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1、期铜步入阶段性调整 北京中期交易部 付艳甫 64639503 .,全球1至4月铜市场供给短缺17.6万吨,全球金属统计局(WBMS)周三公布数据显示,全球今年1-4月铜市场供给短缺17.6万吨.2006年全年供给过剩35.2万吨. 该机构称,今年1-4月铜矿产量为515万吨,较2006年同期增加6.7%. 1-4月精铜产量为591万吨,中国的产量较上年同期增加4.7万吨. 1-4月全球铜消费量为608万吨,较上年同期增加6.7%. 中国仍是消费大国,1-4月消费了162.7万吨,高於上年同期的116.3万吨.铝在1-4月供给短缺6.2万吨,锌过剩8万吨.,中国5月精炼铜进口为116,749吨，
2、同比增加148.3%,据海关数据显示，今年5月铜精矿进口同比增加37%，至366,368吨。今年前5个月，中国精炼铜进口增加逾两倍至786,441吨，同期铜精矿进口量为189万吨，同比增加27%。中国5月铝进口同比下滑74.3%至5,761吨，5月原铝出口同比下滑77.6%至14,378吨。中国5月镍进口同比增加22.5%至6,983吨，5月锌进口量为16,602吨，同比下滑53.2%。中国5月铅进口同比下滑0.7%至2,238吨.,中国07年第一季度GDP增长11.1%,调控措施有望再现,国内低利率水平导致投资状况良好 目前中国居民消费价格指数（CPI）为3.4%，工业增长率超过18% 中国
3、股市呈现火热行情,前五月北京商品房销售面积大幅缩水,北京 市统计局、国家统计局北京调查总队发布报告称，今年15月，北京商品房期、现房销售面积大幅缩水，现房销售面积为159.5万平方米，期房销售面积为509.8万平方米，分别比去年同期下降48.1%和20.3%。 5月末，北京商品房施工面积为7977.9万平方米，比去年同期增长3.5%。其中，本年新开工面积718.6万平方米，下降29.5%。1-5月，商品房竣工面积628.4万平方米，比去年同期增长4%。 房屋销售价格依然保持高位运行。1-5月，北京房价增幅达到9.2%，比去年同期提高1个百分点。自年初以来，各月房价涨幅呈逐渐上扬趋势，5月份达到
4、9.6%。 二手房价涨幅超过新建商品房。1-5月，新建商品房上涨9.1%，其中5月份为9.5%；二手房上涨9.4%，其中5月份为9.7%。,美国经济状况,近半年来，美国经济有所下滑，最新公布的美国房屋开工率比较低糜，近一段时间房地产行业可能拖跨美国经济，从而对铜的表观消费不利。,出口退税政策对金属市场的影响,从有色金属出口退税调整情况来看，国家明显不支持有色金属半成品、初级产品和一般性制品的出口，并且逐步降低中档次有色金属加工产品的出口退税，但铝箔等产品不在本次调整范围内。 本次出口退税涉及到有色金属的有两个方面：一是非合金铝制条杆等简单有色金属加工产品出口退税全部取消；二是其他贱金属及其制品
5、（除已经取消和本次取消出口退税商品以及铝箔、铝管、铝制结构体等）出口退税率下调至5%。 杨红杰表示，出口退税的调整是一把“双刃剑”，从出口产品的调整结构方面来看，铝箔等高端产品的生产企业，如新疆众和、南山铝业等将不会受到影响，反而会是一种利好；而对于单纯的电解铝生产企业会造成一定的影响，从而加快我国电解铝行业产业链的整合和重组。从国内外市场一体化的角度来看，出口退税的调整在一定程度上会促使国内外价差进一步减小，未来产品出口走势主要取决于国内外市场的供需关系,LME铜库存走势图,现货/3月期升贴水与库存,LME铜持仓情况,LME铜持仓近期呈现下降趋势，从本周来看，LME铜持仓由周一的254810
6、手减少至周五249010手，减少5800手。,铜供需情况,国际铜研究组织显示，在经历05年铜供应紧缺12万吨，预计今年过剩28万吨，预计08年过剩52万吨 消费方面：预计06年精练铜消费只增长了2%，为1700万吨，主要是全球两大消费国铜消费量未能增长，其中06年美国铜消费量下降约6%，而中国消费量增长基本持平，,结论：,基于对中国经济过热的担忧，调控政策的出台以及铜市场消费淡季的来临，认为第三季度铜价将呈现震荡下行态势，如果伦敦现货升水若下降到50美元以下，价格将跌破7000美元，中期回落目标在6800附近，之后随第四季度用铜高峰来临仍将面临价格的回升行情。,当前操作建议,目前伦铜在7700
7、-7300维持窄幅震荡，中线投资者可在7600以上适量沽空，对于短线交易者目前针对沪铜0709，在64000-65000区间日内交易。,铝产量增长 仍然是中国的主要引起的,全球铝产量五月份年比增长11.6% ，中国的产量年比增长11.8%，根据昨天公布的国际铝协会数据和中国有色行业协会的数据. 和以前一样，产量增长最为强劲的是中国，中国国家有色金属协会的数据显示五月份产量达到了100。2万吨,年率产量达到了1179。8万吨 (一个新的纪录),今年头五个月的产量达到485。2万吨，年比增长35.2%.,中国铝的月产量 (年率产量),铝产量增长,世界不包括中国的产量增长更为缓慢 五月份年比增长3.
8、3%，今年头五个月整体年比增长2.7%.但是最近几个月不包括中国产量在内的全球产量增长速度加快了从去年12月的年比仅增长1.3%上升至2007年5月年比增长3.3%. 主要的产量增长来自北美 和亚洲/中东(Dubal扩产和印度产量的增长),其它主要生产地区的产量变化不大.,各地区的铝产量,由于中国试图消化其巨大产量增长中的一部份,世界不包括中国在内的产量看来大致增长与需求保持一致,虽然来自现货市场的报告提示，铝的供应量现在远不至于紧张. 总之，全球铝市场仍然看来处于较好的平衡状态可能会转向温和的过剩. (从成本上升，特别是中国的成本，价格并没有太大的下跌空间 ).然而，我们继续发现很难找到铝价持续上涨的动力，我们预期铝仍将在未来几个月里处于区间交易.,谢谢！,