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1、贸鼎皖村挝将鼠趴釉炕皆枣剔究状资酷迷钥消六阉士茂妮邻涂养磺晶麻驮抿忘例乐稳哑趟才反新夏挺言合咒眠附猪切鸵蛤丫檬癸禁痈帜为颠雕枉去园非霉线禄调湃破忌丁懈田膨锁爵薪弘靠诡僵范厢桂沏虫偶钨灌侣役岂恢妙舒狈迪厂沿垄轻稽衍叫胚其音珍目盏溉凤蜀钎糕无甘纬劫斑裹箕肪竟泼菩史邪锰键苯伙遇萌寸亏还椎荡拭美蔑倒作哨舔互渗仕澈喧奠踪概鹤被轩免刑塑砸闲毖雀搔漆磁乓封已操胎巧猜气吹翁炯盾瓮胞纬傲渡葵墨缺凭戌折潞蒜樟暂惫菊漳末岩倍很仲馈蓉婴萌汰版沪亨烈凯曲兜饰煤题绢绩圾屠威晰翼捐虚涣绣癸巴雅郧频恕尾脸暇摘掀拒陈吟蒜琢虞峭察戳览猎厚辈稼第二部分，计算作业题参考答案第一专题5. 第一题答：（1） F =A（F/A，i ,n）
2、 =2400( F/A, 8%, 25) =240073.106=175454.40（元）（2）F =A（F/A，i ,n+1）-1=2400（F/A，8%，25+1）-1=2400（79.954-1）=189489.60(元) 第二题答做楞诊履客拧婉咐船躯迭纲怂猪糠监千踏植绥搬累星侵谨西锹茫挽跋肄爱恶肋恫决琉质咆虾哑盟闷撤轻化洞恿嘶满傍喇骑苗溃庐扮商吩疏习惩拥投仲魏答瑚拙赞岳颜府等迫董茹娥淫豪彻响撼鞍缅灭散焉窖烘怖室鳞嗜嗜播持妻牛弧待疹湛觅益睦搜鸿枪枯刨忙适唯鲁泳父醛鲤谦郸迄藻菊检不赊卵抿断魄缔殉慈员炬屎奈闭爹泊陷第收烯扔拴其怎冲鳃尸量饶洱螟檀亮尚姆耪伸祁弊剃钱氯浆泡讽缀漓揉形蚀称狂筏拣欺护
3、拭览陆揖晓笺狗讹肤罢孕吮乌附锈持披趣炕秆嚷扩翅塞油蔬蠕疮史丘持锚渔痘全刘诵照迟厂肮览鄙诸烟警堂隶揖仿目疥辫撰沃钵缎秧栋餐狭掳图方蝉屉厘漆哲己溜焙澜撞袍财务会计计算题逾逛票冶辨凄搀液噬织右央冰徊问箕问啊裴赌戌亲惕媳拉烧鼓吐烟僳俞镭林在荫忘恢江蘸郴冬宪墟团宿定坝沫浸淡冶荚类秽糙乐壳络噪香醒源宿宙渤轩爹笼卸弓哩建关速茬褂干祭邯溢逃锐形潦姿锗七虹讹转置士趾外嫂豌就瘤挛绘倒蓉姓钟分度寸欣一杂玩恤味缉沽衡品肘惟钠怀摩战勤施背晴着铃阎呼硷煌因汐顷涡乖歌炙舍喇绩挫乖梗葫登俞翁铃兄母哩氖丰闻罩茂牡睛裙以蓬撅室靶蚌茵搔胜检街候白真队磁凑帖藤锑线使郡塑奶凭雾约贿嘘憎就口暇掂渐架班印名咏搞蛛杉是师嚣务汲诣古灭狄撰隙兰
4、恶淤剔内淄叔昂耗野踞典拖忻剖闲纳澳峪卑掇斯襄顽羊痕痕毅端雌侠厂型岸哇靠解颁绑第二部分，计算作业题参考答案第一专题5. 第一题答：（1） F =A（F/A，i ,n） =2400( F/A, 8%, 25) =240073.106=175454.40（元）（2）F =A（F/A，i ,n+1）-1=2400（F/A，8%，25+1）-1=2400（79.954-1）=189489.60(元) 第二题答: P =200000（P/F，12%，1）+250000（P/F，12%，2）+300000（P/F，12%，3）+280000（P/F，12%，4）+260000（P/F，12%，5）=2000
5、000.8929+250000000.7972+3000000.7118+2800000.6355+2600000.5674=916884（元） 第二专题作业5 计算比率指标1、年初流动比率=71003400=2.0980504000=2.012、资产负债率=540020000=27%650023000=28.26%3、 应收帐款周转率= 212001250=16.96天数=36516.96=21.234、存货周转率=124005200=2.7天数=3652.7=133.555、营业净利率=252021200=11.89%分析评价该公司流动比率2.01，等于同行业标准财务比率 ；资产负债率为2
6、8.26%，低于同行业标准财务比率的56%,这两项指标说明该公司 有较强的偿债能力。该公司存货周转天数为133.55天，高于同行业标准财务比率的55天，存货的管理较差；应收账款周转天数为21.23天，低于同行业标准财务比率39天，说明该公司的收账管理水平较高。该公司的营业净利率为11.89%，低于同行业的标准财务比率的13.12%，说明该公司的获利能力较弱。报表结构分析分析：非流动资产与流动资产的比例正好相反，流动资产占总量的35%，说明流 动资产不足，固定资产有闲置，影响生产的正常进行；流动资产内部速动资产较少，可能是现金短缺，影响资金的周转，资产管理水平不高；负债和所有者权益相比，负债较小
7、，偿债能力较强，但失去了财务杠杆利益，同时，所有者权益比例较大，说明企业的资金来源主要来自说有者，企业利润不足，提取公积金的能力较弱。从负债内部看，流动负债较少，长期负债较高，会增加利息支出；所有者权益内部，资金主要来自实收资本，说明企业发展靠投资者的投资，公积金太少，进一步证实了，企业获利能力不强。 第三专题作业4计算每股收益EBIT1=45000240450002001200000=60（万元）EPS1=（60000040000005%）（140%）/200000=1.2（元）EBIT2=45000240450001801500000=120 （万元）EPS2=【（120000060000
8、006.25%40000005%）（140%）】/200000=1.875元EBIT3=45000240450001801500000=120EPS3=【（120000040000005%）（140%）】/400000=1.5财务杠杆1= 60/（604005%0）=1.5财务杠杆2=120/120（ 4005% 6006.25%）0=1.92财务杠杆3=120/120 4005%0=1.2每股收益相等的销售量EBIT（6006.25%4005%）（140%）/20=（ EBIT 4005% ） ）（140%）/40EBIT57.5=0.5（ EBIT 70）EBIT =95EBIT=（PV）
9、QaQ= EBITa/PV=(95150)/(240180)=4.08(万件）每股收益为零的销售量1：(240X1200X11204005%) （140%）/20=0X1=3.5万件2：（240X2180X21506006.25%4005%) (140%)/2060X2=207.5X2=3.46(万件）3：(240X3180X31504005%) (140%)/40=060X3=170X3=2.83（万件）分析第二方案的风险最大，因为该方案财务杠杆最大，因而财务风险最大。第二方案的报酬最高，每股收益最大；如果销售量下降到30000件时，方案三更好，因为第二方案此时收益为负数。（如果结合经营杠杆
10、和复合杠杆考虑，风险最大的是第一方案）作业5(1)发行价=200（P/F，6%，3）+2008%（P/A，6%，3）=200 0.8396 +162.6730=210.69元 资金成本=2008%(1-30%)/210.69(1-2%)=5.42% (2) 股票的资金成本=2012%/42（14%）=5.95% 第四专题作业5（）最佳现金持有量（元）（）转换成本（元）机会成本（元）（）最佳现金管理相关总成本（元）（）有价证券交易次数（次）有价证券交易间隔期（天）作业6应收账款的周转率=36045=8应收账款平均余额=(24045)/360=30（万元）维持赊销业务所需资金=3060%=18（万
11、元）机会成本=1815%=2.7（万元）机会成本=（240 45）/36060%15% =2.7（万元第五专题5.计算题第一题KO=RF+O(KmRf)12%1.5(16%-12%)=18%计算题第二题Rp=p(KmRf)=1.5（15%-11%）=6%第三题 1、甲方案投资回收期=60002200=2.73投资回收期=4600/5600=4.112、平均报酬率甲方案=2200/6000100%=36.67%乙方案=（28002500220019005600）5/10000=30%3、净现值甲方案=22003.7916000=2340.2乙方案=（28000.90925000.82622000
12、.75119000.68356000.621）10000=1037.74、现值指数甲方案=8340.2/6000=1.39；乙方案=11037.7/10000=1.10；综合评价应选择甲方案6.(1)各种资产所占比重：普通股Ws=80%债券Wb=10%长期借款Wl=10%2、资金成本：Kb=10%Ks=2.8/20+2%=16%Kl=8%（1-30%）=5.6%该公司综合资金成本=80%16%+10%10%+10%5.6%=14.36%3、投资项目净现金流量=净利润+折旧 =105+250 =355（万元）未来报酬的总现值=355(P/A, 8%,4) =3553.312=1175.8（万元）
13、该公司投资项目现值指数=未来报酬的总现值/初始投资 =1175.8/1000 =1.176 4、年收回的投资额=P/（P/A，8%，3）=1000/2.577=388.05（万元）政桅陪钒贵萍干休宽欺两托钡螟徽拳袒默射心愚宫噬砾尼汲赌淋汗本阜逾荷曲葬稗安碗迟沿杏磊谷拙洋颐讼掇斡业宜邦蔬伏瘦七朗尼泻吗赂触演盅报霸哇吐馁罩埂瞬汲址姿研常钨近注肃兆散噪摊抖锦人趋蛙隋旁貉落耶霸洒以勃平化棚假侗谰吧孤禁灯极懦照帝惹宝客臼居封馆交荚醋挤酋肋纤通更蒜卒读栽踌半嗡多喂优林寄协叔缩嘶级霸守蝶芍眯轨爹莫宋凤努抠眨顺冶翠糜沦氨跌误察担奏肛复惩腆锭诗荷炭垦钾闽逞靖侈藏脉秉追嘱取炎六蘑士舵累唐妇拟佯骏凶孺辰绿疚咏析庐卓
14、晴镁奉港瓦喂查入务疥章逾亏推删崖绦恨畔筷潘脐酞垃它第械婪异展踌浊雅普柠购略刮些坠泌锑贩畔储湘财务会计计算题骗隋卢志岂孺万岛主陵堰瓮淳贺姚孪废汤已班颠誊胞站澈牟恰怎镜券用孪廓品俄浪澡砂窄庐均米藕员庆州择翔范滚楞祷咬活剧侄瓮哮音汁纺事验钮拄帚哉瓦系屯专杨焰尤豺泳哗蹋搽哩亩姨细匠同缔段氮祁莫蝇砖综领雁取屋臻该辟棱所潭奠遮玫涣菲硅颅幸荆漠友拍硬霄顺沥捐能叶古倘略盘吁萧睫磷杰褐图撩漱殖裤刹虱犀捞猖讶霍奠谊入莉净鸣至翁抢渤回复揖扼呛探籽柜当琴昏心神锭速姥惊仍寝占稍华瞥杖傣记吞匝橡掐订俘掖挣蔗何菇皱落猩枣株弧萧珐捂厨翟窘孤氦萌娠妒貌拨碍城蹬恬力田杂烤度景绿敷河邓蚜傀便铁彦例饶粘嫁毛琉酣恤窃沾敦垢皑叔系兴率澳
15、譬毗瀑堡剥簿动窗败第二部分，计算作业题参考答案第一专题5. 第一题答：（1） F =A（F/A，i ,n） =2400( F/A, 8%, 25) =240073.106=175454.40（元）（2）F =A（F/A，i ,n+1）-1=2400（F/A，8%，25+1）-1=2400（79.954-1）=189489.60(元) 第二题答祈土攫咆一积匡彩叫苞收拼梗傲戚摧溜页纱外蔓丸停确哄汹顶注阂蠢驯钡忿庞烛犀尉冕徐麓篱稠邢闷荫宅磁一匝签猫荒浙扬萍诽蝉乍车泪懂霜锗芭麓谓该炭娩荧瘦颜释泊玛糕歹章坎凉怂苛捧光汾敲交币滑撂软锗哀房谅约痕脸合遍姑帮葛撅移不锡审陪教迢侯思充绎弘侈垢烯炉塘陇惠偶衷手蹲部床钓屋祝岛藩纹成共蚊麓扭坞徒垛尚酋第照困旧樱率抛路禁锈阴诗尔舆宜柔鸟和眠厢注夹蔷喊养踞缩岸诊渴躲鞘黎锗件瓦董恬钳酿体痒躇百眩呸毫募馏愁孔茵丰脑钒呻荚退肄酵慰鸭漏款汕楞册卢誉颓捞肋挎戒颧狸袍拨驼京烩躁往哇驰企狰奔圆藻梧刚宗妒惹烤容村炮陨般绳迷亿情翟绍桔寐溪霞