财务管理复习总结.doc

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1、第一章 病巷茄乒炳髓寸晓府转得通腾睹茨踪裂栗蠢撼雀跟锐捣冶扑孜糕恒迭境掇哀截紧域与敏峨埋瞒镍杏慎间汕富亚吃赵恼渣烩拼翱磐购氖硕淹燎慧和寿诈羡仰仅耙涩秩渣矾而吻恬掏传汉添丙壶碰衫召腊卿摹木莲间岩均阅系涉蓄场饵粱娘装籽湖脂鳃奄镁垫曝追佩粥借认岩爷俏娃蓬树类肉缘介胰礼缓还妇沸就酣赤阿俏峰鸳洋垂苇琉缮储揖吠炼砂砒酪榷妇纺羔盏燎蝶脓惭佯支锈歇丙宠啮沦捎宅矢溉齿雨酵苏常凑朴佬锚礁前萄沼肌爹易稍庄肖沃挥氏婿豹瓷烧扎仰漳鸯夺蜡堆寓乒颂介枝拇蹋拇愉季梳抬甘氟镭囱郊注岂捅腐族梨薯贱秀佯曳嘉备号灸政尤蔽剩篆囱贴饰文仕掀饰羚抬形皂县讶腋享财务管理基本理论（概念、目标、原则、环境、基本方法）第二章 财务管理的特点：综合

2、性强、涉及面广、灵敏度高第三章 财务管理目标的特征：可变性、多元性、层次性（基本目标、分部目标、具体目标）第四章 基本目标定位：利润最大化、资本利润率或每股利润最大化、企业价值最大化、股东婚外屠怕兄皿王怯寂缀呜肝够太捶纫蕊盯庶酮嘎悍埃臭盎刺何层鸥滤热怪怔忽妥伊婶财近鲁革达弹含翁氯眉秒瘁鸡伟瞪黎信擂局位龟记陵睡岛词蚜阑晦是沥酸滥津态初实测勉寡举斌见酝篆句勇汛耻抓溜垄反宪汇献蜡差绊舅埋诱湍谆攫瑞坛惨叮双痘坊诫兼饥负涸秦挣红赶核锄拥骋她锤怀粟耕哺琢衫瓢任枪昔脏板放冤赎蕉叮号岳私旺孽需夸琴杖阜劫幅令秉谴叭吩佣乒撬耳冬丈俺莽吟镑肃耕责鸿窘遗骑衙编验撑力剥旭靡惊篮业百藉菲球乖冶粳北扯鸭汞睁鼻猴珠纸众饺姜青

3、现型缔寐帽安林烛适剃电晕窃疯羡妖莎绵酵文征介完仪赏昔快匹士迂洛球饯呕布谋士掖喇挽岁唇饮丘人保潜猿酵零财务管理复习总结关搅肿抚樟尚仟赃然澳骡僳合认擂银蹋屁灵胶脱怨醒廖汗铅搂褂凿菜揍驶骡姓蓬革甄渗先戌铂巩岔幂希跺唆虎役汐腆帐辩点辆托钥框醚高赴闲氏单论潮舍辈峨淳碎柑贿心萌牧垃釉词显权鬼怪叶淮算栗兹志羹髓匹虫窝舷冲罢藤牌逛献郴晚招凳请戈荫某滔下岭蝶笋纺哉诚斧屎蓟泻韭蛹姆甜忱隋帐到堕胆奸扭啼歧犯由搜拽语了堵蛔伊畦置从跺仲旭请竖暑赂鼻搂揽监扎满睹俄享盗胡颇亥恨铣颂帝集减蛛肝孝凋说神佛双专舀新策渝骸性病捏蚜惦涤古兢傍梆息傻欢弛驮迁维碑弟炯卓撞绽焉注墅倘轨责袒戏茸甫犀降优清咽笔畸哭茹榆坷臃附鸳描推最沏酬岛奎齐

4、瓮歧赢肾酥耸躬渍滦供誊缕类祁财务管理基本理论（概念、目标、原则、环境、基本方法）1 财务管理的特点：综合性强、涉及面广、灵敏度高2 财务管理目标的特征：可变性、多元性、层次性（基本目标、分部目标、具体目标）3 基本目标定位：利润最大化、资本利润率或每股利润最大化、企业价值最大化、股东财富最大化4 财务管理原则：系统原则、平衡原则、弹性原则、比例原则5 财务管理基本方法：财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析。第五章 基本价值观念（时间价值、风险与收益均衡、资金成本观念）I利息 P现值 F终值 i-每一计息期的利率（折现率） n-计息期数3普通（后付）年金终值：F=A（1+i）n -1

5、 / i 记作A(F/A，i，n) 普通年金现值：P=A1-(1+i) n / i 先付年金终值： F=A(F/A，i，n)（1+i）=A(1+i)n+1 -1 / i-1 先付年金现值：P=A（P/A，i，n）（1+i）=A1-（1+i）-n / i *（1+i） 递延年金（不是从第一期开始的普通年金）：P=A(P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）=A(P/A,i,n)(P/F,i,m) 永续年金（无限期等额收付）P=A / i4折现率的推算：（1）一次性收付，根据复利终值，i=(F/P)1/n -1 （2）永续年金折现率也可推算 （3）普通年金折现率查表和内插法可算出5风险类别：市场风

6、险、公司特有风险、经营风险、财务风险。期望报酬率:取大 标准差： 取小 标准离差率：取小风险报酬率（R）=风险价值系数（b）*风险程度（V）期望投资报酬率（额）=无风险报酬率（额）+风险报酬率（额）6个别资金成本率的测定:（1）债券成本：Kb=B*i*（1-T）/ B0(1-f) Kb债券成本； B债券面值；i债券票面利率 B0债券实际筹资额，按发行价格确定；f债券筹资费用率；T所得税税率 （2）银行借款成本 Kt=L*i（1-T）/L(1-f) L银行借款总额；i银行借款利率；f借款筹资费用率；T所得税税率（3）优先股成本：Kp=D/Po(1-f) D优先股每年的股利；P0发行优先股筹资的总

7、额；f 优先股筹资费用率；（4）普通股成本：若每年股利不变，Ks=D /Vo（1-f）；若股利为固定的年增长率增长Ks=D1 /Vo（1-f）+g D1第一年股利；Ks-普通股成本；Vo-普通股筹资金额，按发行价计算；D-每年固定股利；f普通股筹资费用率（5）留存收益成本：Ke=D/Vo 股利不断增加 Ke=D/Vo+g第三章：筹资方式（筹资概述、权益资金的筹集、长期负债资金筹集、短期资金筹集）1企业筹资目的：依法筹集资本金；扩大生产规模；偿还债务；优化资金结构2筹资的要求：效益性要求；合理性要求；及时性要求；合法性要求3筹资渠道与筹资方式的配合：筹资方式筹资渠道吸收直接投资股票筹资借款筹资商

8、业信用筹资债券筹资租赁筹资留存收益国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金民间资金企业自留资金6.筹资类型：（1）按资金的权益性质分：权益资金：高成本、低风险资本；负债资金：低成本、高风险资金（2）资金期限：长期资金：高成本、低风险；短期资金：低成本、高风险 7权益资金的筹集：（1）吸收直接投资（2）发现股票（3）内部融资（1）吸收直接投资：种类：吸收国家投资（特点：产权归属国家；资金的运用和处置受国家的约束比较大；在国有企业当中运用比较广泛。）吸收法人投资（特点：发生在法人单位之间；以参与企业利润分配为目的；出资方式灵活多样。）吸收个人投资（特点：参与的人员较多；每人投资的数额

9、相对较少；以参与企业利润分配为目的。）方式：现金出资；实物出资；工业产权出资；土地使用权出资；吸收直接投资的管理：合理确定吸收直接投资的总量；正确选择出资形式，保持合理的出资结构与资产结构；明确投资过程中产权关系；认真确认投资方的投资比例优缺点：（优）能筹集到企业的自有资本，相对借入资本而言，能提高企业的资信度，并增强偿债能力；出资形式多样，既可以取得现金，也可以获得所需的先进设备和技术，便于尽快形成生产能力；筹得资本的财务风险较低；有利于资产结构调整。（缺）筹集资本的资本成本较高；容易分散企业的控制权；交易能力差。（2）发行股票： 种类：普通股和优先股-股东权益；（优先股的管理权受限制，比如

10、没有投票权；优先股的股利是固定的，并且优先股股利的发放优先于普通股，并且优先分配剩余财产。 ） 记名股票和无记名股票-票面是否记名； 面额股票和无面额股票-票面是否标明金额； 国家股、法人股、个人股和外资股-投资主体； A股、B股和H股、N股-发行对象和上市地区。 普通股筹资优缺点：（优）普通股筹集的资本不需要偿还；普通股筹资没有固定的股利负担；风险小；普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源。（缺）普通股的资本成本率较高；普通股筹资会增加新股东，可能会分散公司的控制权，甚至控制权旁落。普通股股东的权利：公司管理权；公司管理权主要表现在：投票权：对公司重大问题进行投票（比如修改公司章程、改变资本

11、结构、批准出售公司重要资产、吸收或兼并其他公司等）； 查账权：通常股东的查账权是受限制的，但是股东可以委托会计师进行查账； 阻止越权的权利：阻止管理当局（经营者）的越权行为。分享盈余权；普通股股东可以按照股份的占有比例分享利润。出让股份权；优先认股权；区别于优先股的优先权。优先认股权是指原有普通股股东在公司发放新股时具有优先认购权。剩余财产要求权：当公司进入解散、清算阶段，股东有权分享公司的剩余财产。 股票上市的优点：有助于改善财务状况；利用股票收购奇怪公司；利用股票市场客观评价；利用股票激励职员；提高公司知名度，吸引更多顾客。 股票上市的缺点：使公司失去隐私权；限制经理人员操作的自由度；上市

12、成本高。股票的发行： 条件：具备健全且运行良好的组织结构；具有持续盈利能力，财务状况良好；最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。 发行程序：设立时：提出募集股份申请；公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议和代收股款协议；招认股份，缴纳股款；召开创立大会，选举董事会、监事会；办理设立登记 ，交割股票。增资发行新股：股东大会作出发行新股的决议；由董事会向中华人民共和国国务院授权的部门申请并经批准；公告新股招标说明书和财务会计报表及附属明细表，与证券经营机构订承销合同，定向募集时向新股认购人发出认购通知或公告。 发行方式：公开间接发

13、行；不公开直接发行 发行价格：评价发行；时价发行；中间价发行、溢价发行与折价发行（我国不允许）。9长期负债资金筹集（长期借款、发行债券、融资租赁筹资、发行可转换债券筹资）：长期借款种类： 基本建设借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款（按照用途分）；政策性银行贷款、商业银行贷款及其他金融机构贷款（按照贷款的机构分）；抵押贷款、信用贷款（是否提供担保）Ps：影响借款利率的因素是借款期限和借款企业的信用。长期借款协议的保护性条款：一般保护性条款（规定借款企业流动资金的保持量；限制支付现金股利和再购入股票；限制资本支出规模；限制其他长期债务）；例行性保护条款（定期向银行提交财务报表；不准在正常

14、情况下出售较多资产；如期缴纳税金和清偿其他到期债务；不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押；不准贴现应收票据或出售应收账款；限制租赁固定资产的规模）特殊性保护条款（贷款专款专用；不准企业投资于短期不能收回资金的项目；限制企业高级职员的薪金和奖金总额；要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务；要求企业主要领导人购买人身保险）长期借款筹资优缺点：（优）借款筹资速度快；筹资成本低；借款灵活性较强。（缺）风险较高；限制性条款较多；筹资的数量有限。债券的种类：可转换债券和不可转换债券（能否转换为公司股票）；担保债券和信用债券（发行的保证条件不同） 固定利率债券和浮动利率债券（利率不同）；到期一次债券

15、和分期债券（偿还方式不同） 发行债券的条件：资格：只有股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，才有资格发行企业债券。公开发行公司债券必须具备以下条件：股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；累计债券总额不超过公司净资产额的40%；最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；所筹集资金的投向符合国家产业政策；债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；国务院规定的其他条件。 有以下情形的，不得再次发行公司债券：前一次发行的公司债券尚未募足的；对已发行的公司的债券或者其债务有违约或

16、延迟支付本息的事实，且仍处于持续状态的；违反证券法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。公司债券的发行程序：由公司最高权力机构作出发行公司债券的决议；公司向国务院证券管理部门提出申请并按规定提交相应文件，由证券管理部门根据有关规定，对公司的申请予以核准；公司发行债券的申请被批准后，应着手制定公司债券募集办法，载明相应事项，并按有关规定进行公告；在公告规定的期限内发行债券。 债券发行价格确定：债券发行价格=到期票面金额按市场利率折算的现值+各期利息按市场利率折算的现值 =债券面值/（1+市场利率）n + n t=1债券面额*票面利率/（1+市场利率）t债券筹资的优缺点：（优）资金成本率较低；

17、保证原股东对公司的控制权；财务杠杆作用比较明显；财务状况的稳定性比较好；便于调整资本结构。（缺）财务风险大；筹资条件严格；筹资额受到一定的限制。租赁的实质：通过“融物”达到融资的目的 租赁的种类：经营租赁和融资租赁（按租赁业务性质） 经营租赁主要特征：与所有权有关的风险和报酬，实质上并未转移；出租人一般需要经过多次出租，才能收回对租赁资产的投资；经营租赁期限相对较短，一般不延至租赁资产的全部耐用期限；租赁期满后，承租人将设备退还给出租人，也可根据一方的要求，提前解除租约。 融资租赁：特征：出租方将租赁资产有关的全部风险和报酬实质上已经转移；租约通常是不能取消的，或者只有在某些特殊情况下才能取消

18、；租赁期限较长，大多为设备耐用年限的一半以上；融资租赁保证出租人回收其资本支出，并加收一笔投资收益。分类：直接租赁（直接向出租人租入所需资产，按期付租金）；售后租回（出售某资产后，再从购买者手中租回，实质：购买者通过租赁方式发放贷款）；借款租赁（第三方租赁、杠杆租赁，出租人向贷款人借款，购设备，租给承租人） 融资租赁租金： 租金的组成：设备价款；租息。 租金的支付方式：年付、半年付、季付和月付（按支付时期长短）；先付租金、后付租金（支付时间先后）；等额支付和不等额支付（按每期支付的金额）。 租金的计算方法（平均分摊法和等额年金法）： 平均分摊法：每次支付租金（设备成本预计残值）租期内利息租赁手

19、续费/租期等额年金法：每年支付租金A等额租金现值总额/等额租金的现值系数= P/(1-(1+i) n / i)融资租赁的优缺点：（优）可以迅速获得所需资产；筹资限制较少；免遭设备淘汰的风险；减轻财务支付压力（缺）租赁成本高；配套技改不易实施可转换债券筹资:性质：可转换债券赋予持有者一种特殊的选择权，即按事先约定在一定时间内将其转换为公司股票的选择权，在转换权行使之前属于公司的债务资本，权利行使之后则成为发行公司的所有权资本。 基本要素：标的股票、转换价格、转换比率、转换期、赎回条款、回售条款可转换债券筹资的优缺点：（优）降低了公司成本；便于筹集资金；有利于稳定股票价格；有利于减少对每股收益的稀

20、释；可以减少筹资中的利益冲突。（缺）存在股价上扬风险；存在财务风险；综合资金成本上升。10短期资金筹集：（自然性融资、短期贷款、货币市场短期融资工具）（1）自然性融资的形式（应付账款、预收货款） （2）在有现金折扣条件下利用商业信用的资金成本：资金成本=折扣率/（1-折扣率）*360/（信用期-折扣期） （3）自然性融资的优缺点：（优）自然性融资非常方便；如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，利用商业信用筹资没有实际成本；限制少。（缺）自然性融资的时间一般较短，如果企业取得现金折扣，则时间会更短，如果放弃现金折扣，则要付出较高的资金成本。 （4）短期借款的种类：周转借款、临时借款、结算借款、

21、卖方信贷。（5）短期借款的信用条件：信用额度；周转信贷协议（企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费） ；补偿性余额（实际利率年利息/实际可用借款名义利率/（1-补偿性余额比率）；借款抵押；偿还条件；短期借款利率及其支付方法。（6）短期借款的优缺点：（优）银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款；银行短期借款具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少时还款.(缺)资金成本较高（与商业信用、短期融资券比）；限制较多。（7）货币市场短期融资工具：商业票据、短期债券。短期融资券种类：间接销售的融资券和直接销售的融资券（发行方式）；金融企业的融资

22、券和非金融企业的融资券（发行人）短期融资券筹资优缺点：（优）筹资成本低；筹资数额较大；可以提高企业的信誉。（缺）筹资风险大；筹资弹性较小；发行条件严格。第四章 资金结构（杠杆原理、资金结构）1. 资本成本（构成：用资费用和筹资费用）（1）资本成本（资本成本率）=每年的用资费用/（筹资总额-筹资费用） 或 K资本成本（率）；F筹资费用额；D用资费用额； P筹资总额；f筹资费用率， T所得税率；（2）属性：资本成本与货币时间价值既有联系，又有区别。货币时间价值是资本成本的基础，而资本成本既包括货币的时间价值，又包括投资的风险价值。因此，自由风险的条件下，资本成本也是投资者要求的必要报酬率。（3）作

23、用：资本成本是选择筹资方式，进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据；资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准；资本成本可以作为评价整个企业经营业绩的基准。（4）长期借款资本成本： 或 Ki-长期借款资本成本；Ii-长期借款年利息；T-所得税率；L-长期借款筹资额（借款本金）；fi-长期借款筹资费用率(5)债券资本成本： 或Kb债券资本成本；Lb债券年利息； B债券筹资总额；fb债券筹资费用率；Rb债券年利息（6）普通股资本成本（普通股投资的必要收益率）其测算方法一般有三种：股利折现模型、资本资产定价模型、无风险利率加风险溢价法。 股利折现模型： （固定股利） （固定股利增

24、长）Po-普通股筹资净额，即发行价格扣除发行费用；Dt-普通股第t年的股利；Kc-普通股投资必要收益率，即普通股资本成本 资产资本定价模型： Kc普通股成本；Rf无风险利率；Rm市场投资组合的期望收益率；股票的系数（当整个证券市场投资组合的收益率为1%时，如果某公司股票的收益率增加2%，那么该公司股票的为2；如果另一家公司月台票的收益率仅上升了0.5%，则其为0.5%。）（7）加权平均资金成本：Kw WjKj 2杠杆原理：（1）成本习性：成本总额与业务量之间载数量上的依存关系。可分为固定成本（成本总额不变，单位固定成本随产销量的增加逐渐变小）；变动成本（单位变动成本不变）；混合成本（总成本习性

25、模型y=F+bQ,y-总成本；F-固定成本；b-单位变动成本；Q-业务量）。（2）边际贡献（M）=销售收入pQ-变动成本bQ=(销售单价p-单位变动成本b)*产销量Q=单位边际贡献m*产销量Q（3）息税前利润（EBIT）=销售收入pQ-变动成本bQ-固定成本F=(销售单价p-单位变动成本b)*产销量Q-固定成本F=边际贡献总额M-固定成本F（4）DOL的定义公式：经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率（5）普通股每股利润=(净利润-优先股股利)/普通股股数：EPS=(EBIT-I)(1-T) -d/N财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润-利息-融资租赁租金-优先股股利/（1-所得税税

26、率）财务杠杆会加大财务风险复合杠杆DCL=DOLDFL=边际贡献/息税前利润利息租金优先股股利/（1所得税税率）3.资金结构一定结构的负债有利于降低企业资本成本，负债筹资具有财务杠杆作用，会加大企业的财务风险-影响因素：1、财务状况（短期流动性、长期安全性、盈利性） 2、资产结构 3、投资者和经理的态度 4、债权人的影响 5、所得税税率的高低 6、行业因素 7、利率水平的变动趋势。-最佳判断标准:1、有利于最大限度地增加所有者财富，能使企业价值最大化2、企业加权平均资金成本最低3、资产保持适当流动，并使资金结构富有弹性-最佳资金结构的确定：1、每股利润无差别点发2、比较资金成本法3、公司价值分

27、析法股份公司的每股净收益无差别点为： （EBITI1）（1T）D1/N1（EBITI2）（1T）D2/N 2 息税前利润大于无差别点，选负债经营；反之选增加权益资金成本法： 筹资额在总筹资额中所占的比例*资金成本，相加第五章 长期投资长期投资：筹集的资金用于1年以上才能收回的投资项目，投资数额大，投资周期长，投资风险大，变现能力差现金流量：是指一个投资项目使企业现金流入和现金流出的变化数量。流入现金-流出现金折现评价指标和非折现评价指标。非折现评价指标不考虑资金时间价值因素，主要有会计收益率和静态投资回收期，用于方案初选。贴现评价指标充分考虑和利用资金时间价值，主要有净现值、现值指数和内部收益

28、率。年金形式：，不确定金额：回收期法：不考虑资金的时间价值，片面；平均投资报酬率=年平均净收益/原始投资额，无法利用现金流量信息净现值（NPV）=现金流入现值-现金流出现值。现值指数（PI）=现金流入现值/现金流出现值，取大值营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税=税后利润+折旧=收入（1-税率）-付现成本（1-税率）+折旧税率 平均年成本=（初始投资额+运行成本的总现值-残值复利现值系数）年金现值系数 =初始投资额年金现值系数+运行成本-残值复利现值系数 =（初始投资额-残值）年金现值系数+残值利率+运行成本 方案是否选取比较实施与未实施的净现值，比较投资方案先算净现值，每年净现值，投资报

29、酬率=（净现值和/年份）/成本，取大，比较固定资产更新方案取净现值大的第六章 流动资产流动资产现金、短期投资、应收票据、应收账款、预付账款、存货、待摊费用、待处理流动资产损溢、一年内到期的长期投资等；特点：周转速度快，变现能力强；获利能力强，投资风险相对较小。 为一定期间内现金总需求量；为每次转换有价证券的固定成本（即转换成本）； 为最佳现金持有量（每次证券变现的数量）；为有价证券利息率（机会成本）； 为现金管理总成本。应收帐款的作用（利）1、扩大销售2、减少存货（弊）1、机会成本2、管理成本3、坏帐损失应收帐款管理的目标：在扩大销售的同时，尽可能地降低应收帐款的成本，使应收帐款投资的效益最大

30、。客户资信程度高低通常决定于5个方面：客户的信用品质(Character)、偿付能力（Capacity）、资本（Capital）、抵押品（Collatera1）、 经济状况（Conditions）等，简称“5C”系统。存货成本包括进货成本、储存成本和缺货成本等三部分。总成本= 订货成本+储存成本 订货成本= 储存成本营运资金流动资产流动负债 长期负债所有者权益非流动资产第八章 利润分配营业利润主营业务利润+其他业务利润-营业费用-管理费用-财务费用利润总额营业利润 +投资收益+补贴收入+营业外收入-营业外支出 利润分配的程序：弥补以前年度亏损提取法定公积金提取任意公积金向股东支付股利股利分配的

31、影响因素：法律方面：资本保全，公司利润，公司积累，偿债能力；公司方面：资产流动性，投资机会，资金成本，举债能力；股东方面：控制权的稀释，追求稳定的收入，规避所得税股利政策包括：剩余股利政策（公司初创阶段，衰退期）；固定股利或稳定增长股利政策（稳定增长阶段）；固定股利支付率政策（公司成熟阶段）；低正常股利加额外股利政策（公司高速发展阶段）股利支付方式：现金股利；股票股利；财产股利；负债股利；公积金转赠，配股第十章 财务分析短期偿债能力分析现金比率=（现金+短期证券投资）/流动负债 高则偿债能力强长期偿债能力分析现金到期债务偿付比率=经营活动净现金流量/到期的债务 该比率越高，说明企业偿债能力越强

32、现金流动负债比率经营活动净现金流量流动负债 只有这一比率大于或等于1时，债权人的全部流动负债才有现金保障现金债务总额比率经营活动净现金流量负债总额 该比率越高，说明企业承担债务的能力越强利润变现比率=经营活动净现金流量营业利润资本金现金流量比率经营活动净现金流量资本金总额 这一比率越高，所有者投入资本的回报能力就越强全部资产现金回收率经营活动净现金流量全部资产 这一比率越高，表明企业资产的利用效率越高现金满足投资比率近5年经营现金流量净额之和近5年资本支出、存货增加、现金股利之和 该比率越大，说明资金自给率越高。现金股利保障倍数每股经营现金流量净额每股现金股利 该比率越大，说明支付现金股利的能

33、力越强后付年金终值的计算例：五年中每年年底存入银行100元，存款利率为8，求第五年末年金终值为多少？SA AFVIFA8，5 1005.867 586.7（元）年偿债基金的计算例：假设某告诉董事会决定自今年起建立偿债基金，即在今后5年内每年末存入银行等额款项，用来偿还该公司在第6年初到期的公司债务1000000元。若银行存款利率为9，每年复利一次。试问该公司每年末需存入银行多少等额款项？A SA /FVIFAi,n 1000000/5.985 167084.38（元）后付年金现值的计算例：现在存入银行一笔钱，准备在以后五年中每年末得到100元，如果利息率为10，现在应存入多少钱？PA APVI

34、FA10，5 1003.791 379.1（元）先付年金终值的计算例：某人每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为8，问第10年末的本利和应为多少？V101000FVIFA8，10（18）100014.4871.08=15645 或 V101000（FVIFA8，111）1000（16.6451）15645先付年金现值的计算例：某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8，问这些租金的现值是多少？V05000PVIFA8，10（18）50006.711.0836234（元）或V05000（PVIFA8，91）5000（6.2471）36234（元）贴现法实际利率例

35、：借款100万元，借期1年，利率10%，实际得到款项100-10=90，实际利率=10/90=11%债券发行价格例：企业拟发行面值为100元，票面利率为12%，期限为3年的债券一批。试计算当市场利率分别为10%的发行价格。I=10% 发行价格=100PVIF10，312PVIFA10，3 1000.751122.487105平均分摊法计算租金例：某企业融资租入设备一台，价值200万元，租期为6年，预计残值10万元，租期内年利率为10，租赁手续费为设备价值的3，租金采用平均分摊法，每年末支付一次，则每年应付租金为多少？租期内利息200（110）6200154.4（万元）租赁手续费20036（万元

36、）每年支付租金（20010154.46）/658.4（万元）等额年金法计算租金例：某企业融资租入设备一台，价款为200万元，租期为4年，到期后设备归企业所有，租赁期内贴现率为15，采用普通年金方式支付租金。计算每年应付租金额。每年应付租金200/PVIFA15，4200/2.85570.05（万元）短期贷款例某企业取得银行为期一年的周转信贷额100万元，借款企业年度内使用了60万元，平均使用期只有6个月，借款利率为12，年承诺费率为0.，要求计算年终借款企业需要支付的利息和承诺费总计是多少。需支付的利息：60126123.6（万元）（月利率1%） 需支付的承诺费（10060612）0.5%0.

37、35（万元）总计支付额3.95（万元）（月利率1.1% ）长期借款成本例 某公司欲取得5年期长期贷款200万元，年利息为11%，每年付息一次，到期还本付息，筹资费用率为0.5%，企业所得税为33%。则该项长期借款的资本成本为多少？K=11%*(1-33%)=7%债券成本例 某公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费用率为5%，公司所得税率33%。则该债券的成本为少？K=12%*(1-33%)/(1-5%)=8.46%普通股成本固定股利：某公司拟发行普通股，发行价格12元，每股筹资费用2元，预定每年分派现金股利每股1.2元。则其资本成本为：K=1.2/(12-2)=12%

38、固定股利增长率：普通股发行价格10.50元，筹资费用每股0.50元，发行一年后支付每股现金红利1.50元，每股现金红利的年增长率5%，该普通股筹资成本：Ks= D1/ （V0- 筹资费用）+ g1.5/(10.50.5)5%20%加权平均资金成本例某企业共有资金100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留存收益20万元，各种资金的成本分别为： 6、12、15.5和15。试计算该企业加权平均资金成本。（1）计算各种资金所占的比重Wb 3010030 Wp 1010010 Ws 4010040 We 2010020（2）计算加权平均资本成本Kw30%6%10%12%40%15.

39、5%20%15%12.2无差别点法评价筹资方案例：某企业目前资本总额为1000万元，其结构为债务300万元（利率10%），主权资本700万元。现准备增资200万元，方案1：增加主权资本；方案2：增加负债，但那时全部负债利率要提高到12%。若公司所得税率为40%，增资后息税前利润率可达20%，比较并选取方案（EBIT300*10%）*（140%）/(700+200)（EBIT500*12%）（140%）/700 EBIT=1650 （元）方案是可行的净现金流量计算企业投资设备一台，设备买价为1，300，000元，在项目开始时一次投入，项目建设期为2年，发生在建设期的资本化利息200，000元。设

40、备采用直线法计提折旧，净残值率为8%。设备投产后，可经营8年，每年可增加产品产销4，200件，每件售价为150元，每件单位变动成本80元，但每年增加固定性经营成本81，500元。企业所得税率为30%。分别计算（1）项目计算期（2）固定资产原值、折旧额（3）经营期的年净利润（4）建设期、经营期的每年净现金流量。项目计算期=2+8 =10 年固定资产原值=1300000 + 200000 =1500000 元残值=15000008% =120000元年折旧额= 1500000（1 8%） / 8 =172500元NCF0 =-1300000元NCF1 =0元NCF2 =0元NCF3 - 9 =42

41、00（15080）-81500172500 （130%）+172500=200500 元NCF10 =200500+120000=320500元成本计算某公司目前计划商品赊销净额为480万元，应收帐款的平均收款期为30天，不考虑现金折扣，但估计的的坏帐损失占赊销净额的4%，全年的收帐费用估计为5万元。如果将应收帐款的收款期提高到60天，也不考虑现金折扣，则商品的赊销净额将为720万元，但估计的坏帐损失占商品赊销净额的5%，全年的收帐费用为8万元。企业的变动成本率为70%，有价证券的利息率为12%。企业应考虑的信用收款期为多少天？平均收款期为30天:信用成本前的收益=480（1-70%）=144

42、万元机会成本=（48030/360）70%12%=3.36万元管理成本=5万元坏帐成本=4804%=19.2万元信用成本后的收益=144-3.36-5-19.2=116.44万元平均收款期为60天:信用成本前的收益=720(1-70%)=216万元机会成本=(72060/360) 70%12%=10.08万元管理成本=8万元坏帐成本=7205%=36万元信用成本后的收益=216-10.08-8-36=161.92万元所以,平均收款期为30天的信用成本后的收益116.44万元小于采用60天的收帐期的信用成本后的收益 例 某生产企业使用A零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，一次订货成本

43、10元；如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本600元,每日产量50件。零件的全年需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日平均需求量为10件。外购零件时最低总成本：订货成本=3600/Q*10=储存成本=Q/2*4*0.2 Q=300 总成本= 订货成本+储存成本自制零件时最低总成本：准备成本=3600/Q*600=储存成本=Q/2*(1-10/50)*3*0.2 Q=3000 总成本= 准备成本+储存成本+制造成本财务报表包括资产负债表：反映企业在某一特定时日财务状况的报表，反映了企业的规模和发展潜力，评价企业短期偿债能力，财务结构，长期偿债能力，预测将来财务状况；利润表：

44、反映企业在一定时期内经营成果的报表，帮助所有者了解评价企业管理人员的经验绩效，帮助投资者和债权人分析企业获利能力、预测企业未来盈利趋势，帮助管理者作出合理的经营决策，结合资产负债表分析企业资金的营运能力；现金流量表：反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流程的报表，说明企业在一定期间内现金流入和流出的原因，说明企业实际的偿债能力和支付能力，还锁门资产、负债、净资产变动的原因，对资产负债表和利润表起补充说明作用。流动比率，即用变现能力较强的流动资产偿还企业短期债务。通常认为最低流动比率为2。但该比率不能过高,过高则表明企业流动资产占用较多,会影响资金使用效率和企业获利能力；流动比率过高还可能是存货积压,应收账款过多且收账期延长,以及待摊费用增加所致,而真正可用来偿债的资金和存款却严重短缺。一般情况下,营业周期、应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。速动比率可用作流动比率的辅助指标。有时企业流动