财务分析实验报告.doc

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4、自治区呼和浩特市开发区金山大道1号，营业执照注册号150000000001703，税务登记号码150117114153937，电话0471-3350092。该公司与1996年1月25号上市，主要从事食品制造。二、2010年度有关报表资料（一）资产负债表（表1）资 产 负 债 表编制单位：伊利股份 20 10 年 12 月 31日 单位：元科目年初数期末数科目年初数期末数货币资金 4,113,466,057.893,341,742,647.44短期借款 2,684,879,780.102,697,833,904.93应收票据 1,000,000.0022,500,000.00应付票据 358,7

5、40,000.00175,400,000.00应收账款 217,978,370.09257,222,847.09应付账款 3,406,822,604.013,704,272,507.32预付款项 568,839,075.361,239,509,229.17预收款项 862,146,325.621,923,396,559.33其他应收款 91,568,167.90112,983,445.95应付职工薪酬 692,667,827.31871,916,067.78应收利息 应交税费 -242,755,341.32-114,443,393.87应收股利 应付利息 1,284,655.001,583,2

6、97.50存货 1,835,651,029.352,583,654,422.61应付股利 9,440,770.429,440,770.42一年内到期的非流动资产 其他应付款 1,193,347,879.55880,832,291.20其他流动资产 2,782,722.30一年内到期的非流动负债 70,851,849.1848,267,979.23流动资产合计 6,831,285,422.897,557,612,592.26其他流动负债 可供出售金融资产 13,351,088.0017,735,872.00流动负债合计 9,037,426,349.8710,198,499,983.84持有至到期

7、投资 长期借款 109,729,000.0059,729,000.00长期应收款 应付债券 长期股权投资 386,835,644.47605,602,432.83长期应付款 24,340,976.175,401,474.11投资性房地产 专项应付款 33,553,144.9969,971,733.02固定资产 5,109,208,919.265,590,570,496.64预计负债 3,000,000.00在建工程 226,579,839.09666,373,112.55递延所得税负债 1,862,863.202,520,580.80工程物资 1,235,042.7454,211,543.96

8、其他非流动负债 232,292,450.96514,166,043.55固定资产清理 15,430.64非流动负债合计 404,778,435.32651,788,831.48生产性生物资产 87,290,324.96136,219,033.34负债合计 9,442,204,785.1910,850,288,815.32油气资产 股本 799,322,750.00799,322,750.00无形资产 265,229,690.82461,106,169.78资本公积 2,655,236,317.712,653,626,149.47商誉 盈余公积 406,917,510.69406,917,510

9、.69长期待摊费用 1,932,849.874,753,261.12未分配利润 -418,513,471.14358,683,158.29递延所得税资产 229,179,393.77268,139,572.09少数股东权益 266,977,638.87293,516,106.65非流动资产合计 6,320,858,223.627,804,711,494.31股东权益合计 3,709,938,861.324,512,035,271.25资产总计13,152,143,646.5115,362,324,086.57负债和股东权益合计 13,152,143,646.5115,362,324,086.5

10、7(注：递延所得税资产，就是递延到以后缴纳的税款，递延所得税是时间性差异对所得税的影响，在纳税影响会计法下才会产生递延税款。是根据可抵押暂时性差异及适用税率计算、影响（减少）未来期间应缴所得税的金额。)【附：2009年资产负债表（表2）】资产负债表编制单位：伊利股份 20 09 年 12 月 31日 单位：元科目期末数科目期末数货币资金 4,113,466,057.89短期借款 2,684,879,780.10应收票据 1,000,000.00应付票据 358,740,000.00应收账款 217,978,370.09应付账款 3,406,822,604.01预付款项 568,839,075.

11、36预收款项 862,146,325.62其他应收款 91,568,167.90应付职工薪酬 692,667,827.31应收关联公司款 应交税费 -242,755,341.32应收利息 应付利息 1,284,655.00应收股利 应付股利 9,440,770.42存货 1,835,651,029.35其他应付款 1,193,347,879.55一年内到期的非流动资产 一年内到期的非流动负债 70,851,849.18其他流动资产 2,782,722.30其他流动负债 流动资产合计 6,831,285,422.89流动负债合计 9,037,426,349.87可供出售金融资产 13,351,0

12、88.00长期借款 109,729,000.00持有至到期投资 应付债券 长期应收款 长期应付款 24,340,976.17长期股权投资 386,835,644.47专项应付款 33,553,144.99投资性房地产 预计负债 3,000,000.00固定资产 5,109,208,919.26递延所得税负债 1,862,863.20在建工程 226,579,839.09其他非流动负债 232,292,450.96工程物资 1,235,042.74非流动负债合计 404,778,435.32固定资产清理 15,430.64负债合计 9,442,204,785.19生产性生物资产 87,290,3

13、24.96实收资本(或股本) 799,322,750.00无形资产 265,229,690.82资本公积 2,655,236,317.71长期待摊费用 1,932,849.87盈余公积 406,917,510.69递延所得税资产 229,179,393.77未分配利润 -418,513,471.14其他非流动资产 少数股东权益 266,977,638.87非流动资产合计 6,320,858,223.62外币报表折算价差 -1,884.81资产总计13,152,143,646.51所有者权益(或股东权益)合计 3,709,938,861.32负债和所有者(或股东权益)合计 13,152,143,

14、646.51（二）利润表（表3）利 润 表 编制单位：伊利股份 2010 年 12 月 单位：元项目行次本月数本年累计数一、营业收入12,472,082,272.7029,664,987,260.70减:营业成本21,723,859,070.4220,686,308,840.42营业税金及附加37,315,407.57 87,784,886.57销售费用4567,255,605.386,807,067,269.38管理费用5126,734,089.151,520,809,073.15财务费用61,725,629.0520,707,549.05资产减值损失7-849,639.52-10,195,

15、676.52加:公允价值变动净收益8投资收益9980,624.6311,767,494.63其中:对联营企业和合营企业的投资权益10465,467.315,585,605.31影响营业利润的其他科目11二、营业利润1247,022,735.28564,272,813.28加:补贴收入13营业外收入1425,196,785.60302,361,421.60减:营业外支出154,535,481.1054,425,773.10其中:非流动资产处置净损失161,819,120.3321,829,444.33三、利润总额1767,684,039.78812,208,461.78减:所得税1812,223

16、,737.58146,684,848.20加:影响净利润的其他科目19四、净利润2055,460,302.20665,523,613.58归属于母公司所有者的净利润2153,990,604.19535,330,049.00少数股东损益221,469,698.01130,193,564.58【附：2009年利润表】利 润 表 编制单位：伊利股份 2009 年 12 月 单位：元科目本年累计数科目本年累计数一、营业收入24,323,547,500.31二、营业利润665,413,561.81减:营业成本15,778,073,722.70加:补贴收入营业税金及附加 108,832,765.09营业外

17、收入209,232,829.42销售费用6,496,091,518.77减:营业外支出62,769,541.27管理费用1,190,963,077.55其中:非流动资产处置净损失15,641,701.48财务费用22,402,705.89三、利润总额811,876,849.96资产减值损失76,895,264.14减:所得税146,608,521.73投资收益15,125,115.64四、净利润665,268,328.23其中:对联营企业和合营企业的投资权益14,262,127.38归属于母公司所有者的净利润647,659,707.32 （三）现金流量表（表4）现 金 流 量 表 编制单位：伊

18、利股份 20 10 年度 单位：元 项目金 额项目金 额一、经营活动产生的现金流量投资支付的现金226,007,700.00销售商品提供劳务收到的现金35,048,997,981.99 支付其他与投资活动有关的现金2,015,434.69收到的税费返还 投资活动现金流出小计2,215,364,466.43收到其他与经营活动有关的现金602,816,119.36 投资活动产生的现金流量净额-2,181,143,135.70 经营活动现金流入小计35,651,814,101.35 三、筹资活动产生的现金流量购买商品接受劳务支付的现金30,153,938,960.60吸收投资收到的现金16,800,

19、000.00支付给职工以及为职工支付的现金2,208,691,890.99取得借款收到的现金2,637,833,904.93支付的各项税费1,405,980,102.16 收到其他与筹资活动有关的现金支付其他与经营活动有关的现金408,629,290.21 筹资活动现金流入小计2,654,633,904.93经营活动现金流出小计34,177,240,243.96偿还债务支付的现金2,674,879,780.10经营活动产生的现金流量净额1,474,573,857.39 分配股利、利润或偿还利息支付的现金66,542,936.78二、投资活动产生的现金流量 支付其他与筹资活动有关的现金收回投资收

20、到的现金 筹资活动现金流出小计2,741,422,716.88取得投资收益收到的现金18,973,682.31 筹资活动产生的现金流量净额-86,788,811.95处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额15,247,648.42四、汇率变动对现金的影响-28,519.04收到其他与投资活动有关的现金五、 现金及现金等价物净增加额-793,386,609.30投资活动现金流入小计34,221,330.73 期初现金及现金等价物余额3,974,901,553.16购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金1,987,341,331.74 期末现金及现金等价物余额3,181,514

21、,943.86第二章 财务分析实验报告一、偿债能力分析（一）计算完成下表中的各项指标（表5）伊利股份偿债能力分析 2009 年至2010 年 项 目行次2009年2010 年流动资产(1)6,831,285,422.897,557,612,592.26流动负债(2)9,037,426,349.8710,198,499,983.84流动比率（3）=（2）/(1)(3)0.760.74存货(4)1,835,651,029.352,583,654,422.61速动资产(5)=(1)-(4)(5)4,995,634,393.544,973,958,169.65速动比率(6)=(5)/(2)(6)0.5

22、50.49长期负债(7)404,778,435.32651,788,831.48营运资金(8)=(1)-(2)(8)-2,206,140,926.98-2,640,887,391.58长期负债与营运资金的比率(9)-0.18-0.25税前利润(10)811,876,849.96812,208,461.78财务费用(11)22,402,705.8920,707,549.利息保障倍数(12)=(10)+(11)/(11)(12)37.2440.22负债总额(13)9,442,204,785.1910,850,288,815.32资产总额(14)13,152,143,646.5115,362,324

23、,086.57资产负债率（%）(15)=(13)/(14)(15)71.7970.63（二）对该企业的短期偿债能力和长期偿债能力进行评价短期偿债能力的评价：该公司09年和10年的平均流动比率为0.75，远远小于标准值2。也就是说伊利股份每有1元的流动负债，仅有0.75元的流动资产作为保障，不足以偿还1元的债务。同时得知09年和10年的平均流动比率0.52，综合以上两个指标来看，该股份的短期偿债能力并非很强，仍需得到加强。长期偿债能力的分析；从两年的资产负债率看出，伊利股份的资产结构中负债的比率很大，存在着一定的财务风险，而且该股份的营运资金为负值，也说明该企业的资产是小于负值的，承担着很大的风

24、险，但是从利息保证倍数这个财务指标介于37.21-40.22我们不难看出，企业的经营所得是足以支付债务利息的。从这个角度来看，该企业充分利用了外来的资金，虽然其负债较多，导致偿还债务的能力降低，但是从长远来看，该企业的经营能力正日趋上升，从而在一定程度上也就加强了还债能力。二、营运能力分析（一）计算填列以下反映企业营运能力的各项指标（表6）伊利股份营运能力分析指标 2009 年至2010 年 项目行次2009年2010 年营业收入（1） 24,323,547,500.3129,664,987,260.70期初应收账款（2）196,993,010.97217,978,370.09期末应收账款（3

25、）217,978,370.09257,222,847.09应收账款平均余额（4）=（2）+（3）/2（4）207,485,690.53237,600,608.59应收账款周转率(5)=(1)/(4)（5）117.23124.85应收账款周转天数(6)=360/(5)（6）3.072.88营业成本（7）15,778,073,722.7020,686,308,840.42期初存货（8）1,835,651,029.35期末存货（9）2022068707.252,583,654,422.61存货平均余额(10)=(8)+(9)/2（10）1,928,859,868.302,209,652,725.98

26、存货周转率(11)=(7)/(10)（11）8.189.36存货周转天数(12)=360/(11)（12）44.0138.46年初流动资产（13）6,014,855,232.456,831,285,422.89年末流动资产（14）6,831,285,422.897,557,612,592.26流动资产平均余额(15)=(13)+(14)/2（15）6,423,070,327.677,194,449,007.58流动资产周转率(16)=(1)/(15)（16）3.794.12流动资产周转天数(17)=360/(16)（17）92.3187.38 （二）根据以上计算结果，分析评价企业的营运能力 我

27、们评价该企业的营运能力可以通过三个指标来完成，应收账款周转率，存货周转率和流动资产周转率。 从以上的计算结果得知，伊利股份09年和10年的平均应收账款周转率为121.04，这表明该企业的回收应收账款的速度很快，这样可以减少坏账损失，提高资产的流动性，企业的短期偿债能力也会得到加强，这在一定程度上可以弥补流动比率比低的不利影响。 平均存货周转率反应的是企业的销售效率和存货使用效率，该股份的平均存货周转率为8.77属于一般水平，在一定程度上说明企业的销售能力还是较强的，营运资金占用在存货上的较少，表明该股份的资产流动性还是较好的，资金利用效率也高。 流动资产周转率则是销售收入与流动资产平均余额的比

28、率，反应了企业全部流动资产的利用效率。该股份的该指标的平均值为3.955，不是很高。说明流动资产中除了应收账款和存货的周转速度较快外，其他的一些流动资产周转速度还是较慢的。 但是综合以上三个指标来看，该企业的资金流动性还是较好的，即资金的利用较高，在一定程度上反映了伊利股份的营运能力较强。三、盈利能力分析（一）计算填列以下反映企业盈利能力的各项指标(表7)伊利股份盈利能力分析指标2009 年至2010 年 项目行次2009年2010 年营业收入（1） 24,323,547,500.3129,664,987,260.70营业成本（2） 15,778,073,722.70 20,686,308,8

29、40.42营业毛利（3）=（2）-（1） （3） 8,545,473,777.618,978,678,420.28营业毛利率（4）=（3）/（1）*100%（4）35.1330.27营业利润（5）665,413,561.81564,272,813.28营业利润率(6)=(5)/(1)*100%（6）2.741.90利润总额（7）811,876,849.96812,208,461.78利息(财务费用)（8）22,402,705.8920,707,549.05息税前利润（9）=（7）+（8）（9）834,279,555.85832,916,010.83期初资产总额（10）16,416,176,35

30、6.1113,152,143,646.51期末资产总额（11）13,152,143,646.5115,362,324,086.57资产平均余额（12）=（10）+（11）/2（12）14,784,160,001.3114,257,233,866.54总资产报酬(13)=(9)/(12)*100%（13）5.645.84净利润（14）665,268,328.23 665,523,613.58期初净资产（15）2,693,028,686.613,709,938,861.32期末净资产（16）3,709,938,861.324,512,035,271.25净资产平均余额(17)=(15)+(16)/

31、2（17）3,201,483,773.974,110,987,066.29净资产收(18)=(14)/(17)*100%（18）20.7816.17流动资产平均余额（19）6,423,070,327.677,194,449,007.58普通股股数（20）821,318,923.74686,106,818.12每股收益(21)=(14)/(20)（21）0.810.97每股市价（22）15.8018.14市盈率(23)=(22)/(21)（23）19.5018.7每股净资产（24）=（16）/（20）（24）4.516.58净资产倍率(25)=(22)/(24)（25）3.502.76（二）根据

32、以上计算结果，分析评价企业的盈利能力，分析企业股票投资的风险 盈利能力是一个企业利用资金获取利润的能力和经营管理能力的综合体现。首先，来分析伊利股份利用资金获取利润的能力。这个能力可以通过资产报酬率和净资产收益率这两个指标来衡量。对于一个企业的资本情况，我们知道它有一定的资本结构，在不考虑资本结构变化的情况下，通常用资产报酬率来评价企业利用全部经济资源获取收益的能力。从以上计算结果得知，伊利股份09年到10年的平均资产报酬率指标值为5.74%而净资产收益率则是在考虑到资本结构的影响下评价企业获取利润的能力的，伊利股份两年的平均值为18.48%，表明股东每投入100元的资本，可以获取18.48的

33、净利润。很明显，该企业的净资产收益率是低于资产报酬率的，这就体现出了资本结构在其中的作用。企业的资本结构有股东权益和负债构成，资产报酬中除了净资产也就是股东权益带来的利润，剩下的就是企业利用负债即外来资金带来的收益。综合以上两个指标，我们不难看出，伊利股份无论是利用自身的财产还是利用外来资金获取利润的能力还是较强的。然后，来评价伊利股份经营管理的能力。这个能力主要通过销售毛利率指标来体现，销售毛利率反映了企业的营业成本和营业收入的比例关系，毛利率越大，说明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。同时，从另一方面也反映了企业在生产销售过程中的管理问题，成产控制得好，

34、销售管理得好，可以减少成本费用，从而减少成本在收入中的比重。提高销售毛利率的值。伊利股份09年和10年平均销售毛利率为32.7%,说明没100元营业收入可以为公司创造32.70元的毛利。这个数值并非很高，也就是说伊利股份可以有潜在的管理问题或者是技术方面的不足导致应以成本较高而销售毛利较少。最后，分析伊利股份现有的市场和前景，及股票投资的风险。市盈率反映公司市场价值与盈利能力之间的关系，投资者对这个比例比较重视。市盈率越高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司的股票。这个指标的指标值一般在5到20之间，伊利股份09年和10年的市盈率分别为19.5、18.7，属正常范围之

35、内，表明伊利股份的市场信誉比较好，投资者愿意购买该公司的股票，该公司的股票不会具有较高的风险，是具有良好的发展前景的。对于股票投资的风险，我们可以看下面两组数据，伊利股份09年、10年和11年中期的每股收益分别为0.81、0.97、0.51（经查阅相关资料及计算得出）;同样这三个时间点的每股净资产的指标值分别为4.51、6.58、3.15（经查阅相关资料及计算得出）。从以上两组数据，我们作出预测，该股份的每股收益和每股净资产是呈上涨趋势的，也就是说，在未来的一短时期内，该公司的经营能力会加强，同时意味着投资购买伊利股份的股票不会存在着太大的风险。四、现金流量分析（一）计算填列下列表格（表8）现

36、 金 流 量 结 构 分 析编制单位：四方电机厂 20 10 年度 单位：元项 目行次流入流出净流量内部结构流入结构流出结构流入流出比一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金135,048,997,981.9998.31%收到的税费返还2收到的其他与经营活动有关的现金3602,816,119.361.69%现 金 流 入 小 计435,651,814,101.35100.00%92.99%购买商品、接受劳务支付的现金530,153,938,960.6088.23%支付给职工以及为职工支付的现金62,208,691,890.996.46%支付的各种税费71,405,980,102.

37、164.11%支付的其他与经营活动有关的现金8408,629,290.211.20%现 金 流 出 小 计934,177,240,243.96100%87.33%1.04经营活动产生的现金流量净额101,474,573,857.39二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金11取得投资收益所收到的现金1218,973,682.3155.44%处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额1315,247,648.4244.46%收到的其他与投资活动有关的现金14现 金 流 入 小 计1534,221,330.73100.00%0.09%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

38、161,987,341,331.7489.70%投资支付的现金17226,007,700.0010.20%支付的其他与投资活动有关的现金182,015,434.690.10%现 金 流 出 小 计192,215,364,466.43100.00%5.66%0.015投资活动产生的现金流量净额20-2,181,143,135.70三、筹资活动产生的现金流量吸收投资所收到的现金2116,800,000.000.66%取得借款所收到的现金222,637,833,904.9399.34%收到的其他与筹资活动有关的现金23现 金 流 入 小 计242,654,633,904.93100.00%6.92%

39、偿还债务所支付的现金252,674,879,780.1097.57%分配股利、利润和偿付利息所支付的现金2666,542,936.782.43%支付的其他与筹资活动有关的现金27现金流出小计282,741,422,716.88100.00%7.01%0.97筹资活动产生的现金流量净额29-86,788,811.95四、汇率变动对现金的影响30-28,519.04（二）进行流入、流出结构、流入流出比的分析 （1）现金流入结构的分析 现金流入结构分析是反应企业的各项业务活动的现金流入，即经营活动现金流入、投资活动现金流入以及筹资活动现金流入等在全部现金流入中的比重以及各项业务活动现金流入中具体项目的构成情况。通过现金流入结构的分析，可以明确企业现金的来源，把我增加现