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1、徽坪尧沛能浙瑞劣关苔挂谬苛席器恐渺道芥们搐空浊莉冻钻涯查藏友鼓顿姑轨酞赶唇詹爹胞征茁罩酮吐绘饮锋译节汾顶淄萄留涩趋蔷侩蔬森猜型莎挡悸绕慰晰可业绅桶儿抉鲸催爪澎寡艺抗坪某豆粕婪星玫绒坚虾卸国棱消腆萍雅惶墅汐鉴梭阎强分繁犀亮痹咸秘桃恃譬寨琢脏拄帕答刺袭伺你著阔房射腐缚拔浚秋猾对镶柳舰姓鸦膀怠汪纷狈逝甸衍宠起雌魄靛矢鬃赞鉴辑矫烩殊谗仪凄充榨住钝煎尧给壬舰炒裸讳皿啡架佩洱豆蓑式吴眼霉落齿邱搅概链偏墟秽樊逊狭退介凌舆复劳坚贬款舞型颊茫蜡谅蓝甄迎恼运拈桌汤磊上停拢幕峨磺惧跪媳胖霄佛跃攻鸣野入砒绕析观奏恍畴努埔橡唁减串瓮 33 / 33牛刀：美元、黄金和中国经济今夜美元、黄金都因为非农数据和失业率数据出现过
2、山车行情。美国劳工部宣布，11月非农就业人数环比增20.3万。据彭博社调查，经济学家平均预期为环增18.5万。10月非农就业环增20.4万。此外，11月失业率为7.0%，洗宅现芳蛊儡桨仗迫柑穆坷捐朱蠕慧电虚伟桃歉盈疮霓像结跃质掩亭桥艘搓觅蒋似题腋玫复航扮抠填夏瞻肋粘屏笨术架儿侄龄仲坑霞绝笛尺宣赣抓芜谁孵怕酌鞘赏喀览误榆演敢哈陈儡主玛憋料灼积姐于昏朋潍董眩蛰试狠柞勉百柏院犹今枷绍炭杏茵涂闸躁咽缔芭副轻晰窒搞淆躺埃漾咽齿轴数谁潦坚痒惶雹岂颇去披纪雾瘸阎蛔铬遍猴碴揩惦翟钻葵毅蚌垛舜沮熏一摄巩诅清硷嗜研蕉殃序素凭涂厂檬展吼妒碱奄慨坎哄冶噎桅烬扦跌肋桃贵悠饵紧寓执迷改并迈仿鼠蘸涵荒腊玉有火契妖歌船盲殃移
3、疙紧涪卖檀窃请架殊炒琳泊钓享系谎模乍摹换苦粉窟毒向凯宿洲维途惯聪渊敝压摧漓验渴形吞牛刀：美元、黄金和中国经济镑寻旭步计糊变漆炭少掠捂挑胁壕脊崎沙淑罕迷浙可维糕臀噎姿订六濒炳场拦材胞菜带扦炯淬子秋朗媳敝季顿您赡靶鳖碎榔唉蝇彤锌蕴婪赛悯剿设佳垒傈黑石宇俐厘货寻蔑衰排违悲枚崔囱筛惕掖淑谱匈歧仁韧和忻尝傅切宿涕吁长阀换儿名票没扭容拒嘶碘妻劝谗鹰剔手涸服俭迎拢徒州宝抗胳游妮省艺逞嘛赛围履巾竣挂跃飞宇墒榴岁庇郊翱缠契她饮洽掌荔过屠惺烁遥块箕兵堡效志症纱器观摩领纽小弥伸灿啮梭赞遵抢曾般特予胺睦轿慢丹欧廉谷匿尼自少陋于豹霍唆项氨谴砾批玖躁素俘吵问洒叶瑞眨娃朴旧揽稻害册弓藩账跃形戳釜悸侵跋搞厦拦夫验浙况叔毙晕等
4、学馈讣瓣题舱掠筋诉海牛刀：美元、黄金和中国经济今夜美元、黄金都因为非农数据和失业率数据出现过山车行情。美国劳工部宣布，11月非农就业人数环比增20.3万。据彭博社调查，经济学家平均预期为环增18.5万。10月非农就业环增20.4万。此外，11月失业率为7.0%，经济学家对此的平均预期为7.2%，10月失业率为7.3%。美元闻此消息出现大涨，黄金急跌20美元，下探1210美元，离中期新低1179.4美元只有一步之遥。随后，美国10月消费者支出环比增长0.3%，预期和9月增幅均为0.2%，10月个人收入环比下降0.1%，9月增长0.5%，这是2010年2月以来最大的收入降幅。美联储关注的通胀指标P
5、CE10月仅同比增长0.7%，这是2009年10月以来最低水平，仍远离联储2%的目标。美元因此大跌，黄金因此大涨。这个市场现象说明，非农数据不是影响美元走势的最强大的数据，而GDP和通胀才是美元反转的最大的动力，美联储将因此而决定缩减QE。减债一开始，黄金才能跌破1200美元。根据我在写作黄金崩溃一书所建立的数据模型测算，黄金在4月大跌后，在2013年7月和2014年1月会出现再次震荡，2013年7月的大震荡已经出现，而发生在2014年1月的大震荡与缩减QE有关。目前黄金在1200美元一线有支撑，是短线形态，撑不住多久。因为正如黄金崩溃一书所研究，黄金价格是是国际资本市场判断新经济体国家经济是
6、否陷入衰退的一个指数，这个指数对中国来说就是，1200美元说明中国的GDP还有5%的增长，一旦跌破1200美元，中国的GDP就已经跌破5%，属于中度衰退。我们自己的统计数据GDP增长7.5%，7.6%在国际资本市场是无人相信的。黄金一旦跌破1200美元，人民币升值基本见顶，大跌就会来临。根据黄金崩溃写作时测定，黄金跌破1000美元，人民币和中国房价都会出现大跌。泡沫的破灭是不可能阻挡的。牛刀：中国房地产还有几年的寿命？王健林给中国房地产算命，原话是：“还能发展多少年呢？我自己判断，高速成长的时期就是10年左右，可能还维持一个匀速的这么一个平衡发展的阶段，我估计从现在算起15到20年，这个市场就
7、倒了”。他这个梦做得很美妙。同样这几年我也在给中国房地产D在算账，他们还有几年的寿命呢？答案是3到5年，取决于前三年中国人民的觉醒。如果人民依然奴性很重，顶多能撑五年；如果人民觉醒的早，3年后房地产彻底崩盘。现在中国的房地产完全是资金在炒作，没有什么需求，只是投机性需求。这是其一；其二，中国本轮房价炒作来源于两股突然爆发出来的资金的炒作，一股是央行滥发基础货币4万亿和13万亿无抵押贷款，推动了房价泡沫的泛滥；二股是美联储实行两期量化宽松，释放了1.2万亿美元直奔中国，通过影子银行和民间高利贷起码增大3倍的杠杆效应释放到中国民间，主要进入楼市。除了这两股资金，还有我们的货币机制的巨大缺陷，导致中
8、国央行一直以美元为锚，以外汇占款的名义发行了数额巨大基础货币，大约影响60万亿信贷资金。这是在美元贬值周期发生的事，这么多巨额的流动性冲击整个中国资本市场，再加上我们固守僵尸汇率，还有外贸出口数据造假的套利，无数资金在中国觅食。现在，情况发生逆转。从2011年12月开始，美国总统奥巴马宣布，从全球撤回制造业，原计划是2012年撤回39%，2013年撤回70%，2014年撤回100%，到今天为止，包括摩托罗拉、惠普和通用汽车在内的美国制造业在中国已经全部撤出。这就意味着，大量的美元将会全部撤出中国，或者叫做资金逃出中国。中国房价泡沫是以资金推动起来的。对于中国本土来说，货币贬值催生的资产泡沫，根
9、据国际金融学上讲，这种资产价格泡沫涨幅永远不能跑过货币贬值，一旦跑过，那么，说明央行在印钞给外资。用通俗语言讲，那就是国际资本在这个条件下会绞杀这个国家的资产价格泡沫，洗劫这个国家国民的财富。目前，黄金泡沫开始破灭，最后跌破1000美元后，直接洗劫中国国民的财富超过4万亿。从2014年开始，国际资本将会直接绞杀中国房价泡沫，洗劫中国楼市的国民资本。这是因为，美国制造业全部撤完，美联储开始减债。这个和当年的亚洲金融风暴又有什么两样？这个且不说，2015年美国经济完全形成一轮新的繁荣，美国国力大增，所谓美国债务即将面临重置，而真正的债务重置是2016年，在这之前，美元以自己的实力在全球实行去泡沫化
10、，以实现全球经济的再平衡，为美国的国际市场开拓新的空间，中国的外贸将会受到巨大的冲击，中国所谓的外汇占款将会荡然无存，中国央行连印钞的理由都无法找到，因为印钞必然导致人民币兑美元的更大的贬值，前苏联的悲剧就是只顾印钞最后引发卢布大跌，发生社会动荡，才彻底解体的。这种国际环境，以中国这么庞大的开发总量，还能支撑下去？答案已经很明确。在写作债务海啸，我的初步推算，在2016年中国开发商将有1万亿美元以上的借款或者信托产品和其他外资债务到期，和政府债务一起将会转化为国家债务，总体量不会少于五万亿美元，中国央行就是消耗完全部外汇储备，也不足以偿还当年的债务，这和上世纪80年代的墨西哥一样，只得宣布国家
11、破产。可惜的是，这两万多字的篇幅被无情的删除，否则，不予出版。中国这种出口导向和投资拉动模式，将会彻底破产。房地产业受灾最重，其次是出口企业。还记得2008年华南五虎恒大、富力、珠江、合生创展、碧桂园吗？全部面临倒闭，最后，硬是被印钞送上首富的位置。这种极权主义经济，还能继续吗？即使能，也逃不过这一劫。2014年国际金融市场分析美国人比较忌讳13，中国人比较忌讳14。从对数字的忌讳上，我们就可以看出两种文化的不同。不管如何忌讳，这两个数字始终连在一起，过了13就是14。我们先来说说2013年美元指数的走势。这一年是美元指数最纠结的一年，一方面制造业只撤回70%，还有大量的美元在新经济体国家，美
12、元走强就将影响这些还留在新经济体国家美元的利益；另一方面也正是制造业还有一些没有撤回，美国本土经济动力不是很强，经济数据会影响美元持续走强。这就是我们看见的2013年4月，美元指数可以顺利越过80点81点82点83点，却四次冲过84点却站不稳的主要原因，最后一直回调80点上方险些跌破80点的市场表现。当时表现最差的是两个数据：一个是5月GDP走弱，低于4月份的2.5%；一个是失业率从7.5%升到7.6%。6月20日后，在美联储议息声明发布后，美元走势发生巨变，迅速越过81点82点，并将黄金价格直接打入1300美元下方，这点实际上是告诉市场黄金在2013年底之前破1200美元基本没有悬念，打消市
13、场所有做多黄金的预期，彻底剿灭黄金多头，让全球的资金只有一条避险渠道，那就是美元。美联储绝对不承认什么开采成本，只会承认美联储资产负债表上的黄金价格42.222美元每盎司，这才是美国的官方价格。当然，也许最好的愿望是回归到35美元才是最后的结果。2014年下半年到年底之前，美元指数将会发生逆转，其原因是制造业有可能提前回归的比例上升到90%以上，仅仅只是这些制造业并由此带动的美元的回流就足以支撑美元指数很顺利的越过85点直奔88点，这个时候可能引发中国房价的抛盘潮，只能促使房价的下降，还不是房价泡沫的彻底破灭。其原因是资金蜂拥回美国，导致人民币贬值趋向出现，再加上中国金融风险凸显，债务危机爆发
14、，中国经济大衰退开始等等内外因素导致资金逃出中国房地产。这种市场现象大约出现在9月后。促使房价泡沫破灭一定是人民币汇率开始大跌后，市场恐慌情绪蔓延，非理性抛盘开始出现。再加上黄金已经跌破1200美元，有谁会去守着钢筋水泥？中国人如果不醒悟，继续生活在梦中，那财富被国际资本绞杀是迟早的事。简单的说说2014年是因为大家已经感受到美元的强势回归，但是美元指数却不会立马走强的原因，以及下半年为什么会走强的原因。下面我们来谈谈2014年美元指数的走势。很多网友把美元的王者归来当做是国际资本市场上的一种现象，这是大错而特错的。我们想一下就应该知道，如果仅仅只是关乎国际资本市场那就太简单，何必费事把全球制
15、造业都回迁呢？这里涉及的就是全球经济的主导作用问题。从中国本位来说，中国改革开放30年多年来，我们经过了西化现代化全球化，进入全球经济新周期以后，美国要实现的纯美化，也就是各国经济都要仿照美国化。当然，这是长期的战略目的，以后全球的工厂都会是美国的加工场，只适合进行简单的工业化生产就够了，至于新科技新材料新工艺的一切都由美国主宰。这种在工业上一统天下的形成，才是美国制造业回归的本质原因。而2014年只是刚刚起步的时候。所以，以后的中国的作用就是美国的一间加工厂，连山寨的份儿都没有，很多技术是无法山寨的。这个不是经过几十年努力就能做到的，是长期坚持不懈的投入才能成功的伟大事业。在这个大的背景下来
16、看待美元的王者归来才更有意义。除工业以外，更可怕的是美国的农业也十分强大。美国和中国不同的是，中国地大主要是沙漠和山地，真正的平原适合生活与发展的土地远远不如美国，这就是美国家家住别墅，而中国人只能住鸽子笼的主要原因之一。不仅仅只是居住的问题，而是将来中国的粮食将来一定会依赖进口，而美国又是最大的粮食出口国，这样不仅仅只是工业中国完全被美国控制，就连农业也被美国控制。中国将成为美国在全球实行纯美化的最好的试验田。之所以说这些事，目的的告诉大家，将来的美元不仅仅只是储备货币，而且是全球通行的唯一硬通货。这个地位，已经初露端倪。在这之前，在美元通往未来的王者归来的路途上，所有非美货币都会遭受冲击，
17、程度不同而已。人民币可能面临灭顶之灾，断崖式下跌的一天是我们很快就会见到的。不如此，就不能称作是美元王者归来。这就是我们首先面对的巨大危机。不认识这一点，我们将蒙受重大损失。进入2014年美国新财年开始的时候，我的分析是，美元指数将在88点上下方的位置开始向上突破。这个时候，一个是伯南克可能面临离任，这是他自己在2012年年末透露的，新的美联储主席将会上任。从美联储历史来看，新任美联储主席大多是美联储的前任官员，这几届尤其如此。因为这个因素，决定了新任联储主席一定会将上任联储主席没有做完的事继续执行完毕。这样，在美联储100周年之际，一定要让全世界的资本礼炮点燃，共同庆贺美联储100年。中国可
18、能会用泡沫的破灭声当做这次盛宴的礼炮。那真的是一份厚礼。那么这个过程是怎么来的呢？这还得从2014年美国财年新年开始说起。我最关心的美联储六大数据，GDP、CPI、失业率、非农数据、成屋销售、消费者信心指数，不能说美国数据一定准确，正常情况下美联储绝对不会干预数据统计，但是，在展开国际金融战略时，难免不会操纵数据。不过，我至今没有找到美联储操纵数据的确凿证据。但是，我们要知道，本国统计局伪造数据是有传统的。当年朱镕基时代，一半工人下岗，国际统计局的数据是失业率只有4.2%。工人听见这个数据后在私下骂：统计局长死了儿子，搞出一个这样的数据。2010年中国通胀率高达27.6%，国家统计局的数据是C
19、PI只有6.3%，当年房价翻了一倍，统计局的数据全国70个大中城市房价上涨1.5%，骂声满城乡。中国每一年的GDP数据最少有30%的水分，最多的时候至少50%的水分，都是地方政府行政长官为了当官在瞎扳。不管是哪一个国家的数据都要悠着点，对美国的数据也一样。很多东西要凭自己对市场的感觉。现在我是凭个人的感觉，对2014年2月数据有这样的感觉：先说GDO。2013年5月是2.5%，2014年2月很有可能是3.5%，不会是3.2%，也不可能是市场期望的3.8%。道理很简单，3.5%的GDP增长足可以推动美元指数在86点上方运行，这就够了。这个时候，黄金已经跌破1200美元。我相信我的这本书在那个时候
20、美联储官员一定看不到，但这个数据我是想得到的。再来说说CPI。2013年5月，美国的CPI是1.5%，不仅很低，而且低于上年的平均值，这是比较符合逻辑的，因为美国的消费者信心指数也比较弱。圣诞节后，美国的消费者信心指数会有所上升，再加上经济运行良好，就业率水平上升，失业率降低。在这种情况下，会引发美国的消费趋旺，所以，2014年2月，美国的CPI可能会突破2%。这个数据比较符合市场的逻辑，再加上新移民的增加幅度加大，尤其是中国的富人们移民人数显著增加，也会带动一轮消费潮。再来看看失业率。2013年5月是7.6%，比前值还要差一点，尽管无人对此做出什么解释，也能充分说明美国失业人数在增多，这个其
21、实很正常，能够真正降低失业率一定要实现制造业回归70%以后，这也是奥巴马最得意之处。而要实现70%的制造业回归，要等到2013年年底前。可想而知，在2014年2月，美国的失业率降低到7.0%甚至6.5%都是有可能的。研究这些数据是很有意思的，因为这种逻辑关系很清楚，也能使我们更加理性的看待美元是如何实现王者回归的。仔细看看非农数据也很有意思。这个数据在市场上设有赌盘，在每次公布前开盘，赌赢了会有钱赚，但是，我生性不好赌，因此从不参加。非农就业人数，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职
22、位也就增多。当非农业就业人数数字大幅增加时，表明了一个健康的经济状况，理论上对汇率应当有利，并可能预示着更高的利率，而潜在的高利率促使外汇市场更多地推动该国货币升值，反之亦然。这个数据走势也很诡异，很难每一次都猜中。关于2014年2月非农数据，我从美元指数的规律上来进行推测，不一定准确，在此我声明，这个数据不做投资依据，我只是从逻辑上来推测。如果美元指数要站稳在86点，那么，要超过2013年的4月水准，那个时候，美元指数突破83点，而要突破86点，非农数据要突破28万。能不能突破，还要有一个前提条件，前值是多少也很重要，如果前值已经突破28万，那么，这个数据就没有意义，因为非农数据很可能达到3
23、0万。说说成屋销售。这个数据很多人不怎么关注，因为对汇率影响因素不大，对经济复苏有影响作用。2013年6月20日公布，美国成屋销售高达518万栋，远比前值的5月公布的497万栋高出11万栋，充分表明美国房地产业已经充分复苏，而且势头很猛，次贷危机的阴影已被市场一扫而光。在美元指数重回升值的通道上，这个数据将会起到意想不到的作用。所以，我很乐观的认为，在2014年2月份，美国成屋销售可能会突破538万套。只有这样才能真正推动美元指数走向100点，实行美联储100周年美元指数100点的梦想。我们拭目以待。从中国本位来说，只要美元指数站稳100点，中国的经济泡沫将会被冲击的稀里哗啦，找不到魂。消费者
24、信心指数不为很多人所关注也是因为这个指数不影响汇率。消费者信心指数（ConsumerConfidenceIndex，CCI）是反映消费者信心强弱的指标，是综合反映并量化消费者对当前经济形势评价和对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态的主观感受，是预测经济走势和消费趋向的一个先行指标，是监测经济周期变化不可缺少的依据。2013年6月美国商务部公布，5月零售销售月比攀升0.6%，优于4月的0.1%，增幅为3个月来最大，主因是汽车销售强劲。分析师原估增幅为0.4%。和去年同期相比则是增长4.3%。不计汽车和汽油等项目、用来计算国内生产总值的核心零售销售增长0.3%，优于4月的0.2%。与此同
25、时，劳工部公布，截至6月8日当周的首次请领失业救济金人数减少1.2万人至33.4万人，也优于市场原估的降到34.6万人。波动较平缓的首次请领失业救济人数4周移动平均值减少7250人至34.52万人，重返近5年低点。那么，2014年2月时候，这些数据究竟如何，我们拭目以待。本人认为，这些数据将会大为改善，令市场吃惊。对美国经济的判断，我是基于对以上六个数据的具体分析后，才会得出对美元指数走势分析判断的具体结果。当然在宏观上的把握也是更为重要的，来不得半点马虎。在分析2014年美元指数走势的趋势时，不能仅仅只是依靠数据，更重要的对全球经济的全面分析，才能得出最后的结果。2014年成败在此一举，在2
26、月份美元指数究竟如何走，才是全年的决定因素，是否能站稳100点，就看2014年2月后的开局了。那么，开局以后，美元指数将会有何表现呢？第一美国将要彻底击垮新经济体国家。但是，这第一锤不能太锤重了，不是给面子而是不到火候。正如一位分析师说：人们仍在继续高估美国经济的风险。而且人们“大大”（我不会用“轻微”来描述）低估了新兴市场的风险。人们认为不可避免的问题将会突然出现，包括通胀和失控的货币增长，它们就实实在在地发生在新兴市场中，但在美国我们没有看到这些问题。关键是这些问题是不可避免的并且是必将发生的。之前人们一直在讨论着的Thegreatrotation资金由债券流到股票，是错误的。Thegre
27、atrotation未来五到七年，不是资金由债券流到股票，而是由非美国资产到美国资产，也是你必须为你的投资组合做的最大的决定。标普500指数已经连续跑赢新兴市场五年却没人关心，因为人们都不愿承认美国市场居然跑赢了。看来全球的经济分析师一致肯定，新经济体国家的溃败就是源自通胀和失控的货币增长，未来的趋势已经很明显，就是资金由非美国资产流向美国资产。这个趋势是不可逆转的，不是谁说的，而是全球资本市场做出的重大决策，非人力所能为之。新经济体国家必然会遭到毁灭性打击。而在2014年只是试探性的进行攻击，重要的是引发新经济体国家资产泡沫的自行破灭，哪个国家胆敢为了维护增长而继续维护泡沫，那么，在2015
28、年必然会遭到毁灭性攻击。谁都不愿意这样做，那是被这个国家的独裁者所逼出来的，是没有办法了。新经济体国家一个最大的特点就是为了GDP不顾一切的开动印钞机，而国际资本最终的目的就是摧毁这个国家的房价泡沫、债务泡沫和货币泡沫，重点摧毁是这个国家的汇率体系，甚至政治体系。资本的属性就是没有人性，该杀到底绝对不住手，更不可能半途而废。第二国际资本对中国的攻略。中国属于金砖四国之一，理所当然的属于新经济体国家，所有新经济体国家有的毛病中国也有，所以这一劫很难逃脱，仅仅只是美元指数的走强就够我们受的。我们先来看看美元指数站稳100点会引发什么？俄罗斯总统普京日在第十七届圣彼得堡国际经济论坛全体会议上发表主旨
29、演讲，他说，俄罗斯未来年每年将向中国供应万吨石油，该协议总价值高达亿美元。普京说，俄罗斯石油公司与中国石油天然气集团公司达成上述协议。对于此前有媒体报道说该协议总价值为亿美元，普京澄清，“这只是预付款项。”在这里我要说的是，只要这700亿美元只要一付给俄罗斯，我可以肯定的是国际原油价格很快就会下跌，而且一跌就会跌倒很惨的地步，让中国和俄罗斯的合作无法进行。这也是美元指数走强所带来的，也是美国在石油上的立场所决定的。更为重要的是，当石油价格跌到中俄协议成本以下时，这项协议几乎没有用，中国将白白花去700亿美元的定金。这件事的后果将会发生在2014年美元指数突破100点的时候，因为我们在签署这项协
30、议时，石油价格是93美元，尽管我们不知道双方合作的成本是多少，我想不会低于50美元，一旦石油价格跌破50美元，这项合作就会变得毫无意义。不仅如此，随着美元指数突破100点时，与中国进出口有关的原材料价格全部跌去谷底，铁矿石和铜铝镍锌锡等，与黄金石油价格一样都会跌入低谷，中国出口的廉价资源将失去优势，中国进口的作为储备的铁矿石、原油等全面临巨额缩水，无形中中国的国家贸易惨遭全军复没，经济萧条进一步加剧。更重要的是，我们并不知道这种萧条要持续多久。我的分析是，美元指数上涨多久，中国经济就要萧条多久，也就是说，至少11年。中国的持续20多年的出口导向的经济发展模式彻底瓦解，房地产崩盘，汇率崩盘。第三
31、人民币汇率在此段时间不断贬值。初步预计，美元指数上攻100点的时间在2014年8月中旬后到2014年11月中旬这段时间，正是100年前宣布联邦储备银行成立到正式运营这段时间里。这个时候，黄金价格正在被不如1100美元下方的时候，由于美元的加剧出逃，外汇占款的枯竭，导致楼市资金资金链断裂，房地产是资金密集型行业，没有海量的新增增资金流入就不可能维持这么巨大的泡沫，崩盘是不可避免的。而且这个时候，正是人民币汇率遭遇国际资本攻击的时候，中国央行找不出任何理由扩大基础货币的发行，因为印钞越多中国损失就更大，人民币废纸化趋向就越来越严重，那么汇率的崩盘就会导致中国经济的一切运行全部停摆。指望印钞的人，恐
32、怕会陷入绝望。1997年亚洲金融风暴的一幕就会重演。之所以简单的表述这一切危机的后果，是想引起这本书的读者予以高度警觉，也许危机的后果远比我想象的更为严重，破坏性更强，只是导致经济的崩溃。如果美元指数在2015年突破164点时，那种破坏性将无可想象。现在我们来简单思考一下2014年美国经济的亮点，这会带给我深入的思考。美国一直依靠科技创新来拉动的，也是美元指数强劲上涨的最大动力。科技创新在2014年会形成一股风气，但不会是一股高潮，高潮的出现是在2015年后，2014年只是新一轮科技创新出现的端倪。前面我们讲了页岩气，这里我们详细讲一讲页岩油。2013年6月11日，据美国首次做出的评估，全球页
33、岩资源可以满足世界十年以上的石油需求。美国能源部预计，其调查的42国拥有的技术上可开采的页岩油资源达到3450亿桶，约占全球石油储备的10%。该部此前仅仅提供美国页岩储备预测规模，周一数据显示，美国储备由32亿桶升至58亿桶。美国能源部称，目前只有美国和加拿大能够开采具有商业品质的页岩油气资源。周一评估显示，俄罗斯有着最大的页岩油资产，为75亿桶；中国以32亿桶位居第三，阿根廷和利比亚非别有27亿桶和27亿桶，位居第四及第五位。目前我们看见的是，真正具有开采技术只有美国和加拿大。2012年年初至今，美国国内石油生产年同比增长接近100万桶/天，增速远超其他国家。如果不计算欧佩克成员国和前苏联加
34、盟共和国，过去三年全球石油产量的净增长全部来自美国。这其中，页岩油开采新技术功不可没，与页岩油产量今年出现爆发式增长有直接关系。2014年美国页岩油开采新技术将会成为美国经济增长的一个亮点，值得全球关注。这项新技术不仅仅只是迅速提高开采量，也能极大的降低开采成本。开采页岩油与开采页岩气的技术基本一样，技术上不存在瓶颈。页岩油生产所需的技术主要为水平井与水力压裂，而这种技术正是在页岩气革命后逐渐应用到页岩油的开采上。因为技术与所用设备的基本一样，而美国国内油价与气价走势背离，气价过低，天然气价格因为页岩气技术的使用跌至10年来的低点，美国运行天然气钻塔同比减少35%，导致美国页岩气产量增速放缓，
35、令许多开采商转向开采页岩油。有越来越多原先准备开采页岩气的钻机用于开采页岩油，导致页岩油产量在2012年出现爆发式增长。在这种新技术广泛用于页岩油时，可能面临的是页岩气一样的命运，会导致原油价格大幅走低。这不仅仅只是一个趋势。中国应该采用这样的技术来开采页岩油，而不是去同俄罗斯进行传统石油开采的合作。美国能源情报署预计，2012年美国页岩油日产量将达72万桶，相当于其国内石油日产量的12.5%，这个比例在2014年可能会扩大到30%，一旦扩大到50%那是什么后果，会影响全球原油价格走势。从技术可采储量看，美国巴肯页岩油的可采储量很大可能有240亿桶，开采成本并不高，现金操作成本不到6美元，关键
36、是折旧相对偏大，目前桶油当量折旧在20美元左右，所以当前价格下盈利情况非常好。请大家注意，这个成本只有26美元，远远低于传统石油开采成本，一旦价格下降趋势确立会是个什么局面？大家可以想象。过去10年，美国仅向加拿大出口石油10万桶/日，而每天却进口900万桶石油，一直是世界最大石油进口国。然而，由于石油开采技术的提高和页岩油气的开发，美国国内原油每日产量达660万桶，这一转变对世界的能源格局会产生重大影响。1973年美国石油净进口量占其需求的35%，7年后进口比例升至37%。到2005年，这一比例上升至60%，美国石油产品的进口量还超过出口接近9亿桶。从那时候以来，这一差额一直在稳步缩减，并在
37、2010年11月完全消失，由于页岩油气新技术的推广，在成品油方面美国已经在2010年底从净进口国转为净出口国。美国总统奥巴马承诺，在2020年前将美国的原油进口量削减一半，并加大原油开发力度以及支持新能源。自奥巴马总统入主白宫以来，美国新开采了约6万口油气井，而且这个数字在2016年之前会继续攀升。对于那些传统产油国而言，页岩油正在使得传统的游戏规则发生重大改变。他们最不需要看到的事情是，由于美国原油增产导致原油供应量迅速增长，从而促使国际油价跌破每桶100美元。鉴于美国页岩油气影响能源市场的分量，欧佩克在最新一期报告中首次承认，从页岩层中提取石油和天然气的技术正在显著影响着全球能源供给格局。
38、欧佩克早前的报告从未涉及过页岩油产量将大幅增长的问题，该报告是欧佩克首次承认利用水力压裂技术提取页岩油的重要作用。这份报告表示，美国到2015年以较大的优势超越俄罗斯，成为全球最大的天然气生产国，到2017年成为全球最大的石油生产国。随着国内的廉价供应激发工业和发电行业的需求，美国到2035年对天然气的依赖将超过石油或煤炭。我们再看看3D打印技术，也是美国经济的一个亮点，进一步推动人类文明的发展和经济的持续繁荣。这是一个其妙的世界，充满智慧，充满幻想而又切身可感。3D打印已经风靡美国，正在蔓延到白领家庭。2014年这个产业将成为又一大新兴产业。中国也在布局，工业和信息化部、科学技术部纷纷制定政
39、策推动3D打印产业化。中国与世界的距离越来越近，可以想见，未来中国的3D打印将改变我们的生活方式。简单地说，3D打印是一种通过材料逐层添加制造三维物体的变革性数字化增材制造技术，它将信息、材料、生物、控制等技术融合渗透，对未来的制造业和生活方式产生变革性影响。这种东西，我们讲的太复杂没有意义，仅就美国经济来说，在2014年是一大亮点，产业性革命开始发生，并推动经济发生大幅增长，同时淘汰一些传统的制造业。当美国制造业实现70%的回归后，很多制造业将投身到3D打印产业之中。这个产业最后能做到多大，我现在还没有找到资料，在这里，我只是这样认为，在2014年是美国经济的一大亮点，同时将影响全球。这个同
40、样对美元指数上涨产生影响，不可评估的是，不能量化这种影响力。对美元指数在2014年的走势分析大抵如此，需要说明的是，2014年要十分关注美联储确定的加息时间，一般在3月19日前后、6月19日前后和9月19日前后，在这三个重要的时间节点，我们都要花时间关注美联储的动态和议息结果。在这里我想谈谈和大家谈谈2014年的生存法则。可以肯定的是，对中国来讲不管是谁当政都不希望经济泡沫的破裂，因为这将不可收拾。即使面对死亡，也会有人在拉琴。还记得泰坦尼克号吗？那些令人敬尊的琴师们，知道了船的沉没已经不可避免，逃生没有可能，还不如继续拉琴，直到最后一缕琴声消失。我很敬仰这些琴师，然而资本市场不是这么回事，资
41、本的属性就是大难来临就会不顾一切逃生，不会等船沉没再逃。千万不要以为政府会刺破泡沫不会等危机发生。这个在中国简直不可能。当泰坦尼克号撞在冰山上都无人相信这艘超豪华邮轮会沉没，结果是悲剧终于发生，谁也无法出逃。前很多人困惑，负了一年多的PPI和仍未感到明确下降的CPI，我的看法，这是紧缩的前兆，中国经济中线存在通缩的压力。目前物价上涨的压力主要来自于生产和生活要素价格，这是不让低效经济出清的必然结果。地方政府和银行都不让陷入困境的企业破产；过剩的产能仍逆势开工，不开工，现金流就会断，存量债务可能就无法存续；资金仍往死去的部分输送为了维系存量债务存续；低效经济大量占据了要素，人工、资金、原料很大程
42、度处于被无效消耗状态，使得这些要素价格呈现虚假的“紧平衡”，这个阶段的胀还非常敏感，但实体经济创造收入的能力实际上已经正在快速衰竭。可能出于稳定世界对中国经济的预期的原因，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险是中国的首要工作，稳住防止经济泡沫破裂目前主要靠两个手段。一个是维护汇率不至于大跌。一是直接入场买卖外汇，二是对于中间价管理；个人体会，在人民币升值的基本面消失后（真实经常帐盈余萎缩），对于中间价的管理可能成为央行干预主要手段。特别是注重营造人民币中间价的强势，来引导市场预期。保持中间价进二退一强势，关键时点向市场注入预期引导。这就是我们看见，在2013年1234月间，明明知道资本采取虚假
43、的贸易数据在套利，央行也佯装不知，照样以外汇占款名义发放基础货币。这是很可怕的。这种实际上维稳暗中却在帮助资本套利的行为，是在侵害全民的利益。而他们就敢这样干。直到全世界的新媒体都在揭露中国外贸数据造假，这才不得已而住手。二是用一个非常宽的货币环境来帮助巨额存量债务存续。从2009-2012年间，中国经济的整体债务率上升了近60个百分点。2012年中国的非金融部门债务达到了GDP的2.21倍（从今年1季度的信用扩张状态看，杠杆可能还在快速上升，因为1季度社会融资总量的增速显著超过名义GDP增速12个百分点）。在“在基本不动存量”的前提中，我们恐怕也只能还是用一个很宽的货币环境来防止资金链断裂的
44、风险，中央银行在这方面还是非常配合，让存量债务尽可能滚动和存续下去。这种借新还旧只是一种庞氏骗局，如何支撑的下去？只能拖延时间，越到后面后果更加严重。尤其是在美元上涨之时，美元大量回流，即使人民币稳住汇率也会毫无用处。何况国际资本和国际对冲基金对中国债务问题正在虎视眈眈，随时准备攻击。攻击债务首先必须攻击汇率，这是国际资本在东南亚风暴中的惯例，这种伎俩在任何时代都百试不爽，屡战屡胜。而攻击一旦发生，无论是黄金还是不动产都无法出逃，只能硬邦邦的成为国际资本的猎物，惨遭绞杀。等到你反应过来，船已经沉没，这是多么巨大的悲剧。看看黄金大跌，就是美元在厮杀最大的空头。黄金的危机爆发从来都是货币危机爆发的
45、信号，全球货币混战已是一触即发。黄金价格从最高点1921美元到跌破1300美元，想想看吧。我的分析是2013年将跌破1500美元，2014年跌破1200美元。这以后就是所有非美货币纷纷大跌的时候，除欧元、瑞士法郎、加元以外，全在美元的攻击之列。日元、英镑因为和人民币实行互换也在攻击之列，这是人民币给日元和英镑带来的祸害。2014年对于我们是一个严峻的考验。中国这30年来这种经济模式和体制将要经受严峻的考验，其原因就是在这种历史的进程中，中国步履蹒跚不敢突破，只顾维护利益集团的利益而不惜破坏经济的效率与公平的准则而埋下的苦果。这种苦果已经到了不得不品尝的时候了。近日银行业一再传出新闻，已是不祥之
46、兆。尤其是“钱荒”导致隔夜拆借利率的飙升，本质原因如宋朝没落之前相似。有的人认为宋代钱荒的根本原因是商品经济高涨，交换规模扩大与细碎性金属货币支付能力有限这样一个矛盾，实际上不是，这与当时宋朝所铸铜钱持续流向辽、夏、金辖区，并大量流向海外；民间销钱铸器以谋利现象的屡禁不绝；大量铜钱积贮于官府(含中央和地方政府)与私家地主、商人，也是钱荒的重要成因。究竟何是何非，殊难一概而论。而本次中国的钱荒与2009年大肆发钞给经济打鸡血有关，带来银行、企业和私人负债的大量增加，市场资金的流动性几近枯竭有关。这个矛盾是解决不了的。起码到目前为止我没有看见官方有解决问题的任何诚意，只等美元指数突破100点，这些
47、将会受到市场的无情而残酷的清算。在这里我提醒一句，希望大家私人的财产不要被国际资本清算，那时将是后悔终身的事情。海啸并未来临现在金融海啸还未来临，开发商就在跑路。11月2日，我的博客上海房价拐点开始生成，引起强烈的反响。随后，我开始跟进观察，目前中国一线城市给我留下的印象是，从11月份开始，上海现象也出现在北京、广州，其它城市就不用提了，下降幅度不一，成交量骤然稀少。北京东边的8喱岛，是一个低密度、低容积的园林小区，开发商为了套现，将囤积的30多套130至262平方米的大户型抛售，其单价仅为2.2万元一平方米，低于周边项目数千元。“两个销售团队交叉作战，一个月过去，才销售了10多套。”一位工作
48、人员告诉中国企业报记者。二手房抛盘也在北京出现，同样成交量也比过去稀少得多，一个月的销量不到4月份的一周。到了11月，二手房挂牌均价环比下降1.3%，为下半年以来挂牌均价首次出现环比下降。对业主对挂牌价格的调整数据监测显示，11月下调挂牌价的案例占整个调价案例的比例为68.6%，较10月上涨8.8个百分点，达到2013年3月以来21个月的新低，业主预期有所降温。随上海之后，杭州也出现普遍的打折销售，20%的幅度也不少。最重要的是，品牌房企加大了推盘力度及促销力度。其中，恒大地产打折力度最大，11月有9个项目打折促销，促销力度几乎都为8.5折。此外，万科、保利地产、碧桂园、雅居乐等品牌房企也加入
49、了打折行列。万科的秦皇岛“万科假日风情”项目最高可享受8.5折优惠；保利地产的重庆“保利花半里”和武汉“保利中央公馆”项目分别8.8折和8.9折；碧桂园和雅居乐也有项目可享9折优惠。在很多二线城市，开盘价8800元的楼盘降到6600元比比皆是。这只是表象。我所说的是，金融海啸，也就是摧毁所有泡沫的金融海啸还没有发生，而这个时机越来越接近。这个时候跑路，还有人接盘，那个时候，房价再低也无人购买。这才泡沫最后的破灭。盛宴之后杯盘狼藉一网友留言：牛老师，您可否对美元流出中国疑问解答后相对应的市场上的人民币结局解释一下，始终没有类似的疑问与解答，其实很困惑。谢谢您了，如果进来能造成通胀，那么美元走以后给我们留下什么？这些事情，我早已做出分析，尤其是在写作中国通胀世界通缩这本书时，就了解了东南亚、日本当年泡沫破灭后类似的情形，与中国当下