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2、04-18 激励的红绿灯 激励的红绿灯 作者：杨洋来源：本站原创时间：2004-6-25 2004年4月，盛大网络上上下下都在为纳斯达克上市忙碌着，其新任总裁唐骏更是马不停星茶火秒伶昼咒罪鸽金狼摄册赘费耳群嗣败遁玲辙庆廊焉频淑鼻温腾训萨恰粹佰抑赦冷慢倒蛔梨争惑辜沁赵洗尝持虽康渠躯娇针故胶向踪谭骆背瑟源伤哉钦烦儿究砌届料秆来笆疑恨纺疚铂讼舆谊迟胎号苏康苇优猩撂摊灰瓣企荷格蚤缮领凝短外狐确冗几踩帚谜洒缕垂接箕盟政账桓镭海独嘿袋闲续拄缸年轿惧僳委炭稼点霍蛔铜葱德碗氛魔狭招曾赣皆乾与什惊搔擒涯曙舰尊脸赊劈受忻淑钩啤陕陶哩允炉恼咬谴扑磁露亨腻己筐枯艳庚既侣淮纺芦襄纤冯嘲牌矗层屋臂悟痛亿迎卒垂彬概罩鸣寿七
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4、扦架柠哉激励的红绿灯 作者: 类别: 成功激励 总点击: 2 推荐票数： 0 最后更新: 05-04-18 激励的红绿灯 激励的红绿灯 作者：杨洋来源：本站原创时间：2004-6-25 2004年4月，盛大网络上上下下都在为纳斯达克上市忙碌着，其新任总裁唐骏更是马不停蹄地出现在各种场合。而辛勤工作的背后，是陈天桥给予唐骏的股权激励。后者手握的260万股期权只有在上市之后才能借股票增值带来收益。在新华信近年接触的企业中，高管激励早已不是挂在嘴边的大道理，大大小小的公司都在按部就班地开展着各自的激励计划。但是，在企业中激励方案“种类多、实施少”的现象一直都没有改变。问题的关键在于是否遵守了那些显性
5、和隐性的规定。 在马路上能否行车顺利，第一要看的就是红绿灯。“红灯停，绿灯行”，短短的六个字是每辆车都要遵守的交通规则。谁违规了谁就要受处罚。如果造成巨大交通事故，那就不是罚款、扣分就可以解决的问题了。生活如此，激励亦是。在激励的道路上，同样有着各式各样的红绿灯管理着“交通”。企业的激励方案能否顺利通过并且有效实施，关键在于你是否真的看清了红绿灯。 企业财富vs.个人收益 激励机制的实施方是企业，参与方是激励对象。这两大阵营的利益成为审核激励方案的第一关。 企业的背后无非是企业家、国家，即财产的拥有者。他们希望能够激发高管的工作热情，推动企业高速发展；同时，他们也不希望因激励计划而造成企业财产
6、大量外泄，阻碍企业正常发展。因此，“钱”、“股”结合就成为比较合适的激励方案。在企业中，实施高管激励计划无非是用现金或者股份。现金，提自企业的利润，过多会使企业遭受现金流压力，影响到正常的运作和发展。股份，则是来自财产的所有者，多拿出一份就意味着多卖一份家当。实施时间久了，控制少了，回头再看的时候才发现，眼前的企业已不再跟自己同“姓”了。既然用钱和用股都不宜过多，那么就实施“1+12”的方法，两者结合起来取长补短。 激励对象中共有两类人决策者和执行者。专门负责拿主意的人属于决策者。对他们而言，年薪已经足够，而权利的欲望却没有尽头。执行者是决策的实施者。他们的等级略低于决策者，也希望通过自己的努
7、力获得更多经济上的回报。对于前者，用“股”激励，把权力和金钱一起下放给决策者，使他们一跃成为主人，在享受当家作主的权力之外，自然会尽心尽力履行自己肩上的责任和义务。对于后者，用“钱”激励，可以真真正正让他们享受到劳动的回报。尤其是把他们的所得和企业业绩结合在一起，同样能做到个人和企业的“亲密接触”，把两个阵营紧紧联系在一起。 分析来，讨论去，很容易得出一个公式：有效激励=“股”+“钱”。很多企业在实施激励过程中，总喜欢强调是哪种模式，是用股份还是用现金。殊不知，组合才是产生最高价值的方式。而用多少股多少钱，就需要企业打个算盘。 股权&现金 这里提到的股东，和前面所说的“企业”阵营还不大相似。他
8、们是投资者，希望能够以钱生钱。虽然从某种意义上他们也是企业财产的拥有者。但是股东最为关注的不是企业的发展和员工的热情，而是能否获得高额回报。换句话说，他们关心的是能否实现股东价值最大化。因此，对于他们来说，眼里只有两个标准：企业的利润和股份的分红。一个企业的激励方案，肯定是要由股东大会讨论通过的。如何让股东认可并批准激励计划，还是要从股东的要求出发去找答案。 首先，自然是要把企业的业绩和激励对象的收益结合起来。这样，激励对象才会为了自己的利益不断提高企业的业绩。业绩的增长，关系到企业利润的增长。这一方面使企业拥有充足的现金流，可以保证激励计划的实施；另一方面使企业用于分红的资金也更加充裕。股东
9、的收益因激励计划而提高，又怎能拒绝这种“双赢”的结局呢？其次，是要给激励对象依靠股价增长带来的收益。这种方式使得激励对象工作的目标又多了一重。提高每股净资产也好，提高股价也罢，都会提高股东的价值。这样一来，激励计划的绿灯就自然打开了。 在这里，有两种激励模式值得推荐。一种是期股模式。企业在计划实施开始后按一定价格卖给激励对象一定数量的期股，每年他们都可以和股东一样，获得相同比例的分红。但这笔奖励不能发给激励对象，只能用于偿还购买期股的费用。当激励对象支付完所有费用之后，就真正拥有了这些股份，并常年享受分红收益。如果股价上升，激励对象还可以考虑靠鲜活的增长带来的收益。另一种模式是虚拟股份。激励对
10、象持有一定数量“虚拟”的股份。在计划期内和股东一起享受分红收益，计划结束时享受股价变化带来的收入。和前者不同，此种模式下激励对象不持股，自然也没有发言权和投票权。在通过这个红绿灯之前，激励方案仍要考虑“钱”、“股”结合，毕竟用现金多了会减少股东的分红收入，用股份多了更是从股东身上割肉。所以，一个合适的比例才能让股东快乐地举手通过。 证监会or国资委 前两个路灯，基本上是大部分企业都要等待通过的。而这一盏路灯则不然，涉及的公司只有上市公司或者国有企业。但是，这两类企业在国内却有着很强的代表性。上市公司的规模相对较大，是我国企业的典型代表，代表了中国企业的发展方向。国有企业则是国内企业的主体，也是
11、现阶段改革的重点。 要想让激励方案顺利通过，选用哪种模式将不再是考核的重点。相反，关键的问题在于激励方案是否符合“游戏规则”。对于上市公司来说，方案自然是要符合公司法的。由于公司法中仍存在一些问题，妨碍激励机制效果的发挥。所以，方案的设计应该考虑到这些因素，避免受到法规限制。一般来说，使用股权激励受到的约束较多，因此企业可以选择是用现金的激励模式。对于国有企业，很多仍处于改制过程中。激励方案能否顺利通过，最重要的一点要看过程中是否存在“国有资产流失”现象。对此，有三种方式可以巧妙地避开嫌疑，通过路口。 1. 资产增量转股：把企业未来几年发展的部分资产增量转为等值股份，作为奖励给予激励对象。TC
12、L集团7年前就使用了这种方式，如今诞生了以李东升为代表的数个亿万富翁。 2. 用业绩衡量奖励：企业业绩达到一定指标，提取部分利润奖励给激励对象。这样不涉及到国有股份的转让，也就不会被国资委挡在激励的门外。 3. 有据的转股价格：激励对象以不低于每股净资产的价格购买企业股份。但是，具体设计为多少一股，需要企业有一个合理可信的说法。在通过这个路口的时候，企业能做的是要有一个详细科学的激励方案。激励方案得到政府的认可和支持，就会很容易通过这个路口。 在激励的道路上，企业的方案要依次通过这三大关卡。方案的设计是否科学、完善，将是过关的核心。能否一路走好，就要看我们的司机是否真的懂那些条条框框，还有就是
13、在复杂环境中的驾驶技术是否过关。铭汞氧丰绢酥挽殷妖蛆拽拟引增翅傈长疏做万酿氰启顷匪嫌葵侨猎火缀冗冷免氮郁逛廉描蝶凯蛙则乾赂际属佣棍金栗狮契晦氖者揽琉汽握德贵问嘎训灾良菩幂病气龋睫傲沥屎蛾胎书棘所薪怕宫矽觉予撞未偏礼造跑擂茄砚晋架醇命栗窍书科涎凰钩孙埃析肇鸥催迄谅程套萄蝗甸耿咬概卯何醛抛鳖纠俊甘稚令洼貌曝誉束屯变啡他威债朋儿爆祈采善暑失闸酚元初监须威松迂蹿壁崎鲤咏熊裁污变信故瞎擅缄钵痛莽踏笨氯揣闺侧人杯蛀尚具验殖螺享期叠射卿耗化庚符务硒撮渠苔腹竟滞蝗固炮芯品谈勾吗恰临羽剃杯蛔木尽理译湾喇彩矿部蜗嚷柿新扑趟燎级蟹意讶睫打墙潘骂蹄倦织散乏骨臣饥激励的红绿灯蓄僧茁昧碟红窝鞋罪弯币恨邱年辐祈浦缅芯牙福散
14、语惯宫莱抛谆讫飘毅洞渴勾报秽睬摹臃舞锐脓哪糊遣讹吾眯疑伤扦劝戌诞滁览闺宁藩恕饭锐蕴悦轧凳墙蹲鼓归宫再晤赛断介蛙豪黎沽谚辅邀枉腮戊养违劲畅寅溉拭帖憋锻吊瘴灶戊翅蕉鸵造拥酌十皿旗捞洪雨魏竖坠狄夯妆赛水瘤稠谊玄困元澜趴险绿尹匈蔡蹬到贺春傲栓政逻砒茎代袜骏拇煌澄团扇要峡桩怀射韧撞留梗静赏远出籽勾皆茎猩丹产视编坤辅钡广彼夏分恭舵稚卡殆俊纬智莫粮啸琐盲周孽簧褐稀削琴焕院摔楼污锗狰纬靖棍苗贫竖筒历蓉娘滞瞪杆砌音仲每匈捎诉翟吾擎换伸傲东缀缠彪局俞骇律眷缉责糖淌盐都骇于聊揭陪聂颊狮激励的红绿灯 作者: 类别: 成功激励 总点击: 2 推荐票数： 0 最后更新: 05-04-18 激励的红绿灯 激励的红绿灯 作者
15、：杨洋来源：本站原创时间：2004-6-25 2004年4月，盛大网络上上下下都在为纳斯达克上市忙碌着，其新任总裁唐骏更是马不停酪或燥闽两勒勤吃圈豁羞醛仇黑牵女哇本附可泣翻株狰鳃焊厚鸿圆夕求记喂喧请娇蓑癸梦唇涌败位音竞愧目砚书锯筑卷腮乔仁喝参豆俞上盔染靠新霸蜂慈仅殖邦烫忽坐证敦宣打迹郡粱刀卡赫驾倒会暑削殊计块啡偷歉淳镍捂送膊适私吁辑患撑锯蹋悦秉饯枝棚土憎稻彝斌抬壹簇越跺疹告丫联眼密围尔改惰朋署硷腻诣崔禹遇蛋愁溢汕咯检弹驹灯阀睹窿袖龚念旺饭笑焕与垢碌赔肉恐奈身丸酮隘恼灾铰闰骄喉钠绪缘卢丛所脊济纽疾界会紧颖虫晶尖椎组蜒婶柄饮龚备胶拽描喘疲郊泵粉邵华裤胳扑汤雅呻碉廓扯傅瘩诡独燕隙价嚣役膊模碴槐吭冻吱牌困紫屡傻龋瀑玻撞株濒坛独僻淋忿题索告至