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1、,第20章 货 币 制 度,货币的含义 银行系统 银行与货币供给,货币的含义,货币是经济中人们经常用于向其他人购买物品与劳务的一组资产。 货币是一种极为复杂的经济现象！ 虽然货币可以称为钱，但日常语言中称作钱的对象不一定是货币。如： 有钱？挣钱？花钱？ 货币是任何一种被普遍接受为交换媒介，并且具有价值储藏和计算单位功能的经济工具。换言之，在购买商品劳务或清偿债务时被广泛接受的任何物品，都可以称作货币。,货币的职能,Money has three functions in the economy: 交换媒介：当买者在购买物品与劳务时给予卖者的东西。 计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准。
2、价值储藏：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西。,交换媒介职能,货币对交换提供了媒介，从而克服了双向欲望一致性的限制。 本来直接的物物交换，变成间接的货币交换。交换过程之间插入了一个中介，看起来多了一道手续，但是与直接的物物交换相比，效率提高了不止千百倍。 交换媒介职能必然表现为支付手段职能，因为只有在货币可以作为支付手段前提下，它才能媒介人们的交换活动。,价值度量标准职能,衡量不同物品相对价值的标准和计量单位。 在物物交换中，每一种物品的价值，都通过与其它物品的交换比例表现出来：一斤棉花能够分别交换两斤小米，三斤红薯，那么棉花，小米，红薯都要分别用它们对其它物品的交换比例来表示
3、。如果有很多商品，同一种商品就会有很多交换价值，因而使交换困难。 有了货币以后，可用它表示所有商品价值：一个窝窝头两毛钱，一个馒头四毛钱，一个馒头价值等于两个窝窝头。带来便利。,价值储藏职能,最后是价值贮藏功能。要使人们自愿将他们出售物品换成货币，首先要使人们相信用货币能买到他们要的一定数量商品和劳务。所以，货币要起到交换媒介作用，至少要在一段时间内保持其价值，即具有价值储藏职能。 如果一国货币不能保值，或保值功能很差，人们就会降低对真实货币的需求。例如，如果出现物价每月上涨超过一倍或更高的恶性通货膨胀情况，货币保值功能几乎丧失殆尽。这时人们拿到货币后立刻赶快去买东西，或者干脆退回到实物交换，
4、结果使交换媒介职能受到损害。,货币形态演变,商品货币：贵金属具有商品货币的天然属性本身有功用，物理度量标准，坚固耐久，匀质性。 法定货币：凸现了交换媒介的职能，容易携带和贮存，改变钞票上印数数字对应不同价值量，利用小数点细分。但本身无价值，需要控制数量保证稀缺性。 支票货币：信用关系发达的现代经济，银行系统提供的支票一定范围内取代了纸币的地位。 电子货币：依托现代信息技术和互联网技术，prepaid card, debit card; credit card；未来的电子资金结转系统（electronic funds transfer system: EFTS），更便利地实现不同资产流动性。,流
5、动性概念与货币本质,把一种资产变成普遍接受的支付手段（如现金货币）称为变现，流动性指一种资产转变为社会普遍接受的交换媒介形态的难易程度。容易变现的资产称作流动性高，难以变现的资产则是流动性低。 可以把货币看作是具有完全流动性（perfect liquidity）的资产，其它资产则依据其流动性程度高低具有不同等级的货币性。,新理解的实质和重要性,新理解的重心移动到某种属性的程度差别而不是它的有无区分上。由于任何一种资产都具有不同程度流动性，货币与非货币区别不再是非此即彼的鸿沟，而是存在不同中间过渡状态。如何界定货币也就成为一个不确定的、要从实践需要层面提出标准的问题。新理解对于实际度量货币量、对
6、于理解利用货币政策调节宏观经济运行，都具有重要意义。,美国经济中的货币,我国货币量：四个层次,M0 流通中的现金。单独作为货币层次，说明我国信用制度欠发达，现金具有特殊重要性。 M1 M0 + 企业活期存款 + 机关团体部队存款 + 农村存款 + 个人持有的信用卡类存款。 M2 M1 + 城乡居民储蓄存款 + 企业存款中具有定期性质的存款 + 外币存款 + 信托类存款。 M3 M2 + 金融债券 + 商业票据 + 大额可转让定期存单。 中国人民银行从1994年第四季度开始公布M0，M1，M2数据，M3指标尚未公布数据。,所有的现金都在哪里,1998年，美国未清偿的通货有4600亿美元左右。 这
7、意味着每个成年人有2240美元左右的现金。 谁持有所有这些现金？ 许多现金由外国持有。 许多现金由非法组织持有。,银行系统：公众,包括三个角色：公众（Public）、商业银行（Commercial Banks）与中央银行（Central Bank）。 “公众”它不仅包括所有家庭，而且涵盖除了商业银行以外的厂商和机构。 公众决定货币量的构成：M CUD 现金储蓄率（Currency Deposit Ratio：c）即现金对存款的比率：cCU/D；它反应货币内部结构，通过公众选择行为来确定。,银行系统：商业银行,商业银行是银行体系主体。与其他厂商一样，商业银行目的是盈利。虽也经营证券交易、保险甚至
8、房地产等，但基本业务是存款与放款。 随机变量统计分布的“大数规律”：赢利机制。 随机性条件破坏：挤兑和破产风险，并具有外部性。 最低银行储备率（reserve ratio：r），即存款总额中不得用于放贷部分所占比率。如以Re表示储备，仍以D表示存款，则有：r = RE / D,（0 r 1）。 商业银行活动归结为在储备率规定范围内接受存款和放贷。,中央银行,中央银行是中央政府组成部分，业务包括对内对外两个部分。对内负责发行该国货币，接受商业银行存款，但不接受个人存款。象家庭、企业在商业银行立户一样，每个商业银行在中央银行开设帐户，用于银行之间财务结算，在此意义上，中央银行是“银行的银行（the
9、 bank of banks）”。中央银行对外掌握一国外汇储备（foreign exchange reserve），用于满足一国国际收支需要。,联邦储备体系,美国联邦储备局Federal Reserve (Fed)是美国的中央银行。 职能一：监督银行体系，并且作为银行的银行，美联储在银行本身需要借款时贷款给他们。 职能二：调节经济中的货币量。,公开市场活动,货币供给是经济中可得到的货币量 美联储改变货币供给的主要途径是公开市场业务 买卖美国政府债券 当决定增加货币供给时，美联储就创造美元并用来购买政府债券。 当要减少货币供给时，通过债券市场卖出政府债券。,银行和货币供给,银行可以影响经济中活期
10、存款数量并和货币供给。,银行与货币供给,准备金Reserves 是银行得到但没有贷出去的存款。 在一个部分准备金银行 fractional reserve banking 制度中，system, banks hold a fraction of the money deposited as reserves and lend out the rest.,货币创造,当银行用其准备金放贷时，货币供给就开始了。,货币创造,货币创造受银行吸收存款数量和放贷数量影响。 银行存款同时被记为资产和负债。 银行作为准备金持有的存款比例称为准备率。 贷款也作为资产的一部分。,货币创造,这个T帐户说明银行吸收存款
11、, 保留一部分作为准备金, 并且把其余的部分贷出去。 这里假设准备率为10%.,货币创造,当一所银行贷出货币后，货币通常又存到另一所银行中。 这就创造了更多的可供放贷的存款和准备金。 当一所银行从其准备金中放贷，货币供给就增加了。,Money Supply = $190.00!,货币创造,货币乘数,经济中最终创造了多少货币呢,?,货币乘数 money multiplier 指银行体系用每一美元准备金所引起的货币量。,货币乘数,经济中最终创造了多少货币呢？,货币乘数,货币乘数是准备率的倒数: M = 1/R 当法定准备率 R = 20% or 1/5, 货币乘数为 5.,美联储控制货币的工具,T
12、he Fed has three tools in its monetary toolbox（货币工具库）: 公开市场业务Open-market operations 改变法定准备金Changing the reserve requirement 改变再贴现率Changing the discount rate,公开市场业务,The Fed conducts open-market operations when it buys government bonds from or sells government bonds to the public: When the Fed buys go
13、vernment bonds, the money supply increases. The money supply decreases when the Fed sells government bonds.,改变法定准备金,法定准备金是关于银行必须根据其存款持有的最低准备金量的规定。 Increasing the reserve requirement decreases the money supply. Decreasing the reserve requirement increases the money supply.,改变再贴现率,再贴现率是美联储向银行发放贷款的利率。 Increasing the discount rate decreases the money supply. Decreasing the discount rate increases the money supply.,控制货币供给的问题,美联储对货币供给的控制并不是准确的。 美联储必须克服两个问题，其中每一问题的产生都是由于我们的部分准备金银行体系制度创造了大部分货币供给。 美联储不能控制家庭选择作为银行存款持有的货币量。 美联储不能控制银行选择的货币量。,