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1、国 际 投 资 学,主 讲 廖良美,参考文献,任映国、文显武等，国际投资学，中国金融出版社，2001年。 杨大楷、刘庆生、蒋萍，国际投资学（第三版），上海财经大学出版社，2003年。 袁东安，国际投资学，立信会计出版社，2003年。 崔新健，外商对华直接投资的决定因素，中国发展出版社，2001年。 杨大楷、李东阳，国际投资学，西南财经大学出版社，2000年。 文显武，国际投资，武汉大学出版社，1993年。 卢汉林,国际投融资，武汉大学出版社，1998年。 刘红忠，新编国际投资，立信会计出版社，1995年。 曹凤岐、刘力、姚长辉，证券投资学（第二版），2000年。,第一章 导 论,第一节 国际投
2、资动态介绍 世界上国际投资动态介绍 国际直接投资的发展性与变动性 国际直接投资与国际贸易的替代性与互补性 兼并与收购成为跨国公司对外直接投资的主要手段 我国引资和对外投资动态介绍 引资的规模、方式、结构、效果 对外投资的规模、方式、方向、效果,Global FDI flows surpassed the peak of 2000 See:wir2008overview8 FDI flows, by region and selected countries, 19952007- See:wir2008overview9 Global FDI flows, top 20 economies, 2
3、006, 2007a See:wir2008overview10,driven by record values of cross-border M&As.,Continued consolidation through cross-border mergers and acquisitions (M&As) contributed substantially to the global surge in FDI. In 2007, the value of such transactions amounted to $1,637 billion, 21% higher than the pr
4、evious record in 2000.Thus, overall, the financial crisis, starting with the sub-prime mortgage crisis in the United States, did not have a visible dampening effect on global cross-border M&As in 2007. On the contrary, in the latter half of 2007 some very large deals took place, including the $98 bi
5、llion acquisition of ABN-AMRO Holding NV by the consortium of Royal Bank of Scotland, Fortis and Santander the largest deal in banking history and the acquisition of Alcan (Canada) by Rio Tinto (United Kingdom).,The largest TNCs pursued further expansion abroad,The production of goods and services b
6、y an estimated 79,000 TNCs and their 790,000 foreign affiliates continues to expand, and their FDI stock exceeded $15 trillion in 2007. Selected indicators of FDI and international production, 19822007 See:wir2008overview11,.while sovereign wealth funds are emerging as new actors on the FDI scene.,T
7、he worlds top 25 non-financial TNCs, ranked by foreign assets, 2006 a See:wir2008overview12 The top 25 non-financial TNCs from developing countries, ranked by foreign assets, 2006 a See:wir2008overview13 FDI flowsa by sovereign wealth funds, 19872007 See:wir2008overview14,2006年世界海外直接投资额,2006年，全世界海外直
8、接投资额比前年增长34%，达1兆2304亿美元是时隔6年又突破1兆美元的纪录。由于世界性的M&A（企业的合并、收购）不断扩大，全世界海外直接投资额不断增加，增长幅度连续3年在30%左右。在对日本投资方面，由于英国等国外大企业的撤资和新投资企业的减少，外流资金超过82亿美元。 从接受投资的国别来看，由于M&A和股市上涨这一好的环境促进了投资，美国增长了78%，达1773亿美元，时隔两年再次成为首位，而前一年居首位的英国增长了3%，是1698亿美元，退居第2位。 从发达国家的整体来看，增长了48%，一直保持着好的势头。对发展中国家的直接投资增加10%，增长势头逐渐出现阴影。向发展中国家最大的投资基
9、地-中国的投资的势头陡然减少，除此之外，韩国减少93%，印度尼西亚减少63%，以上情况表明，对高速、持续发展的亚洲的投资，普遍存在着警戒感。,2007年世界对外直接投资总额,2007年世界对外直接投资总额达1.833万亿美元，同比增长30%，超过2000年（约1.4万亿美元）创下历史新高。,2008年世界对外直接投资总额,据最新统计数据显示，2008年，世界各国对外直接投资总额为14000亿美元。这标志着持续四年的世界对外投资增长周期已经结束。,2003年112月全国利用 外商直接投资情况,据商务部统计，2003年1-12月，全国新批设立外商投资企业41081家，比去年增长 20.22%；合同
10、外资金额1150.70亿美元，同比增长 39.03%；实际使用外资金额535.05亿美元，同比增长 1.44%。 截止到2003年12月底，全国累计批准设立外商投资企业465277个，合同外资金额9431.30亿美元，实际使用外资金额5014.71亿美元。 2003年对华投资前十位的国家/地区（以实际投入外资金额计）依次为：香港、维尔京群岛、日本、韩国、美国、台湾省、新加坡、西萨摩亚、开曼群岛和德国。,2004年1-12月全国吸收外资情况,2004年1-12月份，全国新批设立外商投资企业43664家，比去年增长6.29%；合同外资金额1534.79亿美元，同比增长33.38%；实际使用外资金额
11、606.30亿美元，同比增长13.32%。 截止2004年12月底，全国累计批准设立外商投资企业508941个，合同外资金额10966.08亿美元，实际使用外资金额5621.01亿美元。,2005年1-11月全国吸收外资情况,2005年1-11月，外商投资新设立企业39679家，同比增长1.17%；合同外资金额1672.12亿美元，同比增长23.99%；实际使用外资金额531.27亿美元，同比下降1.90%。 2005年1-11月对华投资前十位国家/地区依次为：香港、英属维尔京群岛、日本、韩国、美国、新加坡、台湾省、开曼群岛、德国、萨摩亚，前十位国家/地区实际投入外资金额占全国实际使用外资金额
12、的84.37%。,2006年1-12月全国吸收外商直接投资情况,2006年我国吸收外商直接投资全口径数据（含银行、保险、证券）为：全国新设立外商投资企业41485家，同比下降5.76%；实际使用外资金额694.68亿美元，同比下降4.06%。其中，全国非金融领域（不含银行、保险、证券）新设立外商投资企业41473家，同比下降5.75%，实际使用外资金额630.21亿美元，同比增长4.47% 。,2007年1-12月全国吸收 外商直接投资情况,2007年全国吸收外商直接投资全口径数据（含银行、证券业）为：全国新设立外商投资企业37888家，同比下降8.69%；实际使用外资金额826.58亿美元，
13、同比增长13.8%。其中： 1-12月，全国非金融领域新设立外商投资企业37871家，同比下降8.69%，实际使用外资金额747.68亿美元，同比增长13.59%。,2008年1-12月全国吸收外商直接投资情况,2008年112月，全国新批设立外商投资企业27514家，同比下降27.35%；实际使用外资金额923.95亿美元，同比增长23.58%。 2008年112月，对华投资前十位国家/地区（以实际投入外资金额计）依次为：香港（410.36亿美元）、英属维尔京群岛（159.54亿美元）、新加坡（44.35亿美元）、日本（36.52亿美元）、开曼群岛（31.45亿美元）、韩国（31.35亿美元
14、）、美国（29.44亿美元）、萨摩亚（25.5亿美元）、台湾省（18.99亿美元）和毛里求斯（14.94亿美元），前十位国家/地区实际投入外资金额占全国实际使用外资金额的 86.85%。,2008年对华投资前十位国家/地区,我国对外投资的规模、方式、方向、效果,中国企业跨国经营的历程与改革开放进程是基本同步的，经历了一个由小到大，起步、发展、膨胀、调整的过程。据商务部公布的统计数据表明，截至2008年底，中国累计对外直接投资净额（非金融类） 1327亿美元。综观其发展历程，明显呈现出以下几个特点： 1、起步晚，发展快 2、投资地区不断扩散，海外投资结构不尽合理 3、投资方式以合资为主，投资主体
15、趋于多元化 4、进入国际市场方式逐步多样化 5、投资规模不断扩大、效益不如人意,中国企业海外收购和新特点,中国企业海外收购分以下几种类型，一是国外寻找增长的新源泉，如中国的家电企业；二是寻求技术突破，如三年前中国最大的机床制造商大连机床集团收购百年历史的英格索尔生产系统公司等等；三是能源需要如中海油；四是要得到国外市场网络如海尔等等。 中国企业海外收购的新特点，则是频率越来越快；二是规模越来越大，从前几年的几千万美元，到后来的几亿、几十亿美元，再到如今的上百亿美元。,中国企业海外收购的动机 摆脱国内生产商受到外国铁矿石公司的摆布,澳大利亚的力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Bill
16、iton)以及巴西淡水河谷(Companhia Vale Do Rio Doce)控制着海运铁矿石市场的75%，因此他们能够迫使中国急需铁矿石的生产商接受价格的大幅上涨。2008年的年度合约谈判中价格上涨65%就是这些中国生产商被迫吞下的一个苦果。铁矿石生产商还强迫中国买家接受一项运费均等协议，即向较近的澳大利亚生产商支付与遥远的巴西生产商相同的运费，这种屈辱更令中国钢铁企业感到苦涩。,我国对外直接投资累计近370亿美元,到2004年底，我国累计对外直接投资近370亿美元。2004年经商务部核准和备案设立的境外投资企业共计829家，中方协议投资额37.12亿美元。 商务部新闻发言人崇泉分析认为
17、，从核准和备案的情况分析，2004年我国对外直接投资呈现以下几个特点：一是投资规模增长快，2004年境外企业数量、中方协议投资额、企业平均投资额分别较上年增长62.5、77.8和9.5；二是投资行业分布广泛，主要分布在制造业、商务服务业、采矿业等；三是亚洲地区占中方协议投资额的五成，港澳地区仍是投资热点；四是中央管理的企业及沿海地区投资拉动作用显著；五是并购等跨国投资方式继续发展。,2005年我国对外直接投资,据商务部统计，2005年，我国非金融类对外直接投资69.2亿美元,较上年同期增长25.8%;其中:股本投资40.7亿美元,占58.8%,比上年同期增长53.6%;利润再投资28.5亿美元
18、（利润再投资为预估数，以2004年年报数据为基础数据估算），占41.2%,与上年持平。 2005年，经商务部核准和备案设立的境外中资企业共计1067家，中方协议投资额69.54亿美元，同比增长87.3%。,2006年我国非金融类对外直接投资,2006年，我国非金融类对外直接投资161.3亿美元，同比增长31.6%；其中：股本投资77.2亿美元，占对外直接投资额的47.9%;利润再投资32亿美元，占19.8%;其他投资52.1亿美元，占32.3%。截至2006年底，我国累计非金融类对外直接投资733.3亿美元。,2007年我国非金融类对外直接投资,年，我国对外投资合作步伐明显加快，对外投资合作业
19、务实现了全面发展。 2007年我国对外投资合作呈现出三大特点： 一是对外投资平稳发展。年，我国非金融类对外直接投资亿美元，同比增长，其中以并购方式实现的直接投资亿美元，占我国同期投资总额的。 二是对外承包工程保持较快发展。年，我国企业完成对外承包工程营业额亿美元，同比增长，新签合同额亿美元，同比增长。亚洲、非洲仍是我对外承包工程的主要市场，项目呈现大型化、高端化。 三是对外劳务合作稳步发展。年，我国企业完成对外劳务合作营业额亿美元，同比增长，新签合同额亿美元，同比增长，派出各类劳务人员万人，年末在外劳务人员达万人。人员的构成逐步优化，从普通劳务扩展到海员、空乘、工程师等高级技术劳务。,2004
20、年对外直接投资分省（市、区）统计,2008年我国非金融类对外直接投资,据商务部统计，2008年，我国实现非金融类对外直接投资406.5亿美元,同比增长63.6%。,2008年度我国非金融类对外直接投资分省市区排名(单位:万美元),中国引进外资和对外投资情况对比,World Investment Report 2007China,第二节 国际投资的基本概念及分类,一、国际投资的定义 二、国际投资的分类,一、国际投资的定义,（一）资本（Capital） 广义的资本泛指一切被其所有者或使用者用作增进其自身利益之手段的资源（resources）。（human resources and materia
21、l resources-human capital and material capital） 中义的资本指那些可用货币单位计量、且被其所有者或使用者用于增值目的的资源。又称作资产（assets: liquid assets and fixed assets） 狭义的资本是指期限在1年以上的金融资产（financial assets）。,（二）投资（investment） 是指资源所有者或使用者将资源转化为资本，并追求资本增值的行为或过程。 投机（speculation）,是指在证券市场中以获取买卖价差为目的的短线操作行为。 （三）国际投资(international investment)是
22、指各国之间的投资，是为获取预期未来收益而将资本投放到国外的活动，是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是一种债权与债务关系。,国际投资的有关基本概念,国际投资与国际资本流动、资本输出 国际投资与国际贸易 国际投资与国际金融 国际资本流动与国际收支的关系,国际投资与国际资本流动、资本输出,国际资本流动是指资本在国际间的转移、输出或输入，也就是资本的跨国流动，从一个国家（或地区）转移到另一个国家（或地区）。从广义看，资本流动包括了国际货币资本、国际商品资本和国际生产资本以及它们不断相互转化的综合流动。从狭义看，主要指间接投资的货币资本（国际证券投资和国际长期信贷）与直接投资的实物资本（技
23、术、设备等）的流动。 国际资本流动包括资本流入和资本流出两个方面。资本流入是指外国资本流入本国，也就是本国输入外国资本。,资本流入项目主要包括下列内容,（1）外国在本国的资本增加；（2）外国对本国的负债减少；（3）本国对外国的负债增加；（4）本国在外国的资本减少。,资本流出项目主要包括下列内容,（1）本国在外国的资本增加；（2）本国对外国的负债减少；（3）外国在本国的资本减少；（4）外国对本国的负债增加。 国际资本流动在各国之间顺利进行，必须具备一定的条件：一是国际资本的顺利流动有赖于外汇管制的放松，因为外汇管制是制约资本流动的主要因素之一。二是国际资本流动的顺利进行有赖于健全、完善和发达的国
24、际金融市场，尤其是国际资本市场。国际资本市场是国际资本流动的基本渠道。,国际投资与国际贸易,国际投资是国际货币资本和国际产业资本跨国流动的一种形式，而国际贸易则是在国家之间的商品和劳务的交换。 国际贸易为国际投资的先导，国际投资也会反作用于国际贸易。,国际投资与国际金融,两者均涉及国际资本的运动，但国际金融主要涵盖国际货币金融关系及其规律，主要是汇率变动的规律、资本流动的规律及国际收支不平衡的规律；而国际投资涉及的是国际企业筹资的规律、资金运用的规律和国际转让的规律等。,国际资本流动与国际收支的关系,国际收支（balance of payments）是指一经济体居民在一定时期与非居民间所进行的
25、全部经济交易的总和。国际收支平衡表的主要内容分为经常项目、资本项目和平衡项目三部分。国际投资的资本及其要素的流动反映在国际收支平衡表的资本项目中。,二、国际投资的分类,私人投资和官方投资(overseas private investment and public investment) 国际直接投资和国际间接投资（foreign direct investment (FDI) and foreign indirect investment ） 实际投资和金融投资（real investment and financial investment）,第三节 国际投资的作用和发展原因,国际投资的作用 国际投资发展原因,国际投资的作用,调整产业结构，促进技术革命 使生产国际化得到发展，资本国际化得到加强 国际投资日益成为各国实现宏观经济发展的重要手段 国际投资进一步加速了生产经营跨国化 国际投资是开拓发展中国家新市场，国际经济区域化、一体化发展的催化剂,国际投资发展原因,科学技术带来生产力的飞跃 国际分工的新发展 国际金融市场的大发展 国际政策环境的自由化 跨国公司的全球一体化经营战略 发展中国家经济的发展,