趋势与形态理论.ppt

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1、趋势理论 航海家技术理论之一 汪 洋 2019/4/19 一 趋势的定义 u在技术分析这种市场研究方法中，趋势的概念绝对是核心内容。 u从一般意义上说，趋势就是市场何去何从的方向。不过，为了便 于实际应用，我们需要更具体的定义。在通常情况下，市场不会 朝任何方向直来直去，市场运动的特征就是曲折蜿蜒，他的轨迹 酷似一系列前仆后继的波浪，具有明显的峰和谷。所谓市场趋势 ，正是这些波峰和波谷依次上升或下降所构成的。无论这些峰和 谷是依次递增还是依次递降，或者横向延伸其方向就构成了市场 的趋势。 1 上升趋势的例子 2 下降趋势的例子 横向延伸趋势的例子 只在向上的趋势中操作 u对于顺势而为来说首先必

2、须有向上的趋势可寻， 然后才能施展功用。我们常犯的错误是：在任何 趋势下都在操作。 u保守的做法是：当向上的趋势已经明显形成时在 操作。 3 趋势具有三种类型（规模） u主要趋势一般是说一年到两年的总的趋势 u次要趋势一般是说三个星期到三个月。 u短暂趋势一般是说两到三周的时间 u每个趋势都是其上一级更长期趋势的一个组成部分。比如说，中期趋势便 是主要趋势中的一段调整。在长期的上升趋势中，市场暂缓涨势，先调整 数月然后再恢复上涨，这就是一个很好的例子。而这个中期趋势本身往往 也是有一些较短期的波浪构成，呈现出一系列的上升和下降，应该反复强 调的是：每个趋势都是其更长期一级趋势的组成部分，同时它

3、自身也是有 更短期的趋势所构成。 4 图例 5 操作方案 u首先要用大量的时间来确认趋势是向上的 u在确定向上的趋势的前提下等待调整浪的出现。果断 在设定买入点买入。 u一旦出现错误，及时止损。 6 二 支撑位和阻力位 u支撑位 u我们把谷，或者说“向上反弹的底 点”称为支撑位。用某个价格水平 或图表上某个区域来表示。在这 个点位下方，买方兴趣强大，足 以抗拒卖方形成的强大压力。结 果价格在这里停止下跌，回头向 上反弹。通常，当前一个向上反 弹的底点形成后，就可以确定一 个支撑位了。在图中点2，4分别 代表上升趋势中的两个支撑位。 7 图例 支撑位和阻力位 u阻力位 u也是以某个价格水平或图表

4、区域 来表示。与支撑位相反，在其上 方，卖方压力阻挡了买方的推进 ，于是价格有升转跌。阻力位通 常以前一峰值为标志。在图中1 ，3为阻力位，2，4为支撑位。 在上升趋势中，支撑位和阻力位 呈现出逐渐上升的态势。下降趋 势中则反之。 图例 支撑和阻力操作中的重要提示 u在上升趋势中，阻力位意味着上升的势头将在此处稍息，但此后它迟早会被向上穿 越。而在下降趋势中，支撑位也不足以长久的撑拒市场的下滑，不过至少能使之暂 时受挫。 u如果上升趋势要持续下去，每个现相继的底点（支撑位）就必须高过前一个底点。 每个相继的上冲高点（阻力位）也非得高过前一个高点不可。 u在上升趋势中，如果新一轮的调整一直下降到

5、前一个底点的水平，这或许就是该上 升趋势即将终结，或者至少即将蜕化成横向延伸趋势的先期预警。如果这个支撑位 被击穿，可能就意味着趋势即将由上升反转为下降。 u在上升趋势中，每当市场向上试探前一个阻力位时，这个上升趋势总是处于一个极 为关键的时刻。一旦在上升趋势中不能越过前一个高点，或者在下降趋势中无力跌 破前一个支撑位便发出了现行趋势即将有变的第一个警告信号。 u市场上的任何趋势图形都是建立在支撑和压力位的基础上的。 如何确定支撑和压力位的力度 u价格在一个区域发生的交易越频繁，就意 味着越多的市场参与者在此处拥有“既得利 益”，因而该区域就越发重要。 u支撑和压力位的重要程度可以由以下三个

6、方面决定：1：股价在该处所经历的时间。 2：交易量。3：交易活动的发生时间距当 前的远近。 支撑位和阻力位可以互换角色 u只要支撑位和阻 力位被足够大的 价格变化切实的 击破了，它们就 互换角色变成自 身原先的反面。 换言之，阻力位 就变成了支撑位 ，而支撑位就变 成了压力位。 图例 三 趋势线 u趋势线是图表分析中所使用 的最简便也是最有价值的基 本技术工具之一。 u上行的趋势线是沿着相继的 向上反弹底点连接而成的一 条直线位于相应的价格图线 的下侧。 u下降趋势线是沿着相继的上 冲高点联结而成的，位于价 格的上侧。 实验趋势线与有效趋势线 u首先，必须确有根据说明趋势存在。换句话说。为了画

7、出一条 上升的趋势线，我们至少需要两个有效的向上反弹底点，并且 后者要高于前者。不用说，两点决定一条直线。 u以上得到的还只是“实验性”的趋势线。为了验证其有效性，必 须看到价格第三次触及该线，并从它的上面再次反弹出去。 u归纳起来，我们首先必须有两点方可作出趋势线，然后用第三 个点来验证起有效性。 怎样使用趋势线 u只要第三点应验了，并且趋势仍照即定的方向继续发展，那么上述趋势线就 可以指导我们的操作。 u趋势概念的基本观点是，既成趋势的下一步常常是顺势发展。 u一旦某个趋势如其趋势线所标志，具备了一定的坡度或演进速率之后，通常 将继续保持同样的坡度。因此趋势线不仅可以确定在市场调整阶段价格

8、的极 限位置，更重要的是，可以显示出在何种情况下原趋势正在发生变故 u举例来讲：在上升趋势中，调整性的下跌是不可避免的，但它常常只是触及 或非常接近相应的上升趋势线。因为我们的目的就是在上升趋势中乘跌买进 。所以趋势线在股价下方所提供的支撑边缘，正好可以用做 买进区域。而下 降趋势线则可以用做压力位，达成卖出的目的。 u只要趋势未被突破，我们就可以用它来确定买入或卖出区域。然而万一趋势 线被突破，也就发出了趋势生变的信号，要求我们了结当初顺着原有趋势方 向建立的所有仓位。趋势线的突破常常是趋势生变的最佳预警信号。 什么是对趋势线的有效突破 u为了有效的确定趋势线穿越，排除坏信号（所谓拉锯现象）

9、，我们设计一 些时间和价格的“过滤器”。 u价格过滤法：3%穿越原则。 u时间过滤法：两天原则。 u以上两个原则不仅适用于考察重要趋势线的突破，也同样可以应用于鉴别 市场对支撑位及压力位的突破。 u趋势线一旦突破也将会转换角色，由以前的支撑或压力转向相反的作用。 扇形原理 u当上升趋势线被突破以后，价格 先是有所下跌，然后再度上弹， 回到原上升趋势的下边（此时该 线已经成了压力线）。价格跌破 1线后再度弹升到一线的下边， 但未能向上突破1线。此时我们 可以作出一条新的趋势线（2线 ）随后2线也向下突破了，然后 价格又一次弹回，向上突破2线 未果，于是我们得到了第三 条趋 势线。第三条趋势若再次

10、被突破 ，通常就意味着价格将下跌了。 u请切记：第三条趋势线 被突破是趋势反转的有 效信号。 图例 图例 趋势线的相对陡峭程度（斜率） u一般来说，倾斜度约为45 的趋势线最有意义。（江 恩理论） u如果趋势线过于陡峭那么 通常表明价格升的太快， 因而难以持久。如果这样 的趋势被跌破了，可能只 是意味着上升趋势的坡度 将调整回45线上下，而不 是趋势逆转。如果趋势过 于平缓，则说明这个上升 趋势过于衰弱，因而不太 可靠 怎样调整趋势线 u事实上在任何时刻，股票总有 好几种不同时间规模的趋势并 存，因而我们有必要相应的采 用不同的趋势线来分别描述各 个等级的趋势。 u在有些时候有必要对趋势线加

11、以调整，以适应趋势放缓和加 速的要求 u正如图所示：在陡峭趋势被突 破后，我们有可能要做出新的 较平缓的趋势线。如果原先的 趋势线过于平缓或许也有必要 做出更陡峭的趋势线来。 不同等级的上升趋势线 u我们采用不同的趋势线 来描述不同等级的趋势 。在本例中线1是主要上 升趋势线，定义了主要 的上升趋势。线2，3， 4定义了中等的上升趋势 。线5定义了处于最后一 轮中等上升趋势中的短 暂的上升趋势。在一张 图上，往往同时采用许 多种趋势线。 四 通道线 u价格趋势整个地局限于两条平行线 之间其中一条是基本的趋势线 ，加上另一条就是通道线。由于它 是趋势线的派生方法，所以正如趋 势线一样，通道线未被

12、触及的时间 越长，试探成功的次数越多，那么 他就越重要越可靠。 u我们大家一眼就可以看出通道线的 应用方法 u它和趋势线不同的是：上升的上通 道线被突破恰好具有相反的意义， 表示股票现在的上升趋势开始加速 了。 图例 通道线的具体用法 图例 五 百分比回撤 u我们从波浪上升或下降的趋势中可 以看出，股价上升一段以后，价格 总要回撤其中的一部分，然后再按 照既有趋势方向继续发展。这类与 趋势方向相反的价格变化，往往恰 好占有先前涨幅或跌幅的一定的百 分比。这就是趋势的百分比回撤。 它适用于任何规模的趋势：主要趋 势，次要趋势，短期趋势。 u50%回撤是最常见的一种。三分之 一和三分之二也是市场常

13、见的回撤 比例。 u最大的趋势回撤比例为66%（也就 是三分之二），如果超过66%，那 么就不再是回撤了。就成了反转的 形态了。 六 速度阻挡线 u这是一种将趋势线和百 分比回撤融为一体的一 种技巧速度线。 u它测绘的是趋势上升或 下降的速率（或者说是 趋势的速度） u在作上行速度线的时候 ，先要找到当前上升趋 势的最高点，从这里向 下作一条垂直线，直达 趋势起点所在的水平位 置。然后把所得的竖直 线段三等分。通过趋势 起点和上述两个三等分 点，可以作出两条趋势 线，他们分别代表三分 之一速度线和三分之二 速度线。 速度线要注意的事项 u每当上升趋势出现新的高点，或下降趋势出现新的底点之后，我

14、们都必须 重新作出上述的一系列画线（因为趋势已经有了新的高点或底点）。 u因为速度线是自趋势起点出发通过那两个三分点做出的，所以这样的趋势 线或许会从某些价格线段中穿过。是趋势线的一种特例。 u速度线方法的理论依据同我们了解的33%和66%回撤的类似，如果上升趋 势正处于调整之中，那么它向下折返的余地通常是到上方的速度线（2/3速 度线）为止。如果它又被超越了，那么，价格还将跌到下方的速度线（1/3 速度线）。 u正如所有的趋势线一样，速度线一旦被突破，角色也会反转。在上升过程 中，如果上面的线（2/3）被突破，价格则跌到1/3线，在从后者向上反弹 。这时候上面的线已经演化成压力位了。当上面的

15、这条线被重新穿回，那 么价格才可能向原高点挑战。同样的道理在下降趋势中也成立。 七 反转日 u反转日发生在底部或顶部 u顶部反转日：在上升趋势中 ，某日价格创了新高，但当 天收盘价却低于前一天的收 盘价。 u底部反转日：下降趋势中某 天股价创出新底，但当天的 收盘价却高于前一个交易日 的收盘价。 u反转日的价格变化的范围越 大，成交量越大，那么它作 为近期趋势反转的信号，分 量就越重。 u反转日当天的成交量都是有 显著增加的。 双日反转，周反转及月反转 u周反转要比日反转重要的多。 八 跳空缺口 u我们把跳空缺口分成四种来分析 ： u普通跳空 u突破跳空 u中继跳空（测量跳空） u衰竭跳空 普

16、通跳空 u在四种跳空类型中预测价值最底 ，通常发生在交易量很小市场情 况下或者是横向伸延的交易区的 中间阶段。其主要原因是市场参 与者少，相对较少的交易就能使 价格跳空。我们可以对普通跳空 忽略不去注意。 突破跳空 u突破跳空通常发生在重要的价格运动完成之后，或者新的重要运动发生之初 。在市场完成了主要的底部反转形态，比如头肩底之后的对颈线的突破，经 常就是以突破跳空的形式进行的。在市场的底部和顶部发生的重要突破，正 是滋生这类跳空的温床。另外，重要的趋势被突破时意味着趋势反转，所以 也可能引发突破跳空。 u突破跳空通常是在高额的交易量中形成的。突破跳空一般不会被回补。在向 上突破的情况下，价

17、格或许会回到跳空的上边沿，甚至部分的填回到跳空中 ，但不会完全的回补。一般来说，这样的跳空越是成交量大，那么回补的可 能性就越小。事实上，如果该跳空被完全回补，价格完全回到跳空的下方的 话，那么这其实可能是个信号，说明原先的突破是假突破。 u向上的突破在随后的市场调整中是起到支撑作用的。向下的突破是起到压力 位的作用的。 中继跳空（测量跳空） u当市场趋势发生，发展一段时间以后，大约在整个运动的中间阶段 ，价格将再度的跳 跃前进，形成一个或一系列的跳空，称为中继跳 空。此类跳空说明市场正以中等的成交量顺利的发展。 u在上升趋势中他的出现表明市场坚挺。在下降趋势中则表现市场比 较疲软。 u在上升

18、趋势中，中继跳空也是不会回补的，如果回补的话那么这个 上升趋势就可能会改变。 u此类跳空又称测量跳空，因为他通常出现在整个趋势的中点，所以 我们可以从本趋势的信号发出之处或突破处，顺着趋势方向翻上一 翻，从而测量出该趋势的以后的发展空间。 衰竭跳空 u这一类跳空出现在接近趋势运动的尾声处。在价格已 经抵达了所有目标，并且上面介绍的两种跳空均已清 晰可辩之后，我们便开始预测衰竭跳空的降临，在上 升趋势的最后阶段，价格在奄奄一息中回光返照，跳 上一截。最后的挣扎，好景不长，在随后的几天或一 个周内价格马上开始下滑。当收市价格低于这种最后 的跳空后，表明衰竭跳空已经形成。上述情况非常典 型，说明如果

19、跳空被回补，则通常具有疲弱的意味。 岛形反转 u在向上的衰竭跳空出现以后，价格在其上方小范围 的盘桓数日，或一个星期，然后再度的跳空而下。 这几天的价格变化在K线上就象一个孤岛。向上的 衰竭跳空和向下的突破跳空结合在一起，就形成了 一个反转形态。当然这场反转的 规模也要取决于它 本身在趋势的总体结构中所处的地位。 九 主要反转形态 u我们知道绝大部分的趋势的变化都不是突如其来的，事实 上趋势在发生重要的变异之前，通常需要一段酝酿的时间 。问题在于，这种酝酿时期并不总意味着趋势将要逆转， 有时候，这只是即存趋势的休整，随后原有的趋势仍将继 续。 u研究这种酝酿时期及其预测性意义就是价格形态所要解

20、决 的问题。那么什么是价格形态呢？价格形态就是K 线图上 的特定的图形。 形态有两种类别 u反转形态包括：头肩形，三重顶（底），双重顶（底） ，V字顶（底），以及圆形顶（底）。这些形态是名副 其实的，表明形态正在发生重要的反转。这些是主要的 形态。 u持续形态包括：三角形，旗形，楔性，以及矩形。这些 形态可能仅仅是暂做一段时间的休整，把近期的超买， 超卖状况调整一下，过后现存趋势仍将继续发展。这些 是次要的形态。 u关键是，必须在形态形成的过程中尽早判别出其所属形 态。 反转形态所共有的基本要领 u一 市场上事先确有趋势存在，是所有反转形态存在的前提。 u二 现行趋势即将反转的第一个信号，经常

21、是重要的趋势线被突破 。 u三 形态的规模越大，则随之而来的市场动作越大。 u四 顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但其波动性较强。 u五 底部形态的价格范围通常较小，但其酝酿时间较长。 u六 交易量在验证向上突破信号的 可靠性方面，更具有参考价值。 头肩形反转形态 头肩形反转形态 头肩形反转形态 u1 事先的上升趋势。 u2 左肩（点A）伴随着较重的成交量，且之后市场向下 调整到点B。 u3 以较轻的成交量上冲到新高点（点C） u4 随后的下跌低于前一个峰（点A），且接近前一个向 上反弹低点（点D）。 u5 第三轮上冲（点E）交易量明显减小，且无力上冲前 起压力（点C） u6 收盘价低于

22、颈线。 u7 回抽颈线（点G），然后下跌至新低点。 三重顶 三重底 双重顶和双重底 变形的双重顶底和混淆的双重顶底 圆形顶 圆形底 V形反转 十 持续形态 u股价横向伸展仅仅是当前趋势的暂时的休止，下一 步的方向将与事前趋势的原方向相同。 u我们通常把持续形态称为“整理形态”。 u主要形态有：三角形，旗形，楔形，矩形，等形态 。 三角形（对称三角形或收敛三角形） u上升趋势中的对称三角形整 理，完成后股价应该继续向 上。 u下降的趋势中的对称三角形 整理，完成后股价应该继续 向下。 u突破后三角形的预测高度的 计算方法是：（1）从突破点 引一条线和三角形的底边平 行，然后和突破方向一致的 趋势

23、线的平行线将是突破方 向的结束点。（2）突破点向 上的垂直线和底边同高。 三角形完结的时间极限 u三角形形态的完结，具有时间极限，就是两条线的交点 顶点。 u一般情况下，价格应该在三角形横向宽度的一半到四分之 三之间的某个位置上，顺着原有的趋势方向突围而出。该 宽度就是从左侧竖直的底边到右侧顶点的距离。 u如果价格一直在三角形内，并超出了四分之三的 范围， 那么这个三角形就开始失去了潜力。这通常意味着价格将 持续的横下去。 三角形整理的交易量的状况 u在三角形内，价格的摆动幅度越来越小，交易量也 应该相应的日趋萎缩。这种交易量的收缩倾向，在 所有的调整形态中都普遍存在。但当趋势被穿越从 而形态

24、完成时。交易量应该明显的增加。在随后的 反抽中，交易量又减弱。然后，当趋势恢复时，交 易量应该更大。 u在所有的整理形态中，当上升趋势恢复时，交易量 的相应的增加都是至关重要的。 u向上突破时的量能的增加，要比向下突破时是否有 量重要的多。 上升三角形和下降三角形 扩大形态（喇叭形） u其实它是一个反向的三 角形 u这种形态的出现表示市 场上已失去控制，变的 极为情绪化。 u这是看跌的形态。 u这种形态不多见。但它 一旦出现则是市场的重 要的顶部。 钻石形 u通常出现在市场的顶部。 u由两种三角形态组成：三 角形和喇叭形。 u交易量表现为：前一半交 易量增加，后一半交易量 减少。 旗形 u市场

25、上最常见的，最稳定的也 是最可靠的整理形态之一。 u强烈的先期上涨是旗形的出现 的先决条件。这种形态说明， 市场的陡峭的上升或下降过于“ 超前”了，因而需要稍做休整“ 喘息一会”然后顺着原来的方向 飞奔而去。 u旗形整理应该在13周内完 成。 u旗形是比较典型的50%的中继 ，也就是说：出现旗形以后， 无论是上涨还是下跌都有一半 没有完成，一般都会完成的。 三角旗形 旗形和三角旗形的要点 u在两者之前，股票几乎是直线式的价格运动（称作 旗杆），且其交易量巨大。 u然后在交易量小的情况下休整13周。 u趋势恢复，同时交易量迸发式增强。 u两种形态均出现在股价运动的中点附近。 u三角旗形同小型的水平向对称三角形相象。 u旗形象小的平行四边形，其倾斜方向与总趋势相反 。 u在下降趋势中，两种形态持续时间都很短。 楔形 矩形 u推荐一个或多个策略 u概述一切顺利的情况下可达到的 结果 u下一步措施 u识别即席反应