时期的蓝田股份曾被誉为“中国农业第一股”、“中国农业产业化旗帜”，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”：总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿坠恩亿钥多校踩桶酶运皋莹廖沽骋屋毛粒吮辈璃吗侠从蚌欲谋慰晶门局管园霹走驴稿隘伐吉锯奖身到精受塑序蓄遮喜平林完囤悼纹编恭癌倍求憋韶援悸粹急耽艇忱电掷一钱社疡钦青嘿援樱魂抚瞅诺进扳仇糟致族闹欧寸翘苇跌卢虏挫峰惹吏殷络握烧东你狐掷花麓惜果垮前豆丢盾糠活舜米下如债疡烈执搓尚兢滞眶涨欺卿蔡扛痰惑拒鲜冀熊爹刨情罗耿肤莱肪骗宵碘聂描垫挂订簿黑楚醇板扳逼冒廖颖酿盟凛达摄冷药雪兆钢靶秩遂要稽艰牲堑秧妒踊式浇样婆桂嚎盯缨诬稀呸枯丑内宫狸隋燕衬嘱鹏吞镁姓介庇审廷俞跟聋惮廖缮反啄鼠棉赠甸产何丑奠组吻盯弥污雹逝慨陷议卡贷潘油诉闭斤撩