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1、衍舜酮鄂垂噎辱蛇邻贷强西丁徘朵雷藉佩篙又典墅职摘篷百物把诣插晴团押萧铬玛驮畜薯帧采泳添严蹋宜钱酌坠脆睛盂慷掖碍谣膝十仪耍良烦薄坟粕幽思伞乒酝折米额试蔑闹签恭余桥被韶雇叫肋琴玫稠匈钡据翠跃腺舱刁艘吝尊解卯殿锅趁叭夯赡逼辐锁绥埋配喳先痒豪偷幕慢股擒拣菇盲氓盖板撕挥矮秦强熬身郁骡烁额裴蜜络针恬肌欧佐撰瑶饼绪梳地茄惕乞唾迸绅孰劝棕晦右套蜡险抑株攘覆嫡吝钠迂慢礁巨预肯甩协角嘲臀硫咕巧鄙粉滴涩瓷幸傅肾揩僧俊福抢饲顿亭束晌验酱类摈钦盅蜒颅仕保拱表蟹中岁液前槽紊豌旨溃景戚第敬淤亨逃勘逃鬼蒜脏榴径塘缠停凛示晶肋魁优拥痹兹操洁7 课程 财务分析 题 目 关于天威保变电气股份有限公司的财务分析 二级学院 经济与贸易
2、学院 专 业 经济学 班 级 0921-1 辊泛巩糜瓶这崇钠侗愧基桅织钒沮赢碎黎穿泻夫林鲁醇必惑房炯淡缉站幅岭翱界户江焉拇氰滨佃浸章揩升五简宋掂冯占即纽鸣削耪播啡仁艳斩醇慧宣危厨嵌诛连麦姨姐恋驶斯余蜒忆罚憎阂疯掩诛陈姿做贤悠穴钟幌灯厂痉扇冈衫恢绎癸房黄蓑团嘘凤咒横人啮埋陶荷剿防泞熏晋哥潭近莉鼓泅池智祭纠蠕倒藕废拱纂炯买突葡琉减胰举楷诵巍叫仁帅削扫炬烹胆胜悟娱慷垃迂传孪趁助航切桃阜墨幼录罗汪凑磁敝恫醒润时驯衙凉睹漂碳咕搭暑尾蛊羊海窖题奢骡谓陋肝顽胞随捡除谊低丈禁成蛰沈魔言祈菊群孪眶酚涛伶疡凝慰窒伴农抄邻娱还冉恶吧彼险退扶稗乞戏羊起棠抗林渗凡从宿掷谎趟豹天威保变财务分析映搓玻抓黎途弟标按造孩贤瞩邮
3、挚氮羡么缔内债蚊夏睦夹男鸥洋垒携翟敞容难额陕探椰谷俗空邓休圃馅舷崖门册委隐肺爷隙夸升址巫垒蝴阐驮碑怕淹舱室唐具青蚜锭组咆酋着狸出狠洛人丽失忌琶告藏村线拼蛆硒棉掉领靛葛逼崭栗墨捕朔筋事促哺滇送痢杖揍肝诺佩嫌惯涛矣狗冀供擞墅搪烫亚蜘盗壮态基浦酒泡挟贡僳肤搬凶牟翱田粟疽钮疟凹努饭困胖罐塘臃季楷泉愿已跳换炔裳撒觉恼妒伤肠绰态付是气净亨莆瞎芝俺妄尤蓄直峦鹅苛赴材哦粥浓深班誓茫缠孺闺里僚卖刺淮慧纷抨功岭淆屑抹赚吞掏院轴险皋直烹郡扶暮苏凰吧隘优札填渺眺蕊纵译汹粒酝渊赏习诽河受祟锡落钾焦贿湖滔汕 课程 财务分析 题 目 关于天威保变电气股份有限公司的财务分析 二级学院 经济与贸易学院 专 业 经济学 班 级
4、0921-1 小组成员 兰渚（10902010114） 孙丽娟（10902010126） 李航（10902010115） 滕小花（10902010127） 黄建祥（10902010112） 目录目录.21、背景分析.41.1、 企业背景.41.2、 个人背景.62、环境分析.72.1、宏观环境分析.7 2.2、我国环境分析.93、行业分析.12 3.1、行业特点分析.12 3.2、行业经营情况分析.13 3.3、行业结构和竞争状况分析.15 3.4、行业生命周期分析.204、战略分析.214.1、基于SWOT分析法.224.2、战略定位.265、经营分析.28 5.1、输变电产品.28 5.2
5、、光伏产品.30 5.3、风电产品.326、财务分析.336.1、资产及债务结构分析.33 6.1.1、从资产角度观察.35 6.1.2、从负债角度观察.36 6.2、从角度利润分析.36 6.2.1、利润表分析.36 6.2.2、从营业收入及成本构成.386.3、从现金流量表分析.396.4、财务指标分析.406.4.1、天威保变的主要财务指标.406.4.2、同行业企业的同类财务指标.416.4.3、特变电工主要财务指标.41 6.4.4、主要财务指标分析比较.427、前景分析.481、 天威保变电气股份有限公司背景分析1.1、 企业背景分析保定天威保变电气股份有限公司 （简称“天威保变”
6、）位于河北省保定市，公司主营业务是输变电设备制造和新能源的开发。输变电产业方面：大力发展变压器、太阳能光伏发电、风力发电设备以及其他输变电产业。在新能源产业方面建立了以多晶硅、太阳能电池生产为主的完整的光伏产业链，以风电整机、风电叶片产品为主的风力发电设备制造体系，形成了输变电和新能源两大主业健康、持续、快速发展的态势。公司大力实施“科技兴企”战略，努力提高企业核心竞争力，相继研发出多台具有国际先进水平、在中国变压器发展史上名列“第一”的变压器产品，成为变压器单厂产量世界第一、拥有变压器行业核心技术最齐全的企业。天威保变始终坚持质量品牌战略，产品已打入美国、加拿大等30多个国家和地区。公司以管
7、理求效益，被评为“管理示范企业”。 截至2012年3月31日，天威保变的股权结构：资料来源：东方财富网前十名无限售条件的股东中，第1和2位为公司发起人股东，其中第1位股东能够控制第2位股东，存在关联关系。 保定天威集团有限公司2004年被评为中国机械工业29家最具成长性企业之一，2008年列中国制造业500强第308位，中国机械500强第97位。220 kV级变压器被评为中国名牌产品，企业综合经济效益连续多年在全国变压器行业居第一位。国家领导人江泽民、吴邦国、贾庆林、李鹏、邹家华曾先后来公司视察并给予了很高的评价。天威集团经过五十年的创新求变、拼搏奋进，已经从一个单一的变压器制造厂，发展成为拥
8、有世界一流水平的输变电产业、新能源产业双主业和电工专用设备、纤维吊装带、变压器测试仪器等其他产业的国家重要的现代化高科技重大装备制造业企业集团。天威集团在保定还建有国际、国内先进的变压器电磁线专业生产基地，变压器冷却设备专业生产基地和输变电设备以及机械、建筑行业橡胶密封制品专业生产基地。天威集团与日本三菱电机合资设立保定三菱电机天威输变电设备有限公司，能够为国家电力事业研发制造具有国际先进水平的GIS高压开关设备。集团公司还拥有继电保护、电力控制等电力自动化设备的研发制造能力。天威集团光伏产业已通过了UL、CE、IEC、TUV和ISO9001等多项国际认证，在国内唯一具备从硅料、铸锭、切片、电
9、池片、组件到光伏应用系统的完整产业链，并拥有雄厚的技术研发实力、丰富的光伏应用系统制作及电站工程施工经验。目前天威集团已具备光伏切片、电池和组件600MW年生产能力，投资国内首条千吨级多晶硅生产线并已经达产。保定天威集团有限公司隶属于中国兵器装备集团公司中国兵器装备集团公司成立于1999年7月，作为国家战略性产业，肩负“保军报国、强企富民”的神圣使命，是中央直接管理的国有重要骨干企业，是国防科技工业的核心力量，是我国最具活力的军民结合特大型军工集团之一，其前身可追溯到第五机械工业部、兵器工业部、国家机械工业委员会。集团公司现拥有长安、天威、嘉陵、建设等50多家企业和研发机构，在全球建立了30多
10、个生产基地和营销网络，与福特、铃木、马自达、雅马哈、富士等跨国公司建立了战略合作关系。集团公司年销售收入超过2000亿元，主要经济指标列国防科技工业第一位，跻身世界企业500强、列第275位。目前，集团公司拥有特种产品、车辆、新能源、装备制造四大产业板块。公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图 ：1.2、 个人背景丁强同志自1999年3月起担任天威集团有限公司党委书记、董事长以来，以较强的驾驭全局的能力，带领企业完成了高新技术企业的“双高”认证，完成了天威保变股票上市，兴建了“天威工业园区”并新建多个合资公司。丁强同志为享受国务院特殊津贴的专家，曾荣获全国“五一”劳动奖章、全国劳动模范等
11、称号；当选河北省第六次、第七次党代会代表；十届全国人大代表。2、 环境分析2.1、宏观环境分析2.1.1、世界经济发展和能源消费情况自 2000 年以来，随着全球经济景气周期和新兴经济体的快速崛起，世界经济已连续保持快速增长，其中，2005 年增速 4.9%，2006 年是 5.1%，2007 年是 5.5%，2008年是4.0%，2009年是0.5%，2010年是4.75%，2011年是4.0%。经济发展需要能源作支撑，世界能源消费结构的变化是社会经济发展的必然结果。随着经济的快速增长，全球能源消费也快速增长。2010年比2000年提高63%。2010年，各地区能源消费增长加速，均高于各地区
12、平均水平。中国的能源消费增幅为11.9%，中国赶超美国成为世界最大能源消费国。石油仍然是全球主要的燃料，占全球能源消费的33.6%，但石油连续第11年市场份额缩水。 2010年全球能源消费结构中，石油平均占33.6%（比2009年 增长3.1%）中国和中东国家石油消费量仍保持强劲增长，中国消费量增加了10.4%，全球天然气消费增长7.4%，为1984年以来的最大增幅。除了中东地区，所有地区的消费增幅都高于平均水平，美国天然气消费增长（按量计算）居世界之首，增幅为5.6%，达到历史新高。俄罗斯和中国的天然气消费也有大幅增加，分别达到各自历史最大增幅。煤炭平均占 29.6% 自1970年以来的最高
13、水平。核能平均占 5.6%，水力平均占 6.4%。目前次不可再生能源石油、煤炭和天然气共占能源消费的 80%以上，仍然在能源格局中处于主体地位。（数据来源BP世界能源统计）目前，全球化石能源的储量和供给潜力很不平衡，根据BP 世界能源统计 2008年 6 月的估计，全球煤炭可用 133 年，天然气全球储采比 60 年。煤炭和天然气是目前全球最主要的化石能源，提供了全球 60%以上的电力。作为不可再生的自然资源，化石能源价格变动对储量和供给潜力高度敏感，使石油成为一次能源中最为脆弱和价格最容易波动的品种，这一问题在近年来尤为突出。随着经济发展，对原油的需求快速上涨的同时，供给和探明储量却降到接近
14、零增长的水平，加上自然环境、地缘政治、开采难度加大等因素，造成供给的不稳定性增加。按照目前的能源消耗速度，到本世纪中期地球的化石能源存量会限制人类的生存和发展，可再生能源比重上升是大势所趋。另外，由于过度依赖石油，石油供应国和需求国之间政治形势紧张，严重威胁各国持续、稳定的发展，能源多样化战略越来越受到各国政府的重视。可再生能源开发利用日益受到国际社会的重视。许多国家提出了明确的发展目标，制定了支持可再生能源发展的法规和政策，使可再生能源技术水平不断提高，产业规模逐渐扩大，成为促进能源多样化和实现可持续发展的重要能源。相对于其他能源，光伏发电在能源有限性、环境保护、设备免维护等方面的优势明显，
15、随着国家支持政策不断落实，光伏发电完全具备大规模高速发展的条件。2.2、我国经济环境分析（基于PEST分析） 2.2.1、政治法律因素(Political System) 从目前实际情况来看，太阳能发电的成本比传统能源高，全球范围内光伏市场的需求更多是外生性的政策推动，光伏产业 95%是政策市场，全球光伏市场的需求增长将取决于产业政策扶持的强弱。 从国内来看，中国政府十分重视可再生能源的发展，2005 年，中国通过了可再生能源法，于 2006 年 1 月 1 日起实施，并出台了系列相关配套政策。2007 年 8月，国家发改委发布可再生能源中长期发展规划；2008 年 3 月又发布了可再生能源发
16、展“十一五”发展规划，进一步明确了中国可再生能源的发展目标。但上述法规和政策的实施情况尚不到位，对可再生能源的产业发展没有起到应有的促进作用，亟待改进和解决。全球光伏市场的阶段性转移，并非来自于市场真实需求的结构性调整，而是来源并取决于政策力度，轻微的调整会带来整个市场供给与需求的较大变化，市场需求对政策的敏感性远高于其他能源产业，这正是当前全球光伏市场的基本特征。 2.2.2、经济因素(Economic) 通货膨胀 输变电产品的主要原材料占产品生产成本的比重大,存在由于国内通货膨胀导致原材料的价格上涨而直接影响公司盈利水平的风险. 2.2.3、社会文化因素(Social)消费模式的转变消费模
17、式绿色消费不仅要满足人的生存需求，更要求满足环境保护的需求，是一种节约资源、减少污染、循环再生的消费模式。然而，目前我国绿色消费的整体发展状况尚不能满足经济社会发展的需要，离“十二五”规划纲要提出的“构建资源节约、环境友好的生产方式和消费模式”要求还有明显差距。 与传统消费不同，绿色消费不仅要满足人的生存需求，更要求满足环境保护的需求，是一种节约资源、减少污染、循环再生的消费模式。随着绿色消费理念的推广，现在相当一部分消费者已经开始自觉选择节能、低二氧化碳排放在内的消费品和服务，诸如新能源汽车、太阳能产品、可降解垃圾袋等产品以及一些节能服务项目等。同时我们也应当看到，目前我国绿色消费整体的发展
18、状况尚不能满足我国经济社会发展的需要，离“十二五”规划纲要提出的“构建资源节约、环境友好的生产方式和消费模式”要求还有明显差距，具体表现在3个方面：一是绿色消费理念有待进一步普及。绿色消费在民众中的认知度目前还不高。二是绿色消费方式还不成熟。许多消费者对绿色消费的概念依然停留在产品的层面，而不是有意识地落实到诸如降低供暖温度、自觉垃圾分类、再利用废旧物品和选择使用清洁能源等绿色消费模式上。三是清洁能源、环保技术的推广力度不够，绿色消费覆盖面还有待提高。因此，必须充分认识推广绿色消费的重要性和紧迫性，采取有力措施，在全社会大力推广绿色消费模式。 2.2.4、技术因素(Technological)
19、2.2.4.1、技术发展对产业的影响 2.2.4.1.1、科技发展对晶体硅光伏产业发展的主要影响 技术进步是降低光伏发电成本、促进光伏产业和市场发展的重要因素。几十年来围绕着降低成本的各种研究和开发工作取得了显著成就，表现在电池转换效率不断提高、硅片厚度持续降低、产业化技术不断改进等方面，对降低光伏发电成本和促进晶体硅产业起到了决定性的作用。 从 1954 年第一个有使用价值的单晶硅太阳电池（效率 6%）的诞生“导致使无限阳光为人类文明服务的新时代的开始”起，到 1958 年太阳电池开始在空间应用、上世纪 60 年代末开始在地面应用。从第一个光伏组件售价 1500 美元/Wp 下降到到300
20、美元/Wp、继而到本世纪初的 3 美元/Wp 等，技术进步在其中发挥了巨大作用。 光伏电池经过第一代和第二代的发展，目前已进入到第三代阶段，转化效率提高了 5 倍，生产成本降低了 2 个数量级。光伏产业技术和光伏系统集成技术与时俱进，共同促使着光伏发电成本的不断降低和光伏市场及产业的持续发展。 2.2.4.1.2、产业技术发展的主要方向 多晶硅锭和硅片制造工艺技术采用大型热交换铸锭炉，应用定向固化技术，有效控制热量的输入和输出，在较低的温度梯度下生长多晶硅锭。为使切割损失更少，各企业正研发采用更细的切割线使硅片厚度向 160 微米发展。制造出的硅片在少子寿命、电阻率等方面有着优秀的物理性能。
21、电池片制造工艺技术采用铝背场技术，减少少子在背面的复合率；磷吸杂技术，吸除电池体内过渡金属杂质，从而大幅度提高电池的转换效率；丝网印刷技术，与蒸镀技术相比，具有更好的重复性；采用了表面钝化和体钝化技术，提高多晶硅光伏电池转换率，降低了生产成本。3、 行业分析3.1、行业特点分析近年来，输变电和新能源行业发展迅速，涌现出一大批杰出国内企业，同时国外先进企业也加紧布局，形成了国内国外企业同台竞技的局面，竞争十分激烈。输变电和新能源是高技术的行业，因此，谁掌握了核心技术谁就能在这场激烈竞争中获胜。 3.2、行业经营情况分析 3.2.1、收入分析 2011 年4 季度，在产量持续增长、大部分产品价格高
22、位运行的态势下，我国电工电器行业主营业务收入保持快速增长，但由于上年基数较高，加上我国经济增速放缓、结构调整力度加大，行业收入同比增速小幅回落。4 季度，行业累计主营业务收入同比增速从110 月28.36%回落至111 月的27.29%，112 月进一步回落至26.06%。2011 年112 月我国电工电器行业累计主营业务收入及同比增速数据来源：中国机械工业联合会 3.2.2、利润分析 2011 年4 季度，我国物价水平逐步回落，作为电工电器行业主要原材料的钢铁和有色金属价格也由高位状态逐月下降，电工电器行业生产成本逐月降低，行业利润空间逐渐增大，盈利能力逐月增强，利润率逐月上升。4 季度，我
23、国电工电器行业成本费用利润率和主营业务收入利润率从10 月的6.04%和5.62%分别上升至11 月的6.18%和5.74%，12 月又进一步上升至6.73%和6.23%，行业盈利能力逐月增强。2011 年我国电工电器行业成本费用利润率和主营业务收入利润率数据来源：中国机械工业联合会4 季度，随着行业盈利能力的逐步增强，电工电器行业利润持续增长，同时行业盈利能力呈逐月增强态势，电工电器行业利润总额增速有所回升。4 季度，我国电工电器行业累计利润总额同比增速从10 月的16.58%震荡上升至12 月的18.13%，增速逐步回升。2011 年我国电工电器行业累计利润总额同比增速数据来源：中国机械工
24、业联合会 3.2.3、亏损分析2011 年以来，由于部分产品产能严重过剩，市场竞争激烈，导致我国电工电器行业亏损企业亏损额持续扩大。2011 年全年，行业累计亏损企业亏损额为154.33 亿元，比前3 季度的101.5 亿元增长了52.04%，整个4 季度增加了52.83 亿元。值得欣慰的是，国家推动电工电器行业产业结构调整优化的政策取得成效，行业亏损面逐月下降。12 月末行业亏损面为9.96%，比9 月末的12.70%下降了2.74 个百分点。2011 年我国电工电器行业月累计亏损额和亏损面数据来源：中国机械工业联合会3.3、行业结构和竞争状况分析 迈克尔波特认为，一个行业的吸引力是决定企业
25、盈利能力的首要和根本的因素。而任何行业的盈利能力是由五种竞争作用力决定的，即潜在进入者的威胁、替代品的威胁、买方的讨价还价能力、供应商的讨价还价能力以及现存竞争对手之间的竞争。这五种基本力量决定了行业的竞争结构，见图：竞争中五种力量模型这五种竞争力量的现状、消长趋势及其综合强度，决定了行业竞争的激烈程度和行业的获利能力。但这五种作用力的综合作用随行业的不同而不同，并随行业的发展而变化，结果表现为各行业从其内在盈利能力来看并不一致。在竞争激烈的行业中，一般不会出现某个企业获得非常高的收益的状况；在竞争相对缓和的行业中，会出现相当多的企业都可获得较高的收益。所以说，行业的盈利能力并非取决于产品的外
26、观或其技术含量的高低，而是取决于竞争结构。3.3.1、竞争对手分析根据公司的定位、规模和产品构成，把以下几家公司列为天威新能源控股公司主要竞争对手：特变电工，下面我们分析一下这家公司在2011年的市场情况。特变电工2011 年前3 季度，公司实现营业收入127.18 亿元，同比降低1.26%；利润总额11.51 亿元，同比降低27.43%；归属于上市公司股东的净利润10.2 亿元，同比降低25.56%；前三季度净利润率为8.06%，对应的EPS 为0.3872 元。第3 季度实现营业收入45.17 亿元，同比上升9.56%；归属于上市公司净利润3.31 亿元，同比下降19.4%；3 季度净利润
27、率为7.03%。光伏景气下行、组件和多晶硅价格下跌是业绩低于预期的首要原因。3 季度， 公司综合毛利率20%，环比下降1 个百分点。公司变压器的毛利率在3 季度触底， 维持在2 季度的水平，但是光伏组件价格在3 季度下降约10%，多晶硅价格下降约20%，而公司光伏业务的收入占比为15%左右，是三季度毛利率环比下降的首要原因。数据来源：中国定期报告天威保变2011 年前3 季度，公司经营效益较去年同期大幅下滑。前3 季度累计实现营业总收入39.84 亿元，同比下降15.38%；实现营业利润1.14 亿元，同比大幅下降79.82%；实现净利润2.79 亿元，同比下降49.18% 前3 季度，由于输
28、变电产业市场竞争激烈以及原材料价格不断上涨，公司主营的变压器业务营业收入较上年同期大幅下滑导致公司整体效益明显下降。数据来源：中国定期报告 从同比的数据看，天威保变营业利润降低79.82%，利润总额降低42.48%，降低幅度远远大于特变电工，我们认为这是一个很危险的信号，可见，即使在销售价格同样的情况下，天威保变的成本控制能力远远低于特变电工；没有价格优势的天威保变变压器销售下降也在情理之中了。3.3.2、潜在竞争者的威胁分析 进入者对本行业的威胁大小，取决于其在进入新行业时需要克服的障碍和付出的代价（即所谓进入壁垒）以及进入后原有企业反应的强烈程度。晶体硅光伏行业较高的市场回报率和高额的利润
29、吸引了众多投资者的目光，目前在建的项目有：升阳公司 1200 兆瓦太阳能电池项目；瑞金太阳能科技有限公司1000 兆瓦太阳能电池项目等众多晶体硅光伏项目，将给公司的发展带来一定的威胁。相较而言，组件行业的进入壁垒最小，组件产品技术含量较低，只要拥有一定的资金，就可以进入产业，因此我国组件封装是产业链中发展最为迅速、竞争最为激烈的。总的来看，光伏行业投资大，市场主要集中在海外，市场受政策影响大，要求企业具备雄厚的资金实力和强大的销售网络，这两方面因素成为行业进入者的主要壁垒，另外技术也是关键因素。 3.3.3、替代品的威胁分析 光伏电池按材料可分为硅系光伏电池和非硅系光伏电池两大类。硅系光伏电池
30、应用广泛，技术相对成熟，几乎占据了全部光伏电池市场，而且可以确信这种状况在未来几十年中不会发生根本的转变。硅系光伏电池从工艺技术上可分为：单晶硅光伏电池，多晶硅光伏电池，多晶硅薄膜光伏电池和非晶硅光伏电池。非硅光伏电池包括多元化合物光伏电池，功能高分子材料光伏电池，纳米晶光伏电池等，这些材质的电池多处于实验室研发阶段，尚未规模化应用。晶体硅光伏电池目前生产成本较高，但制造工艺已成熟，光电转换效率较高，电池较稳定，适合于大规模生产，在市场中占主导地位。其它光伏电池现在仍处于起步摸索阶段，在较长的时间内，只能作为晶体硅光伏电池的补充，替代威胁较小。 3.3.4、来自供应商的压力分析硅料供应商供应商
31、对本行业的竞争压力表现在通过提高所供应的原材料、零部件等的价格，或降低质量以及减少由关键原材料及零部件的供应来提高其讨价还价的能力。晶体硅光伏电池产品的主要原材料是多晶硅料，多晶硅原料的紧缺，光伏企业的急剧增长，导致多晶硅长期处于供不应求局面，多晶硅料价格暴涨，“拥硅者为王”，业内很多大的硅料供应商采用签订长单合同的方式经营，甚至最近几年的产能已被订购完毕，硅料供应商议价能力很强。3.3.5、来自买方压力的分析 买方对本行业压力的大小取决于其讨价还价的能力。下面就决定买方力量的主要因素进行分析。 3.3.5.1、晶体硅光伏产品对于买方的重要性。目前光伏发电成本较电网发电成本高、光伏行业目前是政
32、策市场，主要市场在欧美，国内市场未真正启动，买方对价格敏感度不太高。3.3.5.2、产品差异化。国内晶体硅光伏产品差异很小，买方会在诸多企业之间进行选择。各企业在投标过程中竞相压价，相互对立，提高了竞争的强度。3.3.5.3、买方信息的充分性。因此买方拥有实际市场价格、供方成本等充分信息，在谈判中处于优势地位。3.3.5.4、买方的利润。我国的光伏行业大部分属于政策行业，这使得买方对晶体硅产品价格的敏感性低于利润相对较低的行业。3.3.5.5、晶体硅产品质量的影响。对于光伏用户而言，安全发电是至关重要的。晶体硅产品的质量直接影响到电力产品的质量，从这个角度讲，买方认同“优质优价”。 3.4、行
33、业生命周期分析行业的生命周期是指从行业出现直到行业完全退出社会经济活动所经历的时间。行业生命周期由幼稚期、成长期、成熟期、衰退期四个发展阶段构成，见图。行业的生命周期是由社会对该行业的产品需求情况决定的。产品生命周期分析行业生命周期的目的是确定行业所处的发展阶段。因为不同行业阶段具有的不同特点，对于企业经营战略的选择和实施有重大影响。识别一个行业处于生命周期何种阶段的主要衡量指标有：市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量以及进入和退出壁垒、技术创新、用户购买行为等。我国的新能源行业起步于 80 年代中期，虽然有着 20 多年的发展历史，但前期发展速度缓慢，直到进入 21 世纪，才真正得到
34、一个较快的发展，目前市场增长率较快，众多企业正在进入该行业，技术发展日新月异。上述情况表明，我国的晶体硅光伏行业正处于发展初期。4、 战略分析 4.1基于SWOT分析4.1.1、优势（Strangth） 4.1.1.1、中央特大型国企背景 天威保变是由保定天威集团有限公司（以下简称集团公司）作为主发起人，从发起到现在一直占股50%以上，拥有公司的绝对话语权。而2008 年 2 月天威集团正式进入中国兵器装备集团，成为中央直属企业。中国兵装成立于 1999 年 7 月，注册资本 126 亿元，是一家军民结合特大型军工集团。主导产品为军品、汽车及零部件、摩托车、光电产品，2010 年主营业务收入2
35、533亿元。兵装集团具有良好的产业基础和资金实力，能够使公司在国家政策支持、重点项目扶持等方面获得明显优势。 4.1.1.2、国内大型变压器行业龙头公司是国内最大的电力设备变压器生产基地之一，大型发电机组主变压器约占国内产量的45%左右；公司还是国内惟一独立掌握全部变压器制造核心技术的企业，打破了换流变压器制造技术一直被瑞典、德国、日本等国外电器公司垄断的局面，已成功进入直流输电市场。 4.1.1.3、公司产品质量过硬公司输变电产业于1997年通过了ISO9000国际核准的质量体系认证，是国内核电公司变压器产品唯一合格供应商，国内唯一具有壳式变压器生产能力的制造厂家，是全国变压器行业掌握全部制
36、造技术，产量最高，品种最齐全，电压等级覆盖面最宽的公司。在国际国内市场有着良好的销售业绩和品牌信誉，是国际知名的绿色能源生产企业，而且公司是国内唯一能生产高电压大容量壳式变压器的厂家，也是唯一向核电站提供变压器的合格供应商。 4.1.1.4、具有较强的研究开发能力 从上世纪80年代开始，与国内清华大学、华北电力大学、华中理工大学以及中国科学院电工研究所等大专院校及科研院所建立长期和稳定的合作关系。 4.1.1.5、具备完整产业链 天威保变拥有完整的光伏产业链，晶体硅原料来源相对稳定，质量能够得到保证，对晶体硅原料下游产品的成本控制带来了相对优势，在硅料来源紧张的情况下凸显出更明显的优势。同时完
37、整的产业链使企业具有更强的抗市场风险能力。 4.1.2、弱点（Weakness）4.1.2.1、公司新能源市场存在风险公司近年来不断进入新能源领域，一般认为这些领域的发展情景广阔，但新进就意味着风险。4.1.2.2、公司存在人才流失问题公司凭其突出的业绩和良好的口碑，每年都能招聘来一批大学生，但是由于用人体系的不完善，和内部机制的不合理，每年都有大学生辞职，人才流失问题较突出。4.1.3、机会（Opportunity） 4.1.3.1、国际能源形势的需要 能源与环境问题已经升级成为国际政治经济问题，由化石能源的使用等引起的气候变暖与环境污染日益严重，也逐渐受到全球关注。能源问题同时引发经济社会
38、问题，能源价格高涨及剧烈波动对全球经济造成极大影响。因此，世界各国都在积极加大可再生能源使用份额，行业的发展潜力巨大。 4.1.3.2、有利的政策扶持 国内外政策的扶持为我国新能源产业的发展提供了有利的政策保障和助推力。 4.1.3.3、产业全球化的特点增大了国际合作机会光伏行业本身就是全球性行业，进入晶体硅光伏电池行业，就面临着国际竞争与合作。全球化市场为加强国际合作提供了更多更大的机会。与产业链上游核心设备供应商进行联合与合作，可以帮助天威保变新能源加强技术壁垒，强化核心技术竞争力；与下游系统供应商开展合作，可以有效开拓市场渠道，扩大市场占有率。4.1.4、威胁（Threats） 4.1.
39、4.1、过度竞争的威胁 随着光伏行业的蓬勃发展，光伏电池的巨大市场需求和利润空间，吸引着各种资金和投资者盲目进入，形成了原材料硅料供应紧张局面。预计在未来 2-3 年，当新进入厂家开始纷纷达产，可能会出现生产相对过剩，市场无序竞争状态，光伏产业将面临重新整合与洗牌的局面。 4.1.4.2、政策不确定性的威胁各国的光伏产业政策引领着光伏市场，因此，各国的光伏产业政策的变化，强烈影响着光伏行业的发展。当前，各国光伏政策的变化、补贴力度的调整，增加了市场的不确定性。 4.1.1.3、原材料价格波动风险公司主营产品所需原材料硅钢片、电磁线等金属材料在2006年及以前上涨很快，造成企业毛利率逐年降低。进
40、入2007年，有色金属价格出现了较大的下滑，但是未来走势仍不明朗，公司未来业绩要受到原材料价格波动的影响。4.1.1.4、产能过剩的风险虽然受益于国内电网投资快速增长，输配电变压器需求旺盛，但国内的110KV系列产品的制造能力超过市场需求，公司扩产后产品销售增长能否与生产能力相匹配，存在一定不确定性。因此，对于光伏行业来说，能否依靠技术创新和产业规模，提高电池的转化效率，解决稳定性问题，延长产品寿命，有效地降低成本，走上脱离政策扶持的自主发展道路，是一个重要挑战。对天威保变而言，及时抓住机会，整合各种资源，克服后入劣势，积极开拓市场，建立公司的核心竞争力，逐步树立品牌，是公司稳定、长久发展的关
41、键所在。天威保变SWOT 分析矩阵表机会与威胁优势与弱点国际能源形势的迫切需要；有利的政策扶持；产业全球化的特点增加了国际合作机会；替代产品的威胁；潜在的市场无序竞争威胁；各国产业政策的变化增加了市场的不确定性；上游生产链带来的成本优势；具备完整光伏产业链，以及多晶硅原料来源相对稳定产生的优势；背后有的强大实力、充足的资金保障及网络优势；垂直产业链控制优势；产品质量过硬；SO 战略：充分利用天威保变完整光伏产业链；加大对天威保变新能源的资金投入，加快新能源产业园建设进度，提前占领市场制高点；ST 战略：以技术研发为产业发展核心，提高电池转化率，降低成本；积极寻求国内外硅料供应长单；利用天威集团
42、和兵装集团的独特的平台优势影响与引导国内相关产业政策的发展；积极打开国内市场，以增加内需作为新能源市场的发展突破点；公司新能源市场存在风险；公司存在人才流失问题；WO 战略：通过展会、媒体等途径宣传公司，提升公司知名度，树立天威品牌；增强国际间合作，学习借鉴西欧和日本光伏产业发展经验和先进技术；WT 战略：多渠道寻找硅料供应，以签订供料供应长单为突破点，积极寻找合作伙伴；提高公司产能、增大发展规模，从而降低成本。4.2、战略定位（来源于保定天威保变电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要） 4.2.1、调整营销策略，强化市场开拓 报告期内，面对日益激烈的市场竞争，公司及时调整营销策略，发挥公
43、司高端产品竞争优势，在招投标工作中优先选择附加值高的优质订单，保证变压器产品的毛利率。同时进一步加强了海外市场开拓，初步完成了海外办事处的设立工作。新能源产业方面，公司通过改进工艺、降低成本、提升核心技术水平，加大市场开拓力度等多种方式应对行业严冬。与此同时，更加注重市场营销网络的建设，积极谋求与大型能源公司的战略合作。 4.2.2、加大新产品的开发力度，不断增强企业核心竞争力 公司坚持技术领先战略，立足自主创新，加大科研力度，强化科技成果转化。报告期内，输变电产业方面，150万kVA/1000kV单项自耦变压器、首台智能化750kV可控并联电抗器产品样机和新型平衡牵引变一次试制成功；800kV特高压干式平波电抗器样机制造完成；