金融危机中国的机遇与挑战.ppt

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1、,金融危机： 中国的机遇与挑战,主要内容,金融危机的根源 中国的机遇 中国的挑战 中国的战略选择,2007年以来危机的损失,全球主要股票市值损失,中国损失,1、外汇储备1.9万亿美元:70%为美元资产1.33万亿美元,损失40%,损失总额5320亿美元. 2、股票市值减3.6万亿元人民币,美元5268亿美元. 3、外贸出口损失:今年出口增长速度减少5个百分点,大约减少537亿美元. 4、中国GDP增长速度下降一个百分点,损失大约300亿美元.,中国损失,5、其他中国企业和个人购买美元资产(含投资)损失大约:200亿美元左右。如中国平安购买欧洲富通股份，亏损32亿美元（220亿元人民币）、中信泰

2、富澳大利亚澳元套期交易损失22亿美元（147亿元人民币）。中国投资公司投资黑石集团30亿美元和摩根丹士利50亿美元损失2/3，估计不低于50亿美元。 中国总损失:5320+5268+537+300+200=11625亿美元。,金融危机的根源,美国黄金外流，均衡难以控制； 美元对外过度供给； 欧元加入无节制扩张行列 ； 流动性膨胀是祸根。,美国1982年以后每年对外提供的流动性就基本上等于其经常项目逆差。1982年美国的经常项目逆差是55亿美元，此后一直飙升，到2006年已经增长到8100多亿美元。25年间美国每年对外提供的美元增加了147倍。,1999年以来，欧元膨胀速度和规模迅速超过了美元。

3、目前美元外汇储备占比已经从1999年的71%下降到2007年底的63.9%，而欧元占比从1999年底的17.9%上升到2007年底的26.5%。从2003年12月末开始，以欧元计价的国际债券和票据余额以43.53%的占比超过美元40.18%的占比。2004年9月份，欧元取代美元成为国际债券和票据市场发行量最大的币种。截止到2007年12月末，欧元已在国际债券和票据市场中占半壁江山，占比达48.42%。,深层原因,“最少的监管就是最好的监管”； 银行、证券、保险混业经营 ； “只要资产能够产生稳定的现金流，就将它证券化 ”； “寅吃卯粮”的消费模式 。,个人至上产生个人享乐主义，个人享乐主义成为

4、消费的动力。政治家倡导人们消费，金融家纵容人们消费，实业家引诱人们消费。要提高GDP增长速度，就需要人们多消费；要多消费，就需要多贷款。这样，贷款拉动消费增长，而消费增长，又拉动GDP增长。 贷款增加消费增大GDP增长贷款增加消费增加GDP增长贷款增加。,对中国的影响,直接影响相对有限：中国官方储备及商业银行投资的美元资产在本轮危机中暴露于风险中，但总体而言投资损失有限，不会对中国金融体系产生较大冲击。,具体影响,海关总署的进出口数据显示,2008年前8个月,我国外贸出口额的增幅下行放缓的趋势明显 。 美国经济下滑,导致国民消费能力和消费欲望降低,而投资支出将出现增加，势必减少从中国进口商品的

5、数量。,美国消费减少影响中国出口,具体影响,具体影响,具体影响,具体影响,具体影响,对浙江影响,浙江省外贸进出口值统计数据：11月份，外贸进出口总值143.6亿美元，比去年同期下降9%。其中，出口额110.7亿美元，比上年同期下降2.6%；进口额33亿美元，比上年同期大幅下滑25.6%。浙江外贸进、出口值9年来首次出现双双“跳水”。,1-10月份，浙江省CPI上涨6.0%，涨幅比去年同期提高2.4个百分点，较上半年和前三季度分别回落1.4和0.4个百分点。其中，10月份，全省CPI上涨2.6%，增幅出现较大程度回落，低于去年同期和上月4.1和1.2个百分点，比全国低1.4个百分点。,2008年

6、前2个月，对美国进出口45.3亿美元，下降0.8%，出现了继1997年1月我省对美国外贸下降3.5%之后，11年来的首次下降。其中，对美国出口38.7亿美元，下降4.2%；进口6.6亿美元，增长24.8%。,对浙江的影响,1.出口增速明显回落。 2.利用外资后继乏力。 3.美国、欧盟的经济衰退和进口需求的收缩对浙江省出口产生了更大的影响。 4.各大类商品出口增长均有不同幅度的回落，尤其是传统大宗出口商品。,1-9月，浙江省累计出口1178.9亿美元，比上年同期增长24.3%。增幅比全国高2个百分点，但比上年同期回落4.9个百分点，也比1-6月回落1.8个百分点。若扣除美元升值因素，1-9月以人

7、民币计价的出口总额仅增长13.3%，比上年同期回落10.4个百分点，回落幅度比上半年扩大了2.2个百分点。,1-9月浙江省新设外商直接投资企业1263家，合同外资109.8亿美元，分别比上年同期下降40.6%和16.6%。实际利用外资增幅呈现逐月回落的态势，1-9月浙江省实际利用外资79.3亿美元，比上年同期增长11.4%，增幅比上年同期回落10.6个百分点，比上半年回落3个百分点。,由于美国市场的疲软，使浙江省出口少增长接近4个百分点。今年以来，对浙江省另一个主要市场日本的出口仍延续增长乏力的态势，2006年和2007年的增幅分别为9.2%和7.7%，今年略有回升，1-9月浙江省对日本出口增

8、长13.5%，比上年同期回升7.2个百分点。,1-9月机电产品、服装及衣着附件、家具及其零件、鞋类、 灯具及照明装置、旅行用品及箱包等出口分别增长26.8%、15.3%、27.6%、10.5%、15.6%和26.9%，增幅分别比上年同期回落7.4、2.6、11.9、9.9、12.9和2.6个百分点。,对浙江影响,5.不少企业收缩出口规模甚至暂停出口。 6.企业对出口前景表示悲观。 7.旅游市场增幅减缓。,1-9月，浙江省有出口实绩的21000余家(约占全部出口企业的70%)民营企业中有一半左右的企业出口同比减少，有近1900家民营企业停止了自营出口业务。,据对69家重点出口联系企业的问卷调查显

9、示，二季度仅22.4%的企业认为下个季度出口会增长，而有32.8%的企业认为会下降，出口景气指数为89.6，比一季度回落10.4个点。其中对美国、欧盟、日本、香港、东盟等主要出口市场的景气指数均在不景气区间，仅对俄罗斯、印度等出口景气指数在景气临界点以上。,1-9月浙江省接待入境旅游人数401.4万人次，同比增长7.2%；实现旅游外汇收入22.9万美元，同比增长13.9%，增幅比上年同期分别回落12.9和8.7个百分点。1-9月美国游客来浙江省19.9万人次，增幅由上年同期的25.2%大幅下滑到1.2%，其中第3季度接待美国游客7.5万人次，比上年同期下降4.4%。,1-3月，全省GDP增长1

10、1.8%，比上年同期回落2.8个百分点；1-6月，增长11.4%，比上年回落3.3个百分点；1-9月，增长10.6%，比上年回落4.1个百分点；1-12月增长10.1%，比去年回落4.6个百分点。,1-2月，全省工业用电同比下降13.5%；规模以上工业增加值同比下降8.2%；出口下降21.8%。,这种矛盾和问题，主要与浙江低附加值产业为主、低附加值产品大量出口的经济结构有关。,浙江大部分企业缺乏创新能力，缺乏品牌力量，缺乏市场地位，缺乏定价话语权。许多出口企业在与国外进口商的长期合作中，已经变成只能坐等订单、只会照单生产的车间。,由于大部分企业长期以来走的是低工资、低成本、低价格路线，降低成本

11、以使供给曲线向下移动的空间不大。因此，大部分企业面对需求萎缩，只能缩减生产，有的只能停产歇业。,发达国家经济的普遍衰退，导致浙江出口下滑，进而拖累浙江工业乃至整个经济。,当前的积极变化,9月份出口略有回升 。 出口企业出现强者愈强，弱者愈弱的优胜劣汰态势 。 出口产品结构趋于优化。 与新兴市场贸易活跃。 进口增长速度加快。,当月增长24.1%，比上月回升了4.1个百分点，比7月份高3.7个百分点,1-9月份，浙江省民营企业出口604.9亿美元，占浙江省出口比重达51.3%，同比增长32.5%，高于浙江省平均增幅8.2个百分点，也快于外商投资企业和国有企业出口增幅12.5和24.4个百分点。,1

12、-9月浙江省机电产品出口比重达到43.9%，比上年同期提高0.9个百分点；国家鼓励出口的产品如医药品高速增长，1-9月增长77.6%，增幅比上年同期提高51.9个百分点；农产品出口有较大幅度回升，1-9月增长19.1%，增幅比上年同期提高10.3个百分点；,国家限制出口的“两高一资”(高耗能、高污染、资源性)产品以及劳动密集型产品，如钢材和塑料制品等增幅大幅回落甚至负增长，1-9月钢材的出口增幅由上年同期的148.8%回落到22.9%，塑料制品出口由增长2.8%转为下降1.5%，鞋类出口增幅回落9.9个百分点。,1-9月浙江省对东盟、拉美、非洲、中东、独联体等新兴市场出口继续较快增长，分别为3

13、4%、50.4%、28.1%、25.8%和41.1%，增幅均高于浙江省平均水平。浙江省对以上五大新兴市场的出口占比已达到33.1%。,1-9月浙江省进口额达到458.5亿美元，增长29.4%，比去年全年进口增幅高2.5个百分点，高于同期出口增幅5.1个百分点。,中国的机遇,有助于提升中国国际政治、经济规则制定话语权 ； 中国企业走向世界机遇来临 ； 为中国双边和多边经贸合作提供契机 ；,中国在增加国际组织资金份额上，目前具有更大的选择空间。迫于对救市资金的需求，欧美大国不得不在国际自制权利让出部分权益给中国，以换取中国对全球救市的支持； “美国模式”的信任危机，迫使人们寻求新的道路。中国国内市

14、场稳定、信心稳定，增添了世人对“中国模式”的认识和尊重。,中国企业走出国门，参与具有战略价值、濒临破产企业的并购、重组，政治阻力和经济成本相对较小。此时，我们各级政府应该从战略高度大力支持国内企业走向国际舞台。,中国拥有2万亿美元外汇储备和46万亿元国内存款，中国经济抗风险能力能力最强，中国成为国际金融市场的“稳定之锚”。国际上与中国建立双边或多边经贸部意愿增强，中国可加快与东南亚、拉美国家、非洲、南太平洋各国双边自由贸易谈判进程，取得谈判主动权、主动性。,中国经济结构转型机遇难得 ； 增强中国软实力 。,沿海地区低端、低附加值的出口加工业，在国际市场上抗风险能力相当脆弱。发动一次普遍的产业结

15、构升级、转型，由低成本、低附加劳动密集型出口导向经济，转为低能耗、高技术、高附加值的技术创新型经济。,“中国模式”（政府+市场）反而更安全、稳定、更有效率 。中国文化、中国艺术、中国医学、中国语言、中国的思维定式将会在国际上快速传播、繁殖。,在国际政治经济领域,中国承担了责任 延续对话机制,中国积极确保全球经济稳定； 发挥“利益攸关方”所应发挥的作用。,对于中美两国现存的战略经济对话机制应该在现有基础上继续拓展，并将其带入一个更高的层次；,国内经贸领域,商业银行应对方式得以调整 ； 制造业转型升级将加快； 推进人民币国际化； 中国扩大内需政策机遇。,美国金融机构在全球扩张的步伐会有所收缩，减缓

16、中国商业银行在加入WTO之后面临的来自美国金融界竞争压力。 中国经济的整体发展需要一个资源的空间，对手的适当削弱为中国实力扩张提供一个大好机会。,“市场换技术”策略及本失败，自主发展先进制造业和现代服务业提上议事日程； 为推动产业升级、进而摆脱外部经济冲击提供良机； 中国先进制造业可提高世界市场份额，实现规模扩张。 开辟新的出口市场，降低对美欧市场的依赖。,1、“锁定”贸易伙伴； 2、提升中国在国经济体系中的影响力，减少对发达国家的财富转移； 3、保持我国经济持续、稳定发展的迫切需要。,中国实体经济中的稳定成分,投资除住宅建设增速下滑外，其它项目比较稳定，甚至短期内有加速趋势。 消费城乡消费稳

17、定（大宗消费品下跌厉害）； 出口贸易顺差反弹明显。,对中国的挑战,出口经济受到一定程度打击； 全球贸易保护主义和反华势力增强 ； 改革开放的步伐可能会放缓 。,加工企业倒闭，农民工失业，对今后农民增收、农村社会稳定带来一定挑战。,贸易摩擦增多。民族主义情绪高涨，引起国际上某些反华势力的嫉妒、担忧中国在较短时间内取代美国、控制世界，因此，今后国际上反华、抑华声音将会增大。,美国金融危机，对中国、对世界产生巨大冲击，引起人们对美国发展模式-自由市场、自由企业、自由贸易的深刻反思，美国模式是否成为欠发达国家和发展中国家今后走向繁荣、发展的唯一选择道路。,中国的战略选择,继续推行韬光养晦战略，维护现有

18、世界秩序的稳定； 拯救危机贯彻“先己后人”原则，在施与救助过程中坚持“互惠原则”； 继续深化改革，扩大开放； 帮助国内企业走向世界； 防范美元长期贬值带来的风险。,（1）受援国必须承认中国市场经济国家；（2）中国企业参与美国企业并购、重组，享受同等待遇，取消政治歧视； （3）高科技产品和军工产品市场交易待遇一视同仁，取消对中国的歧视。,政府应该从战略高度，积极支持中国企业走向国际舞台，在国际政策法律咨询、外交谈判、资本市场融资、信贷借款、税收优惠和财政补贴方面，均应给予开绿灯。,（1）外债尽量以人民币计算价格，锁定美元贬值带来的额外负担风险。（2）外汇储备多元化：增加欧元比重，增加黄金储备等。

19、,政府工作走向,总目标：促进经济平稳较快发展 积极的财政政策与适度宽松的货币政策； 抓紧“三农”工作，加大针对三农投入； 推进自主创新和经济结构调整；,增强调控的预见性、针对性、有效性,采取“三四五策略”：三次提高出口退税率、四次下调存款准备金率、五次下调金融机构存贷款基准利率；同时，暂免储蓄存款利息个人所得税、下调证券交易印花税、降低住房交易税费、加大对中小企业信贷支持。,投入5955亿元，比上年增长37.9%。其中粮食直补、农资综合补贴、良种补贴、农机具购置补贴资金达1030亿元。三次大幅度提高粮食最低收购价幅度达20%。,实施16个国家重大科技项目，在信息、生物、环保等领域新建一批国家工

20、程中心，重点实验室和企业技术中心。研发支线飞机，新能源汽车、高速铁路等关键技术和重大装备，科技投入1163亿元，增长16.4%。,预期目标 国内生产总值增长8%左右；经济结构 进一步优化；城镇就业900万以上、失业率 4.6%以内；城乡居民收入稳定增长，居民消费 价格水平涨幅4%左右；国际收支得到改善。,政府工作原则,扩内需、保增长； 调结构、上水平； 抓改革、增活力； 重民生、促和谐。,工作难点,创造消费比创造货币难； 信息不对称造成的信息失真与变形； 收与放两难处境。,前景展望,中间偏乐观观点,第一，金融市场可能会在年下半年趋于稳定； 第二，如果年下半年金融市场能够趋于稳定，实体经济的复苏应该在年上半年。 从中长期来看，即使经济危机触底了，也很难出现字形的转变。,悲观：充满不确定,一方面，美国住房市场持续低迷、投资者信心不足和信贷紧缩等有可能导致金融危机持续发展； 另一方面，随着各国的干预措施开始发挥作用，金融市场也有可能逐步出现回稳势头。,格林斯潘：随着年美国住房市场开始企稳，金融市场有望在明年下半年开始复苏。 摩根士丹利亚洲有限公司主席斯蒂芬罗奇：世界经济预计将在整个年继续衰退，此后才有可能开始艰难的复苏。,谢谢大家,