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1、第九讲 会计信息分析与应用,基础会计学课程开发组,本讲内容提要,会计信息分析的需求与供给 会计信息分析的基本步骤 会计信息分析的基本方法 财务比率的综合分析 会计信息分析与应用应注意的问题,2,3,会计信息真呼？假呼？,假作真时真亦假； 无为有处有还无。 曹雪芹红楼梦,历史成本,管理人员主观倾向,信息不对称,财务报表分析,“财务报表犹如名贵香水，只能细细品味，不能生吞活剥。” Abraham Brilloff （转引自：Robert C. Higgins，财务管理分析（第6版）（沈艺峰、吴世农等译），北京大学出版社，2004。）,4,会计信息分析的需求与供给,5,会计信息分析的基本步骤,6,会
2、计信息分析的基本方法,7,比较分析法示例趋势分析,8,比较分析法示例结构分析,9,会计信息分析的基本方法,10,盈利能力分析,11,12,分析安乐居公司盈利能力,13,注意:会计数字是会计政策选择的结果, 因此回报率的计算会受管理人员主观 倾向的影响。,资产运营效率分析,14,分析安乐居公司资产运营效率,15,注意：对季节性经营的公司而言，资产负债表项目余额可能并不代表平均水平。,短期偿债能力（流动性）分析,16,分析安乐居公司短期偿债能力,17,当心速动比率与现金比率！,长期偿债能力(资本结构)分析,18,分析安乐居公司长期偿债能力,19,看起来不错！,股东回报率每股收益(EPS),20,E
3、PS可能是股票投资者最为关注的数字!,*假设流通在外股票加权平均数为2335.,股东回报率每股现金回报,每股现金回报 比较每股净现金和EPS有助于判断公司的利润是会计政策管理的结果,还是产品销售收现的结果。,21,*假设安乐居公司当年经营现金流量为3,710元.,股东回报分析市盈率(P/E),22,市盈率衡量股票市价和股票账面收益之间的关系。,*假设安乐居公司的股票价格为46.31元。,警惕“市梦率”美梦成空,以美国纳斯达克为代表的创业板市场产生和哺育了一批像微软这样的公司，而这些公司上市以后高速增长，给美国经济发展注入了新的活力，改变了经济发展的模式，也成为了创业板最具生命力的内涵。因此，有
4、观点说，创业板市场不仅需要衡量上市企业过去状况的“市盈率”，更需要衡量反映上市公司未来的“市梦率”。 http:/ 一方面，创业板的定位决定了其上市企业具有高风险、高收益的特性，对高成长性创业企业的估值，仅仅依赖传统的市盈率确实是远远不够的，“市梦率”的概念有一定的道理。 但不能忘了另一方面的风险，即由于创业企业经营不稳定，也由于技术、市场的变化带来的可能冲击，创业板上市公司在相当程度上存在着“市梦率”美梦成空的风险。,24,股东回报分析股利支付率,25,股利支付率主要衡量在普通股的每股收益中， 有多大比例用于支付股利。,财务比率的综合分析杜邦分析,26,财务比率的综合分析杜邦分析,27,会计
5、信息分析应注意的问题,28,参照标准问题 其他公司 竞争对手 行业数据 经验数据 ,会计信息分析应注意的问题,29,会计信息的局限性 历史信息 货币计量 会计选择 会计假设 ,会计信息分析应注意的问题,30,连续事项 与 非连续事项,会计信息分析应注意的问题,31,可控事项 与 不可控事项,会计信息分析应注意的问题,32,单一经营 与 多元化经营,本讲小结,会计信息分析有着广泛的供给和需求基础。 会计信息分析的基本方法包括比较分析法、比率分析法、综合分析法等。 会计信息分析应注意由参照标准、会计信息本身的局限、会计信息的连续性、以及会计信息的可控性等问题。,33,课堂讨论,主营业务收入和利润总额出现超常规增长? 应收帐款、存货和固定资产增长过快? 缺乏相应的现金流入?,34,中集集团作为中国股市第一绩优股，自然而然也就成为了万众注目的焦点。从中集发展历程来看，以2004年为分水岭，之前属于稳定快速增长时期，基本符合市场预期，之后则因为利润的“爆炸式”增长等原因，引起外界对其经营业绩真实性的怀疑。,课堂讨论,35,http:/ 对中集集团受到质疑的方面进行评价？,本讲结束,