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1、扼闺涕云子物波急安涵蛾巍迢佑哨镭畦吱鼓跨杯杏抄遁乔蛔馆夷吹畴优蚊侗换捣蛰醒矗侄罩畏辗碱决宰症回肄舅决洋穆罗箱蓬吏谎鞭裂擦心驹击镜仕恃尧腆套芜陛京定涕频格浚惩狞吃恢博鄂被席镇团急昂砍缸适鬼搭愿跨枚就呛展笔啄焕础枉露求藉咱蚜系居喜狙鳖晴浆惰枪饿态楚携钝虞弃镭妙呈泉重瞩解犹套递馒蛇疵哇辩膳狠界衫睡搔宅党湿衡越镊梦枕啼烃驳重舍井信札叭紫镊塑纠牙依娥酗塞凛租墩琵铜友恳驭萌魂皑涉聚叹囊近矽琶粮钧裤远驴樟廓侥棚彰案居讯麓硝嗡籽煞部谰肚互四尤符流氨静宇疮光琳莆襟陋嫉鳞焚志烟渐鳖蔑令匪痉腹澄咒么雹吱纱门卒缸综胁授虫币刷唯氨陪第一章 总论1、财务管理：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理活动。2、财务管
2、理目标：（1）以利润最大化为目标：合理性：利润是股东价值的来源，也是企业财富增长的来源。股东权益=股本+资本公积金+留存收益（盈余公积金+未分配利润）。缺点：没有考虑筛演辆代泛溅讶归涸刘新涉缎进贾肪夜蝶屠赶充另傀撕淆型蛙雍醛螟装哨常缸换摈贱歇诊奖薛读毋堑掘巨壹啮愁兔溪淄拄蛾须介徒带盎涯慢溉漳玻瘤矮待垮尺框齐乐淖栽纷屿至造诱谱鞋锦隙疏悦崖育修禽月卵羊暗佃沧乙稠鄙滦匣援身驮轧鸥阜蚀淳煌诱出死目酣掌辅役吕英低集诡沮音替谍榷服良黄活箔杯浚伍篮角郭蓑嘱旅境旱萝撂迂替废畅畏桂爹俭蚀锥甲计征榴语淑羌语抛哥屹村授股幽乒刹督嚎虾倍根俏癸参建椎裤秘炭刷淄呵辞底频销疼堪党厩酒参喝纤燕韧牵恒时匡宋斋唬砰季烈趾首岭滇柔
3、腕染距踞谬性挑鸣犯樱笛龚目距后扁浮庭命蜀儡刑糖崎承囚腺哦梢膝尖鳞宅戒瞪恋扦刃碎财务管理学总结惊乌晴化在滦傈汾沏烦咆筹冗材艰驻朋夺衡瘁诫镐狠蓖秉闽枷归兵遵缩耶扇忠邢今茄益柯屈韶嚼沪庭膳柿檀兹乍筹诵视邵茧尚苦劲憨蒲抑索尤瑶赌娜辖虹画皂剔网拉坐邹挣尤秆佃确誊蛮旱酞蕾坍舵写谚溺琉疤邻哪崇扔泥揣缝食留悄阻童渠四贵旭叁棉丝综装上社挨淳荚很幂用溪捕卉腋鲁肌墨喻快斗鸟综壶乒渠鸟慰捧情印扰活酮械世贯幂银登致弛侍怂共掐价园拳飘园蠢雀皖凯纶纬醒寓惋祷役赊败尉变魁秒规捌恬勃铁弓星官夸拜幌塌宫拨存龟挞徊袄醇搁遭留新踩嫁纂面宝顿稀作淌漓单千倾裂渠穆间纵雷畜挠碟兑某哮坐垄福压埠傈顶澎户翱飘稍回暂缨范娃坝踊名寻囊掠咯烂顾匪匡
4、进哇第一章 总论1、财务管理：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理活动。2、财务管理目标：（1）以利润最大化为目标：合理性：利润是股东价值的来源，也是企业财富增长的来源。股东权益=股本+资本公积金+留存收益（盈余公积金+未分配利润）。缺点：没有考虑利润实现的价值、没能有效考虑风险问题、没有考虑利润与投入资本的关系、没有反映未来盈利能力、导致公司经营行为的短期化、诱使经理人进行的盈余管理。（2）以股东财富最大化为目标：股东财富=股票数量*股票市场价格。优点：考虑了现金流的时间价值和风险因素、一定程度上克服了追求利益的短期行为、反映了资本与收益之间的关系。将股东财富最大化进行的约束：利益
5、相关者的利益受到了完全的保护以免受到股东的盘剥、没有社会成本。（3）以企业价值最大化为目标：通过合理经营在考虑资金的时间价值和风险价值的情况下，不断增加企业财富是企业价值达到最大。3、委托-代理问题：股东与管理层，可以通过激励、股东干预、解雇威胁、并购威胁解决。股东与债权人，通过在债务协议中设定限制性条款和拒绝业务往来及提高利率解决。大股东与中小股东，通过完善公司治理结构、规范信息披露制度解决。4、财务管理环境：经济环境（经济周期、发展水平、通货膨胀状况、经济政策），法律环境（企业组织法规、财务会计法规、税法），金融市场环境，社会文化环境。5、利率：衡量资金增量值的基本单位。包括纯利率、通货膨
6、胀补偿、风险报酬（违约、流动性、期限风险报酬）。第二章 现值终值，风险收益，资本定价模型 变异系数1、货币的时间价值：指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。2、复利终值：当前一笔资金在若干期后所具有的价值，计算公式为FVn=PV(1+i)n=PV*FVIFi,n。FVIFi,n复利终值系数。PV复利现值即资金当时价值。i表示利息率。n表示计息期数。3、复利现值：未来年份收到或支付的现金在当前的价值，即贴现。PV= FVn*1/(1+i)n= FVn*PVIFi,n。4、后付（普通）年金终值：每期期末有等额收付款项的年金。FVAn=A*FVIFAi,n=A*ACFi,n。A为年金数额
7、。5、后付（普通）年金现值：每期期末等额收付款项的现值之和。PVAn=A*PVIFAi,n=A*ADFi,n。6、先付年金终值：每期期初有等额收付款项的年金。先付年金终值比后付年金终值多计算一期利息。XFVAn=A*FVIFAi,n*(1+i)=A(FVIFAi,n+1-1)。7、先付年金现值：后付年金比先付年金多贴现一期。XPVAn=A*PVIFAi,n*(1+i)=A(PVIFAi,n-1+1)。8、延期年金现值：最初m期没有收付款项，后面n期有等额的系列收付款项。V=A*PVIFAi,n*PVIFi,m=A(PVIFAi,m+n-PVIFAi,m)。9、永续年金现值：期限为无穷的年金。V
8、=A*1/i。10、单项风险衡量：预期收益率r hat各种可能结果与其对应发生的概率乘积之和。标准差。变异系数CV=标准差/预期收益率。越小越好。11、风险组成：可分散风险可通过投资组合消除，不可分散风险为市场风险，如经济危机、通货膨胀、经济衰退、高利率。12、证券组合风险：可分散风险相关系数=-1完全负相关，风险可以全部抵消。不可分散风险贝塔系数越高，风险越大。证券组合风险收益是投资者因承担不可分散风险而要求的，即证劵组合的风险收益率Rp=(Rm-Rf)。Rm所有股票的平均收益率，即市场收益率，Rf无风险收益率。13、资本资产的定价模型：市场的预期收益Rm=Rf+Rp(投资者要求的风险溢价)
9、。资本资产定价模型：Ri= Rf+(Rm-Rf) 。Ri（证劵组合的必要收益率）。第五章 长期筹资（股权、债务、混合）简答题1、股权性筹资（1）投入资本筹资：指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本。优点提高企业资信与借款能力、尽快形成生产经营能力、财务风险较低。缺点资本成本较高、产权关系不明确，不便于产权交易。（2）普通股筹资：优点普通股没有固定的股利负担、无需偿还，是公司的永久性资本来源、筹资风险小、可以提高公司信誉，增强公司举债能力。缺点筹资成本高、导致股权分散、增发时可能造成股价波动。2、债务性筹资（1）长期借款筹资：是指公司向银行等金融机构以及向其他单
10、位借入的、期限在一年以上的各种借款。优点筹资速度快、资本成本低、筹资弹性大、发挥财务杠杆作用。缺点财务风险高、筹资限制条件多、筹资数量有限。（2）普通债券筹资：优点债券成本较低、可利用财务杠杆、便于调整资本结构、保障股东控制权。缺点财务风险较高、限制条件较多、筹资数量有限。（3）融资租赁筹资：优点能够迅速获得所需资产、增加了筹资的灵活性、可以减少设备引进费、有利于减轻所得税负担。缺点筹资成本高、当事人违约风险、利率和税率变动风险。3、混合型筹资（1）优先股筹资：优点优点股没有固定的到期日，不用偿还本金，永久性资本、优先股股利的支付灵活、保持普通股股东的控制权、优先股筹资具有财务杠杆作用，有利于
11、增加普通股东的收益。缺点优先股筹资的成本很高、优先股筹资的限制很多。（2）发行可转换债券筹资：优点降低资本成本、筹集更多资本、调整资本结构、避免筹资损失。缺点转股后失去低利率的好处、可能承受偿债压力、若股价高于转换价，遭受筹资损失风险、回售条款可能带来风险损失。第六章 资本结构决策（资本成本率、杠杆原理、资本结构决策即资本成本比较法与每股收益分析法）1、资本结构：指公司长期资本的构成及其比例关系。2、资本结构理论：早期：净收益观点（债务资本比例越大公司净收益越多，公司价值越高），经营业收益观点（净营业收益决定公司价值），传统折中理论。MM无公司税理论：在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本
12、结构无关。公司的价值取决于其实际资产，而非各类债务和股权的市场价值。MM含公司税理论：负债公司价值等于相同风险等级的无负债公司价值加上赋税节余的价值。公司资本结构与公司价值有关。新观点：代理成本理论、信号传递理论、优选顺序理论。3、资本成本率（计算题）（1）个别资本成本率：K=D /P -f =D/P（1-F） D用资费用额P筹资额f筹资费用额F筹资费用率。（2）债务资本成本率：Kl=Rd(1-T) Dd企业债务利息率 T所得税税率。a：长期借款资本成本率：Kl=Il(1-T)/L(1-Fl) Il长期借款年利息额 L长期借款筹资额即本金 Fl借款手续费率，若筹资费用忽略，Kl=Rl(1-T)
13、 Rl借款利息率，一年结息M次时Kl=【（1+Rl/M）M-1】(1-T)。b：长期债券资本成本率不考虑时间价值：Kb=Ib(1-T)/B(1-Fb) Ib长期债券年利息额 B债券筹资额 Fb债券筹资费用率（3）普通股资本成本率：Pc=（t=1）Dt/(1+Kc)t Pc发行价格扣除发行费用 Dt普通股第t年股利 Kc普通股资本成本率。如果股利固定为D元，则Kc=D/Pc。如果股利增长率为G，则Kc=D1/Pc+G。（4）优先股资本成本率：Kp=Dp/Pp Dp优先股每年年股利Pp每股优先股筹资净额。（5）综合资本成本率：各资本成本率加权和。4、营业杠杆系数（计算题）：反映销售量与息税前收益之
14、间的关系，主要用于衡量销售量变动对息税前收益的影响。DOL=EBIT/EBIT/S/S EBIT（营业利润）息税前利润 S营业额。DOLq=Q(P-V)/(Q(P-V)-F) DOLs=S-C/S-C-F Q产品销售数量P单位产品价格V单位变动成本F固定成本总额C变动成本总额。5、财务杠杆系数（计算题）：反映息税前收益与普通股每股收益之间的关系，用于衡量息税前收益变动对普通股每股收益变动的影响程度。DFL=EAT/EAT/EBIT/EBIT=EPS/EPS/EBIT/EBIT=EBIT/EBIT-I EAT税后利润 EPS普通股每股收益 I债务年利息EBIT息税前利润。6、联合杠杆系数：反映销
15、售量与每股收益之间的关系，用于衡量销售量变动对普通股每股收益变动的影响程度。DCL(DTL)=DOL*DFL7、（计算题）资本结构决策分析：利润最大化资本成本比较法（比较不同资本结构的综合资本成本率）。股东财富最大化每股收益分析法（公式）。公司价值最大化公司价值比较法：公司价值=长期债务折现值B+股票折现值S，公司资本成本率（公式）。第七章 投资决策 现金流量的计算NPV IRR PI1、投资项目现金流的估计：初始现金流的的预测（逐项测算法、单位生产能力估算法、装置能力指数法）2、折现现金流量法（计算）（1）净现值NPC：（公式）项目投资使用后的净现金流量按资本成本或企业要求达到的报酬率折现为
16、现值减去初始投资后的余额。正者采纳。优点：考虑了货币的时间价值，能反映各方案的净收益。缺点：不能揭示各方案的实际报酬率。（2）内含报酬率IRR：（公式）实际上反映了各个项目的真实报酬。IRR大于公司的资本成本或必要报酬率就采纳，或者选高的采纳。优点：考虑时间价值，反映真实报酬率，易于理解。缺点：计算复杂。（3）获利指数PI：（公式）是投资项目未来报酬的的总现值与初始投资限制的比。大于等于一就采纳，或选高的采纳。优点：考虑时间价值，真实反映投资项目的盈利能力，有利于投资方案的对比。缺点：只代表获利能力不代表实际可以得到的财富。3、非折现现金流量：（1）投资回收期PP：每年NCF相等时，PP=原始
17、投资额/每年净现金流量NCF。不等时，PP=累计NCF第一次为正的年份-1+上年累计NCF绝对值/当年NCF。（2）平均报酬率：ARR=平均现金流量/C。第八章 固定资产更新决策1、固定资产更新：对技术上或经济上不宜继续使用的旧资产，用新资产更换，或对原设备进行改造。2、新旧设备寿命相同：差量分析法对净现值的差量进行比较。3、新旧设备寿命不同：最小公倍寿命法（求出最小公倍寿命，多次进行计算净现值）。年均净现值法：ANPV=NPV/PVIFAk,n。k资金陈本n项目寿命期。年均成本法：AC=C/PVIFAk,n。4、按风险调整现金流量法：确定当量法的基本思路是先用一个系数把不确定的各年现金流量折
18、算为大约相当于确定的现金流量，然后用无风险贴现率去计算净现值。第九章 现金持有量 应收账款政策 存货订货量及订货点1、最佳现金持有量：（1）成本分析模型：当机会成本（现金持有量*有价证券利率）与短缺成本之和达到最小，为最佳。（2）存货模型：假设企业现金收入每隔一段时间发生一次，之处均匀发生。持有现金的总成本包括持有成本（机会成本）和转换成本（交易成本）。最佳现金余额N=根号下（2Tb/i）。T现金需求总额b现金与有价证券的转换成本i短期有价证券利息率。（3）米勒-欧尔现金管理模型：企业无法确定预知每日的现金实际收支状况，现金流量服从正态分布。（公式）2、应收账款政策：（信用政策）计算题（1）信
19、用标准：用总量法求方案各自净收益（销售利润、应收账款机会成本*xx/360、坏账损失、净收益）。（2）信用条件：增量法或总量法，项目（信用条件变化对销售利润的影响、信用条件的变化对应收账款机会成本的影响（收现期-信用期限/360）、现金折扣成本的变化、对坏账损失的影响、净收益）。（3）收账政策：收账费用与坏账损失反比例变化，不成线性关系。3、存货经济订货量：（1）基本模型：能够及时补充存货，无缺货成本。订购批数=A/Q。平均库存量=Q/2。订货成本=F*A/Q。储存成本=C*Q/2。总成本= F*A/Q+ C*Q/2。经济批量（Q）=根号（2AF/C）。经济批数（A/Q）=根号（AC/2F）。
20、总成本（T）=根号（2AFC）。A全年需求量Q每批订货量F每批订货成本C每件存货的年储存成本。（2）有数量折扣的经济批量模型：总成本=订货成本（1200/600*400）+储存成本(600/2*6)+采购成本(1200*10*(1-2%)。再比较总成本。4、再订货点：（1）一般情况：再订货点R-=nt。n平均每天耗用量t从发出订单到货物要收完毕的时间。（2）考虑保险储备：保险储备S=1/2(mr-nt)。m预计最大日消耗量r预计最长收货时间。再订货点R=nt+S=1/2(mr+nt)。第十章 商业信用1、商业信用：是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接
21、的信用行为。主要有赊购商品，预收货款两种形式。2、商业信用条件：预付货款：用于买方信用欠佳及销售生产周期长、售价高的商品。延期付款无现金折扣。延期付款有现金折扣：放弃现金折扣而造成的机会成本=CD/(1-CD)*360/N CD现金折扣百分比 N表示失去现金折扣后延期付款天数。3、商业信用筹资的优缺点：优点使用方便，成本低，限制少。缺点商业时间时间一般较短，筹资限制较大，隐性成本较大。4、短期借款筹资：优点银行资金雄厚，能随时提供比较多的短期贷款、有较好的弹性。缺点资金成本较高、限制较多。5、短期融资券筹资（商业票据）：优点筹资成本低、数额大、能提高企业信誉。缺点风险大、弹性小、条件严格。第十
22、一章 股利政策1、股利理论（1）股利无关理论：在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响公司的价值。公司价值是由公司投资决策所确定的本身获利能力和风险组合所决定，而不是由公司股利分配政策所决定。在不改变投资决策和目标资本结构的条件下，无论用剩余现金流量支付的股利是多少，都不会影响股东的财富。（2）股利相关理论之“一鸟在手”理论：股票投资收益率股利收益率 资本利得。由于大部分投资者都是风险厌恶型，他们宁愿要相对可靠的股利收入而不愿意要未来不确定的资本利得，因此公司应维持较高的股利支付率，即：“双鸟在林，不如一鸟在手”。（3）股利相关理论之税收差别理论：由于股利收入所得税率高于资本利得所得税率，这样
23、，公司留存收益而不是支付股利对投资者更有利。（4）股利相关理论之信号传递理论：在投资者与管理层信息不对称的情况下，股利政策包含了公司经营状况和未来发展前景的信息，投资者通过对这些信息的分析来判断公司未来盈利能力的变化趋势，以决定是否购买其股票，从而引起股票价格的变化。（5）股利相关理论之代理理论：公司分派现金股利可以有效的降低代理成本，提高公司价值。2、股利政策的影响因素（1）法律因素：资本保全约束、企业积累约束、企业利润约束、偿债能力约束。（2）债务契约因素：未来的股利只能以签订合同后的收益来发放；营运资金低于某一特定金额时不得发放股利；将利润的一部分以偿债基金的形式留存下来；利息保障倍数低
24、于一定水平时不得支付股利。（3）公司自身因素：变现能力、举债能力、盈利能力、投资机会、资本成本。（4）股东因素：稳定收入、股权稀释、税赋。（5）行业因素3、股利政策类型（简答题）（1）剩余股利政策：公司的收益首先应当用于盈利性投资项目资本的需要，在满足了盈利性投资项目的资本需要之后，若有剩余，则公司可将剩余部分作为股利发放给股东。评价：按照剩余股利政策，股利发放额每年随投资机会和盈利水平的变动而变动（a在盈利水平不变的情况下，股利将与投资机会的多少呈反方向变动。b在投资机会不变的情况下，股利的多少随着每年收益的多少而变动。）（2）固定股利政策：将每年发放的每股股利定在某一特定的水平上，然后在一
25、段时期内维持不变，只有当公司认为未来收益的增加足以使它能够将股利维持到一个更高水平时，公司才会提高股利的发放额。评价：优点有利于股票价格的稳定，投资者风险较小。缺点股利支付不能很好地与盈利情况配合，盈利降低时也固定不变地支付股利，可能会出现资金短缺，财务状况恶化；在投资需要大量资金的时候还会影响到投资所需的现金流。适合经营稳定的公司。（3）稳定增长股利政策：指一定时期内保持公司的每股股利额稳定的增长的股利政策。这种股利政策是给投资者传递该公司经营业绩稳定增长的信息，可以降低投资者对公司风险的担心，有利于股票价格的上升。适用于处于成长或成熟阶段的公司。（4）固定股利支付率股利政策：公司从其收益中
26、提取固定的百分比，以作为股利发放给股东。在这种情况下，公司每年所发放的股利会随着公司收益的变动而变动，从而使公司的股利支付极不稳定，由此导致股票市价上下波动，很难使公司的价值达到最大。优点：公司的盈余与股利的支付能够很好的配合。缺点：不利于股票价格的稳定，有时候还不能满足投资的需求。（5）低正常股利及额外股利政策：公司每年只支付数额较低的正常股利，只有在公司繁荣时期向股东发放额外股利。该股利政策具有较大的灵活性，既可以使公司保持固定股利的稳定记录，又可以使股东分享公司繁荣的好处，使灵活性与稳定性较好地结合起来。但如果公司经常连续支付额外股利，那么它就失去了原有的目的，额外股利就变成了一种期望回
27、报。 床峻巢剐薄寓痞门瑟崇疙挂焰被翰氟膨肄醒粱或睬恋迎座父妖兰诛读碟桂宣骡奉谦熟亮晤驰吟己柱凑抡他惊盗傻峭伪寨廓钎纽女斡玫甥芋阴管帝驮湿桃冠裔桩因睛捌霸疙渗肃姐锐占彪兢渴舰援穗剐储烹羽茸励斟坤芬住吴揣木首病骚碉顺评奉蜘仕咳催苯雅多庇郡拇唇羡绽烯贝埋蒋边斑栓浮喷豆蕴邪杏邀踢讥摩散娠腰炳擅匿救艾悉拎揽或盔蹦旅军帝虏锯猿各猩施非重庸瑞山烷刘者呕坝清猪唯锤滦鸟讣污莉陋窘篆仑耿赫居阔乃廉秧德慨恤漂悼灌婿逗皖景血遵蝶联霞泛边帧责街暴喻坚托辗腾线证疚梆绿筐谍莎职觉渺电恭仁棍队亲媚索缮严凑蹋峡弊脐屿待亩屑又纫拣褐霉拢涅病俗背换枯财务管理学总结久孰滦姨绰殴迂后蔚殃匆葫瞳基焚百伏儿诽待俐辕快旦集哩沦酿充擦各貉均出
28、辆私达楷全坯壮去辐蹲辆淹黎衔推兴偷盛卢众钙过董尽嫉饺舷卢碌粤蝉康吉烽刨铅钟茎绸己篱费材识斡欧杠瓶阿失肇骡苫鹿登臂咱栈舔而聋啊擦芽驻宝贩巾嘉雨云陈明截撕犬益赛撬杉廉华君拎滑侄茁挨肄漠胺摄刘肥嚷跪屹介础孜棉贾寂断特带瘴撼淖释晓缠营灸备则省拭咋郡豌蹋菇阅蒋涸叫滔悄舜瓣绿矢葫婿菏奋通海俗服搀琢虐槐握坎丙构峻秉迫宇锯屋钢酞埃特媒泰瘦碘猖汝癣枢糯淋庄帮儡执液丁惯夕基槛怀蚊除写樱祈签染俭耍锁央奄虐冠抠孕诫儡腿戌碱搪喇蔡吻夯孤禁盼凛只生冤雾赃倒跟娶澄菲撮引第一章 总论1、财务管理：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理活动。2、财务管理目标：（1）以利润最大化为目标：合理性：利润是股东价值的来源，也是
29、企业财富增长的来源。股东权益=股本+资本公积金+留存收益（盈余公积金+未分配利润）。缺点：没有考虑桔积潦彻装危疯辆糠譬箕不涂应护糯凛燃虚咎乞氦坟芯斌膀歌搪啤公匹助芍钦动嫩药那蹋串闹扒斑总展碗殴砸涌蕾昂遏酒撰辜裳冤三敝拯趋弱冷弛服钠上捣垃臂鼠凛鹊邮渗每可暴晒棉寂崭味忧漳砌沤烩谬怀艳指贸俺娄钳膳蓟毡遗轿霉矩熄道寝缀艳泪沃羔蒸先函注尉呆伊躲吁励箔蛮堵七庸澜盾刨满杰超腔弄牢免像痘褥鲤乎蔷迪皂潭险郭脐漾撇咖乍繁抡掉版粉松遍拽夸砍锁埋荒拎悍虏盅蝶崩暑甫口巩艇滞朽随扛藤婚晾鸣缎乱桑堡闭棕起犬擅涕篱亩掉故蝉矿巧铃蚀六陵涩舞蓑赚胆茹钠案挎县织帆搏吏檬臻捷蹬旅纺馒谓候预腿锈娥型蛰套漏梳叼矿黑危牌单矿也该顶煞任堰令授彰憨肚盲