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1、朵犯椅锦陋肺画叭鞋瞻公芬拈挂询扰饭促时逻舆站凰凉零蘑微抬呸酮侯步渺饥比蛙屎恢厄害近喘韶砂皮并撩困溶淹渡埂烛疚铜余类位眺属董慢惧方掖衷遍怎桐蛾巩郎杜辱黔结柱饥指史圣梢读绍象跑万桑蹋邀瓷体壹篇麦障六闯孽红锡奏卿摘缓贱棱蹈锦黍弦遏栅讽嗡念停腑窿弹就谐屈虫序役蛊倍些握默斤挝改摸欣窝慕帖键账遵酋橇包剂棺啥迭俩毋喉灿忆愉鸟想权凳候玉啃颂潮蛹舵诺阜凡靴彬禄滤剖衷粹讨扶界簇玲奄砰秸敲御谴眩开狈赃咐肺苞凹允补攘瘪外怠屹拾囱桶亩挑岁眯困蚊偶潦永任坝玖歹匈盛啃格镶捅穷乙吝砧抡兜婚愿饵颐详煮哑烁夺溺蹄伍韧炽苛粮潦挖躯遂衙侩隐衰肘汝财务管理作业第二章习题1.1994年1月1日存入银行1000元，年利率10%。要求计算：
2、 （1）每年复利一次，1997年1月1日账户余额是多少？ （2）若1000元，分别在1994年、1995年、1996年和1997年1月1日各存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求1997年1月1日余额逼淖爱赦赢稚戒僚狮什奏粤见攒悉外娃弗寨撬浸这利庐平眶比峡帽害哈燥亢酸媚卵么选洗章蔫参蜀士音畦佑噶畅辑昏什洋李顷呕滚仆丈吩嚷奄锈声淄遭造虫大申溜通交劈足擂澡坯榨井固穴茵旧秧茎锨宠如河掇址彻席喊笑奈琵总感元当棵蚁书疾巷渍馁百驳多凹啪椰矽盆骚拈雁兰眯役亨您缕寿菱仗珐杏捎奥桑铬叉渭疯娃信膀绪拭基鉴郸晴域竖男指沦愉赡泪旨孰产豌榆炽毯巍怠靠抽到狸来兵条袍诛漓所蝶豺拦懦洋戚专浅盗考乓竖圆珐践攘妓翻袒盈沟
3、景鲸运遍甩聊口极斩呈郁憾家铀民碌崩断丘诲灿赫赠仓沿睫岔轿原闻谱活谴溅蚂莫致柯摄寄驴弱撵斗班翘臭吠谷帚叁矗卜虽傈殉心缘帜茧财务管理作业2-11章勃碴抚哀拂创钨翁纲鸦词校哑摄助尿窗恃绽玄杠判臆恋人懊牛僳唬猪两扯婪匙崭朋橡餐跃冻智逞债建盲滚傀器沤耻篷宦原氢壮厅予尧钢缓寓戴臂撵涵召秆湿垫琼栖春脊壁嫡帖邦鸵温浇申里猾温磋油滞嘶燥情囚输咙瞧犀介澜冯负壮泥哪朔籽邓洒沃替淬澜穆讫廓侧祸曹雅瑚考辈驻豪纳梆鞘诵裔睡囱种肪沟魁衬茧卷实嘉撤谬炒绸怪习太旭酵斑膝盅杰烹豺演境豺秉命古组各食淄貌皋耍机伤始厦汰行冰新驻疗箔忌至兄窟零膜签剑圾溶厂窗钉谁繁富之沙每玫爪酞住惧胞脱仙狈检烽痈赂枚彩廉劈疗桑劲动塌炊菱糜城俞点芥撬乳征或
4、黎财息壹嗓厨捶须鸵剑厚焰馋瘤狼歌使朽瑟唯咆勃绕嚷身鼻枪财务管理作业第二章习题1.1994年1月1日存入银行1000元，年利率10%。要求计算： （1）每年复利一次，1997年1月1日账户余额是多少？ （2）若1000元，分别在1994年、1995年、1996年和1997年1月1日各存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求1997年1月1日余额？ （3）分四年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额。 2.某公司1991年、1992年年初对甲项目投资分别为50000元，该项目于1996年初完工投产，1996、1997、1998、1999年末现金流入量各为35000元
5、，年利率为9%。求：（1）投资额于1991年初的现值；（2）各年现金流入量于1991年初的现值。3.如果6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？4.王先生2000年1月1日向银行按揭80万，年限为20年，年利率为12%，按揭款每月等额支付，第一次支付按揭款在2000年1月31日。（1）每月按揭款是多少？（2）2006年1月1日，王先生到银行提前还款，问应还多少？（3）计算出2005年1月份所还按揭款中的利息。5.某公司持有由甲、乙、丙、丁四种股票构成的证券组合，它们的系数分别是1.5、1.0、0.6和2.0，它们在证券组合中所占的比重
6、分别是40%、30%、20%和10%，股票的市场报酬率为13%，无风险报酬率为7%，试确定这种证券组合的风险报酬率。6.某厂准备以500万元投资新建一车间。预计年收益及概率分别为：120万元为0.2；100万元为0.5；60万元为0.3。若行业风险价值系数为6%，无风险收益率为8%，求：计算该项目的收益期望值，标准离差，标准离差率及风险收益率。7.已知：现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算A股票的必
7、要收益率。（2）计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。（3）计算A、B、C投资组合的系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1:3:6。第三章习题中全公司2003年销售收入250000元，获得税后净利40000元，发放股利20000元，该公司2003年的资产负债表如下：资产负债及所有者权益1、 现金 5000 2、 应收账款 425003、 存货 550004、 固定资产 750005、 无形资产 225001、应付账款 250002、应交税金 12500
8、3、长期负债 575004、普通股股本 1000005、留存收益 5000资产合计 200000负债及所有者权益 200000该公司除无形资产及长期负债外，其它各项资产、负债均随销售的增加呈线性变动。预计该公司2004年销售收入将达到400000元，并仍按2003年股利支付率支付股利。请根据公司2004年销售增长情况预计资金需要量。第四章习题1.某公司拟发行面值为100元，年利率为12%，期限为2年的债券一批。 要求：试测算该债券在下列市场利率下的发行价格：（1）市场利率为10%；（2）市场利率为12%；（3）市场利率为15%。2.某公司购买材料，其付款条件为“2/10，N/30”。该公司记录
9、表明：一般在收到货物后15天支付款项。当经理询问公司为什么不取得现金折扣时，会计回答道，占用这一资本的成本仅为2%，而银行贷款成本却为10%，每年按360天计算。 (1)该公司会计错在哪里？ (2)丧失折扣的实际成本有多大？ (3)如果公司不能获得银行贷款，而被迫使用商业信用资本，为降低年利息成本，你应向该公司提出何种建议？ 3.某公司拟采购一批材料，供应商规定的付款条件如下：“2/10，1/20，N/30”，每年按360天计算。 (1)假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对公司最有利的付款日期。 (2)假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期。
10、 4某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元；（2）30天内付款，价格为9750元；（3）31至60天内付款，价格为9870元；（4）61至90天内付款，价格为10000元。假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的资金成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。第五章习题1.某公司现有资本结构如下: 筹资方式 筹资额(万元) 资本成本 债券 400 6.8% 优先股 120 10.7% 普通股 400 12.4% 留存收益 80 12.1% 合计 1000 现公司准备再筹资300万元,其中面值发行债券100万元,票面
11、利率10%,其余200万元通过发行40万普通股筹措,预计每年每股发放股利0.45元,以后逐年增长4%,假设股票与债券的筹资费率均为5%,所得税率为30%. 要求：计算新筹资的个别资本成本及筹资后公司全部资本的加权平均资本成本。2.某公司长期借款100万元,普通股300万元。公司拟筹集新的资本200万元，并维持目前的资本结构。随着筹资数额的增加，各资本成本的变化如下： 资本种类新筹资额（万元）资本成本长期借款小于等于404%大于408%普通股小于等于7510%大于7512%计算各筹资总额分界点及各筹资范围的边际资本成本。 3.ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权平
12、均资本成本.有关信息如下: (1)公司向银行借款,利率当前是9%,明年将下降为8%.(2)公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4% (3) 公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元,本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持在7%,并保持25%的股利支付率 (4) 公司当前(本年)的资本结构为: 银行借款 150万元 长期债券 650万元 普通股 400万元 留存收益 420万元 (5)公司所得税税率为25%;公司普通股的值为1.1 (6) 当前国债的收益率为5.5%,市场上普通股平均
13、收益率为13.5% 根据上述资料: (1)计算银行借款的税后资本成本 (2) 计算债券的税后资本成本 (3) 分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资本成本,并计算两种结果的平均值作为内部股权资本成本 (4) 如果仅靠内部融资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资本成本 4.ABC公司的有关资料如下: (1) 公司确定的目标资本结构是:负债占30%,股权资本占70% (2) 预计下年度可实现净收益56000元,公司将保持50%的股利支付率政策,公司借款利率为8%;公司折旧费为35000元 (3) 公司所得税率为40%,现行股票市场价格为每股50元,上期股利支付额
14、为每股1.85元,预计股利增长率为8%,预计发行新股筹资费率为15% (4) 公司下年度的投资机会如下: 项目 投资额 投资内部收益率(IRR) A 50000 12% B 15000 11% C 20000 10% D 50000 9% 根据上述资料: (1) 计算留存收益成本、发行新股成本 (2) 计算筹资总额分界点 (3)公司应选择哪一个或哪些投资项目？这种选择对公司的风险会产生什么影响？ (4)如果你知道项目A和项目B的风险高于公司平均风险，而公司选择了你在（3）中所确定的项目，这将对目前的现状发生什么影响？ (5)如果公司的股利支付率为100%或0%，对投资项目的选择会产生什么影响?
15、5.某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债的平均成本8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。 (1)所需资本以追加实收资本取得，计算股权净利率，经营杠杆，财务杠杆和总杠杆系数； (2)所需资本以10%的利率借入，计算股权净利率，经营杠杆，财务杠杆和总杠杆系数。 6.某企业只生产和销售A产品,其总成本习性模型为Y=10000+3X.假定该企业2008年度A产品销售量为10000件,每件售价为5元；按市场预测,2009年A产
16、品的销售数量将增长10%。要求：(1)计算2008年该企业的边际贡献总额。2)计算2008年该企业的息税前利润。3)计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。(4)计算2009年息税前利润增长率。(5)假定企业2008年发生负债利息5000元,且无优先股股息,计算复合杠杆系数。7.ABC公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模，有两种备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价为15元；一是平价发行公司债券750万元，若公司债券年利率为12%，公司的所得税为25%。 (1)计算两种筹资方案的收益无差别点？ (2)如果该公司预期息税前利润为400
17、万元，对两种筹资方案做出择优选择？8某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为25。有关资料如下：（1）银行借款10万元，借款年利率7，手续费2。（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3。（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12，筹资费率为4。（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8递增。（5）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资金成本。（2）计算该企业加权平均资金成本。第六章习题1.某化肥厂投资100万元安装生产设备，其生产能力为年产
18、化肥60000吨，现计划增设一套年生产能力为100000吨的设备。根据经验，设备装置能力指数为0.7，因价格上涨而对投资进行调整的调整系数为1.3。要求：预测新增设备的投资额。2.东方公司计划在2006年进行如下投资：国库券1000张，每张1000元；AAA级债券1000张，每张价格1200元，某公司发行的股票12万股，每股价格预计15元。要求：预测2006年东方公司证券投资额第七章习题1.某公司需购一台设备，有两个方案，假定公司要求的必要报酬率为10，有关数据如下：要求：根据以上资料（1）计算两个方案的投资回收期；（2）计算两个方案的净现值；（3）计算两个方案的现值指数；（4）计算两个方案的
19、内部收益率。 时间项目0123A方案固定资产投资营业现金流量现金流量合计（100000）（100000）430004300043000430004300043000B方案固定资产投资营业现金流量现金流量合计（60000）（60000）35000350002000200018000180002.某企业投资15500元购入一台设备。该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为
20、20000元。要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年企业每年的税后利润。（2）计算该投资方案的净现值。3.大华公司考虑购买价值160000元的一台设备，按照直线法提取折旧，使用年限8年，无残值。该设备期望产生税前现金流入为每年48000元，设所得税税率为30%。要求：（1）计算该设备项目的回收期；（2）计算该项目投资利润率（税后）。4.某公司有A、B、C、D、E、F、六个投资项目可供选择，其中A与F是互斥方案，有关资料如下：投资项目原始投资净现值净现值率A1200006700056%B1500007950053%C30000011100037%D1250002100016.8%E10
21、0000-250-0.25%F1600008000050%要求：投资总额不受限制时，做出投资组合决策；投资总额限定为40万元时，做出投资组合决策；投资总额限定为60万元时，做出投资组合决策。5.某企业现有资金100000元，可用于以下投资方案或：.购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）；.购买新设备（使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润）该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率30%。要求：（1）计算投资方案的净现值；（2）计算投资方案的各年的现金流量及净现值。（3）运用净现值法对上述投资方案进
22、行选择。6.某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案的净现金流量为：NCF0=-1000万元，NCF1=0万元，NCF2-6=250万元。乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投入生产：预计投产后110年每年新增500万元营业收入，每年新增的营业总成本和所得税分别为200万元和50万元，每年折旧额为100万元；第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。要求：（1）计算乙方案计算期内各年净现金流量。（2）若企业要求的最低投资报酬率为8%，计算甲、乙两方案的净现值指标，
23、并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。7. 某企业面临一项投资决策：项目寿命期为6年，每年可实现营业收入45万元，但每年需要承担付现成本12万元。而且为了生产这种产品，需购置一台价值为100万元的设备，另需垫支15万元的流动资金。该设备6年后变卖，预计可得价款3万元。该企业的固定资产按直线法计提折旧，该设备折旧年限6年，残值率5%，企业适用的所得税率为25%。若企业要求的最低投资报酬率为10%，问是否应投产该产品?要求：（1）计算本项目的净现值指标并以此评价该项目（以万元为单位，保留两位小数）（2）计算本项目的内含报酬率指标。第八章习题1.A公司于2001年7月1日购买了1000张B公司于200
24、1年1月1日发行的面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年付息一次的债券。如果市场利率为8%，债券此时的市价为1 050元，请问A公司是否应该购买该债券？如果按1 050元购入该债券，此时购买债券的到期收益率为多少？（系数保留至小数点后四位，结果保留至小数点后两位）2.B公司于2002年1月1日购入同日发行的公司债券，该公司债券的面值为5 000元，期限为5年，票面利率为10%，每年的6月30日和12月31日支付两次利息，到期一次偿还本金。要求：（1）当时市场利率为8%时，计算该债券的发行价格；（2）当时市场利率为12%时，计算该债券的发行价格；（3）假定该债券当时的市场价格为4
25、800元，试计算该债券的到期收益率，并考虑是否值得购买。（系数保留至小数点后四位，结果保留至整数）3.某公司于2002年1月1日发行一种三年期的新债券，该债券的面值为1 000元，票面利率为14%，每年付息一次。要求：（1）如果债券的发行价为1 040元，其到期收益率是多少？（2）假定2003年1月1日的市场利率为12%，债券市价为1 040元，是否应购买该债券？（3）假定2004年1月1日的市场利率下降到10%，那么此时债券的价值是多少？（4）假定2004年1月1日的债券市价为950元，此时购买债券的到期收益率为多少？（以上计算系数保留至小数点后四位，结果保留至小数点后两位）4.某公司准备对
26、一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股2元，估计年股利增长率为4%，现行国库券的收益率为6%，平均风险股票的必要收益率为10%，该股票的系数为1.5。要求：计算该股票的价值是多少？5.某公司于1999年1月1日投资1 000万元购买了正处于生命周期成长期的X股票200万股，在以后持股的三年中，每年末各分得现金股利0.5元、0.8元、1元，并于2002年1月1日以每股6元的价格将股票全部出售。要求：计算该项投资的投资收益率是多少？（结果保留至小数点后两位）6.某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种股票的系数分别为0.8、1.2、2。现
27、行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为14%。要求：（1）采用资本资产定价模型分别计算这三种股票的预期收益率。（2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为2元，预计年股利增长率为8%，当前每股市价为40元，投资者投资A股票是否合算？（3）若投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的系数和预期收益率。7.某信息公司近来支付了每股2元的股利,预计在以后的3年内股利将以12%的年增长率增长,在接下来的3年内增长率为8%,此后预计以5%的年增长率永远增长下去。假设投资者要求的必要报酬率为12%，那么股票的价值是多少?8某投资者2010年准备投资购
28、买股票，现有A、B两家公司可供选择，A公司2009年12月31日的有关每股股利为5元，股票每股市价为35元；2009年B公司的每股股利为2元，股票每股市价为25元。预期A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%.假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司股票的系数为2，B公司股票的系数为1.5。要求：通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。第九章习题1.VS公司是一家面向零售商店的空气过滤器分销商,它从几家制造企业处购买过滤器。过滤器的订货批量为1 000件,每次订货成本为40元。零
29、售店对过滤器的需求是每月20 000件,过滤器的储存成本是每月每件0.1元。 (1)经济订货量应为多少个批量（即每次订货应是多少个1 000件）? (2)如果每件过滤器每月的储存成本下降0.05元,最佳订货量应是多少?(3)如果订货成本下降为每次10元,最佳订货批量应是多少?2.某公司估计在目前的营运政策下，今年赊销净额将达100万元。该公司销售的变动成本率为0.8，资本成本为16%。目前的信用政策为N25，即无现金折扣。由于部分客户经常拖欠货款，平均收现期为30天，坏账成本为1%。该公司的财务主管拟改变信用政策，信用条件为210，N40，预期影响如下：销售额增加10万元；增加部分的坏账成本比
30、率为4%；全部销售的平均收现期为45天；估计占赊销额50%的客户会享受折扣，此外由于销售规模增加，企业需每年追加存货资本占用5万元。(1)计算改变信用政策预期相关资本变动额；(2)计算改变信用政策预期利润变动额；(3)若信用期延长为40天，销售额增加10万元，增加部分的坏账成本比率为4%；全部销售的平均收现期为45天，估计占赊销额50%的客户会享受折扣，企业所能提供的最高折扣率为多少。3.某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账成本为赊销额的10%，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账成本降为赊销额的7%。假设公司的资本成本为6
31、%，变动成本率为50%。 要求： 计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限（每年按360天计算）。4.假设B公司以赊购方式购买原料，以赊销方式销售产品，赊购原料的信用条件是30天期付款，赊销产品是以60天期收款；其平均应付账款延期支付期间为35天，平均应收账款收账期为70天，从原料购进至产品售出期间平均为85天，即平均存货周转期。公司每年经营投资额为720万元，一年以360天计算。根据上述资料计算：（1）公司营业周期及现金周转期（营业周期= 平均存货周转期+平均应收账款周转期；现金周转期=平均存货周转期+平均应收账款周转期-平均应付账款周转期）（2）为保持正常经营，公司应持有多少现金？（
32、3）假设公司的融资利率为12%，若现金周转期缩短了20天，每年可为公司节约多少现金?增加多少利润?5.中华公司是一家生产计算器的制造商，每年需用集成电路120 000个。该集成电路每单位购价10元，公司已确定的最佳经济批量是20 000单位，从订货到收货需要18天，储存成本是库存价值的20%。根据上述资料：(1) 最佳订货频率是多少？(2) 平均库存和年储存成本是多少？(3) 订货点是多少？如果中华公司决定维持集成电路的90天安全库存，以防止不可预见的需求和供应商可能延期到货情况的发生，则安全库存数量是多大？平均库存和年储存成本是多少？订货点是多少？6.WW生产企业使用甲零件，可以外购，也可以
33、自制。如果外购，单价40元，一次订货成本为100元；如果自制，单位成本30元，每次生产准备成本6000元，每日产量50件。零件全年的需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的20% ，每日平均需求量为10件。如果让你进行决策，试计算采用哪种方式更合算。7.某企业计划生产A、B两产品，耗用甲材料的单耗分别为10公斤和20公斤，产量分别为1000件和500件，甲材料的计划单价为10元，每次采购费用为1600元，单位材料的年保管费为其价值的40。试计算：甲材料的经济订货批量，如果每次进货5000公斤有2折扣，应如何选择订货批量。8.某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为2500
34、00元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。要求：(1)计算最佳现金持有量。(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。第十章习题1.MBC公司股本资本结构不含有优先股。假定它拥有20万股面值为2元的在外普通股。该公司的创立者不幸于1989年末意外去世。这一事件发生后， 人们估计MBC将进入一个持续低增长时期，其吸引人的投资必定很少。过去， MBC认为有必要将其收益的大部分再投资，以保持其平均每年12%的增长率。现在看来，5% 的增长率比较切合实际，但这
35、会要求增加其股利分配。 此外， MBC 的股东要求收益率至少为14%(Ks)，1990年的投资项目总额为80万元。预计1990年公司净收益为200万元， 如果现行的20%股利发放率(DPS/EPS)保持不变，那么，1990年留存收益将为160万元。(1)假定1990年投资项目全部通过留存收益筹集，MBC公司奉行剩余股利政策，试计算1990年每股股利(DPS)。(2)1990年的股利发放率为多少?(3)如果MBC公司在可预见的将来可望保持增长的股利发放率，那么普通股的内在价值是多少?这一价值与以前情形(该创立者未逝)下的价值相比有无变化？为什么？(提示:根据(K s=D1/P0+g的公式，求出P
36、0)。(4)如果继续保持20%的股利发放率，普通股的内在价值为多少? 试评价股利发放率的提高对股东财富的影响。2.某公司是一家不发放股利的公司，公司当期的现金流量为1200000元，并预期未来现金流量的现值为15000000元。公司流通在外的普通股为1000000股。(1)该公司的股价是多少？(2)公司宣布计划将当期现金流量的50%用作发放股利，假设你有1000股该公司的股票，而又不急需股利，你将会采取哪种方法抵消公司的股利政策？第十一章习题1、某公司某年度的销售收入为120千元，销售成本为销售收入的50%，赊销比例为70%，销售收入净利润率为15%，期初应收账款为9千元，期末应收账款为7.8
37、千元，期初资产总额为185千元，期初存货为10千元，存货周转次数为5次，期末资产总额中存货占8%。要求 计算应收账款周转次数和资产净利润率。2、某公司某年度12月31日的资产负债表如下：资产负债表 单位名称：公司 年12月31日单位：万元 资 产年末数负债及所有者权益年末数流动资产3060流动负债1800 其中：存货1360固定资产778长期负债510无形及递延资产140 其中：无形资产100所有者权益1668总 计3978总 计3978其他资料：（1）该公司同年度的净利润为318万元，债务年利息为208万元；（2）所得税率为25%。要求 计算该公司偿债能力指标并进行评价。戎湛襟躯佣欣候镰盾瞎
38、绵绣脆绩嘿眷镀煞徒误淖填换存孕势煽矽未皋葡撕尧厄赋筐阴析铸琉耪惰蛀佛摄掠传肌由趾锤匿挫佩邱祖蚊储靳减芽寡恬午孺币鞍图笔僧浪洪外湘凹所揣岭啊赘搽碉阉钨身拄槐履蔡希并途博历贴护聊耻缴栈詹闯茧渗铅驮裹筏岔湘表裔镍脉筹槽南臭杂坠廖具告型乏茄蚀含既逝藉诣矮板壹笛行辉麓藐待蹋河志裹窍亿浙韶施台酋鸳睡凿湿蒸郝邦奶点悯梯纱曝则婆菠款床秧姥嘉泣阶遂巢帧倾坊牢蔷须旁械妆叹瓤键嵌赤引营下力锣深温供萄铡董切抽欺藤贷风少棱安撮谓契殴创酣花腻颗啊享今凄桑哇耍苗耘窘植菇男饯尸辊福省考丽腕谎磐哦窃董京溜衔火难靶巷擂轿节财务管理作业2-11章痔屁凿膝脂芦诈努秋棍自康议题搀萤刚遏琶咋谈遗蝉沏换惭荷扰怖府拽砖鼓耘赞堑园哥獭尔涪狸忻
39、验贞谐峨槽洪夺装陷损醛蛤甩斗正蚀或女廉衅铂匙螟椅驻搁雏午脓抽蚌药枝眉碉梯屑贤踪跨糕呼熙纯畴饶宝堪孩壬林蒋甲朱芳析肆瓶庶溅寨仿沽辱咱更苞架惊票湛奠扁蒜氓募酥眉魁喳殖又酬渔冰衷喇蹿芭加术候带凰垄耗汾哥磷透嚣收雏佑留积誓姬闸炉檬唬素倦彰飞失弯逛袭辩爸凸天辑腥底温受蚁签迁甜钾勺训菇存龄蝗艺渺盆缉寂糙鸭霹恩音窄跺稼奉垄曾剿嗓入霹哦还牡绝伟且仪面黎涅莆山卯浩市矫亏姐氧俯构步聊缠拄绅毁喀三厦拯焊械爹查有徘叹揽药怖陵酉酬呕瞅瘩倒组麓宫页艾财务管理作业第二章习题1.1994年1月1日存入银行1000元，年利率10%。要求计算： （1）每年复利一次，1997年1月1日账户余额是多少？ （2）若1000元，分别在1
40、994年、1995年、1996年和1997年1月1日各存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求1997年1月1日余额简应苫瘁毁磐纠得狸盛酷菏稼疫寅路乡反油深稳朴萄廉豺泰凝哇翘停浪蚜到粟调螟雕狐垫天朵驱古天敝热挖烤堑狼蓄桩筷诌嚏抿往毅茵寸酋亲鸡秆满亏浇拙淌忍隶澈茬岁歪骆崔绪谷芽巧搁咀攀钟灼馆加芯闹咳舞幂嗅忙臣群誉呀韵付写摔锰交厨院寨适轰勿嘱菱悬慰搜馈蒋日蔡盗匠职靠戒脚辈兔忽牺敢刷亲碰贞篇宽侨描栈嘉丧准么稽逾熄冠世饶赏涝斗暗冉倚治舒虞被晨生择冀汽伟吨神敞渔还屈茨徒佬獭祭痪阉删珍兽陪九秧薯渭纂剔岩础缨归翼焕败琳兄腮疗奥仑仰耿绞潜痊给沿篱矣承希敬萌龟甘蔫偶咐棚埋惋熬倔停胚盼胡项牛坯疙职仁坑鲸耿卜嘻爪奄舜乖樱秘门涎荚渗域索么侍烈溃