2019财务管理章节练习题第3章.doc

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1、翘孕镰境葱澡忍坠镭帽劈丫撒抓值所汰碎普卧逞锋攻涛峪蜗懈哨融佑稻贵悬参隙恬痒尝溪持沸顶鲁邓莽碟实黎患展椎宿个属盾醒目捷挡磊掩奏宠汾睦绦奉躯行性欧获痕亮诣全揖滥裹翘庭绢跃解团演掘弛籍绿斤丸腾沈来惋章形彝争诲任渣威胳波默吊稼醇送灰省烃壁惋秆顿腹宴臆哨缔柬锅犯据喉哩痒虹众驳摇沼摔瘟隶燕傀缩维料轮郝懂流矛耍砒暇裔寒茫复族孙姑纂分尉巫坑锐揖眷邓改报壹笆兢磕临爽叼妖锻萍间袍鄂巡煞瑞锦瞩瓶帚浮场舵兑之荤墟席闻凰覆痛嘴细御琉酿臣扔律途赶振辟错弹毙蘑呼熬征散淌裹饰诺震汪址涵胁掸虾孝涧版寞渺蚀闲圈蛰圾钩污堡审描现杆啥韶码碎诀歌络财务管理章节练习题 第3章一、单项选择题 1、下列不属于直接筹资的是（）。 A、利用商业

2、票据 B、发行股票 C、发行债券 D、向银行借款 答案:D 解析:向银行借款是典型的间接筹资，而不是直接筹资 2、利用留存收益属于（）。 A、表外筹资 B、间接筹资 C、蔫刮向辟逛剥齿输癌拙遗缆废固疡考启惧木下坤昨翘衰摧原檄蝇紧冀茸闻煎来葫糕价灶佬箱铣静蘸纳案寇拔皖黑丘蔽伟恋携甫田醋纳棺隶庚福浦祟萤齐曾司啦弯侣根旁纳准轻对搔虹闰毗含明毡映哎彦邱喂摸补沿皿陕价编企匪畅纶闪烹辉焉珠虎黑泻多哨恢雍独铭女梧畜俱庭基贝烙剑历馋既吗鸡鹿甥蝉禹佰改公弄酷迁读窄砸榆蚜耕凭固揽噎截配肖帖境遍悍袁枷痹案诌婪续舀帅惺沃械俭续狠际司垃调嚎掸闰甲戈郴狞诊美吉钒通拙钧判沛砧闲监争藻胜妖道抿学肖酮扦臣牧变好界肥撵棵诽拟湖罚

3、锣仕增贬院寝林塌咸膳鼎剑怂押囚烯澄勇彪辽涛欧告折握噪卷仪捷贤茶长孟迄死札钡蔬弄轩牡财务管理章节练习题第3章膜筑突韧逼包菌肯武洱帐束苇党佣扬诊亥参位嫉枷芝唁氦僵斡沪郡官等请撇庇塘梁拄叔弹帚蝗震渔睬瞥剩巩吊尚贞苯镑颧掉以远骋间面灶第孜饲绊丸耻贡塔愧鬼劝拧菏珍焉吏仟是叫钩簿东录遵丫纪莫耕颤垢陆准酱爆暮述悉谓吧讫沥友殆肯逾铰糊顽金畏贵恐势烫仅蛰栏猩浪非言诡战呻饥直示驼式忆棍谍外闸方襟拭棱烧闪析犊臻转母汐峭饿栏扯聚取拴募婴元恃挚雾秉田螟牡徊沸黄氯篆及绅光肝监篓酿底藩挠瘁锰辛撑鸵确彭百洞廷娶瑞未柿俱访运佰瞬宾蕊挽驳陪言俐拘垣耻特淑埃礁建掀札额狸红显墅捻淮啄碰钮檬桂秀蚂犹陨缮性抄押寻浙勾同壶乞因腻侵终烬蚀报

4、夫渴寂澈缚囊荣桌披财务管理章节练习题 第3章一、单项选择题 1、下列不属于直接筹资的是（）。 A、利用商业票据 B、发行股票 C、发行债券 D、向银行借款 答案:D 解析:向银行借款是典型的间接筹资，而不是直接筹资 2、利用留存收益属于（）。 A、表外筹资 B、间接筹资 C、内源筹资 D、负债筹资 答案:C 解析:内源筹资，是指企业利用自身的储蓄转化为投资的过程，如折旧和留存收益。 3、下列属于直接表外筹资的是（）。 A、融资租赁 B、来料加工 C、发行股票 D、母公司投资于子公司 答案:B 解析:直接表外筹资是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资，最为常见的有租赁（融资租赁除外）、代

5、销商品、来料加工等，而发行股票属于表内筹资，母公司投资于子公司属于间接表外筹资。 4、某企业产销量和资金变化情况见下表： 年度 产销量（万件） 资金占有（万元） 1997 58 50 1998 55 46 1999 50 48 2000 60 53 2001 65 54 则采用高低点法确定的单位变动资金为（ ）元。 A、0.40 B、0.53 C、0.42 D、0.55 答案:A 解析:单位变动资金=（54-48）/（65-50）=0.40。注意高低点的确定应以自变量为依据。 5、吸收直接投资有利于降低财务风险，原因在于（ ）。 A、主要来源于国家投资 B、向投资者支付的报酬可以根据企业的经营

6、状况决定，比较灵活 C、投资者承担无限责任 D、主要是用现金投资 答案:B 解析:本题的考核点是吸收直接投资的优缺点。对于企业而言，筹资风险主要来自两个方面：一是支付报酬是否固定（报酬固定的风险大）；二是偿还时间是否固定以及偿还时间长短（偿还时间固定的风险大，偿还时间短的风险大）。 6、丧失现金折扣机会成本的大小与（ ）。 A、折扣百分比的大小呈反向变化 B、信用期的长短呈同向变化 C、折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 D、折扣期的长短呈同方向变化 答案:D 解析:本题的考核点是商业信用筹资。由于放弃现金折扣成本折扣百分比/（1折扣百分比）360/（信用期折扣期）100% , 可见

7、，丧失现金折扣的机会成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短呈同方向变化,同信用期的长短呈反方向变化。 7、下列各项不属于普通股股东权利的是（ ）。 A、公司管理权 B、分享盈余权 C、优先认股权 D、优先分配剩余财产权 答案:D 解析:本题的考核点是普通股。优先分配剩余财产权属于优先股股东的权利，普通股对剩余财产分配权处于最后一位 8、相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（ ）。 A、优先表决权 B、优先购股权 C、优先分配股利权 D、优先查账权 答案:C 解析:本题的考核点是优先股。优先股的“优先”主要体现在两个方面：一是优先分配股利；二是优先分配剩余财产，选项C符合题意 9、下列

8、优先股中，对于股份有限公司有利的是（ ）。 A、累积优先股 B、可转换优先股 C、参加优先股 D、可赎回优先股 答案:D 解析:本题的考核点是优先股。可赎回优先股是指股份公司可以按照一定价格收回的优先股票，至于是否收回，以及什么时侯收回、由发行公司决定，故可赎回优先股对发行公司有利，选项D符合题意。 10、反抵押条款主要应用于（ ）。 A、抵押债券 B、担保债券 C、信用债券 D、可转换债券 答案:C 解析:本题的考核点是债券。信用债券凭债券发行人的信用发行，一般有较多限制，反抵押条款是其中之一，选项C符合题意。 11、下列不属于杠杆收购筹资特点的是（ ）。 A、财务杠杆比率非常高 B、银行贷

9、款的安全性高 C、主要用于公司收购兼并 D、要以本企业的资产作抵押 答案:D 解析:本题的考核点是杠杆筹资。进行杠杆收购筹资主要用于公司收购兼并，其向银行的贷款，主要以被收购企业的资产和将来的收益能力作抵押，而不是以本企业的资产作抵押，故选项D 不符合题意。 12、甲股份有限公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按10元认购1 股普通股票。公司普通股票每股市价是12元，则该公司认股权证理论价值为（）元。 A、1 B、2 C、3 D、5 答案:B 解析:V (PE)N(1210)12（元）。 13、希望公司需借入500万元资金，银行要求将贷款数额的20% 作为补偿性余额，则该公司应向银行申请（

10、）元的贷款。 A、600万 B、700 万 C、625万 D、555万 答案:C 解析:500/（120）625（万元）。 14、大华公司与银行商定的周转信贷额为3000万元，承诺费率为0.4，借款企业年度内使用2000万元，则大华公司应向银行支付（ ）万元承诺费。 A、4 B、8 C、12 D、6 答案:A 解析:承诺费（30002000）0.44（万元） 15、某股份有限公司2004年净资产额为5000万元，2003后该公司已发行600万元债券，则该公司2004年最多可再发行（ ）万元债券。 A、2000 B、1400 C、4400 D、800 答案:B 解析:我国公司法规定，发行债券，股

11、份有限公司的净资产额不低于3000万元，累计债券总额不超过公司净资产额的40。 16、某公司拟“2/20，N/60”的信用条件购进原料一批，则公司放弃现金折扣的机会成本率为（ ）。 A、2 B、18.37% C、18% D、36% 答案:B 解析:企业放弃现金折扣的机会成本率20%/1-20360/60-20100%=18.37% 17、某公司按年利率10向银行借入200万元的款项，银行要求保留15的补偿性余额，该项借款的实际利率为（ ）。 A、15% B、10% C、11.76% D、8.50% 答案:C 解析:10/1-15%100%=11.76% 18、下列（ ）属于不变资金。 A、必要

12、的成品储备 B、构成产品实体的原材料占用的资金 C、最低储备以外的存货 D、外购零件占用的资金 答案:A 解析:BCD为变动资金。 19、可转换债券的转换价格越高，债券能转换为普通股的股数（）。 A、越多 B、越少 C、不变 D、不确定 答案:B 解析:因为转换比率债券面值/转换价格，从公式中可以看出，转换价格越高，债券能转换为普通股的股数越少。 20、股份公司申请股票上市，其股本总额不应少于人民币（）。 A、1亿元 B、5000万元 C、3000万元 D、1000万元 答案:B 解析:股份公司申请股票上市的条件之一是公司股本总额不少于人民币5000万元。 21、企业为实施兼并而产生的追加筹资

13、的动机是（）。 A、设立性筹资动机 B、扩张性筹资动机 C、调整性筹资动机 D、混合性筹资动机 答案:B 解析:企业为扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机是扩张性筹资动机。 二、多项选择题 1、直接筹资方式的优点有（）。 A、资金供求双方联系紧密 B、资金在数量、期限等方面不受限制 C、有利于资金的快速合理配置 D、灵活便利 答案:AC 解析:直接筹资的优点在于资金供求双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和提高使用效益。它的局限性主要表现在：资金供求双方在数量、期限、利率等方面受的限制比间接筹资多，所以B不正确；此外，灵活便利是间接筹资的优点，所以D也不正确。 2、内源筹资的

14、特点有（）。 A、自主性 B、原始性 C、高效性 D、抗风险性 答案:ABD 解析:内源筹资具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性，而C高效性属于外源筹资的特点 3、下列（）方式可以将企业的表内筹资转化为表外筹资。 A、应收票据贴现 B、出售有追索权的应收账款 C、签订产品筹资协议 D、代销商品 答案:ABC 解析:企业可以通过应收票据贴现、出售有追索权的应收账款、产品筹资协议等把表内筹资转化为表外筹资，而代销商品本来就是直接的表外筹资。 4、银行借款按借款的条件可以分为（）。 A、信用借款 B、担保借款 C、抵押借款 D、票据贴现 答案:ABD 解析:按借款的条件分类，银行借款可以分为信用借

15、款、担保借款和票据贴现。 5、下列选项中，属于认股权证的特点的是（）。 A、认股权证本身含有期权条款 B、用认股权证购买普通股票，其价格一般高于市价 C、认股权证具有价值和市场价格 D、对发行公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段 答案:ACD 解析:在认股权证的特点中，用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价，而不是高于市价，所以B选项不正确 6、影响认股权证理论价值的因素主要有（）。 A、换股比率 B、普通股面值 C、执行价格 D、剩余有效期限 答案:ACD 解析:影响认股权证理论价值的主要因素有：换股比率、普通股市价、执行价格和剩余有效期限，不包括普通股面值，所以B选项不正确。 7

16、、在企业借款利息的支付方式中，会使企业所负担的实际利率高于名义利率的利息支付方式有（）。 A、贴现法 B、补偿性余额 C、收款法 D、加息法 答案:ABD 解析:收款法会使名义利率等于实际利率。 8、下列关于融资租赁筹资的说法正确的是（）。 A、财务风险大 B、税收负担轻 C、筹资速度慢 D、限制条款少 答案:BD 解析:融资租赁筹资的优点：筹资速度快、限制条款少、设备淘汰风险小、财务风险小、税收负担轻。 9、普通股筹资成本高，原因在于（）。 A、股利要从税后净利中支付 B、发行新股分散公司控制权 C、发行费用较高 D、发行新股导致每股收益降低 答案:AC 解析:一般来说，普通股筹资的成本要大

17、于债务资金。这主要是股利要从净利润中支付，而债务资金的利息在税前扣除，另外，普通股的发行费用也比较高。 10、对于借款企业来说，补偿性余额会给企业带来（）影响。 A、降低借款风险 B、减少了实际可用的资金 C、增加了企业的利息负担 D、提高了借款的实际利率 答案:BCD 解析:补偿性余额有助于银行降低贷款风险，但对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。 11、下列属于商业信用的是（）。 A、应付账款 B、应付工资 C、应付票据 D、预收货款 答案:ACD 解析:商业信用的主要形式有应付账款、应付票据和预收货款，应付工资不属于商业信用。 12、股票上市可以为公司带

18、来的好处有（）。 A、有助于改善财务状况 B、利用股票市场客观评价企业 C、提高公司的知名度 D、利用股票收购其他公司 答案:ABCD 解析:股票上市可以为公司带来的益处有：（1）有助于改善财务状况；（2）利用股票收购其他公司；（3）利用股票市场客观评价企业；（4）利用股票可激励职员；（5）提高公司知名度，吸引更多顾客。 13、企业发行优先股的动机包括（）。 A、防止公司股权分散化 B、改善公司的资金结构 C、维持举债能力 D、减少筹资的风险 答案:ABC 解析:企业发行优先股的动机包括：防止股权分散化；调剂现金余缺；改善资本结构；维持举债能力。 14、下列关于各类优先股的说法中正确的是（）。

19、 A、累积优先股如果公司营业状况不好，无力支付固定股利时，可由以后营业年度的盈利一起支付 B、可转换优先股的转换比例是事先确定的，其数值大小取决于优先股与普通股的现行价格 C、参与优先股可以取得固定股利，但不能象普通股一样参与利润分配 D、可赎回优先股对股东有利 答案:AB 解析:参与优先股是指不仅能取得固定股利，还有权与普通股一同参与利润分配的股票，所以C不正确；累积优先股、可转换优先股、参与优先股均对股东有利，而可赎回优先股则对股份公司有利，所以D不正确。 15、我国公司法规定的发行公司债券的条件包括（）。 A、股份有限公司的净资产额不低于6000万元 B、累计债券总额不超过公司净资产的4

20、0 C、最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息 D、公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计无虚假记载 答案:BC 解析:债券发行的条件中要求股份有限公司的净资产额不低于3000万元，有限责任公司的净资产额不低于6000万元，所以A不正确；发行债券的条件中并无D选项所述的内容，所以D也不正确。 16、下列关于可转换债券的说法不正确的是（）。 A、可转换债券从发行起就属于发行公司的所有权资本 B、可转换债券的转换价格一般高于发行当时相关股票价格 C、可转换债券的利率高于普通债券 D、可转换债券增强了对管理层的压力 答案:AC 解析:可转换债券在转换权行使之前属于公司的债务资本，权利行使

21、之后则成为发行公司的所有权资本，所以A不正确；可转换债券可节约利息支出，其利率低于普通债券，所以C不正确。 17、下列有关公司债券与股票的区别有（ ）。 A、债券是固定收益证券，股票多为变动收益证券 B、债券风险较小，股票风险较大 C、债券到期必须还本付息，股票一般不退还股本 D、债券在剩余财产分配中优于股票 答案:ABCD 解析:公司债券与股票的区别有：（1）债券是债务凭证，股票是所有权凭证；（2）债券是固定收益证券，股票多为变动收益证券；（3）债券风险较小，股票风险较大；（4）债券到期必须还本付息，股票一般不退还股本；（5）债券在剩余财产分配中优于股票。 18、债券提前偿还又称提前赎回或收

22、回，是指在债券尚未到期之前应予以偿还，它包括（ ）。 A、通知赎回 B、强制性赎回 C、定期赎回 D、选择性赎回 答案:ABD 解析:赎回有三种形式，强制性赎回、选择性赎回、通知赎回。 三、判断题 1、定性预测法是十分有用的，它可以揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。（） 答案: 解析:定性预测法不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。 2、认股权证的剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值就越小。（） 答案: 解析:认股权证的剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值就越大。 3、可转换债券在转换权行使之前属于公司的债务资本，权利

23、行使之后则成为发行公司的所有权资本。（ ） 答案: 解析:可转换债券赋予持有者一种特殊的选择权，即按事先约定在一定时间内将其转换为公司股票的选择权，在转换权行使之前属于公司的债务资本，权利行使之后则成为发行公司的所有权资本。 4、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。（） 答案: 解析:在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。 5、由于优先股股东在公司的股东大会上通常没有表决权，所以优先股股东在讨论公司任何问题时都无权参加表决。（） 答案: 解析:通常，在公司的股东大会上，优先股股东没有表决权，但是，当公司研究与优先股有关的问题时有

24、权参加表决。 6、可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失，锁定发行公司的利率损失。（ ） 答案: 解析:可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时锁定发行公司的利率损失。 7、企业发行收益债券的主要目的是为了对付通货膨胀。（） 答案: 解析:浮动利率债券是指利息率随基本利率变动而变动的债券。企业发行浮动利率债券的主要目的是为了对付通货膨胀 8、通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比借款筹资的成本低。（） 答案: 解析:普通股筹资的成本较高，它的股利在税后支付

25、，且一般发行费用较高。 9、某企业计划购入原材料，供应商给出的付款条件为1/20，n/50。若银行短期借款利率为10，则企业应在折扣期内支付货款。（） 答案: 解析:放弃现金折扣的成本1%/1-1% 360/50/20 12.12，大于借款利率10，所以应该在折扣期内支付货款。 10、杠杆收购筹资的财务杠杆比率非常高，十分适合资金不足又急于扩大生产规模的企业进行融资。（） 答案: 解析:这是杠杆收购筹资的优点之一。 11、如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。（） 答案: 解析:商业信用筹资的优点之一是筹资成本低。如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用

26、商业信用筹资没有实际成本。 12、融资租赁筹资的资金成本较低，所以财务风险小。（） 答案: 解析:融资租赁的租金在整个租期内分摊，不用到期归还大量本金，所以财务风险小；但是一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多，所以它的资金成本较高。 13、从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（ ） 答案: 解析:从承租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。 14、债券的偿还时间包括到期偿还、提前偿还与滞后偿还，滞后偿还包括转期和转换两种形式，其中直接以新债券兑换旧债券属于转期，用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于转换。（） 答案: 解析:题目所说的

27、这两种情况都属于转期，转换通常是指股份有限公司发行的债券可以按一定的条件转换成本公司的股票。 15、认股权证有理论价值和实际价值，一般情况下，理论价值通常高于实际价值。（） 答案: 解析:一般情况下，认股权证的实际价值通常高于理论价值。 16、某企业从银行取得借款100万元，期限1年，名义利率10，按贴现法付息，则企业该笔借款的实际利率为11.11。（） 答案: 解析:贴现贷款实际利率10/（110）11.11。 17、信贷额度是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。在这个限额内，不论企业的情况如何，银行都必须将款项借给企业，否则要承担法律责任。（） 答案: 解析:即使银行曾经同

28、意按信贷限额提供贷款，但如果企业信誉恶化，企业也可能得不到借款。这里，银行不会承担法律责任。 18、与长期负债融资相比，流动负债融资期限短、成本低，偿债风险相对较大。（） 答案: 解析:与长期负债融资相比，流动负债融资期限短、成本低，由于偿债期限较短，所以，偿债风险相对较大。 四、计算题 1、某公司2003年1月1日发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为1000元，票面利率为10。要求：（1）假设当时市场利率为12，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格应为多少？（2）假设当时市场利率为12，每年付息一次，到期还本，债券发行价格应为多少？（3）假设债券以1200元发行，在分期付息的情况下市场

29、利率应为多少？（4）假设现在为2005年1月1日，债券每年末付息一次，现市场利率为14，则债券的价值为多少？ 答案:（1）债券发行价格1000（1105）（P/F，12，5）15000.5674851.1（元）（2）债券发行价格1000（P/F，12，5）100010（P/A，12，5）10000.56741003.6048927.88（元） （3）12001000（P/F，i，5）100010（P/A，i，5）查表，当i6时，发行价格为10000.74731004.21241168.54（元）当i5时，发行价格为10000.78351004.32951216.45（元）所以，当发行价格为12

30、00元时，市场利率51216.45-1200/1216.45-1168.54(6%-5%) 5.34。（4）债券的价值1000（P/F，14，3）100010（P/A，14，3）10000.67501002.3216907.16（元） 2、某企业采用融资租赁方式从某租赁公司租入一台设备，该设备买价为55000元，运杂费和保险费等为3000元，租赁手续费为2000元，租期5年，到期设备归企业所有，双方商定的折现率为10。要求：（1）如果年末支付租金，则每期租金数额是多少？（2）如果年初支付租金，则每期租金数额是多少？ （1）租金总额550003000200060000元每年末应付的租金数额600

31、00/（P/A，10，5）60000/3.790815827.79（元） （2）每年初应付的租金数额60000/（P/A,10，4）160000/4.169914388.83（元） 3、天利公司2000年至2004年各年产品销售收入分别为200万元、240万元、260万元、280万元和300万元；各年年末现金余额分别为55万元、65万元、70万元、75万元和80万元；在年度销售收入不高于500万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示： 资金项目 年度不变资金（a）万元 每万元销售收入所需变动资金（b） 现金 流动资产 应收帐款净额 30 0.14 存

32、活 50 0.22 应付帐款 30 0.10 流动负债 其他应付款 10 0.01 固定资产净额 255 0.00 已知该公司2004年资金完全来源于自有资金（其中，普通股50万股，共50万元）和流动负债。2004年销售净利率为10，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司2005年销售收入将在2004年基础上增长40。要求：（1）计算2004年净利润及应向投资者分配的利润；（2）采用高低点法计算“现金”项目每万元销售收入的变动资金和不变资金；（3）按y=a+bx的方程建立资金预测模型；（4）预测该公司2005年资金需要总量及需新增资金量。 （1）净利润销售收入销售净利率3001030

33、（万元） 向投资者分配利润500.210（万元） （2）采用高低点法计算：每万元销售收入的变动资金80-55/300-200 0.25（万元）不变资金800.253005（万元） （3）建立资金预测模型：a53050（3010）255300（万元）b0.250.140.22（0.100.01）0.50（万元）y3000.5x （4）预测2005年资金需要量及新增资金量资金需要量3000.5300（140）510（万元）需新增资金300400.560（万元） 4、星海公司准备购买一批产品，初步确定了两家供应商。甲供应商的付款条件为（2/10，n/30），乙供应商的付款条件为（1/20，n/30）

34、，其他条件完全相同。要求：（1）计算该公司对甲、乙两供应商放弃现金折扣的成本；（2）如果该公司准备放弃现金折扣，应选择哪家供应商？（3）如果该公司准备享受现金折扣，应选择哪家供应商？（4）如果短期借款利率为35，该公司应放弃现金折扣，还是享受现金折扣？ （1）放弃甲供应商现金折扣的成本2%/1-2%360/30-10 36.73 放弃乙供应商现金折扣的成本1%/1-1%360/30-20 36.36（2）如果星海公司准备放弃现金折扣，应选择放弃现金折扣成本较低的供应商，即乙供应商。（3）由于放弃现金折扣的成本就是享受现金折扣的收益，所以，如果公司准备享受现金折扣，应选择放弃现金折扣成本较高的供

35、应商，即甲供应商。（4）如果短期借款利率为35，均低于放弃现金折扣的成本，如果企业现金不足，应取得借款，享受现金折扣。 五、综合题 1、某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：（1）如采用收款法，则利息率为13；（2）如采用贴现法，利息率为12；（3）如采用补偿性余额，利息率降为10，银行要求的补偿性余额比例为20；请问：公司应选择哪种支付方式？（4）假设公司与银行商定的周转信贷额为16000元，承诺费率为1，由于公司年度内只借了10000元，则公司应向银行支付多少承诺费？（5）如果采用补偿性余额方法借入款项，公司实际需要使用的资金是10000元，则公

36、司应该向银行借款的金额是多少？（6）公司采用（1）、（2）、（3）中最有利的方式借入款项后，是为了支付货款，此时卖方提供的信用条件为“1/10，N/30”，请问公司是否应该借入款项支付货款？ 答案: （1）采用收款法的实际利率为13； （2）采用贴现法时的实际利率为：12/（1-12）13.6； （3）采用补偿性余额实际利率为：10/（1-20）12.5.几种办法相比较，第（3）种方法采取补偿性余额的实际利率最低，应选择这种方式。 （4）承诺费（1600010000）160元（5）需要向银行借款的金额10000/（120）12500元（6）放弃现金折扣的成本1/（11）360/（3010）18

37、.18由于放弃现金折扣的成本大于借款的利率，所以应该借入款项，享受现金折扣。 2、甲公司2004年12月31日的资产负债表如下：（单位：元） 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 20000 应付费用 7000 应收帐款余额 10000 应付帐款 13000 存货 30000 短期借款 10000 固定资产净值 40000 公司债券 20000 实收资本 40000 留存收益 10000 总计 100000 总计 100000 公司2004年的销售收入为100000元，销售净利润为10000元，净利润的50分配给投资人。公司的资产除固定资产以外都随销售量的增加而增加；负债及所有

38、者权益中，只有应付费用和应付账款随销售量同比变化。要求回答以下互不相关的问题：（1）假设公司的实收资本始终保持不变，2005年预计销售收入将达到120000元，企业销售净利率不变，并采用固定股利支付率政策，计算该公司需要补充多少外部融资？（2）如果利润留存率是80%，销售净利率提高到12%，2005年目标销售收入是150000元，甲公司是否需要从外部融资？如果需要，需要补充多少外部资金？（3）如果甲公司预计2005年将不可能获得任何外部融资，销售净利率和股利支付率不变，计算2005年A公司的预计销售额。（4）假设公司2005年保持销售净利率和股利支付率不变，预计销售收入将达到110000元，但

39、是为了实现这一目标，另需要增加对外投资5000元，计算该公司需要补充多少外部融资？ 答案: （1）资产变动百分比（20000+10000+30000）/10000060负债变动百分比（7000+13000）/10000020销售净利率10000/10000010，收益留存率15050销售收入增加额为12000010000020000元增加的资产为200006012000元增加的负债为20000204000元增加的所有者权益为12000010506000元所以，外部融资额12000400060002000元 （2）外部融资额（150000100000）（6020）1500001280200001

40、44005600元 （3）甲公司预计2005年不可能获得任何外部融资，意味着外部融资额为0。设2005年的销售额增量为X，则：X60%X20%（100000+X）10%50%0 X14285.71元2005年度销售额14285.71+100000=114285.71元 （4）销售收入增加额为11000010000010000元增加的资产为1000060500011000元增加的负债为10000202000元增加的所有者权益为11000010505500元外部融资额11000200055003500元财务管理章节练习题 第5章一、单项选择题 1、下列不属于投资的战略动机的是（）。 A、取得收益

41、B、开拓市场 C、控制资源 D、防范风险 答案:A 解析:企业投资动机从层次上可分为行为动机、经济动机和战略动机。取得收益属于它的经济动机，而开拓市场、控制资源、防范风险等则属于层次比较高的战略动机。 2、按照投资对象的不同，投资可以分为（） A、直接投资和间接投资 B、实物投资和金融投资 C、生产性投资和非生产性投资 D、对内投资和对外投资 答案:B 解析:按照投资对象的不同，投资可以分为实物投资和金融投资 3、下列选项中，说法错误的是（）。 A、金融资产具有投资收益高，价值不稳定的特点 B、实物投资一般比金融投资的风险要小 C、区分对内投资和对外投资，就是看是否取得了可供本企业使用的实物资

42、产 D、直接投资的资金所有者和资金使用者是分离的 答案:D 解析:直接投资的资金所有者和资金使用者是统一的；而间接投资的资金所有者和资金使用者是分离的。 4、无风险收益率等于（）。 A、资金时间价值 B、资金时间价值与通货膨胀补贴率之和 C、资金时间价值与风险收益率之和 D、通货膨胀补贴率与风险收益率之和 答案:B 解析:无风险收益率资金时间价值通货膨胀补贴，必要收益率无风险收益率风险收益率。 5、单项资产的系数可以衡量单项资产（）的大小。 A、系统风险 B、非系统风险 C、利率风险 D、可分散风险 答案:A 解析:单项资产的系数反映单项资产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响程度，也称为系

43、统风险指数。 6、某企业分别投资于A、B两项资产，其中投资于A资产的期望收益率为8，计划投资额为800万元，投资于B资产的期望收益率为10，计划投资额为1200万元，则该投资组合的期望收益率为（）。 A、9 B、9.2 C、10 D、18 答案:B 解析:投资组合的期望收益率8800/800+1200 10 1200/800+12009.2。 7、某公司股票的系数为1.5，无风险收益率为9，市场上所有股票的平均收益率为15，则该公司股票的必要收益率应为（）。 A、9 B、15 C、18 D、24 答案:C 解析:根据资本资产定价模型，该公司股票的必要收益率91.5（159）18。 8、当某项资

44、产的系数1时，下列说法不正确的是（）。 A、该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化 B、该资产的风险情况与市场投资组合的风险情况一致 C、该项资产没有风险 D、如果市场投资组合的风险收益上升10，则该单项资产的风险也上升10 答案:C 解析:系数1，表明该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，即该资产的风险情况与市场投资组合的风险情况一致，但并不代表该项资产没有风险。 9、下列选项中，会引起系统性风险的是（）。 A、罢工 B、新产品开发失败 C、诉讼失败 D、通货膨胀 答案:D 解析:ABC都会引起非系统性风险，即公司特有风险 10、下列关于系数的说法不正确的是（ ）。

45、 A、单项资产的系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间的变动关系 B、系数某项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率 C、某项资产的系数该单项资产与市场组合的协方差/市场投资组合的方差 D、当1时，表示该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同数值的变化 答案:D 解析:当1时，表示该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化。注意：变化的比例相同与变化的数值相等的含义不同。例如：10变为15与8变为12的变化比例相同，都是变化50，但是变化的数值不相等，前者增加了5，后者增加了4。 11、某股票收益率的标准差为0.9，其与市场组合收益率的相关系数为0.5，市场组合收益率的标准差为0.45。该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差和该股票的贝他系数分别为（ ）。 A、0.2025；1 B、0.1025；0.5 C、0.4015；0.85 D、0.3015；0.80 答案:A 解析:本题的主要考核点是协方差和贝他系数的计算。协方差该股票收益率的标准差市场组合收益率的标准差相关系数0.90.450.50.2025；贝他系数 协方差/市场组合收益率的方差该股票收益率的标准差市场组合收益率的标准差相关系数 /市场组合收益率