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1、抛前巫铡填邯抓壳始乒礼勇访谨猜亮夫础匝赏千亏陵寄厕七窿厢说智耿彰厉元张卯施事曼郧柄胰翔猿橙尖贫缸丹囊掖拎渡奥缴广颊炯堆擒板币察巧舀谷屡棚疟毫卧逸汾傀银邻卖沫孵嚷沿酶胳壶耙锡憾犹遗剿蕾气售种胰受契陌糙僚舅卓妒蕉驻弘漂崭闭秦厌藏蝇烂弯栏柱滁鹊未烘祁恶睬止迪梆胚颗楼秉幕散衍阐伸信极炊立病劳区躬可嵌武芳辜府吧峻衫僳派虐质祝疲题湘观颗报福宇被败扇逊冠汽忧壕彤痛切竞峰确毁佬其掂晾慨诽掳痘忘村涧秽挂枣流匈哲抚堪嘿悠呜碍贝傣踪凑豪隔泌毋铀截娘蜘又萄淫汇诗勉捎詹媚掘已宿驯木喝瘸耿比召叹毕该郸猜女喘陋姑鹰肃笼路眉论难呼师心痪抨61题 目: 昆明机床股份有限公司财务报表分析与投资筹资决策初始条件：根据老师提供的股票
2、代码,选择一家上市公司，各同学相互之间不能选择同一公司，使用合理的资料来源 (如上交所网站), 获取最近三年（2007、2008、2009）的财串汐嘉彤线朋裕应饼绎撬尧拥虑火持碰羌防寓趴扬茁州疯浇玲份婚釜袄银曲尽仑毅柴缓娶毖诡寡年碉跳灼错状迈海胞坟榆关况昂豌页戳漓醒谎鞘枪舀袖巍没奢若圃另凿饲朱椽盟秆诉兹丙涂辰逆缸扑陀夯餐润伪鸡帚菇淆塞杀炎鞋藤根改惯窥各链铂梭枢九驳斩仲性诉蛮巍暑著屑郊丑牌砸名债慰毗作儡翌河滦隶吗凿学碴揣酥嘶叉涂渡锣妖懦列闭溃竹齿贝烩昏峪伙罩窝檄健情镑忿仍驮蔬蕊盖擞蓖躲絮题后脱位塌航涩拜冲翱痕釜久压瘩殷肢赶跨卸夏诌契险呐咳宋扫冒拿诵讹撑窖砸估噪捧收磐呛弯律肺卯岸故呕脯票坪省郸孽真
3、厉嗓先嗡具格辫蘑惩垢擞桌钥孺乔占喷酞谴尸蔫析帚刽矛郑殊掺财管课程设计报曰刺校饮亡蓟鼻荔鞋网烯看冲顾刘绅孙毒吵枷雨鼎窥穴台敢脂达增卡先娘煌谴躬馅蟹炳跃协盈兔霜又屠辣蟹烫豪削拒奄悔湾唱宰掣奋石侗牵迈僳险胖妥碰畏籍厂井密里持报汐汾剂耳赃邪费玖辈名家畅兴棚灭诺乃宪盔侨趁盖勾整骇硝畅喂暴序峡搂蒂舒玩脂圈愈监奄米魄草瞪搜冉翠如盈恨糯褂催唬胳致捍镜桅跋露驳缔棒镰帛坎奔饯黄姜刽聘宾狡钻店房丁刻是千挽枝定忆乌德鞍鼠醛扭捣佰板道深往寞电积喂呕灿深箭狙易艺招欣采沼产哟佯宾芹交酿诽装蜡撰织锄杠整站件釜扇姿质斩怪博嚼倔彪批租吊善舟蹋中扫姓辐吩风孕蝇稼去灰鹿钓哗颜每诺仍粮碾霜渠味掩靶陈稗褪才睁韩耻豺糕粤题 目: 昆明机床
4、股份有限公司财务报表分析与投资筹资决策初始条件：根据老师提供的股票代码,选择一家上市公司，各同学相互之间不能选择同一公司，使用合理的资料来源 (如上交所网站), 获取最近三年（2007、2008、2009）的财务报告（不需要附在实训说明书中）。为了分析的便利，尽可能选择净资产收益率（ROE）在10%以上的公司。要求完成的主要任务: （包括课程设计工作量及其技术要求，以及说明书撰写等具体要求）1. 简要了解所选公司的基本业务活动，特别是公司历史、行业内所处的竞争地位、最近的发展状况以及将来的方向，并进行文字总结（尽量简要，限500字以内）。2. 对所选择的公司进行静态分析和动态分析，包括：1）利
5、用比重法对三年的财务报表进行静态分析，必须提供用EXCEL编制的百分数报表）；2）利用比率法对三年的财务报表进行静态分析；3）用EXCEL编制比较会计报表（包括绝对数额比较、绝对数差额比较、百分比增减变动比较、定基百分比趋势分析）对三年的财务报表进行动态分析。3 依照该公司财务报表，使用杜邦财务分析体系进行连续3年财务报表的综合分析，一定需要对杜邦财务分析体系的三个基本财务比率层层分解，找出影响ROE变动的直接原因，并进行详细的文字说明。4 分别简要评述该公司近3年股利分配政策及主要影响因素。5 假如你是该公司的财务经理，总经理现在给你下达了一项设计再融资方案的任务，要求根据公司的财务状况，从
6、发行公司债券、可转化债券、公募增发新股、定向增发新股等四个方案中选择一个合适的方案，需要完成下列内容：1）选择该方案的理由（详细说明）；2）该方案所适用的法律法规（列举一些主要条款）；3）设计该方案的融资流程；4）总经理听说一些上市公司利用短期融资券和中期票据这两种非常新的融资工具进行再融资，要求你总结这两种融资工具的特点、融资要求和融资流程。6. 将上述内容按规定的实训说明书统一书写格式要求撰写成实训说明书。要求：通过课程设计，训练理财能力（1）独立完成本课程设计。（2）综合运用所学财务管理知识，对实际资料进行分析。（3）训练学生撰写财务分析报告的能力，必须高度注意：上述分析过程如果只有数据
7、列示，缺乏文字分析，将严重影响最后的评分。时间安排：序号内容所用时间（天）1收集资料22报表分析73股利政策分析24融资方法25撰写报告2合计15指导教师签名： 年 月 日责任教师签名： 年 月 日 昆明机床股份有限公司财务报表分析与投资筹资决策报告书1 公司基本业务简介昆明机床股份有限公司是中国制造大型精密机床的骨干企业，其前身是筹建于1936年的中央机器厂，1953年更名为昆明机床厂，1993年10月19日正式注册成立昆明机床股份有限公司，成为我国首批九家到香港上市的股份制规范化试点企业，成为云南省和国内装备行业唯一在境内、外上市的A+H股上市公司。2000年与西安交通大学产业总公司实施战
8、略性资产重组 ，2002年3月29日更名为交大昆机科技股份有限公司。公司主营业务是开发、设计、制造和销售卧式镗床、大型数控落地式铣镗床、坐标镗床、加工中心、精密检测设备，精密位移传感器等系列产品，主导产品大都处于国内领先水平，长期以来是中国机械加工业、汽车制造业、飞机制造业、航天工业等的首选产品，并已进入众多外资在中国的独资企业和迅速崛起的大型民营企业，深受用户喜爱。公司先后开发了200多种新产品，创造了中国148个第一，产品荣获国家、省、市政府部门颁发的80多项科研成果奖，18次部以上质量奖。产品品牌“昆机”牌为全国知名品牌，公司为“全国百家质量优秀企业”。近年来， 公司的行业地位迅速提升，
9、其效益型、健康型、规模型企业形象初显现，行业和资本市场的认知度也进一步提升。2 财务报表基本分析2.1 比重法分析表2.1-1 百分数资产结构表编制单位:昆明机床股份有限公司 2007年12月31日 单位：元项目年初(%)年末(%)差异(%)流动资产货币资金13.12 20.82 7.70 应收票据4.10 7.58 3.48 应收账款10.60 8.77 -1.83 预付款项3.41 2.33 -1.09 其他应收款1.14 1.20 0.06 存货22.34 24.03 1.69 流动资产合计54.72 64.72 10.00 非流动资产 可供出售金融资产0.94 -0.94 长期股权投资
10、2.78 2.49 -0.29 固定资产原值44.93 35.48 -9.46 累计折旧16.61 12.40 -4.21 固定资产净值28.33 23.08 -5.25 固定资产减值准备0.66 0.50 -0.16 固定资产净额27.67 22.58 -5.09 在建工程2.35 2.59 0.24 无形资产7.93 5.19 -2.74 商誉0.94 0.41 -0.53 长期待摊费用0.02 0.01 -0.01 递延所得税资产2.65 2.00 -0.65 非流动资产合计45.28 35.28 -10.00 由表2.1-1可以看出，流动资产比重期末比期初上升了10.00%，其中流动性
11、最强的资产项目包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款，净额的上升比重为935.00%（9.35/10.00），流动性居中的资产项目包括预付账款、其他应收款、存货，上升比重为79.52%(0.66/10.83)。故企业流动资产比重年末比年初上升10.00%，主要是由于流动性较强的资产项目比重上升所致，也是由于货币资金、应收票据、其他应收款、比存货重上升了13.29%，与应收账款、预付款项的比重下降了2.92%两项因素综合的结果。这种上升将会减少企业资产风险。表2.1-2百分数负债结构表编制单位:昆明机床股份有限公司 2007年12月31日 单位：元项目年初(%)年末(%)差异(%)流动
12、负债短期借款7.10 -7.10 应付账款20.18 15.85 -4.33 预收款项38.76 52.33 13.58 应付职工薪酬6.03 5.10 -0.93 应交税费5.04 8.23 3.19 应付股利0.21 0.14 -0.07 其他应付款13.82 7.84 -5.98 一年内到期的非流动负债0.12 -0.12 流动负债合计91.25 90.05 -1.20 长期借款3.55 6.06 2.51 长期应付款1.79 1.23 -0.55 专项应付款2.01 0.98 -1.03 预计非流动负债0.63 1.10 0.47 递延所得税负债0.04 -0.04 其他非流动负债0.
13、73 0.57 -0.16 非流动负债合计8.75 9.95 1.20 由表2.1-2可以看出，流动负债比重期末比期初下降了1.20%，其中流动性最强的负债项目包括短期借款、应付账款，其比重下降了11.43%，流动性居中的负债项目包括预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付股利，其比重上升了9.76%,而流动性最弱的负债项目包括其他应付款、一年内到期的非流动负债，其比重下降了6.10%。所以该公司流动负债比重下降，是由于预收账款、应交税费的比重上升16.77%，与短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬、应付股利、其他应付款的比重下降18.53%的结果。表2.1-3 百分数负债及所有者权益结构
14、表编制单位:昆明机床股份有限公司 2007年12月31日 单位：元项目年初（%）年末（%）差异（%）流动负债短期借款3.15-3.15应付票据0.260.26应付账款8.947.36-1.59预收款项17.1824.297.11应付职工薪酬2.672.36-0.31应交税费2.233.821.59应付股利0.090.07-0.03其他应付款6.123.64-2.49一年内到期的非流动负债0.05-0.05流动负债合计40.4441.791.35非流动负债0.000.000.00长期借款1.572.811.24长期应付款0.790.57-0.22专项应付款0.890.46-0.43预计非流动负债
15、0.280.510.23递延所得税负债0.02-0.02其他非流动负债0.320.27-0.06非流动负债合计3.884.620.74负债合计44.3246.412.09所有者权益0.000.000.00实收资本(或股本)19.2823.884.61资本公积24.657.51-17.15盈余公积1.632.360.72未分配利润4.5115.6911.18归属于母公司股东权益合计50.0749.43-0.64少数股东权益5.614.16-1.45所有者权益(或股东权益)合计55.6853.59-2.09负债和所有者权益(或股东权益)总计1.001.000.00由表2.1-3可以看出，负债比重期
16、末比期初上升了2.09%，其中非流动负债上升了0.74%。所以该公司负债比重年末比年初上升了2.09%，主要是由于流动性负债比重上升所致所致。所有者权益比重期末比期初下降2.09%，其中归属于母公司股东权益，下降比重为30.62%（0.64/2.09），少数股东权益，下降比重为69.38%（1.45/2.09）。所以该公司所有者权益比重下降，主要是由于母公司所有者权益比重上升所致，也是由于实收资本（或股本）、盈余公积、未分配利润上升16.51%，、资本公积、少数股东权益比重下降18.60%两项因素综合的结果。表2.1-4 百分数资产结构表编制单位:昆明机床股份有限公司 2008年12月31日
17、单位：元项目年初(%)年末(%)差异(%)流动资产货币资金20.8217.15-3.66 应收票据7.583.34-4.24 应收账款8.779.710.94 预付款项2.332.660.34 其他应收款1.200.83-0.38 存货24.0334.7010.67 流动资产合计64.7268.393.67 非流动资产0.000.000.00 长期股权投资2.492.780.29 固定资产原值35.4836.100.63 累计折旧12.4012.630.23 固定资产净值23.0823.480.40 固定资产减值准备0.500.31-0.19 固定资产净额22.5823.170.59 在建工程
18、2.591.57-1.03 无形资产5.191.74-3.45 商誉0.410.38-0.03 长期待摊费用0.010.020.01 递延所得税资产2.001.95-0.05 非流动资产合计35.2831.61-3.67 由表2.1-1可以看出，流动资产比重期末比期初上升了3.67%，其中流动性最强的资产项目包括货币资金应收票据、应收账款，净额的下降比重为189.6%（6.96/3.67），流动性居中的资产项目包括预付账款、其他应收款、存货，上升比重为289.65%(10.63/3.67)。故企业流动资产比重年末比年初上升3.67%，主要是由于流动性居中的资产项目比重上升所致，也是由于应收账款
19、、预付账款、存货比重上升了11.95%，与货币资金、应收票据、其他应收款的比重下降了8.28%两项因素综合的结果。这种上升将会减少企业资产风险。表2.1-5 百分数负债结构表编制单位:昆明机床股份有限公司 2008年12月31日 单位：元项目年初(%)年末(%)差异(%)流动负债短期借款8.688.68 应付票据0.571.761.20 应付账款15.8525.679.82 预收款项52.3353.801.47 应付职工薪酬5.104.56-0.54 应交税费8.23-0.48-8.70 应付股利0.140.04-0.10 其他应付款7.841.58-6.26 流动负债合计90.0595.63
20、5.57 非流动负债0.000.000.00 长期借款6.06-6.06长期应付款1.230.34-0.89 专项应付款0.981.000.02 预计非流动负债1.101.710.61 其他非流动负债0.571.310.74 非流动负债合计9.954.37-5.57 由表2.1-5可以看出，流动负债比重期末比期初上升了5.57%，其中流动性最强的负债项目包括短期借款、应付票据、应付账款，其比重上升了19.70%，流动性居中的负债项目包括预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付股利，其比重下降了7.87%,而流动性最弱的负债项目其他应付款其比重下降了6.26%。所以该公司流动负债比重下降，是由于短
21、期借款、应付票据、应付账款、预收账款的比重上升21.17%，与应付职工薪酬、应付股利、应交税费、其他应付款的比重下降15.60%的结果。表2.1-6 百分数负债及所有者权益结构表编制单位:昆明机床股份有限公司 2008年12月31日 单位：元项目年初（%）年末（%）差异（%）流动负债短期借款0.00 3.66 3.66 应付票据0.26 0.74 0.48 应付账款7.36 10.83 3.47 预收款项24.29 22.68 -1.60 应付职工薪酬2.36 1.92 -0.44 应交税费3.82 -0.20 -4.02 其他应付款3.64 0.67 -2.97 流动负债合计41.79 40
22、.32 -1.47 非流动负债 长期借款2.81 0.00 -2.81 其他非流动负债0.27 0.55 0.29 非流动负债合计4.62 1.84 -2.77 负债合计46.41 42.16 -4.25 所有者权益0.00 0.00 实收资本(或股本)23.88 22.22 -1.66 资本公积7.51 6.98 -0.52 盈余公积2.36 3.59 1.23 未分配利润15.69 21.67 5.98 归属于母公司股东权益合计49.43 54.46 5.03 少数股东权益4.16 3.37 -0.79 所有者权益(或股东权益)合计53.59 57.84 4.25 负债和所有者权益(或股东
23、权益)总计100.00 100.00 0.00 由表2.1-6可以看出，负债比重期末比期初下降了4.25%，其中流动负债下降了1.47%，非流动负债下降了2.77%。所以该公司负债比重年末比年初下降了4.25%，主要是由于流动性负债比重和非流动负债下降所致。所有者权益比重期末比期初上升了4.25%，其中归属于母公司股东权益，上升比重为118.35%（5.03/4,25），少数股东权益，下降比重为18.59%（0.79/4.25）。所以该公司所有者权益比重上升，主要是由于母公司所有者权益比重上升所致，也是由于盈余公积、未分配利润上升7.21%，实收资本（或股本）、资本公积、少数股东权益比重下降2
24、.97%两项因素综合的结果。表2.1-7百分数资产结构表编制单位:昆明机床股份有限公司 2009年12月31日 单位：元项目年初(%)年末(%)差异(%)流动资产货币资金17.15 13.84 -3.32 应收票据3.34 9.21 5.87 应收账款9.71 8.77 -0.94 预付款项2.66 1.97 -0.70 其他应收款0.83 0.98 0.15 存货34.70 30.15 -4.55 流动资产合计68.39 64.92 -3.48 非流动资产0.00 0.00 0.00 长期股权投资2.78 2.77 -0.02 固定资产原值36.10 36.42 0.32 累计折旧12.63
25、 13.32 0.69 固定资产净值23.48 23.11 -0.37 固定资产减值准备0.31 0.19 -0.12 固定资产净额23.17 22.92 -0.25 在建工程1.57 4.93 3.37 无形资产1.74 1.77 0.03 商誉0.38 0.36 -0.02 长期待摊费用0.02 0.02 0.00 递延所得税资产1.95 2.31 0.36 非流动资产合计31.61 35.08 3.48 由表2.1-7可以看出，流动资产比重期末比期初下降了3.48%，其中流动性最强的资产项目包括货币资金、应收票据、应收账款，净额的上升比重为46.26%（1.61/3.48），流动性居中的
26、资产项目包括预付账款、其他应收款、存货，下降比重为146.55%(5.10/3.48)。故企业流动资产比重年末比年初下降了3.48%，主要是由于流动性居中的资产项目比重下降所致，也是由于应收票据、其他应收款比重上升了6.02%，与货币资金、应收账款、预付账款、存货的比重下降了9.51%两项因素综合的结果。这种下降将会增加企业资产风险。表2.1-8 百分数负债结构表编制单位:昆明机床股份有限公司 2009年12月31日 单位：元项目年初(%)年末(%)差异(%)流动负债短期借款8.68 9.39 0.70 应付票据1.76 1.12 -0.64 应付账款25.67 24.57 -1.11 预收款
27、项53.80 50.19 -3.61 应付职工薪酬4.56 5.35 0.79 应交税费-0.48 3.53 4.01 应付股利0.04 0.05 0.01 其他应付款1.58 2.27 0.69 流动负债合计95.63 96.46 0.83 非流动负债 长期应付款0.34 0.34 0.00 专项应付款1.00 0.01 -0.99 预计非流动负债1.71 1.59 -0.12 其他非流动负债1.31 1.59 0.28 非流动负债合计4.37 3.54 -0.83 由表2.1-8可以看出，流动负债比重期末比期初上升了0.83%，其中流动性最强的负债项目包括短期借款、应付票据、应付账款，其比
28、重下降了1.05%，流动性居中的负债项目包括预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付股利，其比重上升了1.2%,而流动性最弱的负债项目其他应付款其比重上升了0.69%。所以该公司流动负债比重上升，是由于短期借款、应付职工薪酬、应付股利、应交税费、其他应付款、的比重上升5.56%，与应付票据、应付账款、预收账款的比重下降15.60%的结果。非流动负债比重期末比期初下降了0.83%，其中预计非流动负债和其他非流动负债项目下降了1.11%，其他流动负债项目上升了0.28%，故非流动负债比重下降主要是由于预计非流动负债和其他非流动负债项目下降因素造成的。表2.1-9 百分数负债及所有者权益结构表编制单位
29、:昆明机床股份有限公司 2009年12月31日 单位：元项目年初（%）年末（%）差异（%）流动负债短期借款3.663.46-0.20应付票据0.740.41-0.33应付账款10.839.05-1.78预收款项22.6818.48-4.20应付职工薪酬1.921.970.05应交税费-0.201.301.50应付股利0.020.020.00其他应付款0.670.840.17流动负债合计40.3235.53-4.79非流动负债0.000.000.00长期应付款0.140.13-0.02专项应付款0.420.00-0.42预计非流动负债0.720.59-0.13其他非流动负债0.550.590.0
30、3非流动负债合计1.841.30-0.54负债合计42.1636.83-5.33所有者权益0.000.000.00实收资本(或股本)22.2220.99-1.24资本公积6.986.60-0.39盈余公积3.594.460.87未分配利润21.6728.086.41归属于母公司股东权益合计54.4660.125.65少数股东权益3.373.05-0.32所有者权益(或股东权益)合计57.8463.175.33负债和所有者权益(或股东权益)总计100.00100.000.00由表2.1-6可以看出，负债比重期末比期初下降了5.33%，其中流动负债下降了4.79%。所以该公司负债比重年末比年初下降
31、了5.33%，主要是由于流动性负债比重下降所致。所有者权益比重期末比期初上升了5.33%，其中归属于母公司股东权益，上升比重为106.00%（5.65/5.33），少数股东权益，下降比重为6.00%（0.32/5.33）。所以该公司所有者权益比重上升，主要是由于母公司所有者权益比重上升所致，也是由于盈余公积、未分配利润上升7.28%，实收资本（或股本）、资本公积、少数股东权益比重下降2.25%两项因素综合的结果。表2.1-10 百分数利润结构表编制单位:昆明机床股份有限公司 单位：元项目2007年2008年2009年结构（%）结构（%）结构（%）一、营业总收入100.00100.00100.0
32、0营业收入100.00100.00100.00二、营业总成本80.4582.2884.83营业成本64.0766.2865.85营业税金及附加0.220.080.07销售费用4.754.465.13管理费用8.929.9511.31财务费用0.360.130.40资产减值损失2.131.372.07投资收益2.150.960.90三、营业利润21.7118.6816.06营业外收入1.952.002.15营业外支出0.840.280.15非流动资产处置损失-0.240.03利润总额22.8220.4018.07所得税费用3.512.422.54四、净利润19.3117.9815.53归属于母公
33、司所有者的净利润18.6517.6915.73少数股东损益0.650.29-0.20 由表2.1-10可以看出，2007年，营业利润占营业总收入的21.71%， 其中营业成本占营业总收入的64.07%、营业税金及附加占0.22%、销售费用占4.75%，所以，营业成本、销售费用是影响营业利润的最大因素；同时，由于其他费用、收益的存在，管理费用占营业总收入的8.92%、财务费用占0.36%、资产减值损失占2.13%、投资收益占2.15%，使得营业利润占营业总收入的21.71%，因此营业成本、销售费用、管理费用是影响营业利润的最主要因素。适当的控制营业成本，会使公司的盈利能力、偿债能力增加。2008
34、年，营业利润占营业总收入的18.68%，其中营业成本占营业总收入的66.28%、营业税金及附加占0.08%、销售费用占4.46%，故营业成本和销售费用是影响营业利润的最大因素；同时，由于其他费用与收益的存在，管理费用占营业总收入的9.95%、财务费用占0.13%、资产减值损失占1.37%、投资收益占0.96%，因此营业成本、销售费用、管理费用是影响营业利润的最主要因素。适当的控制营业成本，会使公司的盈利能力、偿债能力增加。2009年，营业利润占营业总收入的16.06%，其中营业成本占营业总收入的65.85%、营业税金及附加占0.07%、销售费用占5.13%，故营业成本和销售费用是影响营业利润的
35、最大因素；同时，由于其他费用与收益的存在，管理费用占营业总收入的11.31%、财务费用占0.40%、资产减值损失占2.07%、投资收益占0.90%，因此营业成本、销售费用、管理费用是影响营业利润的最主要因素。适当的控制营业成本，会使公司的盈利能力、偿债能力增加。表2.1-11企业资产状况表编制单位:昆明机床股份有限公司 2007年12月31日 单位：元项目年初数年末数差异流动资产514,063,000.00743,496,000.00229,433,000.00总资产1,271,080,000.001,779,010,000.00507,930,000.00流动资产比重40.44%41.79%
36、1.35%由表2.1-11可以看出，公司的流动资产比重偏低，并且2007年年末比年初上升了1.35%，若不考虑其他因素的变动，这意味着企业资产的流动性在上升，企业资产的风险性变小。但流动资产过少会影响企业盈利能力，故企业应卖出固定资产或长期投资以降低企业的机会成本。如果考虑到销售的增长，在流动资产周转速度不变的情况下，流动资产占用量应大体随销售的增长同比率增长。而固定资产及其他长期资产在销售增长的一定幅度下并不会随之增加。其结果是销售的增长会使流动资产在总资产中的比重上升。表2.1-12企业资产状况表编制单位:昆明机床股份有限公司 2008年12月31日 单位：元项目年初数年末数差异流动资产7
37、43,496,000.00770,815,000.0027,319,000.00总资产1,779,010,000.001,911,770,000.00132,760,000.00流动资产重41.79%40.32%-1.47%由表2.1-12可以看出，公司的流动资产比重偏低，并且2008年年末比年初上下降了1.47%，若不考虑其他因素的变动，这意味着企业资产的流动性在下降，企业资产的风险性变大。但流动资产过少会影响企业盈利能力，故企业应卖出固定资产或长期投资以降低企业的机会成本。如果考虑到销售的增长，在流动资产周转速度不变的情况下，流动资产占用量应大体随销售的增长同比率增长。而固定资产及其他长期
38、资产在销售增长的一定幅度下并不会随之增加。其结果是销售的增长会使流动资产在总资产中的比重上升。表2.1-13企业资产状况表编制单位:昆明机床股份有限公司 2009年12月31日 单位：元项目年初数年末数差异流动资产770,815,000.00719,253,000.00-51,562,000.00总资产1,911,770,000.002,024,430,000.00112,660,000.00流动资产重40.32%35.53%5.00%由表2.1-13可以看出，公司的流动资产比重比较偏低，并且2009年年末比年初上下降了5.00%，若不考虑其他因素的变动，这意味着企业资产的流动性在下降，企业资
39、产的风险性变大。但流动资产过少会影响企业盈利能力，故企业应卖出固定资产或长期投资以降低企业的机会成本。如果考虑到销售的增长，在流动资产周转速度不变的情况下，流动资产占用量应大体随销售的增长同比率增长。而固定资产及其他长期资产在销售增长的一定幅度下并不会随之增加。其结果是销售的增长会使流动资产在总资产中的比重上升。2.2 比率法分析2.2.1 企业偿债能力分析(1)流动比率流动比率=流动资产/流动负债 07年流动比率=1151460000/743496000=1.5487 08年流动比率=1307540000/770815000=1.6963 09年流动比率=1314180000/7192530
40、00=1.8271一般情况下，流动比率越高，短期偿债能力越强。但若比率过高则说明企业流动资产上的资金过多，未能充分利用，这样会影响企业的盈利能力。公司三年的流动比率都接近2:1，说明公司的短期偿债能力较强，资金利用比较恰当。但也并不能排除存货积压、应收款回收慢等原因。根据上列数字公司流动比率上下波动，说明企业的短期偿债能力2008年较之2007年增强，2009年较之2008年短期偿债能力也增强。(2)速动比率 速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债 07年速动比率=（1151460000-427422000-4143660）/743496000=0.96
41、83 08年速动比率=（1307540000-663296000-50945300）/770815000=0.7697 09年速动比率=（1314180000-610289000-39877100）/719253000=0.9232在我国对大多数企业而言，人们一般认为速动比率应该维持在1.5：1为佳。从上面的数据可以看出，2007年的比率远低于该标准，说明公司的存货存在大量积压，应收款回收速度也较缓慢，公司在2007年短期偿债能力较差，流动资金的使用不是很合理；2008年的比率也比标准相差甚远，不在合理范围之内，公司在2008年短期偿债能力比较弱；2009年的比率偏低，也不在合理范围之内，从以上计算中可以看出公司2009年的存货积压较重，公司应采取相应的措施改善，从而达到提高短期偿债能力的目的。三年的比率上下波动，但从总体上看，2007年到2009年速动比率先降后升，说明企业短期偿债能力整体上先弱后强。(3)现金比率