九章货币供给.ppt

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1、2019/4/10,浙江工商大学金融学院,91,第九章 货币供给,教学要求： 1、了解西方货币供给理论的产生和发展的背景。理解货币供给和货币供给量概念；货币供给的外生性与内生性。 2、熟悉货币供给的运行机制，掌握商业银行的存款创造机制和条件，中央银行体制下的货币供给过程。 3、重点掌握商业银行的存款创造的制约因素，中央银行货币供给的决定因素和货币供给的调控机制。,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,92,本章目录,第一节 货币供给与货币供给理论 第二节 商业银行的存款创造机制 第三节 中央银行体制下的货币供给机制 第四节 货币供给的调控机制 本章作业,2019/4/10,浙江工商大学金融

2、学院,93,第一节 货币供给与货币供给理论,一、货币供给和货币供给理论的主要内容 二、货币供给理论的产生和发展 三、货币供给的形成,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,94,第一节 货币供给与货币供给理论 一、货币供给及其理论的主要内容,（一）货币供给与货币供给量概念 1、货币供给： 是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。是指货币供给形成的整个过程。 2、货币供给量： 是指某一时点上除银行体系外的所有公众持有的货币总量。 换句话，是指银行系统供应的债务总量。 现金是中央银行的负债；存款是商业银行的负债；是指经济生活中所有货币的集合。 名义货币供给量指一定

3、时点上不考虑物价因素影响的货币存量； 实际货币供给量指剔除了物价影响之后的一定时点上的货币存量。,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,95,第一节 货币供给与货币供给理论 一、货币供给及其理论的主要内容,（二）货币供给理论研究内容 之一货币供给的决定理论 之二货币供给影响经济的理论 之三以及控制货币供给的决定理论 一般主要指货币供给的决定理论。 从研究货币层次还是从整个银行系统的资产负债表分析货币供给量的决定过程 推导货币供应理论的基本模型,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,96,第一节 货币供给与货币供给理论 二、货币供给理论的产生和发展,20c60年代以前，注重研究货币需求理

4、论，视货币供给量为央行可控的外生变量； 后来，货币供应对经济的作用的增强，货币政策得以重视，开始研究货币供应量究竟是外生变量还是内生变量。开始强调货币供给理论 外生变量（政策变量）央行可控 内生变量（非政策变量）经济因素所决定 货币供应量是双重变量，央行可控但有限度。,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,97,第一节 货币供给与货币供给理论 三、货币供给的形成,货币层次：就是不同意义上的货币所包括的货币形式，不同层次的货币也就是货币范围的不断扩大。 货币层次划分的原则：即按照不同形式货币的流动性，或者说不同金融工具发挥货币职能的效率高低确定货币层次。,2019/4/10,浙江工商大学金融

5、学院,98,第一节 货币供给与货币供给理论 三、货币供给的形成,（一）划分的目的和依据 1、目的：考察各种具有不同货币性的货币供应量对社会经济的不同影响，并选定一组与经济发展密切相关的货币作为管理依据和调控重点，便于央行对宏观经济运行监测和货币政策的操作。 2、依据：流动性 流动性是指金融资产能够及时转变为现实购买力，而使持有者免遭损失的能力。即金融资产的变现能力。,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,99,第一节 货币供给与货币供给理论 三、货币供给的形成,（一）划分的目的和依据 3、中央银行的控制重点 中央银行在实施货币政策，控制货币供应量时，会把侧重点放在流动性强的货币层次上，也就

6、是上面所讲到的M0或M1，而对M2的关注程度则低得多。 中央银行实施货币政策，是为了通过货币市场的变化影响产品市场的变化，以实现最终目标，货币市场和产品市场的结合点就在于货币和商品的交换。,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,910,第一节 货币供给与货币供给理论 三、货币供给的形成,（二）IMF关于货币层次的划分 M0现金 M1M0商业银行活期存款（支票存款） M2M1准货币（定期存款、储蓄存款、外币存款、各种短期信用工具）,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,911,第一节 货币供给与货币供给理论 三、货币供给的形成,（三）美国货币供应量层次划分 M1通货活期存款旅行支票其它支

7、票存款 M2M1小面额定期存款储蓄存款货币市场存款帐户货币市场互助基金份额 隔日回购协定隔日欧洲美元合并调整 M3M2大额定期存款货币市场互助基金余额（机构所有）定期回购协议定期欧洲美元合并调整 L（Liquid Assets）M3短期财政部债券商业票据储蓄债券银行承兑票据 D（Debt）国内非金融部门在信用市场上未清偿的债务总量,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,912,第一节 货币供给与货币供给理论 三、货币供给的形成,（四）我国货币层次划分 M0现金 M1M0企业单位活期存款(狭义货币) M2M1企业单位定期存款城乡居民储蓄存款其它存款（广义货币）,2019/4/10,浙江工商大

8、学金融学院,913,我国按货币供给口径 统计的货币供给量 单位：亿元,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,914,第一节 货币供给与货币供给理论 三、货币供给的形成,货币供应过程中的主要成员： 中央银行 商业银行 存款者 借款者,B=C+R C R,M=mB,M=C+D C D,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,915,第二节 商业银行存款创造机制,一、存款创造的前提条件 二、存款创造的一般原理 三、存款创造的制约因素 四、存款的紧缩过程,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,916,第二节 商业银行存款创造机制 一、存款创造的前提条件,（一）原始存款与派生存款 1、原始存款

9、是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。 2、派生存款是指商业银行以原始存款为基础通过发放贷款、办理贴现和投资行为而引申出来的超过最初部分存款的存款，又称衍生存款。,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,917,第二节 商业银行存款创造机制 一、存款创造的前提条件,（二）存款创造的前提条件 1、三个假设（不现实） （1）政府要求100的现金准备 （2）商业银行发放的贷款被借款人全部以现金提出 （3）政府不要求保留任何准备金、且贷款获得者把贷款再全部存入银行,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,918,第二节 商业银行存款创造机制 一、存款创造的前提条件,2、商业银

10、行创造信用的基本前提条件（现实） （1）存款准备金率须大于0且小于100（部分准备金制度） （2）贷款不能全部以现金方式流出银行（非现金结算制度） 另外，存款的创造是整个银行系统的整体行为结果，不是由某一家银行创造的,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,919,第二节 商业银行存款创造机制 二、存款创造的一般过程,（一）存款货币的创造过程 1、假设： （1）银行体系由中央银行和多家商业银行组成 （2）10的部分法定准备金 （各商业银行不持有超额准备金） （3）没有现金提出 （公众不保留现金都存款，公众不增加定期存款） （4）客户将1000元现金存入银行,2019/4/10,浙江工商大学金

11、融学院,920,第二节 商业银行存款创造机制 二、存款创造的一般过程,A银行,B银行,C银行,1000,100,900,900,90,810,810,81,729,资产 负债,资产 负债,资产 负债,1000 1000 900 900 810 810,依此类推,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,921,第二节 商业银行存款创造机制 二、存款创造的一般过程,D存款货币，R原始存款，r法定准备金率 D = R / r ；派生存款DR 存款货币的倍数创造，K = 1 / r =1/ 10% = 10,法定准备金总额等于最初的原始存款； 原始存款引发的存款创造过程实际是该笔原始存款全部转化为法

12、定准备金的过程。 存款倍数是法定准备金率的倒数。,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,922,第二节 商业银行存款创造机制 三、存款扩张的其它制约因素,1、超额准备金率（e=E/D） 2、提现率（现金漏损率）（c=C/D） 3、活期存款转化为定期存款的比例(t=T/D),1,r + e + c + t ( r t ),105 5 40% 12.5,1,4,K =,D存款货币，R原始存款，r法定准备金率,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,923,第二节 商业银行存款创造机制 三、存款扩张的其它制约因素,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,924,第二节 商业银行存款创造机制

13、三、存款扩张的其它制约因素,商业银行存款创造的制约因素有： 1、法定存款准备金率rd,rt 2、超额准备金率（e=E/D） 3、提现率（现金漏损率）（c=C/D） 4、活期存款转化为定期存款的比例(t=T/D),2019/4/10,浙江工商大学金融学院,925,第三节 中央银行 体制下的货币供给机制,一、基础货币及其决定因素 二、货币乘数及其推导,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,926,第三节 中央银行的货币供给 一、基础货币及其决定因素,（一）中央银行策源的货币供给 中央银行掌握着货币供给的源： 基础货币 （Monetary Base,High Powered Money） 中央银

14、行通过其资产业务向银行系统提供储备进一步创造了存款,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,927,第三节 中央银行的货币供给 一、基础货币及其决定因素,1、基础货币的概念 基础货币(B)： 是指具有货币总量倍数扩张或收缩能力的货币，又称高能货币或强力货币。 从来源看：是金融当局的货币供应量 从运用看：由商业银行的存款准备金(R)和流通中的通货(C)两部分构成 本质上表现为央行的负债，由存款准备金(R)和流通中的通货(C)两部分构成。 （ B = R + C ）,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,928,第三节 中央银行的货币供给 一、基础货币及其决定因素,2、特点： 负债性、流通性

15、、派生性和可控性 3、基础货币是源，是商业银行存款货币流创造的源头，进而影响货币供给量 基础货币及其量的增减变化，直接决定着商业银行准备金的增减，从而决定商业银行创造存款货币的量。,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,929,（二）简化的央行资产负债表,Assets,财政和其他存款L,Liabilities,外汇储备A3,放款A1,政府证券A2,流通中的通货C 准备金存款R,A1+A2+A3=C+R+L; B=C+R=A1+ A3 + （A2L）,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,930,第三节 中央银行的货币供给 一、基础货币及其决定因素,中央银行资产负债项目之间关系 基础货币

16、流通中的通货准备金 （黄金外汇储备-外国存款） （政府债券政府存款） 对商业银行贷款和贴现 其他资产 国外资产净额 对政府债权净额 对商业银行的债权 其他金融资产债权,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,931,第三节 中央银行的货币供给 一、基础货币及其决定因素,（三）基础货币的决定因素 1、中央银行对商业银行的债权规模 2、中央银行对财政的债权规模 3、黄金外汇储备规模 中央银行创造基础货币，是通过其资产业务实现的,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,932,1、中央银行对商业银行的债权规模,商业银行向中央银行再贴现 增加了商业银行在中央银行的准备金存款； 商业银行直接向中央银

17、行贷款 直接增加商业银行在中央银行的准备金。 中央银行提供上述资产业务，基础货币增加;反之，基础货币减少。,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,933,2、中央银行对财政的债权规模,政府资产净额是指政府向央行借款（包括债券发行）与政府存款的净差额。 当政府资产净额增加，即央行直接购买政府债券或贷款（透支）给财政，结果是进一步转化为商业银行的准备金增加。,中央银行,财政收入,债券,货币,财政支出,企业 个人,商业银行,贷款,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,934,3、黄金外汇占款规模,（1）直接向企业和个人收购黄金和外汇，增加流通中现金和原始存款 （2）向商业银行收购黄金和外汇，

18、增加商业银行的准备金 反之，中央银行出售黄金外汇，企业和个人购买，减少流通中现金；动用 银行存款购买，减少商业银行准备金。,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,935,货币当局投放基础货币的渠道：,直接发行通货 变动黄金、外汇储备 实行货币政策（公开市场业务）,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,936,基础货币的决定因素：,中央银行在公开市场买进证券 中央银行收兑黄金 中央银行收兑外汇储备 中央银行对商业银行贴现或贷款 中央银行对财政透支（财政部发行通货） 中央银行对票据再贴现 中央银行支付利息,增加基础货币,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,937,第三节 中央银行的货

19、币供给 二、货币乘数与货币供给量,（一）货币乘数 1、货币乘数： 是一定量的基础货币发生作用的倍数，是货币供给量与基础货币之间的比值： m = Ms /B 。 在中央银行投入的基础货币量不变的情况下，货币乘数决定货币供给的总量。货币乘数越大，市场货币供应量就越大。 基础货币是外生变量；货币乘数是双重变量（具有内生性和外生性） 在基础货币中能引起多倍派生的只是准备金R，现金C是不可能的。 Ms = mB,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,938,第三节 中央银行的货币供给 二、货币乘数与货币供给量,2、货币乘数效应及其推导 乔顿的货币乘数模型：M = mB,C,R,C,D,M=C+D ;

20、 B=C+R ; R=Drd+E+Trt,其中：C=cD ; T=tD ; E=eD,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,939,第三节 中央银行的货币供给 二、货币乘数与货币供给量,乔顿的货币乘数为,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,940,第三节 中央银行的货币供给 二、货币乘数与货币供给量,货币供应量与基础货币的关系 M = m B = ( 1+c )/( rd + c + e + rtt )B 存款货币与准备金的关系 D = k R = 1/( rd + c + e + rtt ) R 商业银行的准备金在货币供给的决定中具有非常重要的作用，而通货是潜在的准备金,2019/

21、4/10,浙江工商大学金融学院,941,例题1：,一国的法定准备金率为12，现金漏出率为8，超额准备金率为11，该国的流通中现金为3000亿元。那么，该国的货币供应量是多少？货币乘数是多大？ 活期存款总额为3000837500（亿元） M30003750040500亿元 m= 405003000（1211）37500 3.48,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,942,第三节 中央银行的货币供给 二、货币乘数与货币供给量,3、决定货币乘数的因素： 活期存款准备金比率rd（） 定期存款准备金比率rt（） 超额准备金比率e（） 市场利率、贷款投资需求、借入资金难易及成本、社会公众对资产选择

22、的偏好及资产组合的调整 现金比率c（） 社会公众流动性偏好、其它金融资产收益率、活期存款增减变动、收入或财富的变动、其它因素 定期存款比率t（或） 定期存款利率水平、其它金融资产收益率、收入或财富的变动增长,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,943,第三节 中央银行的货币供给 二、货币乘数与货币供给量,（二）货币供给及其影响因素总结 货币供给量是由中央银行、商业银行体系及政府企业和社会公众四类经济主体共同决定的。 中央银行只能直接控制基础货币（外生）的供给，并通过对货币乘数（内生和外生）施加影响，借以控制货币供给量。,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,944,中央银行,商业银行

23、,非银行部门,基础货币,存款货币,货币供给量,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,945,第四节 货币供给的调控机制,一、货币供给的调控模式 二、货币供给的调控机制,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,946,第四节 货币供给的调控机制 一、货币供给的调控模式,货币供给宏观调控模式，是指中央银行在对宏观经济的调控中，必须具有明确的最终目标，采取有效的政策工具，选择具体的调控对象（或中间目标），运用合适的调控形式。 货币供给宏观调控的一般模式：,货 币 政策工具,宏 观 终极目标,中 间 目 标,调 控 形 式,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,947,第四节 货币供给的调控

24、机制 一、货币供给的调控模式,货币供给的调控模式有不同的类型： 直接型 间接型 过渡型,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,948,第四节 货币供给的调控机制 二、货币供给调控机制,货币供给调控机制： 指调控主体通过控制一些变量，借助一定的传导中介调节货币供给从而影响非银行部门的行为，最终实现货币供求均衡目标的运作系统。 货币供给调控机制系统的构成： 调控主体、基本因素、若干金融变量,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,949,第四节 货币供给的调控机制 二、货币供给调控机制,（一）调控主体,中央银行 （基础货币）,商业银行 （存款货币）,非银行 经济部分 （流通中货币供给量）,发

25、动主体 放大主体 目标主体,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,950,第四节 货币供给的调控机制 二、货币供给调控机制,（二）基本因素 基础货币；货币乘数；货币供给量。,基础货币,超额准备金,货币供给量,倍数放大效应,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,951,第四节 货币供给的调控机制 二、货币供给调控机制,（三）若干金融变量 现金漏损率、法定存款比率、超额准备金比率、定期存款比率、财政性存款比率等等。,中 央 银 行,法 定 存 款 比 率,倍 数 放大效应,商业银行,超额准备金比率,现金漏损比率,定期存款比率,财政性存款比率,非 银 行 经 济 部 门,2019/4/10,

26、浙江工商大学金融学院,952,第四节 货币供给的调控机制 二、货币供给调控机制,中央银行行为与货币供给 1、B、rd、rt由央行直接决定，取决于政策目标 2、央行调控方法： 公开市场业务、再贴现政策和法定准备金率 3、影响中央银行控制基础货币的主要因素： 商业银行的贴现贷款要求 政府的预算赤字 中央银行稳定汇率的目标,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,953,第四节 货币供给的调控机制 二、货币供给调控机制,商业银行行为与货币供给 1、商业银行的行为： 调节超额准备金比率e 向中央银行借款规模 2、影响商业银行行为的因素： 影响超额准备金率的因素： 市场利率、借入资金的难易程度和成本、

27、预期存款外流的可能性 影响贴现贷款的因素： 贴现率、市场利率,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,954,第四节 货币供给的调控机制 二、货币供给调控机制,企业行为与货币供给 经营规模、经营效益、利率水平,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,955,第四节 货币供给的调控机制 二、货币供给调控机制,财政收支与货币供给 财政赤字的弥补方式 增税、贷款、央行购买债券、透支,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,956,第四节 货币供给的调控机制 二、货币供给调控机制,社会公众行为与货币供给 收入水平、 货币报酬率预期、 通胀预期、 规避风险、 税收、 流动性偏好等等,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,957,第四节 货币供给的调控机制 二、货币供给调控机制,外汇收支与货币供给,2019/4/10,浙江工商大学金融学院,958,本章作业,关键词 货币供给 存款乘数 原始存款 派生存款 存款准备金 存款准备金率 基础货币 超额准备金 货币乘数 通货比率 思考题 1、简述商业银行存款货币的创造过程及影响派生存款规模的因素？ 2、什么是基础货币？影响基础货币变动的因素有哪些？ 3、什么是货币乘数？简要分析货币乘数的决定因素。 4、简要分析货币乘数对货币供给的影响。 5、试述中央银行货币供给调控机制的组成。,